Zehn Indikatoren zur Verfolgung einer Bärenmarkterholung

Vor dem Hintergrund des historisch brutalen Bärenmarktes von 2022-23 ist es für Investoren und Analysten selbstverständlich, nach Beweisen dafür zu suchen, ob sich ein robuster und überzeugender Zyklusboden etabliert. Durch die Nutzung der Transparenz der Bitcoin-Blockchain und mit einer Überlagerung der Marktpsychologie können wir damit beginnen, typisches Anlegerverhalten zu modellieren, das historisch signalisiert, wann eine nachhaltige Markterholung im Gange ist.

In diesem Bericht werden wir eine Reihe von zehn Indikatoren untersuchen, die eine nützliche Toolbox für die Navigation in den späteren Phasen der Bitcoin-Bärenmärkte darstellen. Diese Metriken wurden unter Verwendung einer Vielzahl von technischen und On-Chain-Konzepten ausgewählt und entwickelt. Die Suite hat das Ziel, den Zusammenfluss und die Konsistenz mehrerer grundlegender Markteigenschaften und menschlicher Verhaltensmuster zu erkennen, wobei sie sich auf die folgenden umfassenden Konzepte stützt:

• Technik: Mean-Reversion in Bezug auf beliebte technische Analysetools.
• On-Chain-Aktivität: Positiver Anstieg der On-Chain-Aktivität und Netzwerkauslastung.
• Angebotsdynamik: Sättigung des Münzangebots von Langzeitinhabern.
• Profiteinbuße: Eine Rückkehr profitabler On-Chain-Ausgaben und Erschöpfung der Verkäufer.

Nach der Definition jedes Indikators wird der Status des aktuellen Marktes zum Zeitpunkt des Schreibens unter Verwendung der folgenden Begriffe zusammengefasst:

• ❌ Nicht ausgelöst
• ⏳ In Bearbeitung
• ✅ Vollständig bestätigt

Hinweis: Diese Indikatoren und dieser Bericht zielen speziell darauf ab, eine Markterholung nach einer anhaltenden Baisse zu identifizieren. Diese Tools können woanders Anwendung finden, dies würde jedoch den Rahmen dieses Analyseberichts sprengen.

🪟 Alle in diesem Bericht behandelten Indikatoren sind im verfügbar dieses Dashboard.

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Indikator Nr. 1 – Stockwerke finden

Das erste Tool, das wir vorstellen, ist ein Bodenerkennungsmodell, das sowohl auf dem technischen Indikator 200D-SMA als auch auf der On-Chain-Kostenbasis im realisierten Preis basiert.

Die erste Beobachtung ist, dass die Kohorte von Anlegern, die Coins für mindestens 6 Monate halten, in der Regel zwischen 60 % und 80 % des realisierten Kapitals der späten Bärenmärkte HODL halten. Daher wählen wir ein Vielfaches von 0.7 und wenden es als Gewichtungsfaktor auf den erzielten Preis an. Dies geht von einer Mindestbewertung aus, die Investoren mit dem „festen Griff“ repräsentiert.

An weniger als 1.6 % aller Handelstage schlossen die Kassakurse unter diesem Niveau.

Die zweite Beobachtung bezieht sich auf das Mayer Multiple, das die Abweichung der Spotpreise relativ zum weithin beobachteten 200D-SMA abbildet. Die historische Performance von Bitcoin zeigt, dass weniger als 4.3 % der Bitcoin-Handelstage einen Mayer-Multiple-Handel unter 0.6 haben, was Preise mit einem Abschlag von > 40 % gegenüber dem 200D-SMA widerspiegelt.

📟 Anzeige: Historisch gesehen eine Kreuzung zwischen der Erzielter Preis * 0.7 🔵 und die 200D-SMA * 0.6 🟢 Preismodelle treten während der tiefsten Phasen von Bärenmärkten auf. Dies ist das Ergebnis der Stabilisierung des volumengewichteten realisierten On-Chain-Preises aufgrund der Anlegerakkumulation, während der ungewichtete 200DMA aufgrund des makroökonomischen Abwärtstrends weiter sinkt.

