2Q22 CCP-Volumen und Marktanteil in IRD

Clarus CCPView hat tägliche Volumen- und Open-Interest-Daten, die von jedem veröffentlicht werden CCP, die gefiltert, normalisiert und aggregiert wird, um aussagekräftige Volumenvergleiche zu ermöglichen.

Heute betrachten wir das Volumen und den Marktanteil von IRD im 2Q22 für:

• USD-Swaps (LIBOR, OIS, SOFR)
• EUR-Swaps (EURIBOR, OIS, €STR)
• GBP-Swaps (LIBOR, SONIA)
• JPY-Swaps (IBOR, TONA)
• AUD-Swaps (BBSW, AONIA)
• CAD-Swaps (IBOR, CORRA)
• EMEA-Swaps
• Asien-Pazifik-Swaps
• LatAm-Swaps
• Cross-Currency-Swaps

Zu den Charts, Daten und Details.

Volumen und Marktanteil

Für die wichtigsten Währungen und Regionen Vanilla-Swaps, die auf IBORs und OIS-Swaps auf RFRs verweisen.

Wir verwenden das einseitige Bruttonominalvolumen und das geclearte Volumen über einen Zeitraum, entweder ein Jahr, ein Quartal oder einen Monat.

USD-Swaps (Libor)

• 2022Q2 mit 15.6 Billionen US-Dollar im Vergleich zu 23.8 Billionen US-Dollar im 2021. Quartal 2
• Deutlich niedriger als in jedem der letzten 4 Quartale, immer noch überraschend hoch angesichts der Umstellung auf SOFR, aber wir müssen uns auch das FRA-Volumen ansehen, das jetzt innerhalb von IRS liegt (ausgeführt als Single-Period-Swaps, SPS), siehe nächste Grafik unten , um einen besseren Vergleich zu ziehen
• LCH SwapClear mit 15.3 Billionen US-Dollar im 2022. Quartal 2 und 23 Billionen US-Dollar im 2021. Quartal 2
• CME OTC mit 295 Milliarden US-Dollar im 2022. Quartal 2 und 750 Milliarden US-Dollar im 2021. Quartal 2
• Der Anteil im 2022. Quartal 2 beträgt LCH 98.1 % und CME 1.9 %, verglichen mit 96.8 % gegenüber 3.1 % im 2021. Quartal 2, aber angesichts des oben erwähnten FRA-Problems kein wirklicher Vergleich von Äpfeln zu Äpfeln

Ein Diagramm, das USD-FRAs nach Quartal für denselben Zeitraum zeigt, dient der Veranschaulichung.

• 2022Q2 mit nur 0.5 Billionen US-Dollar im Vergleich zu 10.7 Billionen US-Dollar im 2021Q2, eine Differenz von 10.2 Billionen US-Dollar
• Unter der Annahme, dass die Portfoliowartungsaktivitäten für das Zinsfestsetzungsrisiko ziemlich konstant sind, können wir davon ausgehen, dass der größte Teil des FRA-Volumens in Höhe von 10 Billionen US-Dollar im 2021. Quartal 2 jetzt innerhalb des IRS-Volumens 2022 im 2. Quartal liegt
• Anstelle des obigen Vergleichs von 15.6 Billionen US-Dollar im 2022. Quartal 2 mit den 23.8 Billionen US-Dollar im 2022. Quartal 1 sollten wir also das 2022. Quartal 2 um 10 Billionen US-Dollar nach unten anpassen, um 5.6 Billionen US-Dollar für das 2022. Quartal 2 übrig zu lassen, was in der Tat ein spektakulärer Rückgang des Libor IRS ist

USD OIS (Alle)

Bezug entweder auf Fed Funds oder SOFR.

