Klassisches Zeichen von unten: Miner-Standardwerte

Niemand kann die Zukunft vorhersagen, aber wir alle können uns einigermaßen sicher sein, dass die Gesetze der Physik immer noch gelten werden.

Die Nachricht von einem Zahlungsausfall eines der größten Bitcoin-Miner, Core Scientific, der letzten Sommer 4.4 Milliarden Dollar wert war und jetzt nur noch 100 Millionen Dollar Marktkapitalisierung hat, ist für die Beteiligten schrecklich, aber auch eine der besten Nachrichten seit einiger Zeit.

In einer Aussage, die für jeden, der mit Core Scientific zu tun hat, apoplektisch klingt, hat das Unternehmen kein Blatt vor den Mund genommen, Angabe:

„Die Betriebsleistung und Liquidität des Unternehmens wurden durch den anhaltenden Rückgang des Bitcoin-Preises, den Anstieg der Stromkosten, den Anstieg der Hash-Rate des globalen Bitcoin-Netzwerks und den Rechtsstreit mit Celsius Networks LLC und seinen verbundenen Unternehmen („Celsius“) stark beeinträchtigt. ).

Infolgedessen hat das Management aktiv Schritte unternommen, um die monatlichen Kosten zu senken, die Baukosten zu verzögern, die Investitionsausgaben zu reduzieren und zu verzögern und die Hosting-Einnahmen zu steigern.

Darüber hinaus hat der Vorstand entschieden, dass das Unternehmen Ende Oktober und Anfang November 2022 fällige Zahlungen in Bezug auf mehrere seiner Ausrüstungen und anderen Finanzierungen, einschließlich seiner zwei Brückenschuldscheine, nicht leisten wird…

Am 26. Oktober 2022 hielt das Unternehmen 24 Bitcoins und ungefähr 26.6 Millionen Dollar in bar im Vergleich zu 1,051 Bitcoins und ungefähr 29.5 Millionen Dollar in bar am 30. September 2022…

Das Unternehmen geht davon aus, dass die vorhandenen Barmittel bis Ende 2022 oder früher erschöpft sein werden….

Angesichts der Ungewissheit über die Finanzlage des Unternehmens bestehen erhebliche Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens, seine Unternehmenstätigkeit über einen angemessenen Zeitraum fortzuführen.“

Die Forderung bezüglich des inzwischen nicht mehr existierenden Celsius betrifft „nur“ 2 Millionen US-Dollar an geltend gemachten unbezahlten Gebühren sowie 50,000 US-Dollar an laufenden täglichen Energiekosten.

Kleine Beträge im Vergleich zu einem unglaublichen Nettoverlust von 1.33 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal, als sie im vorangegangenen Quartal gerade noch Gewinne erzielten.

Der Verlust war auf eine „840.0 Millionen Dollar Wertminderung des Goodwills, eine 204.2 Millionen Dollar Erhöhung der Wertminderung digitaler Vermögenswerte, eine Erhöhung des beizulegenden Zeitwerts der Wandelschuldverschreibungen (ohne Zinsaufwendungen und Änderungen des instrumentenspezifischen Kreditrisikos) und einen entsprechenden Verlust von zurückzuführen 191.0 Millionen US-Dollar, höhere Gesamtbetriebskosten von 146.3 Millionen US-Dollar und eine Erhöhung der Zinsaufwendungen abzüglich 35.8 Millionen US-Dollar.“

Inflation, Zinserhöhungen und der Krypto-Crash haben also dazu geführt, dass alle Zahlen zu sehr in die falsche Richtung laufen, als dass dieses Unternehmen sie ertragen könnte.

Eine Tragödie, aber nicht für das Netzwerk, das sich nicht darum kümmert, und wohl auch nicht für Investoren, denn dieses Unternehmen konnte überleben, indem es seine Bitcoin-Ersparnisse aufzehrte, indem es Krypto verkaufte.

Allein im Juni wurden Bitcoins im Wert von rund 165 Millionen Dollar verkauft. Das sind 7,202 BTC zu einem ziemlich niedrigen Durchschnittspreis von 23,000 $. Es hinterließ ihnen weitere 1,959 Bitcoin, aber wie wir oben sehen können, wurde seitdem fast alles verkauft, im Wert von etwa 40 Millionen US-Dollar.

