ETH stürzt nach dem Zusammenschluss ab, während DeFi mittuckert

Ether ist in den letzten 10 Stunden um fast 24 % gesunken

Vielleicht war der Zusammenschluss doch ein Verkauf-der-Nachrichten-Event.

ETH ist in den letzten 10 Stunden um knapp 24 % gefallen, während Bitcoin, die größte Kryptowährung der Welt, nur um 2 % gefallen ist. Der DeFi Pulse Index (DPI), der größte auf DeFi fokussierte Index, ist um 6 % gefallen.

ETH-Preis, Quelle: Das trotzige Terminal

Der relativ große Rückgang von Ether ist angesichts des 8. August nicht überraschend berichten von Glassnode, das feststellte, dass sich sowohl Futures als auch Optionen für ETH nach September in Backwardation befanden. 

Backwardation tritt auf, wenn der Spotpreis eines Vermögenswerts über seinem Preis auf dem Terminmarkt liegt und darauf hinweist, dass die Mehrheit der Anleger sinkende Preise erwartet.

Business As Usual

Dennoch freuen sich Veteranen des Weltraums über das Gefolge der Fusion, die im Großen und Ganzen reibungslos verlaufen zu sein scheint.

Amir Bandali, der Mitbegründer von 0x Labore, sagte The Defiant, dass das 0x-Protokoll nach der Zusammenführung keine Probleme hatte. 0x wurde 2017 eingeführt und untermauert den Matcha DEX-Aggregator, der laut Dune Analytics seit seiner Gründung ein Handelsvolumen von 49 Milliarden US-Dollar ermöglicht hat Armaturenbrett. 

„Als eines der frühesten Projekte, die auf Ethereum gestartet wurden, sind wir begeistert, dass die Fusion erfolgreich war“, sagte Bandeali. „Wir freuen uns darauf, dass das Ökosystem von einer stärkeren technischen Grundlage und einer höheren Energieeffizienz profitiert.“ 

ETH-Schuldzinsen normalisieren sich

Die Kreditzinsen des DeFi-Kreditgebers Aave sind danach wieder in den Bereich von 2 % zurückgekehrt Spicken auf über 180 % am 14. September, als Händler sich vor der Fusion positionierten, um ETHPoW zu erhalten, das native Asset der Ethereum Proof-of-Work-Kette. 

„[Es ist] überraschend, wie schnell alle Zinssätze gesunken sind.“ Pedro Negron, Research Analyst bei Into The Block, einem Kryptoanalyse- und Forschungsunternehmen, gegenüber The Defiant. 

Die Proof-of-Work-Kette von Ethereum ist das Ergebnis der Fusion, die eine Blockchain hinterlassen hat, die auf dem alten Konsensmechanismus von Ethereum läuft. Inhaber von ETH erhielten ETHPoW in Höhe ihres ETH-Guthabens zum Zeitpunkt der Fusion, was zu der Eile führte, zum Zeitpunkt des Upgrades so viel wie möglich von dem digitalen Asset zu besitzen.

Zinssätze für Euler Finance, ein weiterer Kreditgeber mit einem gesperrten Gesamtwert (TVL) von 253 Mio. USD DeFi Lama, stiegen und fielen ebenfalls mit der Auslastungsrate. Kreditgeber wie Euler sind darauf ausgelegt, die Zinssätze zu erhöhen, wenn die Nachfrage nach einem Vermögenswert hoch ist, teilweise um Anreize für die Rückzahlung ausstehender Kredite zu schaffen. 

Seraphim Czecker, Head of Risk bei Euler Finance, sagte The Defiant, dass das Protokoll sah, dass ein Benutzer, der ETH geliehen und Leerverkäufe gegen eine verpackte ETH-Position (stETH) getätigt hatte, 46 Millionen Dollar an stETH abzog, als die Zinssätze auf der Plattform in die Höhe schossen.

Es ist nicht klar, ob der Einleger zurückgezogen hat, weil der Zinssatz, der bei ETH 100 % erreichte, zu hoch war oder weil er einfach den ETHPoW-Airdrop bekommen wollte. 

Unabhängig davon ist der Einleger seitdem wieder in die gehebelte stETH-Position eingestiegen, da die ETH-Schuldzinsen laut Czecker am 10. September auf 15 % gefallen sind.

stETH-Rallye

Laut Dune Analytics hat sich stETH nach der Fusion weiter in Richtung Parität mit ETH bewegt Armaturenbrett.

Das Handelsvolumen im ETH-stETH-Pool auf Curve Finance, der zweitgrößten Börse von DeFi mit etwas mehr als 5 Mrd. $ an gesperrtem Gesamtwert (TVL), erreichte laut Negron von Into The Block ein Dreimonatshoch. 

Negron glaubt, dass ein möglicher Grund, warum die Leute wieder in stETH eintauschen, darin besteht, dass sie, wie die Kreditnehmer von Aave und Euler, wollten, dass Vanilla ETH ETHPoW erhält. Wenn dies erreicht ist, können Händler wieder in stETH-Positionen wechseln, um weiterhin Proof-of-Stake-Erträge zu sammeln. 

Darüber hinaus sollen die Staking-Erträge nach der Fusion steigen, fügte Negron hinzu. Dies gibt den Benutzern einen weiteren Grund, stETH im Gegensatz zu ETH zu halten.

Außerdem hat die erfolgreiche Fusion die Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Staking etwas verringert, was stETH im Vergleich zu ETH möglicherweise auch attraktiver gemacht hat. 

Mika Honkasalo, zuvor Investor bei der Investmentfirma ParaFi Capital, denkt Staking-Derivate können ETH als primären Vermögenswert in den DeFi- und NFT-Ökosystemen an sich reißen. 

Insgesamt hat die Fusion zu einigen vorhersehbaren Umbesetzungen bei DeFi geführt, aber diese Änderungen scheinen größtenteils eine Rückkehr zur Normalität zu sein, nachdem der Ansturm auf ETHPoW zu Ende ging. 

Und was noch wichtiger ist, es scheint nichts kaputt gegangen zu sein. 

„Es war nicht so verrückt, wie wir erwartet hatten“, sagte Czecker. „Das ist aber gut.“