Warum spielt der SEC-Vorsitzende Gary Gensler hart mit Krypto?

Zwischen dem Untergang und der Finsternis gibt es Indikatoren, die auf diese neue regulatorische Realität als potenzielle Einrichtung für digitale Asset-Gesetze auf der ganzen Linie hindeuten.

Eingehende regulatorische Klarheit

Am Sonntag, den 26. September, erklärte die Sprecherin des US-Repräsentantenhauses, Nancy Pelosi, mit einiger Zuversicht, dass das Infrastrukturgesetz in Höhe von 1 Billion US-Dollar diese Woche, wahrscheinlich am 30. September, endlich verabschiedet wird war für den digitalen Asset-Bereich sehr umstritten.

Kurz gesagt, Janet Yellen, die derzeitige Finanzministerin und ehemalige Fed-Vorsitzende, angeblich angewiesen eine Gruppe von Senatoren – Warner-Portman-Sinema – um die Kryptoregulierung in den Gesetzentwurf aufzunehmen. Es würde die Regulierungsmacht über DeFi mit einem einfachen Trick maximieren. Die erweiterte, wenn auch mehrdeutige Definition von „Broker“ würde jedes Zahnrad im Blockchain-Raum einschließen – Wallet-Entwickler, Bergleute und dezentrale Börsen.

Im Gegenzug wäre die SEC befugt, sie als solche zu behandeln und ihre Registrierung für Aufsichts- und Steuerzwecke zu verlangen. Als sie die Nachricht hörten, hatten viele Entwickler bereits angekündigt, dass sie ihre Koffer packen. Obwohl versucht wurde, eine klarere Sprache über die Wyden-Lummis-Toomey-Änderung, es scheiterte aufgrund überraschender Intervention von Senator Richard Shelby.

ich habe unterstützt @ SenToomey Kryptowährung amdt. Ich weiß um seine Bedeutung für Innovation und die Schaffung von Arbeitsplätzen, aber ich glaube, dass es im Vergleich zur Sicherheit unserer Nation verblasst – deshalb habe ich eine Abstimmung über meine Änderung der Verteidigungsinfrastruktur gefordert. Es ist bedauerlich, dass Dems beide Änderungen blockiert hat.

– Richard Shelby (@SenShelby) 10. August 2021

Aufgrund der Ungeheuerlichkeit des Infrastrukturgesetzes und der überwältigenden Krypto-Lobby ist das wahrscheinlichste Szenario, dass das Infrastrukturgesetz mit der Krypto-Novelle in seiner ursprünglichen Form verabschiedet wird. Dies würde der Regierung zwar maximalen Spielraum geben, um Druck auszuüben, es gibt jedoch unterschiedliche Interpretationen dessen, was dies bedeuten könnte. Der ehemalige CTO von Coinbase glaubt, dass die Änderung schließlich direkt nach Bitcoin erfolgen könnte:

Machen Sie keinen Fehler, dies ist ein Hintertür-Bitcoin-Verbot.

Die Einhaltung ist unmöglich. Ihre Absicht ist es, Full Nodes, Lightning Nodes und die meisten Bitcoin-Wallets zu kriminalisieren.

Und sie sind nicht wirklich für Proof-of-Work; der nächste Gesetzentwurf wird einige ESG-Themen enthalten, um auch das anzugreifen. https://t.co/rnBXNTRDPd

– Balaji Srinivasan (@balajis) 6. August 2021

Es gibt jedoch einen ausgewogeneren Ansatz, um die Auswirkungen der überraschenden Krypto-Änderung zu betrachten.

Genslers Haltung zu Wertpapieren

Seit Einführung des Infrastrukturgesetzes hat Gary Gensler, Vorsitzender der SEK, erklärte bei mehreren Gelegenheiten, dass der Blockchain-Raum – von DeFi-Protokollen bis hin zu Bitcoin – Regulierungen umfassen muss. Zuletzt, am 27. September auf der Code Conference in Beverly Hills, Gensler angesprochen der kern der sache:

„Es gibt Handelsplätze und Kreditplätze, an denen sie sich zusammenschließen, und sie haben nicht nur Dutzende, sondern Hunderte und manchmal Tausende von Token auf sich.“ Gensler fuhr fort.

"Dies wird nicht gut enden, wenn es außerhalb des regulatorischen Raums bleibt."

Mit anderen Worten, es muss zwischen Token-Kategorien unterschieden werden – handelt es sich um Wertpapiere oder Rohstoffe? Gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 wurde ein Rechtskonstrukt namens Howey Test wurde entwickelt, um festzustellen, ob ein Vermögenswert als Wertpapier klassifiziert werden kann. Zu den wichtigsten Überlegungen gehörten:

• Ob es eine Geldanlage gibt
• Ob eine Gewinnerwartung besteht, die von den Bemühungen des Veranstalters oder eines Dritten abhängt
• Ob es darum geht gemeinsames Unternehmen

Anhand dieser Kriterien könnten sogar Stablecoins den Test als Sicherheit bestehen. Wann Senator Pat Toomey forderte Gensler heraus Wie Stablecoins den Howey-Test bestehen können, wenn sie keine "inhärente Gewinnerwartung" haben, antwortete Gensler, dass "sie ebensogut Wertpapiere sein können", sogar als Finanzaktivität zweiter Ordnung. Auf diese vage Antwort drängte Toomey auf regulatorische Klarheit, bevor eine Durchsetzung stattfindet.