🔎 STATUS: Vollständig bestätigt ✅

Indikator Nr. 2: Ein Anstieg der Nachfrage

Eine nachhaltige Markterholung wird in der Regel von einem Wachstum der Netzwerk-On-Chain-Aktivität begleitet. Hier betrachten wir die Anzahl einzigartiger neuer Adressen, die zum ersten Mal erschienen sind. Wir vergleichen den Monatsdurchschnitt 🔴 mit dem Jahresdurchschnitt 🔵, um relative Verschiebungen in der Dynamik zu identifizieren, und versuchen herauszufinden, wann sich das Blatt für Aktivitäten in der Kette wendet.

📟 Anzeige: Wenn der 30D-SMA 🔴 der neuen Adressen den 365D-SMA 🔵 überschreitet und ihn für mindestens 60 Tage 🟪 hält, signalisiert dies einen konstruktiven Anstieg des Netzwerkwachstums und der Aktivität ist im Gange.

🔎 STATUS: In Bearbeitung ⏳. Anfang November 2022 kam es zu einem ersten Schub positiver Dynamik. Dieser hielt jedoch bisher nur einen Monat lang an.

Indikator Nr. 3 – Ein wettbewerbsfähiger Gebührenmarkt

Ein weiterer Hinweis auf die wachsende Netzwerknachfrage ist ein gesunder Anstieg der Miner-Einnahmen aus Gebühren. Dies ist darauf zurückzuführen, dass Blöcke überlastet werden und der Gebührendruck steigt. Der folgende Indikator verwendet einen langsameren, aber höheren Überzeugungsmomentum-Indikator, der den vierteljährlichen Durchschnitt 🔴 für die Einnahmen aus Miner-Gebühren mit dem jährlichen gleitenden Durchschnitt 🔵 vergleicht.

Diese Impulsindikatoren sind aussagekräftig, wenn sie auf On-Chain-Aktivitätsmetriken angewendet werden, da sie dabei helfen, Regimeverschiebungen bei der Netzwerknutzung und -nachfrage zu erfassen.

📟 Anzeige: Wenn der 90D-SMA 🔴 der Miner Fee Revenue den 365D-SMA 🔵 überschreitet, signalisiert dies einen konstruktiven Anstieg der Blockspace-Überlastung und der Gebührendruck ist im Gange.

🔎 STATUS: Vollständig bestätigt ✅

Indikator Nr. 4 – Breite Erholung der Aktivität

In unserer früheren Arbeit (WoC 28, 2022) haben wir gezeigt, dass die Häufigkeit kleinerer Transaktionen deutlich größer ist als die größerer Transaktionen. Daraus haben wir einen Rahmen entwickelt, um das relative Transaktionsverhalten sowohl kleiner (Garnelen 🔵) als auch großer (Wale 🔴) Einheiten zu bewerten.

Die folgenden Oszillatoren sind so konstruiert, dass höhere Werte auf mehr Aktivität hinweisen und niedrigere Werte auf weniger Aktivität der Zielkohorte hinweisen.

📟 Anzeige: Bärenmärkte führen in der Regel zu einem deutlichen Rückgang der On-Chain-Aktivitäten von Unternehmen aller Größen. Werte über 1.2 definieren in der Regel einen Schwellenwert sowohl für die anfängliche Erholung als auch für eine erhöhte On-Chain-Nachfrage. Somit liefert die Erholung sowohl kleiner als auch großer Unternehmen wieder über 1.20 ein Signal dafür, dass sich die Netznachfrage auf breiter Front erholt.

🔎 STATUS: Nicht ausgelöst ❌. Beide Einheiten bleiben On-Chain relativ inaktiv, kleinere Einheiten erhöhen jedoch allmählich ihre Aktivität.

Indikator Nr. 5 – Eine neue Kapitalwelle

Eines der leistungsstärksten Tools in der On-Chain-Analyse ist die Bewertung des realisierten Gewinns und Verlusts, berechnet als Differenz des verfügbaren Münzwerts im Vergleich zum Zeitpunkt des Erwerbs. Das Realized Profit/Loss Ratio bietet einen Oszillator, der nachverfolgt, ob das Gesamtvolumen der realisierten Gewinne das Volumen der realisierten Verluste übersteigt 🟢 oder umgekehrt 🔴.

Hier verwenden wir einen längerfristigen 30D-SMA dieses Verhältnisses, um sowohl das tägliche Rauschen zu glätten als auch größere Makroverschiebungen in der Netzwerkrentabilität besser zu identifizieren. Aufgrund der Volatilität der Märkte treten falsch positive Ergebnisse auf, die jedoch durch die Berücksichtigung des größeren Indikatortrends berücksichtigt werden können.

