- Eine Zeitleiste darüber, wie und warum die meisten Krypto-Interessen im Jahr 2022 scheiterten
- Abschließende Gedanken: Warum scheiterten Krypto-Zinskonten?
Das einfache Geschäftsmodell, Geld mit der Spanne zwischen Kreditvergabe und den an die Nutzer gezahlten Zinsen zu verdienen, erscheint sinnvoll, insbesondere wenn die Kredite überbesichert sind und an vertrauenswürdige Parteien vergeben werden. Die Praxis der Kreditvergabe lässt sich über 5,000 Jahre bis 3000 v. Chr. im antiken Mesopotamien zurückverfolgen; Das Verleihen von Kryptowährungen ist lediglich eine Weiterentwicklung.
Wie konnte es also passieren, dass die Dinge so schief liefen? Wir werden weiter unten darauf eingehen, aber lassen Sie uns darüber nachdenken, wie und warum so viele Kunden von Krypto-Zinskonten überrascht waren.
Die typischen Merkmale, die potenzielle Benutzer vor der Anmeldung berücksichtigen, erwiesen sich als wertlos:
- Viele intelligente Menschen haben darin investiert! (Im Jahr 2021, BlockFi hat eine Serie-D-Finanzierung im Wert von 350 Millionen US-Dollar eingesammelt bei einer Bewertung von 3 Milliarden US-Dollar, einschließlich Investoren wie der mit Peter Thiel verbundenen Valar Ventures, Bain Capital und mehr.)
- Viele andere Leute haben es benutzt! (BlockFi hatte über 650,000 Benutzer, Celsius etwa 500,000, und Voyager forderte über 3,500,000.)
- Das Führungsteam genießt einen guten Ruf und hat Auszeichnungen gewonnen! (BlockFi-Gründer schafften es in die Forbes 30Under30, ebenso wie FTX-Gründer Sam Bankman Fried und Lunas Do Kwon. Alex Mashinsky war 100 in der Business Insider-Sendung „The Silicon Alley 2010: New York's Coolest Tech People“.)
- Seine Gründer waren nicht anonym! (Es ist schmerzhaft zu schreiben, dass dies tatsächlich eine große Sache in der Kryptowährungsbranche ist.)
- Es war Teil eines börsennotierten Unternehmens! (Voyager war auf der aufgeführt Toronto Stock Exchange TSX: VOYG)
- Die Preise sind nicht allzu obszön! („4 % auf Ethereum? Das ist nicht allzu verrückt – Dinge wie OlympusDAO haben mit 267 % APY geworben.“)
Der folgende Artikel untersucht die Ursachen und die Reihe von Ereignissen, die dazu führten, dass die Dominosteine des Krypto-Zinskontos im Jahr 2022 fielen.
Eine Zeitleiste darüber, wie und warum die meisten Krypto-Interessen im Jahr 2022 scheiterten
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In den Jahren 2020 und 2021 gab es eine Vielzahl von Angeboten für Krypto-Zinskonten, die alle den Anspruch erweckten, ein solides Risikomanagement, sichere Kreditvergabepraktiken und jederzeit schnelle und einfache Abhebungen zu bieten. Benutzer strömten in Scharen auf diese Konten, und viele Emporkömmlinge begannen, ganze Unternehmen zu gründen, die sich an das Anchor Protocol klammerten, eine dApp, die etwa 20 % APY auf Terras Stablecoin UST bietet.
Alles funktionierte gut, bis Luna zusammenbrach und die Branche im Jahr 2022 in einen nuklearen Bärenmarkt eintrat.
Der erste Blick war im Februar 2022, als BlockFi, das führende Krypto-Zinskonto, alle BlockFi-Zinskontoangebote einstellte und zahlte 100 Millionen Dollar Strafe für die SEC und 32 Staaten. Es gingen keine Gelder verloren und die Benutzer konnten ihr Guthaben abheben. Auf der Plattform verbleibende Vermögenswerte würden weiterhin Erträge abwerfen und es würden keine neuen BIAs angeboten.
Drei Monate später, im Mai 2022, brach Terra zusammen, ein 60-Milliarden-Dollar-DeFi-Ökosystem mit der ertragsgenerierenden App von Anchor. Anchor, eine dApp im LUNA-Ökosystem, zahlte etwa 20 % APY in Terra UST Stablecoin und war eine der vielen nicht genannten Strategien für mehrere Krypto-Zinskonten, um Erträge zu generieren. Der Zusammenbruch von Terra führte in den folgenden Monaten zu Verlusten in der gesamten Kryptowährungswirtschaft von über 300 Milliarden US-Dollar. Singapurischer Hedgefonds Three Arrows Capital erleidet einen Verlust von 200 Millionen US-Dollar an LUNA-Tokens.
Und das war die Atombombe, die Schockwellen erreichten bald die Haustür einiger der größten Kryptowährungs-Zinskonten.