Interessanterweise schien Gensler Toomey zuzustimmen, deutete aber an, dass ihm die Hände durch das umfassende Wertpapiergesetz von 1933 und 1934 gebunden sind, das aus einer Zeit stammt, als es noch keine Computer gab. Es wäre unnötig zu erwähnen, dass es eine große Sache wäre, wenn Stablecoins als Wertpapiere reguliert würden, da sie als Brücke von Fiat zu Krypto dienen.

Solange eine Steuerpflicht besteht, müssen die Menschen von Fiat auf Krypto umsteigen und umgekehrt, unabhängig davon, ob es einer Person gelingt, das Krypto-Nirvana zu erreichen, alles andere mit digitalen Vermögenswerten zu bezahlen. Außerdem sind die meisten Online-Kreditkartenzahlungen werden mit einer Gebühr von unter 3% erleichtert – was weitaus günstiger ist als die Standard-Gasgebühr für die Abwicklung von ETH. Online-Zahlungen sind in der heutigen Wirtschaft zu einer grundlegenden Rolle geworden, und Stablecoins sind gut positioniert, um hier eine große Rolle zu spielen.

Was ist dann das regulatorische Setup?

Wenn wir die Entwicklung des Internets – insbesondere seiner frühen regulatorischen Diskussionen – zu der Entwicklung digitaler Assets untersuchen, können wir eine Reihe von Ähnlichkeiten feststellen. Während der ersten Internetwelle hat Europa das Tech-Investitionsboot verpasst. In einem 2014 Bericht, hatte das globale Beratungsunternehmen AT Kearney den Rückgang Europas im Technologiesektor festgestellt, wobei nur 9 von 100 großen Technologieunternehmen ihren Hauptsitz in Europa haben. Stattdessen wurden die USA in den frühen Tagen des Internets zu einer Brutstätte für Technologieunternehmen, hauptsächlich dank eines leichten Regulierungsansatzes.

Jetzt stehen wir an der Schwelle, etwas Ähnliches mit DeFi in Amerika zu erleben. Oder sind wir das? Nach jeder Interpretation besteht Bitcoin den Howey-Test nicht, da es ausreichend dezentralisiert ist, mit dem IRS hatte zuvor gesagt Bitcoin ist für steuerliche Zwecke „Eigentum“. Sogar die bisher abweisendsten Banker kommen vorbei:

#Bitcoin Der Preis könnte sich in den nächsten fünf Jahren verzehnfachen. – Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase pic.twitter.com/LOXiu6HmaC

- Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) 27. September 2021

Würden die meisten Token derzeit als Wertpapiere klassifiziert, würden aufgrund der vielen Belastungen, die mit einer solchen Anlageklasse verbunden sind, nur die größten institutionellen Anleger profitieren. Gleichzeitig würden jedoch die bestehenden Wertpapiervorschriften für digitale Vermögenswerte wahrscheinlich zu einer Massenabwanderung von Unternehmen für digitale Vermögenswerte führen aus den Vereinigten Staaten.

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Ist es vernünftig anzunehmen, dass Banker und Aufsichtsbehörden es der dezentralisierten Finanzierung ermöglichen würden, aus den USA auf grünere Weiden zu ziehen, als ob sie sich eine solche Konsequenz nicht vorstellen könnten?

Wenn wir uns das traditionelle Finanzwesen ansehen, werden selbst die spekulativsten Handelsformen – wie z Handel mit binären Optionen– ist nicht verboten, wird aber von der SEC und der CFTC streng reguliert. Vor diesem Hintergrund ist ein wahrscheinliches Szenario, dass die Regulierungsbehörden hart spielen, um die Bedingungen für die zukünftige Regulierung digitaler Vermögenswerte festzulegen. Sowohl die im Infrastrukturgesetz verankerte Kryptogesetzgebung als auch veraltete Wertpapiergesetze bieten einen Raum für die Festlegung der Bedingungen.

Sobald das Ökosystem der digitalen Assets die Schrift an der Wand sieht, wird wahrscheinlich eine angemessene Gesetzgebung als das sprichwörtliche kleinere Übel stattfinden, das einen Seufzer der Erleichterung auslöst.

Manche mögen dies als Wunschdenken sehen. Doch da die Vereinigten Staaten kurz davor sind, ihre Schuldenobergrenze wieder anzuheben, deuten zahlreiche Indikatoren darauf hin, dass die US-Regierung jede ihr zur Verfügung stehende finanzielle Möglichkeit benötigt.

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Quelle: https://cryptoslate.com/why-is-sec-chairman-gary-gensler-playing-hardball-with-crypto/