Was ist The Merge?

Im Jahr 2014 startete Ethereum Beacon Chain, ein Proof-of-Stake (PoS)-Netzwerk, das sich vom Original unterschied. Bis zu diesem Zeitpunkt hat Ethereum die gleiche Art von Konsensmechanismus verwendet, um seine Blockchain aufrechtzuerhalten wie Bitcoin – Proof-of-Work. Beacon führte eine neue Methode ein, um Datenblöcke zur Kette hinzuzufügen – Staking.

Vom 15. bis 16. September 2022 wird Ethereum zu einem PoS-Netzwerk, wenn Beacon mit seinem Mainnet fusioniert. Der Schritt wird Miner und Rechenarbeit zugunsten von wirtschaftlichen Staking und Validatoren aufgeben. Hier ist eine Einführung, die erklärt, was dies für die dezentrale Finanzierung bedeutet:

Warum ist Ethereum wichtig?

Während Bitcoin das Konzept des digitalen Peer-to-Peer (P2P)-Geldes legitimierte, war es Ethereum, das den nächsten Schritt der Blockchain anführte – Smart Contracts die dezentrale Anwendungen (dApps) bereitstellen. Bitcoin macht etwa 40 % der gesamten Marktkapitalisierung in Krypto aus. Ethereum erweiterte Smart Contracts für viele Verwendungszwecke – Kreditaufnahme, Kreditvergabe, Vorhersagemärkte, NFT-Marktplätze, Börsen, Spiele, Governance, Brieftaschen, Speicherung und sogar Glücksspiele. 

Der in Ethereum eingeschlossene Gesamtwert hat sich zwischen November 12 und November 110.6 auf 2020 Mrd. $ fast verzehnfacht. dApps waren eindeutig sehr gefragt.

Dieser Anstieg belastete die Kapazität von Ethereum.

Proof-of-Work-Skalierbarkeitsproblem von Ethereum

Sowohl Bitcoin als auch Ethereum wurden als PoW-Systeme eingeführt, die einer Blockchain durch kostspielige Rechenarbeit neue Datenblöcke hinzufügten. 

Unter PoW sind Blockchain-Netzwerke weniger anfällig für Hacker. Der Konsensmechanismus verwendet auch enorme Mengen von Strom, weil Miner zuerst um die Lösung mathematischer Probleme rennen und das Recht gewinnen, Blöcke zur Kette hinzuzufügen. Das bedeutet den Einsatz riesiger Serverfarmen. PoW hat jedoch gezeigt, dass Blockchains unveränderlich sein können. Ohne diese Unveränderlichkeit wäre Bitcoin nicht haltbar und wertlos gewesen.

Der Unterschied zwischen Bitcoin und Ethereum ist deutlich sichtbar, wenn wir ihre täglichen Transaktionen vergleichen. Obwohl Bitcoin eine doppelt so hohe Marktkapitalisierung wie Ethereum hat, hat Bitcoin eine fünfmal geringere Anzahl von Transaktionen.

Doch wenn Ethereum auf den Massenmarkt gehen soll, würde sein Energieverbrauch unpraktisch werden. Dies ist der Hauptgrund, warum Ethereum von PoW zu PoS wechselt.

Durch diese Verschiebung schätzt die Ethereum Foundation, dass sich der Energie-Fußabdruck des Netzwerks verbessern wird Rückgang um ~99.95 %. Es gibt auch viele andere Vorteile.

Was genau ist die Fusion?

Im Dezember 2020, Ethereum ins Leben gerufen  Leuchtfeuerkette.

Beacon funktionierte wie andere PoS-Netzwerke wie Algorand, Avalanche, Cardano oder Solana. Validatoren führen Software aus, die ihre Computer in Blockchain-Netzwerkknoten verwandelt. Jeder Node ist dafür verantwortlich, die gesamte Ledger-Kopie zu speichern, Transaktionen zu verarbeiten und sie der Blockchain hinzuzufügen.

