Eine Antwort auf die Pressekonferenzen der Zentralbanken

Sowohl Jerome Powell als auch Christine Legarde hielten kürzlich Pressekonferenzen ab, auf denen sie Faktoren, die sich ihrer Kontrolle entziehen, für die Inflation verantwortlich machen.

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„Fed Watch“ ist der Makro-Podcast für Bitcoiner. In jeder Folge diskutieren wir aktuelle Makro-Ereignisse aus der ganzen Welt, mit Schwerpunkt auf Zentralbanken und Währungen.

In dieser Folge hören Christian Keroles und ich zu und reagieren auf die Höhepunkte der beiden Pressekonferenzen der Zentralbanken in diesem Monat mit dem Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, und der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde. Zentralbanken sind eine der am meisten missverstandenen Institutionen in unserer modernen Welt. Viele Analysten sagen Ihnen einfach, was die Fed oder die EZB denken und was sie tun, um die Weltwirtschaft zu stören, aber in unserer Show geben wir Ihnen gerne primäres Quellenmaterial, aus dem Sie beginnen können, sich Ihre eigene fundierte Meinung zu bilden.

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Höhepunkte und Reaktionen von der Fed-Pressekonferenz

Powells Bemerkungen wurden durch einige Erzählungen hervorgehoben. Diese Behauptungen sind einfach das, was die Fed sagt:

1. Ihr Hauptanliegen ist die Bekämpfung der Inflation.
2. Sie werden sich an neue Daten anpassen.
3. Ein angespannter Arbeitsmarkt droht die Inflation zu verschärfen.
4. Sie können die Angebotsseite nicht beeinflussen, also werden sie die Nachfrage drosseln, um die Preise zu senken.

Die wichtigste Kennzahl, die den Zinserhöhungskurs der Fed leitet, sind der CPI und die „Inflations“-Erwartungen. Es gibt mehrere Möglichkeiten, diese zu messen, aber die Fed verwendet Verbraucherumfragen. Es gibt einen kritischen Unterschied zwischen Umfragen und vom Markt abgeleiteten Erwartungen, da Umfragen die Quellen von Preiserhöhungen nicht unterscheiden, während dies bei den vom Markt abgeleiteten Maßnahmen der Fall ist.

Nachfolgend finden Sie die Umfrage der Fed zu den Inflationserwartungen. Sie können sehen, dass die mittlere Vorhersage über 8 % liegt.

Die vom Markt abgeleiteten Daten, nämlich die 5-Jahres- und 10-Jahres-Breakevens und der 5J-5J-Forward, zeigen jedoch Inflationserwartungen von etwa 2.5 %. Was macht diesen großen Unterschied aus? Dies liegt daran, dass die vom Markt abgeleiteten Daten das tatsächliche Gelddrucken oder mit anderen Worten die tatsächliche Inflation messen. Die Umfragedaten hingegen messen generische Preiserhöhungen, die viel stärker von Angebotsschocks betroffen sind; in diesem Fall selbst auferlegte Angebotsschocks.

Highlights und Reaktionen von der EZB-Pressekonferenz

Wir hören uns auch ein paar Clips von Lagarde an Pressekonferenz. Hier bekommen wir einen Vorgeschmack auf die prägenden Erzählungen der EZB:

1. Die Inflation ist die Schuld von COVID-19 und Wladimir Putin.
2. Ihr Regierungsrat hat fachmännisch eine Reise in die Normalität formuliert.
3. Sie werden beginnen, die Zinsen zu erhöhen und ihre Bilanz im Juli zu straffen.
4. Sie widmen sich der „Antifragmentierung“, also der Vermeidung einer europäischen Schuldenkrise 2.0 und dem Zusammenhalt der Eurozone.
5. Sie haben allmächtige Werkzeuge.

Das EZB steht vor einer anderen Herausforderung als die Fed. Die EZB muss die Zinsen für einige der höher verschuldeten Länder erhöhen, da die antieuropäischen Parteien bereits zunehmen und sie mit ungleichmäßigen Auswirkungen konfrontiert sind, wie wir beispielsweise bei den Kreditspreads in Italien sehen können.

Das reicht für diese Woche. Danke an die Zuschauer und Zuhörer. Wenn Ihnen dieser Inhalt gefällt, abonnieren, bewerten und teilen Sie ihn!

Dies ist ein Gastbeitrag von Ansel Lindner. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc. oder Bitcoin Magazine wider.

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• Quelle: https://bitcoinmagazine.com/markets/a-response-to-central-banks-press-conferences