• 2022Q2 mit 36 Billionen US-Dollar im Vergleich zu 10.8 Billionen US-Dollar im 2021. Quartal 2 und 53 Billionen US-Dollar im 2022. Quartal 1
• Also deutlich über dem Vorjahr, aber unter den Höchstständen des Vorquartals
• LCH SwapClear mit 34.9 Billionen US-Dollar im 2022. Quartal 2 und 10.6 Billionen US-Dollar im 2021. Quartal 2
• CME OTC mit 1 Billionen US-Dollar im 2022. Quartal 2 und 0.2 Billionen US-Dollar im 2021. Quartal 2
• Der Anteil im 2022. Quartal 2 beträgt LCH 97.1 % und CME 2.9 %, verglichen mit 98.4 % gegenüber 1.6 % im 2021. Quartal 2

USD-Swaps (SOFR)

Isolieren Sie als Nächstes Swaps, die auf SOFR, entweder OIS oder Basis, Volumen pro Monat verweisen.

• Der Juni 2022 ist mit 7.2 Billionen US-Dollar der zweithöchste Monat
• 2022Q2 mit 19.3 Billionen US-Dollar ist von 18 Billionen US-Dollar im 2021. Quartal 1 gestiegen
• Der SOFR machte etwas mehr als 50 % des OIS-Volumens im Quartal aus
• Gute steigende Trends bei den monatlichen SOFR-Volumen
• Der Anteil im 2022. Quartal 2 beträgt LCH 94.8 % und CME 5.2 %, verglichen mit 95.8 % gegenüber 4.2 % im 2022. Quartal 1

Das ist alles für USD für heute.

EUR-Swaps (Euribor)

• 2022Q2 mit 14.1 Billionen Euro im Vergleich zu 9.2 Billionen Euro im 2021. Quartal 2
• LCH SwapClear mit 13.2 Billionen Euro im 2022. Quartal 2 und 8.5 Billionen Euro im 2021. Quartal 2
• Eurex mit 0.89 Billionen € im 2022. Quartal 2 und 0.73 Billionen € im 2021. Quartal 2
• 2022Q2 Marktanteil beträgt LCH 93.7 %, Eurex 6.3 %
• Während der Anteil im ersten Quartal 2021 bei 2 % bzw. 92.1 % lag

EUR OIS (Alle)

Bezieht sich entweder auf EONIA oder €STR, obwohl in den letzten Quartalen alle €STR sein sollten.

• 2022Q2 mit 24.7 Billionen Euro im Vergleich zu 5.5 Billionen Euro im 2021. Quartal 2
• Ein spektakulärer Anstieg, proportional sogar noch höher als bei USD OIS (oben)
• LCH SwapClear mit 24.5 Billionen Euro im 2022. Quartal 2 und 5.3 Billionen Euro im 2021. Quartal 2
• Eurex mit 0.28 Billionen € im 2022. Quartal 2 und 0.18 Billionen € im 2021. Quartal 2
• 2022Q2 Marktanteil beträgt LCH 98.9 %, Eurex 1.1 %
• Während der Anteil im ersten Quartal 2021 bei 2 % bzw. 94.9 % lag

EUR-Swaps (€STR)

Als nächstes isolieren Sie Swaps, die auf €STR verweisen, entweder OIS oder Basis.

• Juni ein Rekordmonat mit 10.1 Billionen Euro, gegenüber 7.4 Billionen Euro im Mai
• Volumen ab Februar 2022 > 7 Billionen € pro Monat
• 2022Q2 mit 25.1 Billionen Euro gegenüber 18.4 Billionen Euro im 2022. Quartal 1
• Die €STR-Volumina sind ab Februar 2022 in jedem Monat höher als die SOFR-Swap-Volumina
• 2022Q2 Share beträgt LCH 98.8 % und Eurex 1.2 %, verglichen mit 98.1 % gegenüber 1.9 % im 2022. Quartal 1

GBP-Swaps (Libor)

• Ein schönes Diagramm, das den GBP-Libor am Ende zeigt (nach über 30 Jahren Swap-Handel)
• Ein winziger Betrag von 3.7 Mrd. £ im 2022. Quartal 2, verglichen mit 17 Mrd. £ und 1.2 Billionen £ in den Vorquartalen

Und seit 2021Q4 gibt es kein GBP FRA- oder Basisvolumen mehr.