Im Gegenzug erhalten Validatoren ETH-Belohnungen. Anders als die Miner von Bitcoin verbrauchen Validatoren einen Bruchteil der Energie, um neue Datenblöcke auszuführen und hinzuzufügen. Wenn es um die Validator-Anforderung geht, ist ein weit verbreitetes Missverständnis, dass sie 32 ETH als Mindesteinsatz benötigen.

https://www.thedefiant.io/data-giant-shocks-ethereum-with-ban-on-mining

Dies gilt nur für Knoten, die die nächsten hinzuzufügenden Blöcke vorschlagen. Die Mehrheit der Ethereum-Validierer führt Knoten durch, die keine Blöcke generieren gepooltes Abstecken. Vitalik Buterin erklärte ausdrücklich, dass eine niedrige Eintrittsbarriere der Schlüssel ist, um Ethereum dezentralisiert zu halten. Denn je mehr Knoten vorhanden sind, von denen jeder die vollständige Kopie des Hauptbuchs enthält, desto größer ist die Redundanz.

Erwartete Auswirkungen der Fusion

Es herrscht Verwirrung darüber, was nach The Merge passieren wird und was nicht. Hier sind einige der häufigsten Missverständnisse:

Werden die ETH-Gasgebühren sinken?

Entgegen der landläufigen Meinung wird The Merge die ETH-Gasgebühren nicht wesentlich beeinflussen. Immer wenn die Verkehrslast eines Netzwerks hoch ist, steigen die Gebühren, weil das Ethereum-Netzwerk nur so viele Transaktionen verarbeiten kann. Da The Merge nicht auf Skalierbarkeit, sondern auf das Staking selbst ausgerichtet ist, wird sich daran nichts ändern.

Derzeit kann Ethereum bis zu 15 Transaktionen pro Sekunde (tps) verarbeiten. Dies wird Post-Merge nicht wesentlich ändern. Allenfalls könnte es aufgrund verringerter Blockzeiten zu einem einstelligen prozentualen Anstieg der tps kommen, von 13.3 Sekunden auf 12 Sekunden.

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Eine durchschnittliche Blockzeit ist die Zeit, die benötigt wird, um einen neuen Datenblock (Transaktion) zur Blockchain hinzuzufügen. Damit es zu einem signifikanteren tps-Anstieg kommt, muss Ethereum sich unterziehen sharding, das nächste geplante Upgrade namens The Surge, irgendwann Ende 2023 oder 2024.

Sharding zerlegt das Netzwerk in Teile, sodass die Netzwerklast gleichmäßiger verteilt wird. In der Zwischenzeit wird Ethereum darauf setzen Ebene 2 Skalierbarkeitsnetzwerke wie z Vieleck, Optimismus, Arbitrum und andere für ein Erlebnis mit niedrigen Gasgebühren.

Was ist mit Staking-Belohnungen?

Alle Validatoren, die ihre ETH in Beacon Chain gestaket (gesperrt) haben, müssen nach The Merge etwas länger warten, um die Gelder abzuheben. Speziell, das wird passieren nach dem Shanghai-Upgrade, das etwa ein Jahr nach The Merge beginnen soll.

Zusätzlich zum Freischalten der abgesteckten ETH durch Aktivieren von EIP-4895, Schanghai-Upgrade wird eine neue Art von Smart Contract namens EVM Object Format (EOF) einführen. Es wird die Smart-Contract-Funktionalität von Ethereum weiter ausbauen.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

Darüber hinaus dürfen die Validierer, die Blockvorschlagsknoten betreiben, ihre abgesteckten ETH nur teilweise zurückziehen, wodurch das erforderliche Minimum von 32 ETH zurückbleibt. Natürlich wurde diese Grenze gesetzt, um einen Massenexodus von Validierern zu verhindern. Andernfalls würde die Sicherheit des Netzwerks gefährdet.

Da Validierer bei der Verarbeitung von Transaktionen effizienter sind, wird der effektive Jahreszins (APR) wahrscheinlich von ~4 % auf ~7 % steigen. Der Erhalt nativer Token-Belohnungen für die Validierung von Transaktionen ist der Kern jedes dezentralen Blockchain-Netzwerks. Auf der einen Seite zahlen die Händler die Überweisungsgebühren und auf der anderen Seite erhalten die Prüfer diese.

Auf diese Weise ist keine Buchhaltung erforderlich, da diese Anreizstruktur durch Smart Contracts automatisiert wird. Je mehr Benutzer aktiv werden, desto mehr Gebühren erhalten Validatoren natürlich.

ETH-Tokenomics-Verschiebung

Ein weiterer wichtiger Aspekt von The Merge ist, wie es die Inflationsrate der ETH verändern wird. Jedes Blockchain-Netzwerk hat seinen eigenen Inflationskontrollmechanismus. Zum Beispiel hat Bitcoin Halbierungsereignisse, die die Mining-Belohnungen reduzieren, was bedeutet, dass weniger Bitcoins in den zirkulierenden Vorrat freigesetzt werden. Seit seiner Einführung hatte Bitcoin drei Halbierungen, von 50 BTC-Mining-Belohnungen auf 6.25 BTC.