Jetzt haben sie keine Bitcoin-Ersparnisse und keine Bitcoin mehr zum Verkaufen. Wenn sie nicht irgendwie gerettet werden, werden sie daher nicht in der Lage sein, weitere Bitcoins abzubauen, um sie sofort zu verkaufen, um nur zu überleben.

Dieses frühere Bitcoin-Angebot an den Markt wird aus dem Markt genommen, und somit hat sich praktisch das Bitcoin-Angebot an den Markt verringert.

Diese Geschichte kann sich für andere Bergleute wiederholen, ein weniger bekannter Bergmann von Compute North ging letzten Monat bankrott.

Dies erhöht automatisch die Rentabilität anderer Bergleute, die weiterarbeiten, denn theoretisch ist es ihr Haschisch, seit sie draußen sind.

Doch Bitcoins Hash scheint trotz einiger kurzer Einbrüche nur nach oben zu wissen. Das muss an Verbesserungen bei Asics Computing liegen, aber was auch immer es ist, wer auch immer das Mining verlässt oder mehr Hash hinzufügt, bringt weniger Bitcoin-Angebot auf den Markt, es sei denn, er will auch bankrott gehen.

Irgendwann ist ein Gleichgewicht erreicht. Während in guten Zeiten alle mit Gewinn minen können, erfahren wir in Bear die tatsächlichen globalen Mining-Kosten, und wer über diesen Kosten liegt, steigt aus, es sei denn, er hat in besseren Zeiten erhebliche Fiat-Ersparnisse aufgebaut.

Fiat, weil man natürlich nicht unten verkaufen will und dazu auch nicht gezwungen werden will. Bitcoin-Miner zu Chief Tradern und Chief Hedgern machen.

Eine tatsächliche Insolvenz signalisiert daher, dass solche globalen Kosten gefunden wurden. In Verbindung mit der viermonatigen Seitwärtsbewegung beweist dies die Annahme, dass wir uns wahrscheinlich im unteren Bereich befinden, wenn wir nicht genau am unteren Rand sind.

Diese Herstellkostenbewertung muss natürlich nicht unbedingt zutreffen. Wenn es zu einem Vertrauensverlust oder einem anderen außergewöhnlichen Ereignis kommt, muss sich der Preis nicht darum kümmern.

Aber wenn alle gleich sind, war es früher vielleicht sinnvoller, Bitcoin zu schürfen als zu kaufen, aber jetzt ist es sinnvoller, Bitcoins vor Ort zu kaufen, als mit Verlust ins Schürfen zu investieren.

Das läuft auf eine Art Doppelschlag hinaus, indem sowohl das Angebot von ineffizienten Bergleuten reduziert wird, die nicht sparen und am Boden bleiben konnten, als auch die Nachfrage nach Spot-Bitcoin aus dem Teil des Marktes steigt, der sonst vielleicht in den Bergbau gegangen wäre.

Dieses Signal würde normalerweise etwa in der Mitte des zweiten Bärenjahres kommen. Im Jahr 2015 war es ein Miner, der damals groß und einflussreich war, aber jetzt können wir uns nicht mehr so ​​leicht erinnern, einschließlich FinalHash. Im Jahr 2019 gingen auch einige aus, einschließlich Bitfury, sofern wir uns nicht irren, aber in diesem Zyklus scheinen wir auf einer beschleunigten Spur zu sein, vermutlich aufgrund von Front-Running und Einpreisung.

Früher galt das Einpreisen in diesem Bereich nicht ganz, wahrscheinlich zum Teil, weil der Einzelhandel nicht viel zur Verfügung hatte. Aber jetzt haben wir institutionelle Investoren und sogar die Wall Street, und sie können auf Tonnen von Geldern zurückgreifen, die entweder sitzen oder irgendwo Opportunität kosten.

Das Einpreisen könnte also einsteigen, oder der Kollaps von Terra war ein ausreichend großer einzigartiger Faktor, der die Kapitulation beschleunigte.

Ungeachtet dessen ist es jetzt an der Zeit, mehr denn je die Wahrscheinlichkeit abzuwägen, denn wenn Bergleute bankrott gehen, wer genau dann verkaufen muss.

Und ob es berühmte letzte Worte sind oder nicht, sie müssen trotzdem gesagt werden, da wir in Prozesse auf Netzwerkebene eingetreten sind, die bisher das Gleichgewicht gehalten haben.