📟 Anzeige: Wiederherstellung des 30D-SMA des Realisiertes P/L-Verhältnis wieder über 1.0 deutet dies darauf hin, dass die Verschiebung des Makrotrends zurück in Richtung profitables On-Chain-Volumen geht. Dies deutet darauf hin, dass Anleger, die nicht realisierte Verluste halten, erschöpft sind und eine neue Nachfragewelle in der Lage ist, die mitgenommenen Gewinne zu absorbieren.

🔎 STATUS: Nicht ausgelöst ❌

Indikator Nr. 6 – Den Verlust hinnehmen

Ein ähnliches Netzwerkrentabilitätsmodell ist aSOPR, das die Rentabilität pro ausgegebenem Output überwacht. aSOPR ist ein beliebtes Instrument für kurzfristige Marktanalysen, das oft sehr gut auf Makroveränderungen der Marktstimmung reagiert, da es Garnelen und Wale gleichberechtigt widerspiegelt.

Hier haben wir einen viel längerfristigen 90D-EMA angewendet, um Makrotrendverschiebungen über einen breiten Querschnitt des Marktes besser zu identifizieren.

📟 Anzeige: Wiederherstellung des 90D-SMA des aSOPR wieder über 1.0 deutet dies darauf hin, dass die Verschiebung des Makrotrends zurück zu profitablen On-Chain-Ausgaben geht. Dies deutet darauf hin, dass ein großer Teil der On-Chain-Marktaktivitäten profitabel ist.

🔎 STATUS: Nicht ausgelöst ❌

Indikator Nr. 7 – Eine robuste Grundlage

Um einen robusten Bärenmarktboden zu etablieren, muss im Allgemeinen ein großes Angebotsvolumen zu niedrigeren Preisen den Besitzer wechseln. Dies spiegelt sowohl eine Vertreibung von Verkäufern (Kapitulation) als auch einen gleichen und entgegengesetzten Zustrom neuer Akkumulationsnachfrage wider. Das Ergebnis ist eine Neufestsetzung der durchschnittlichen Marktkostenbasis zu günstigeren und niedrigeren Preisen.

Ein früher Hinweis auf eine makroökonomische Trendumkehr, die von einer solchen Grundlage ausgeht, ist tendenziell ein starker Anstieg des Prozentsatzes des Gesamtangebots am Gewinn. Dies tritt normalerweise bei relativ geringen Preiserhöhungen auf. Von noch größerem Interesse ist es, wenn der Gesamtmarkt die Kohorte der langfristigen Inhaber übertrifft, was typischerweise nur auftritt, nachdem eine größere Abkehr von den Top-Käufern des Zyklus stattgefunden hat.

📟 Anzeige: Aufgrund der starken Umverteilung des Angebots bei Bärenmarkttiefs reagiert der Prozentsatz des Angebots, das von neueren Käufern 🔵 gehalten wird, im Vergleich zu langfristigen Inhabern 🔴 tendenziell sehr stark auf den Preis. Wenn also der Prozentsatz des Angebots am Gewinn den von LTHs übersteigt, bedeutet dies oft, dass in den letzten Monaten eine groß angelegte Umverteilung des Angebots stattgefunden hat.

🔎 STATUS: Vollständig bestätigt ✅

Indikator Nr. 8 – Den Tiefpunkt erreichen

In einer neues Stückhaben wir einen Rahmen entwickelt, um die Widerstandsfähigkeit von Anlegern gegenüber Preisvolatilität zu bewerten und wie sich dies auf den Anteil des Angebots am Gewinn auswirkt. Dies ermöglicht es uns, Punkte zu modellieren, an denen die Erschöpfung des Verkäufers erreicht werden kann und an denen Preisrückgänge einen nachlassenden Effekt auf die Motivation zusätzlicher Sell-Side-Aktivitäten haben.

📟 Anzeige: Zeiträume, in denen die Korrelation zwischen dem Preis und dem Prozentsatz des Angebots am Gewinn unter 0.75 abweicht, weisen darauf hin, dass eine Sättigung der Inhaberbasis durch relativ preisunempfindliche Inhaber hat stattgefunden.

🔎 STATUS: Vollständig bestätigt ✅

Indikator Nr. 9 – Vertrauen in den Trend

Eine Beobachtung, die dabei hilft, eine Umkehrung eines makro-bärischen Trends zu erkennen, ist, wenn das Vertrauen neuer Anleger gestiegen ist. Dies drückt sich oft in ihrem Ausgabeverhalten aus. Eine praktische Möglichkeit, dies abzuschätzen, besteht darin, die Größe des nicht realisierten Gewinns, der in neu erworbenen (und HODLed) Coins gehalten wird, mit dem zu vergleichen, der durch ausgegebene Coins realisiert wird.