Kommen wir zum Ersatzkurs, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2021Q4 mit 16 Billionen £, das höchste Quartal seit 2020Q1 (nicht gezeigt) mit 18 Billionen £
• 2022Q2 mit 11 Billionen £, ähnlich wie 2022Q1 und höher als 5.6 Billionen £ im 2021Q2
• LCH SwapClear mit 99.9 % Anteil

JPY-Swaps (IBOR)

• Ein weiteres schönes Diagramm, das das Ende des JPY Libor zeigt (während Tibor bei JSCC bleibt)
• Ein winziger Betrag von 15 Milliarden Yen im 2022. Quartal 2 gegenüber 210 Billionen Yen im 2021. Quartal 2

Kommen wir zum Ersatzkurs TONA.

JPY OIS (TONA)

• 2022Q2 mit 344 Billionen Yen im Vergleich zu 303 Billionen Yen im 2022. Quartal 1 und 27 Billionen Yen im 2021. Quartal 2
• Ein spektakulärer Anstieg, angetrieben durch das Ende des JPY Libor und den Wechsel zum RFR TONA
• JSCC mit 233 Billionen Yen im 2022. Quartal 2, verglichen mit 17 Billionen Yen im 2021. Quartal 2
• LCH SwapClear mit 11 Billionen Yen im 2022. Quartal 2, verglichen mit 10 Billionen Yen im 2021. Quartal 2
• CME OTC mit 31 Milliarden Yen im 2022. Quartal 2
• 2022Q2 Anteil ist JSCC 67.7 %, LCH 32.3 %, verglichen mit 63.7 % und 36.1 % im 2021Q2

AUD-Swaps

Da Australien eine Multi-Rate-Gerichtsbarkeit mit AONIA und BBSW ist, werden wir sowohl OIS- als auch IRS-Produkte zusammen darstellen.

• 2022Q2 mit 8.45 Billionen AUD, verglichen mit 3.5 Billionen AUD im 2021. Quartal 2
• LCH SwapClear mit 7.7 Billionen AUD im ersten Quartal 2022 und 2 Billionen AUD im ersten Quartal 3.2
• ASX mit 0.73 Billionen AUD im 2022. Quartal 2 und 0.3 Billionen AUD im 2021. Quartal 2
• 2022Q2 Anteil ist LCH 91.3 % und ASX 8.7 %, derselbe wie im 2021Q2

CAD-Swaps (IBOR)

• 2022Q2 mit 2.1 Billionen CAD, verglichen mit 1.9 Billionen CAD im 2021. Quartal 2
• LCH SwapClear mit 99.9 % des Volumens

CAD-OIS (CORRA)

• 2022Q2 mit 1.4 Billionen CAD, verglichen mit 1.9 Billionen CAD und 1,4 Billionen CAD in den Vorquartalen
• Allerdings immer noch deutlich unter dem Rekordhoch von 4.5 Billionen CAD im 2020. Quartal 1
• LCH SwapClear mit 98.9 % des Volumens im letzten Quartal

EMEA-Swaps

Wechseln wir nun zu EMEA-Swaps (alle Arten) und Volumen nach Währung.

