Was ist ein Bärenmarkt?

Bullen und Bären sind mächtige Tiere. Ein Bulle neigt dazu, vorauszustürmen und seine Hörner nach oben zu richten. Bären neigen dazu, nach unten zu schlagen und ihre Beute auszuweiden.

In der Finanzlandschaft ist die Beute Ihr Portfolio. Glücklicherweise tauschen Bullen und Bären ihre Dominanz auf den Märkten aus. Bull Runs sind relativ einfach zu fahren. Aber Bärenmärkte? Sie können schwer zu handhaben sein. Verkaufst du alles und versteckst dich, bis es vorbei ist? Oder ist das nur Panik, die nach hinten losgeht, wenn sich der Markt dreht?

Eines ist sicher: Es ist hilfreich, die Kräfte zu verstehen, die in einem Bärenmarkt am Werk sind. 

Wann kommt es zu einem Bärenmarkt?

Hier ist die Definition eines Bärenmarktes: 

„Eine Zeit, in der die Aktienkurse fallen und die Marktstimmung pessimistisch ist. Im Allgemeinen tritt ein Bärenmarkt auf, wenn ein breiter Marktindex über einen Zeitraum von mindestens zwei Monaten um 20 % oder mehr fällt.“

Während dies die Beschreibung der US Securities and Exchange Commission ist, gibt es Raum für Interpretationen. Der wichtige Teil ist die Stimmung, die typischerweise ein Indikator mit mehr Durchhaltevermögen ist.

Zum Beispiel verfolgt der Crypto Fear & Greed Index mehrere Quellen, um den Bärenmarkt in Krypto zu bestimmen:

• Flüchtigkeit: Kursschwankungen von Vermögenswerten, die nicht typisch sind und oft in zweistellige negative Zahlen eintauchen.
• Marktdynamik: gemessen am Handelsvolumen. Typischerweise deutet ein hohes Handelsvolumen auf Kaufdruck hin, was bedeutet, dass der Markt bullish und nicht bearish ist.
• Sozialen Medien: Überprüfung der Verbreitung negativer Schlüsselwörter und Hashtags auf Social-Media-Plattformen, die sich normalerweise auf die größten Coins beziehen – Bitcoin oder Ethereum. 
• Bitcoin-Dominanz: Der vielleicht interessanteste Teil der Stimmungskennzahlen: Wann immer eine rückläufige Stimmung herrscht, neigen Anleger dazu, sich aus riskanteren Anlagen zurückzuziehen, wodurch der Prozentsatz von Bitcoin an der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung steigt.
• Trends: Typischerweise aus Google-Trends entnommen, zum Sammeln von Suchvolumen und Suchanfragen.

Für sich genommen könnten diese Datenpunkte einen Bärenmarkt signalisieren. Zusammen erstellen sie ein Stimmungsdiagramm, das von 0 bis 100 reicht, wobei die höchste Spanne als extreme Gier bezeichnet wird und einen Bullenmarkt bezeichnet. Unnötig zu sagen, dass sich ein Großteil des Jahres 2022 in einem steilen Bärenmarkt befand, unter 30. Dies ist die Spanne für Angst, und darunter liegt extreme Angst.

Diese Abbildung der Metriken entspricht einem starken zweistelligen Rückgang auf breiter Front. Von der Börse bis zu den Kryptowährungen wurde das Jahr 2022 von Bären dominiert. Obwohl Anfang des Jahres ein starker Rückgang zu spüren war, begann der Bärenmarkt im Mai ernsthaft. 

Getreu der Definition des Bärenmarktes durch die SEC kam es bei einem Blick auf den Kryptomarkt zu einem zweimonatigen zweistelligen Einbruch. Die Frage ist, warum kommt es zu solchen langfristigen Marktrückgängen?

Was trägt zu einem Bärenmarkt bei?

Selbst in großen Abschwüngen widerstehen Vermögenswerte mit den höchsten Marktkapitalisierungen dem Verkaufsdruck am meisten. Aus diesem Grund schneidet der S&P 500 Index, der die größten börsennotierten Unternehmen in den USA repräsentiert, am besten ab. Wenn man diesen Index als Bezugspunkt für den gesamten Markt verwendet, gab es seit 26 1928 Bärenzyklen, laut Daten, die von zusammengestellt wurden Hartford-Fonds.

Bullen sind in gleichem Maße vertreten, was bedeutet, dass der mittlere Durchschnitt steigt, wenn neue Hochtiefs etabliert werden. Was die Häufigkeit betrifft, so erscheinen Bären alle 3.6 Jahre und halten im Durchschnitt etwa 9.6 Monate, was deutlich kürzer ist als Bullen, die 2.7 Jahre halten.