Am 12. Juni 2022, Celsius, das zweitgrößte Krypto-Zinskonto, stoppte alle Abhebungen, Swaps und Überweisungen und meldete kurz darauf Insolvenz an. Die Voyager folgte bald.
Der Markt stürzte weiter ab
FTX verlieh BlockFi 275 Millionen US-Dollar, eine Kreditfazilität in Höhe von 400 Millionen US-Dollar, und Voyager 485 Millionen US-Dollar. angeblich in einem Versuch, den Markt zu stabilisieren nach den Celsius-Nachrichten. Ende Juni geriet 3AC mit einem Darlehen von Voyager über 15,250 Bitcoin (ca. 381 Millionen US-Dollar) und 350 Millionen US-Dollar in USDC in Verzug.
Am 2. Juli, Der Krypto-Hedgefonds Three Arrows Capital (3AC) hat Insolvenz nach Kapitel 15 angemeldet, um seine US-Vermögenswerte vor Gläubigern zu schützen. Am 18. Juli reichte der Krypto-Broker Genesis Global Trading eine Klage in Höhe von 1.2 Milliarden US-Dollar gegen 3AC ein. Am 13. Juli 2022 meldete Celsius Network Insolvenz nach Kapitel 11 an. Am 14. Juli 2022 ergab eine Gerichtsakte, dass Celsius eine hat 1.3 Milliarden Dollar Loch in seiner Bilanz.
Im August 2022, Hodlnaut hat alle Kundenabhebungen ausgesetzt und behauptet, durch das LUNA-UST-Fiasko 190 Millionen US-Dollar verloren zu haben. Das Unternehmen wurde vom Obersten Gerichtshof Singapurs unter Gläubigerschutz gestellt.
Im November 2022, FTX ist zusammengebrochen.
BlockFi schien überrascht zu sein, unterbrach sofort die Abhebungen und meldete Insolvenz nach Kapitel 11 an; Es hatte ein ausstehendes, unbezahltes Darlehen in Höhe von 680 Millionen US-Dollar an Alamada Research, den Tochter-Hedgefonds von FTX, und seine Kreditfazilität in Höhe von 400 Millionen US-Dollar war nun weg.
Salt Lending unterbricht Kundenabhebungen; Es hat FTX als Liquidität für seine Kreditgeschäfte genutzt.
Gemini Earn, ein Produkt von Gemini, pausiert Auszahlungen. Gemini war eine Partnerschaft mit Genesis Global Capital eingegangen, einer Tochtergesellschaft der Digital Currency Group (DCG). Genesis hatte 2.3AC 3 Milliarden US-Dollar geliehen, wodurch LUNA 560 Millionen US-Dollar verlor.
Am 19. Januar 2023, Genesis Global Capital hat Insolvenzschutz nach Kapitel 11 beantragt.
Am Februar 8th, 2023, Salt Lending sammelte 64.4 Millionen US-Dollar an Finanzmitteln und nahm den Betrieb wieder auf. Ein paar gute Nachrichten! 🙂
Am 13. Juli 2023 wurde Celsius-Gründer Alex Mashinsky wurde verhaftet und wegen Betrugs angeklagt.
Ende September 2023, 3AC-Mitbegründer Zhu wurde auf einem Flughafen in Singapur festgenommen, als er versuchte, das Land zu verlassen. Der Aufenthaltsort seines Mitbegründers Davies ist noch unbekannt.
Zum Zeitpunkt des Schreibens:
- Three Arrows Capital schuldet 27 Gläubigern wie Genesis und Voyager Digital 3.5 Milliarden US-Dollar
- Voyager geht davon aus, dass seine Benutzer etwa 35 % ihrer Kryptowährungseinlagen zurückerhalten können – und wenn das Unternehmen im FTX-Rechtsstreit obsiegt, wird diese Zahl auf 63.74 % steigen.
- Blockieren schuldet einen geschätzten Betrag zwischen 1 und 10 Milliarden an über 100,000 Gläubiger.
- Celsius schuldet herum 4.7 Milliarden Dollar an über 100,000 Gläubiger
- hodlnaut schuldet herum 193 Mio. US$ an rund 17,500 Gläubiger
- Genese schuldet vorbei 3.5 Milliarden Dollar an seine 50 größten Gläubiger, die den Gemini-Nutzern einen Gesamtbetrag von 766 Millionen US-Dollar schulden.
- FTX schuldet seinen Nutzern zwischen 6.4 bis 8.9 Milliarden US-Dollarn an seine Benutzer.
- Benutzer von Gemini Earn können mit einer Erholung rechnen zwischen 95% und 110% ihres gesperrten Vermögens.
Wir werden diesen Artikel auf dem neuesten Stand halten, während das Insolvenzverfahren andauert.
Abschließende Gedanken: Warum scheiterten Krypto-Zinskonten?
