ABE gesucht

Die Post-FOMC-Rallye ließ den Aktien innerhalb von 24 Stunden die Luft aus, während die Wall Street über Nacht erneut einbrach. Selbst der leidenschaftlichste FOMO-Gnom hatte eine Überzeugungskrise, als eine Reihe von Zentralbanken dem Beispiel der Fed folgten und die Leitzinsen anhoben. Taiwan stieg um 12.50 Basispunkte, die Bank of England um 25 Basispunkte und die Schweizerische Nationalbank schockierte die Märkte, indem sie die Leitzinsen um 50 Basispunkte erhöhte.

SNB schockt mit Zinserhöhung um 0.50 %

Wahrscheinlich war es die SNB, die dem Kamel das Rückgrat gebrochen hat, denn wenn die Schweizer sich Sorgen um die Inflation machen, sollten wir das alle sein. Die Aktienmärkte suchten nach ABE (alles außer Aktien), und es sieht so aus, als wäre eine 10-jährige US-Rendite, die sich gestern 3.50 % näherte, einfach zu verlockend. US-Anleihen erlebten einige beeindruckende Bandbreiten und als Geld in die US-Kurve floss, fielen die 10-jährigen Anleihen von fast 3.50 % auf rund 3.25 %.

Dieser Satz einer negativen Rückkopplungsschleife im US-Dollar, der über Nacht schwere Verluste erlitt. Sie wurden von einer Post-SNB-Rallye des Schweizer Frankens angeführt, die sich auch auf die Stärke des Euro und des Pfund Sterling auswirkte, unterstützt durch die BOE-Anhebung. Der EUR/USD stieg um 1.0 % und hätte wahrscheinlich einen noch besseren Tag gehabt, wenn der EUR/CHF nicht gleichzeitig unter Druck geraten wäre. Fallende US-Renditen untergruben auch die Stärke des US-Dollars, ebenso wie eine gewaltige Rallye des japanischen Yen.

Mit der Anhebung der Leitzinsen, dem neuen Schwarz dieser Saison für die Zentralbanken der Welt, bewegten sich die Offshore-Märkte schnell dazu, einzupreisen, dass die Bank of Japan die Renditeobergrenze von 0.25 % für 10-jährige JGBs bei der geldpolitischen Sitzung heute Morgen anheben würde. USD/JPY fiel über Nacht um etwas mehr als 1.0 %, was auch durch fallende US-Renditen unterstützt wurde. Die japanischen Märkte haben jedoch nichts davon, denn USD/JPY stieg bereits heute um 0.80 % auf 133.25.

Die eine oder andere Seite ist ernsthaft falsch. Wir werden es irgendwann nach 1100 SGT heute wissen. Als Hinweis: Je länger nach 1100 SGT kein Lärm aus dem BOJ-Hauptquartier kommt, desto wahrscheinlicher ist es meiner Erfahrung nach, dass wir eine Überraschung erleben werden. Wir sollten wieder ein binäres Ergebnis aus der Entscheidung ziehen. Wenn die BOJ keine Änderungen vornimmt und ihr Bekenntnis zu einer superlockeren Politik bekräftigt, wird der USD/JPY wahrscheinlich bis Montag bei 135.00 gehandelt werden. Wenn sie die Obergrenze anheben, sollte sich die Korrektur nach unten durch USD/JPY fortsetzen, möglicherweise auf ziemlich ungeordnete Weise. Und ich vermute, 130.00 oder weniger wären nicht ausgeschlossen. Freitags muss man lieben.

Auch Gold erholte sich über Nacht, aber das lag daran, dass der US-Dollar fiel, wobei die inverse Korrelation so stark wie eh und je war. Die Yen-Gewinne über Nacht trieben die asiatischen Währungen in die Höhe, obwohl KRW, THB, TWD und CNH sich heute Morgen mit dem Yen ebenfalls nach unten bewegen. Öl blieb über Nacht stabil, obwohl es die Abwärtsbewegung untersuchte, kein Lärm anderswo ändert die Tatsache, dass die Welt nicht genug davon hat oder dass Raffinerien nicht genug davon raffinieren können. Der Underachiever über Nacht war der Kryptoraum. Bitcoin stieß über Nacht vor USD 20,000.00 erneut auf Käufer, bleibt aber heute Morgen bei USD 20.700.00 unangenehm nahe an der Gefahrenzone. Das Wochenende verspricht emotional zu werden.

Meine Gesamteinschätzung zum Stand der Dinge an den Märkten im Moment ist, dass selbst die eifrigsten Buy-the-Dipper im Aktienbereich allmählich erkennen, dass die Inflation eine Bedrohung darstellt, wobei die Zentralbanken bereit sind, die Welt in eine Verlangsamung zu bringen und mögliche Rezession, um darüber hinwegzukommen. Eine Rezession ist auch keine gute Nachricht für aufgemotzte Bewertungen. Die Straße sucht bis zum Ende der Woche alles andere als Aktien, und schmackhafte Staatsanleiherenditen scheinen das bevorzugte Zuhause zu sein.

In anderen Daten brachen die Baubeginne und Baugenehmigungen in den USA im Mai gegenüber April ein. Wir können eine Linie direkt zu explodierenden Hypothekenzinsen ziehen, und die USA werden nicht die letzten sein, die den Immobilienmarkt leiden. Singapore Non-Oil Exports (NODX) überraschte heute positiv und stieg im Mai um 12.40 % im Jahresvergleich, angetrieben durch die Elektronik. Das wird ein willkommener Ausgleich für die Verlangsamung des Inlandsverbrauchs sein, aber wenn China nicht wirklich wieder öffnet, wird es in den kommenden Monaten nachlassen.

Wir haben in Kürze die Sitzung der Bank of Japan, heute Nachmittag die Inflation der Eurozone und heute Abend die US-Industrieproduktion und -herstellung. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, spricht ebenfalls bei 2045 SGT. Und abgesehen davon, dass an diesem Wochenende jeder Einwohner von Shanghai auf Covid-19 getestet wird, veröffentlicht China am Montag seine 1- und 5-jährigen Kreditzinssätze. Kryptos könnten auch an diesem Wochenende für einige Schlagzeilen sorgen, wenn Bitcoin USD 20,000.00 durchbricht.

Schließlich verfallen heute offenbar Optionen in Höhe von 3.40 Billionen USD an börsennotierten US-Aktienmärkten, bei denen die Liquidität vor einem US-Feiertag am Montag reduziert werden könnte. Das könnte heute Abend die Kursentwicklung an der Wall Street verzerren. Die heutige Sitzung könnte gut vermieden werden.

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• Quelle: https://www.marketpulse.com/20220617/looking-for-abe/