Was Bärenmärkte verursacht, ist schwer zu spezifizieren. Die Federal Reserve spielt eine wichtige Rolle, weil sie die Zinssätze festlegt und die Geldmenge verwaltet.  

Konkret kann die Fed die Geldmenge erhöhen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Dies geschah nach dem Ausbruch der Covid-19-Pandemie im März 2020, als rund 5 Billionen US-Dollar an zusätzlichem Bargeld die Wirtschaft überschwemmten. Gleichzeitig hielt die Fed die Leitzinsen nahe null, wodurch Kapital billig wurde. 

Die angekurbelte Wirtschaft und das billige Kapital haben das System überhitzt und eine Inflation ausgelöst, die viermal so stark gestiegen ist wie das ursprüngliche Ziel der Fed von 2 %. In einem Versuch, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation zu zähmen, hat die Fed damit begonnen, die Zinssätze zu erhöhen; die Federal Funds Rate beträgt 2.25 bis 2.5 %. Dadurch stiegen die Kapitalkosten, was Unternehmen dazu motiviert, weniger Kredite aufzunehmen, und die wirtschaftliche Expansion bremst. Anleger neigen dazu, bei steigenden Zinsen von Aktien auf Anleihen umzusteigen und das Risiko aus ihren Portfolios zu entfernen. Dies führt zu Ausverkäufen an den Märkten.

Als risikobehaftete Anlagen mit vergleichsweise niedrigen Marktkapitalisierungen schnitten Kryptowährungen unter diesen harten Makrobedingungen am schlechtesten ab. Ja, sogar Bitcoin, das als Absicherung gegen Inflation gefeiert wurde. Es stellt sich heraus, dass Bitcoin während einer Währungsentwertung gedeiht, nicht bei einer Inflation.

Und wie es geschah, hat der Dollar Strength Index (DXY) im Vergleich zu Euro und Yen an Stärke gewonnen, weil ihre Wirtschaften noch schlechter sind. Dies ist das Privileg, das der globale Reservewährungsstatus genießt.

Wenn die Fed solche Korrekturen vornimmt und die Kapitalkosten erhöht, ist eine Rezession in der Regel sehr wahrscheinlich. Dies gilt insbesondere im Jahr 2022 mit verschärften Lieferkettenproblemen, nach hinten losgegangene Sanktionen gegen Russland, und zufällige Sperren im Produktionskraftwerk China.

All diese Faktoren neigen dazu, Anleger zu verängstigen und so den perfekten Bärenmarktsturm zu erzeugen.

Was tun in einem Bärenmarkt?

Unternehmen haben eine gut geölte Strategie, um mit Rezessionen umzugehen. Sie neigen dazu, die Cashflows zu erhöhen, da operatives Geld notwendig ist, um mit Unsicherheiten, Schuldenverpflichtungen und unvorhergesehenen Ausgaben fertig zu werden.

Tatsächlich ist dies bereits geschehen. Laut einer Umfrage der Bank of America haben Fondsmanager ihre Cash-Bestände auf erhöht der höchste Stand seit 21 Jahren.

Deshalb Tesla kürzlich verkauft 75 % seiner Bitcoin-Bestände, obwohl Elon Musk geschworen hat, BTC nicht zu verkaufen. 

Bargeld ist König in einer Rezession. Vor diesem Hintergrund suchen viele Anleger in einem Bärenmarkt nach Schnäppchen. Doch jeder Bärenzyklus ist anders, mit wechselnden wirtschaftlichen Bedingungen und geopolitischen Krisen, die sich auf die Stimmung auswirken.

Während „Kaufe niedrig, verkaufe hoch“ das Klischee Nr. 1 für das Marktverhalten bleibt, haben viele Anleger Schwierigkeiten, diese Idee umzusetzen. Der einzige Trost, den Anleger während Bärenmärkten nehmen können, ist, dass ihnen ausnahmslos eine Hausse folgt. Es ist nur eine Frage des Timings. 

Haftungsausschluss für die Serie:

Dieser Serienartikel dient der allgemeinen Orientierung und Information nur für Anfänger, die an Kryptowährungen und DeFi teilnehmen. Der Inhalt dieses Artikels darf nicht als Rechts-, Geschäfts-, Anlage- oder Steuerberatung ausgelegt werden. Wenden Sie sich bezüglich aller rechtlichen, geschäftlichen, investitionsbezogenen und steuerlichen Auswirkungen und Ratschläge an Ihre Berater. The Defiant haftet nicht für verlorene Gelder. Bitte verwenden Sie Ihr bestes Urteilsvermögen und üben Sie die gebotene Sorgfalt aus, bevor Sie mit Smart Contracts interagieren.