Jedes Kryptowährungs-Zinskonto schien vielversprechend zu sein, scheiterte jedoch aufgrund seiner eigenen einzigartigen Kombination einiger miteinander verbundener Ursachen:
-
- Der Zusammenbruch von Luna/UST, die möglicherweise mit einem oder mehreren böswilligen Dritten in Verbindung stehen – angeblich Das mit FTX verbundene Unternehmen Alameda Research hatte eine erhebliche Short-Position auf Luna scheitert, aber es gibt derzeit keinen On-Chain-Beweis, der diese Behauptung untermauert.
- Gerüchte erhöhten den Abzugsdruck, Dies führt zu einem Teufelskreis für Unternehmen mit illiquiden Positionen. Dies ähnelt den Bankruns in den 1920er und frühen 1930er Jahren, die der Gründung der FDIC im Jahr 1933 vorausgingen.
- Überverschuldete Geschäftsmodelle und illiquide Positionen. Celsius beispielsweise verzeichnete Verluste bei Positionen wie UST und konnte Auszahlungsanforderungen nicht erfüllen, da seine Gelder in DeFi-Verträgen gebunden waren.
- Abhängigkeit von anderen Unternehmen. Gemini auf Genesis, BlockFi auf FTX usw.
- Unbesicherte und schlecht besicherte Kredite an unverantwortliche Parteien. Genesis Global Capital, eine Tochtergesellschaft der Digital Currency Group (DCG), hatte 3AC 2.3 Milliarden US-Dollar geliehen, mit Sicherheiten im Wert von weniger als 50 % des Kreditbetrags. Gemini verließ sich bei der Rendite auf Genesis und generierte diese Rendite angeblich unwissentlich durch Kredite an 3AC und andere APY-Instrumente.
- Sinkende Preise für digitale Vermögenswerte. Die ersten Anfänge eines nuklearen Bärenmarktes verschlimmern alles. Kreditsicherheiten, oft in digitalen Vermögenswerten, deren Preis jedoch in US-Dollar angegeben war, wurden von Stunde zu Stunde weniger wert, und Unternehmen bemühten sich, ihre Kredite zurückzuzahlen.
Zu sagen, dass die meisten Kryptowährungszinskonten aufgrund von Unwissenheit, Gier, Nachlässigkeit und Inkompetenz gescheitert sind, ist nicht falsch, aber es berücksichtigt nicht vollständig die systemischen Gründe, die eine solche Katastrophe ermöglicht haben.
Der Zusammenbruch des CeFi-Krypto-Zinskontos ist besonders entmutigend, da die Branche für viele so weit ausgereift zu sein schien, dass sich die Benutzer sicher fühlen konnten.
Der Aufbau eines Unternehmens in Krypto ist ein riskantes und experimentelles Unterfangen. Es geht oft schief, und es geht oft kaputt. Zum Beispiel 850,000 Bitcoins (heute etwa 21.25 Milliarden US-Dollar) wurden im Rahmen der Mt. Gox-Saga (750,000 davon gehörten Kunden) im Jahr 2014 gestohlen. Heutzutage wird Mt. Gox oft als unglücklicher Ausrutscher in der ansonsten aufwärts gerichteten Entwicklung angesehen – Der Preis von Bitcoin stieg von seinem Tiefpunkt im darauffolgenden Jahr um etwa das 213-fache bis zu seinem Allzeithoch sieben Jahre später.
Die Kenntnis der grundlegenden Schwächen kryptowährungsbezogener Produkte hilft uns zu verstehen, wie ähnliche Situationen in Zukunft vermieden werden können. Die Praxis der Kreditvergabe von Vermögenswerten gibt es schon seit Jahrtausenden. Wenn Kryptowährung eine Weiterentwicklung des Geldes ist, ist es unvermeidlich, dass wir sichere, solide und geschützte Mittel finden, um dies in großem Maßstab zu tun, sei es durch CeFi-Unternehmen oder DeFi-Bemühungen.
Ein guter Ausgangspunkt besteht darin, den Kunden vollständige Transparenz darüber zu gewährleisten, wie ein Unternehmen mit seinen Vermögenswerten umgeht. Kein Sprachrohr des Unternehmens (Do Kwon, Alex Mashinsky und Su Zhu versicherten ihren Inhabern, Kunden und Kreditgebern alle, dass alles in Ordnung sein würde, bevor alles ganz und gar nicht in Ordnung wäre) – die Branche braucht etwas Besseres.
Kunden benötigen besondere Schutzmaßnahmen und Garantien – sie dürfen nicht einfach mit der Aussage „Sie haben zugestimmt, uns Ihr gesamtes Geld zu geben“ in das Kontrollkästchen in den Allgemeinen Geschäftsbedingungen eingedrungen sein!
Wir sind gespannt und hoffnungsvoll, dass die Kryptowährungsbranche die Schocks dieser Ereignisse verkraften und sich weiter zu einem antifragilen und wirklich vertrauenswürdigen System entwickeln wird
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