Die folgende Metrik berechnet die Differenz zwischen der Kostenbasis von kurzfristigen Inhabern, die 🟢 ausgeben, und denen, die 🔵 halten. Positive Werte zeigen an, dass ein höherer Gewinn in HODLed Coins gehalten wird, als die von Anlegern, die ausgeben.

📟 Anzeige: Wenn die Ausgabeneinheiten eine höhere Kostenbasis haben als die Holdingeinheiten 🟪, können wir schlussfolgern, dass eine Mehrheit der neuen Anleger eine Präferenz zum Ausdruck bringen, daran festzuhalten, und daher mehr Vertrauen in eine nachhaltige Rally haben.

🔎 STATUS: Nicht ausgelöst ❌, nähert sich jedoch einem positiven Durchbruch.

Indikator Nr. 10 – Messen der maximalen Belastung

Die Kostenbasis einer bestimmten Kohorte von Marktinvestoren entspricht dem aggregierten USD-Wert, geteilt durch das Volumen der Coins, die diese Kohorte besitzt. Daraus zeigt das folgende Diagramm die Kostenbasis von zwei Versorgungsclustern:

• Kostenbasis der Lieferung im Verlust ????
• Kostenbasis der Versorgung im Gewinn ????

Nach Erreichen eines ATH-Zyklus tritt der Markt in eine Phase rückläufiger Nachfrage ein, und das mit einem nicht realisierten Verlust gehaltene Nettovermögen steigt. Wir können diesen finanziellen Stress marktweit über die messen Versorgungsstressverhältnis , eine Methode, die wir in eingeführt haben unser Vorbericht.

📟 Anzeige: In tiefen Bärenmarktphasen erreicht dieses Verhältnis Werte weit über 1.5, was ein Maß an finanziellen Schmerzen widerspiegelt, das Anleger in der Vergangenheit erschüttert hat. Auf diese Spitzen folgt normalerweise ein starker Rückgang unter 1.0 🟪, was als Verringerung des finanziellen Stresses und als Sättigung von Anlegern mit einer niedrigeren Kostenbasis interpretiert werden kann.

🔎 STATUS: In Bearbeitung⏳. Dieses Verhältnis liegt derzeit innerhalb des Marktspitzenstressregimes, das in der Vergangenheit ausreichte, um eine Mehrheit der Anleger abzuschütteln.

Zusammenfassung und Schlussfolgerungen

Das Erkennen von Zyklusänderungen ist keine leichte Aufgabe, und es gibt keine Patentlösung, um diese Aufgabe zu erfüllen. Dank der Transparenz der Bitcoin-Blockchain können wir jedoch zyklische Verhaltensmuster in der Kette beobachten und sie dann als Indikatoren visualisieren.

In diesem Artikel beschreiben wir zehn solcher Indikatoren, die ein breites Spektrum grundlegender Markteigenschaften und menschlicher Verhaltensmuster abdecken. Diese Suite von Tools hilft dabei, Perioden zu finden, die mit einer nachhaltigen Erholung von einem Bärenmarkt übereinstimmen. Indem wir nach einem Zusammenfluss vieler Modelle suchen, können wir unsere Abhängigkeit von einer Metrik oder einem Konzept reduzieren und ein robusteres Maß für die Marktstimmung etablieren.

Unten finden Sie eine zusammenfassende Tabelle dieser zehn Metriken zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Der Bitcoin-Markt hat die meisten dieser Indikatoren noch nicht ausgelöst, aber wir haben jetzt eine Toolbox, um zu überwachen, wie sich neue Trends entwickeln.

🪟 Alle in diesem Bericht behandelten Indikatoren sind im verfügbar dieses Dashboard.

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Haftungsausschluss: Dieser Bericht bietet keine Anlageberatung. Alle Daten werden nur zu Informations- und Bildungszwecken bereitgestellt. Keine Anlageentscheidung darf auf den hier bereitgestellten Informationen basieren, und Sie sind allein für Ihre eigenen Anlageentscheidungen verantwortlich.

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• Quelle: https://insights.glassnode.com/ten-indicators-for-tracking-a-bear-market-recovery/