• Jedes Quartal mit einem konstant ungefähren Volumen von 3 Billionen US-Dollar
• ZAR der größte im 2022. Quartal 2 mit 880 Milliarden US-Dollar
• CHF folgt mit 770 Milliarden US-Dollar und deutlich über dem Vorquartal
• SEK mit 356 Milliarden Dollar ist im Minus
• CZK mit 352 Milliarden Dollar
• PLN mit 330 Milliarden US-Dollar
• NOK mit 185 Milliarden Dollar
• ILS mit 148 Milliarden US-Dollar
• HUF mit 80 Milliarden Dollar
• DKK mit 26 Milliarden Dollar

In der Grafik nicht dargestellt ist der Marktanteil nach CCP, wobei LCH für den gesamten Zeitraum in jeder Währung einen Anteil von >99 % hat, mit Ausnahme von:

• PLN, LCH mit 93.8 %, KDPW 3.8 %, CME 2.4 %
• SEK, LCH mit 95.7 %, Nasdaq OMX mit 4.3 %
• HUF, LCH mit 96.8 %, CME mit 3.2 %
• CZK, LCH mit 98.5 %, CME mit 1.5 %

Asien-Pazifik-Swaps

Wechseln wir nun zu AsiaPac Swaps (alle Arten) und Volumen nach Währung.

• Jedes Quartal im Bereich von 4 Billionen bis 5 Billionen US-Dollar
• Also wesentlich größer als die 3 Billionen US-Dollar für EMEA
• CNY der größte im 2022. Quartal 2 mit 1.17 Billionen US-Dollar
• NZD als nächstes mit 1.1 Billionen Dollar
• INR mit 652 Milliarden US-Dollar
• KRW mit 612 Milliarden Dollar
• SGD mit 417 Milliarden Dollar
• HKD mit 335 Milliarden Dollar
• THB mit 135 Milliarden Dollar
• TWD mit 91 Milliarden Dollar

In der Grafik nicht dargestellt ist der Marktanteil nach CCP, wobei LCH für den gesamten Zeitraum in jeder Währung einen Anteil von 100 % hat, mit Ausnahme von:

• CNY, Shanghai mit 57.9 %, LCH mit 41.9 %, HKEX 0.2 %
• INR, LCH mit 64.8 %, CCIL mit 35.2 %
• HKD, LCH mit 97.7 %, HKEX mit 1.5 %, CME mit 0.8 %
• SGD, LCH mit 99.8 %, CME mit 0.2 %

LatAm-Swaps

Und zu guter Letzt schauen wir uns LatAm Swaps an.

• Jedes Quartal im Bereich von 1.8 Billionen bis 2.8 Billionen US-Dollar
• Also niedriger als sowohl EMEA als auch LatAm
• Aber dann waren nur 4 Länder vertreten im Vergleich zu 9 und 8
• MXN der größte im 2022. Quartal 2 mit 1.2 Billionen US-Dollar
• BRL als nächstes mit 530 Milliarden Dollar
• CLP mit 320 Milliarden Dollar
• COP mit 120 Milliarden Dollar

Nicht in der Grafik dargestellt ist der Marktanteil nach CCP, wobei der Anteil für den gesamten Zeitraum:

• MXN, CME mit 90.7 %, Asigna/Mexder 7.2 %, LCH 2.0 %
• BRL, CME 99.2 %, LCH 0.8 %
• CLP, CME 98.6 %, LCH 1.4 %
• COP, CME 98.3 %, LCH 1.7 %

Cross-Currency-Swaps

HKEX die einzige CCP mit geclearten Cross Currency Swap Volumina.

• 2022Q2 mit 16 Milliarden US-Dollar gegenüber 6.8 Milliarden US-Dollar im 2021Q2
• Das meiste Volumen in USDCNH und einige in USDHKD

LCH SwapAgent bietet Verarbeitung, Margining und Abwicklung von bilateralen XCCY Swaps an, gibt aber nicht regelmäßig Volumen bekannt, obwohl wir von a wissen Pressemitteilung dass im Jahr 10,186 2021 Trades verarbeitet wurden, was einer Steigerung von 489 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Das ist es

18 Diagramme für einen Überblick.

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Volumen, DV01 und Open Interest nach Währung.

IR-Futures in allen wichtigen Währungen und US-Treasury-Volumina.

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