Mit weniger Zufluss neuer Bitcoins schätzt jeder aufgrund des Gesetzes von Angebot und Nachfrage mehr. Im Fall von Ethereum hat es kein begrenztes Münzangebot wie Bitcoin oder sogar andere PoS-Netzwerke wie Avalanche.

Stattdessen hat Ethereum eine Inflationsrate von etwa 13,400 ETH oder 4.2 %.

Nach der Fusion sollte die ETH-Emission auf ~0.2 % sinken, was der „dreifachen Halbierung“ von Bitcoin entspricht. In Kombination mit dem antiinflationären Druck, der durch brennende Grundgebühren (eingeführt mit EIP-1559) entsteht, führt dies zu einer stark gestiegenen Nachfrage gegenüber dem Angebot. Bis August 2022 wurden ETH im Wert von 4.7 Milliarden Dollar verbrannt, dh in eine tote Brieftasche geschickt. 

Die Oberseite stellt die Pre-Merge-Tokenomik von Ethereum dar, während die Unterseite die Post-Merge-Tokenomik simuliert. Quelle: ultraschall.geld

Der Grund für die niedrigere Inflationsrate von Ethereum hängt direkt mit der höheren PoS-Energieeffizienz zusammen. Dementsprechend benötigen Validatoren nach dem Zusammenschluss weniger ETH-Belohnungen. Insgesamt sollte sich eine Inflationsrate von unter 1 % positiv auf den ETH-Preis auswirken, insbesondere wenn dem Mix ein größerer Nutzen hinzugefügt wird. Zusammenfassend sollte The Merge zu den folgenden Auswirkungen auf den ETH-Preis führen:

Mehr Nutzen + geringere ETH-Emission + Burning = grössere Nachfrage → höherer ETH-Preis.

Was nach der Fusion?

Man könnte argumentieren, dass Ethereum anderen PoS-Blockchains bereits hinterherhinkt. Während keiner das dApp-Angebot von Ethereum hat, bieten Solana, Avalanche, Tron und Algorand den Benutzern Transaktionsgeschwindigkeiten auf Visa-Niveau und vernachlässigbare Gebühren.

Mit dem Abschluss von The Merge am 16. September 2022 bedeutet dies, dass Ethereum gerade erst beginnt, sich seiner Leistung zu nähern. Denken Sie daran, dass Vitalik Buterin nach der Fusion nur eine Upgrade-Abschlusszahl von 55 % erzielte. Weitere Upgrades sind erforderlich, um es vollständig ETH 2.0 zu nennen:

• Der Surge – Skalierung der Mainchain von Ethereum durch Sharding. Dadurch soll der Durchsatz des Netzwerks auf theoretisch 100,000 tps gesteigert werden.
• The Verge – Upgrade von Merkle-Bäumen mit experimentellen Verkle-Bäumen für eine größere Speichereffizienz in jedem Datenblock.
• The Purge – Löschen überschüssiger historischer Daten, die nicht mehr benötigt werden, damit Validierer Transaktionen noch effizienter verarbeiten können.
• Der Splurge – die Wartungsära des Ethereum-Netzwerks, Optimierungen und Hinzufügen kleinerer Verbesserungen der Lebensqualität. 

Letztendlich gibt diese lange Roadmap den Konkurrenten von Ethereum viel Raum, um den Marktanteil von DeFi zu übernehmen. Nur die Zeit wird zeigen, ob der First-Mover-Vorteil von Ethereum eine solche nachhaltige Kraft haben wird. 

Haftungsausschluss für die Serie:

Dieser Serienartikel dient der allgemeinen Orientierung und Information nur für Anfänger, die an Kryptowährungen und DeFi teilnehmen. Der Inhalt dieses Artikels darf nicht als Rechts-, Geschäfts-, Anlage- oder Steuerberatung ausgelegt werden. Wenden Sie sich bezüglich aller rechtlichen, geschäftlichen, investitionsbezogenen und steuerlichen Auswirkungen und Ratschläge an Ihre Berater. The Defiant haftet nicht für verlorene Gelder. Bitte verwenden Sie Ihr bestes Urteilsvermögen und üben Sie die gebotene Sorgfalt aus, bevor Sie mit Smart Contracts interagieren.