Die Stablecoin-Konvertierung von Binance ist umstritten, aber was bedeutet das für die Benutzer?

Binance Global, die weltweit größte Krypto-Börse, sorgte diesen Monat für Aufsehen, als sie dies ankündigte die Bestände seiner Kunden umwandeln ab Ende September drei Stablecoins in einen eigenen BUSD-Stablecoin umwandeln. 

Der Schritt, der auch den Spot-, Future- und Margin-Handel mit den drei Stablecoins beenden wird, führte zu Vergleichen damit, wie Benutzer reagieren würden, wenn eine Bank beschließt, ihre Bareinlagen von einer Währung in eine andere umzutauschen. Einige Analysten sehen die Dynamik jedoch als ganz anders an.

„Ich glaube wirklich nicht, dass es das Angebot, die Verteilung und sogar das Verhalten der Anleger ändern wird, insbesondere wenn es um Stablecoins geht“, sagte Justin d’Anethan, institutioneller Vertriebsleiter beim Digital Asset Trader Amber Group. „Ich glaube nicht, dass [viele] Anleger davon betroffen sein werden.“

Stablecoins erhielten den Namen, weil ihr Wert an einen anderen Nicht-Krypto-Asset wie den US-Dollar oder Gold gekoppelt ist. Sie sind ein Einstiegspunkt für viele neue Anleger in Kryptowährungen und bieten Marktzugang ohne die Volatilität anderer Token. 

Teilweise aufgrund des einseitigen Charakters der Binance-Entscheidung fragten sich einige Anleger, ob der Schritt das Vertrauen in Stablecoins erschüttern und die Handelsmuster verändern würde.

Als Stablecoins-Konto drei der Top 10 KryptaBei den Währungen nach Marktkapitalisierung könnte sich eine Störung des Handels auf den gesamten Kryptomarkt auswirken, der sich immer noch von dem milliardenschweren Zusammenbruch des sogenannten algorithmischen Terra-Stablecoins im Mai erholt, der an keinen Nicht-Krypto-Asset gekoppelt war. Terra implodierte mit seiner gepaarten Kryptowährung Luna.

Stabil wie ein Tisch

Binance wird die aktuellen und zukünftigen Bestände aller Kunden an USD Coin (USDC) – dem zweitgrößten Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von 50 Milliarden US-Dollar – in BUSD umwandeln, dem drittgrößten Stablecoin der Welt mit einer Marktkapitalisierung von 20.5 Milliarden US-Dollar.

Das gleiche Verfahren gilt für Pax Dollar (USDP) mit einer Marktkapitalisierung von knapp 1 Milliarde US-Dollar und True USD (TUSD) mit einer Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar. Alle Transaktionen mit diesen drei Token auf der Binance-Plattform würden auf BUSD lauten.

Kunden könnten weiterhin mit jedem dieser Stablecoins Bargeld von der Plattform abheben. Soweit d’Anethan es sieht, bekommen sie also einen akzeptablen Deal.

„Das Einzige, was Binance also tut, und manche würden sagen, dass es tatsächlich einen Service anbietet, ist eine 1:1-Konvertierung zwischen diesen Stablecoins und BUSD“, sagte d'Anethan und fügte hinzu: „Damit Sie schneller über mehr Liquidität verfügen.“ Transaktionen [und] im Wesentlichen weniger Slippage.“ 

Seine Kommentare spiegeln die Aussage von Binance zu diesem Thema wider, in der es hieß: Der Umzug war geplant um „die Liquidität und Kapitaleffizienz für die Nutzer zu verbessern“.

Ausgelassen

Doch auf der Liste der von Binance anvisierten Stablecoins fehlte Tether oder USDT, der weltweit größte Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 67 Milliarden US-Dollar. Warum war es also nicht enthalten? 

Kasper Vandeloock, Vorstandsvorsitzender von Musca Capital, einem in Brüssel ansässigen quantitativen Händler für digitale Vermögenswerte, sagte, er glaube, die Antwort zu haben und sie sei mit möglicher Arbitrage verbunden.

Alle drei ausgewählten Stablecoins sind gebührenfrei einlösbar, da sie 1:1 mit überwiegend US-Staatsanleihen unterlegt sind.

USDT erfordert jedoch a Rücknahme- oder Erstellungsgebühr von 0.1 % für jede Fiat-Abhebung und -Einzahlung, wenn diese über Tether, den Emittenten der Münze, erstellt oder eingelöst wird, mit einer Mindesteinzahlung von 100,000 US-Dollar 

Das bedeutet, dass der Preis auf Binance nicht immer genau 1 US-Dollar beträgt und daher nicht immer mit anderen Stablecoins einlösbar ist, die beständiger 1 US-Dollar entsprechen. 

„Für Binance würden sie ständig Geld verlieren, und die Leute würden das Ganze völlig arbitrieren“, sagte Vanderlook und fügte hinzu, er stimme zu, dass der Schritt von Binance Vorteile für Investoren habe, da er die Liquidität zentralisieren werde. 

Nicht jeder glaubt dieser Theorie, auch nicht Lachlan Feeney, CEO und Gründer der australischen Blockchain-Entwicklungsagentur Labrys Group Pty Ltd.

untethered

„Es ist eine Strategie von Binance, ihre Börsendominanz zu nutzen, um ihren eigenen Stablecoin zu stärken und zu stärken. Und das wird Auswirkungen auf die anderen Stablecoins da draußen haben“, sagte Feeney und fügte hinzu, dass dazu auch Tether gehören würde. 

Als einer der ältesten Stablecoins sei Tether lange Zeit der Standard-Stablecoin für die Abwicklung von Geschäften gewesen, aber der Schritt von Binance könnte das Vertrauen in den Token erschüttern, sagte Feeney.  

Daten von CoinGecko zeigen dass die Bitcoin/Tether-Handelspaare auf Binance in den 5.8 Stunden bis 24:2 Uhr etwa 256 Milliarden US-Dollar betrugen. in Hongkong, verglichen mit nur XNUMX Millionen US-Dollar für Bitcoin/USDC.

Aber da USDC und die beiden anderen Stablecoins unter BUSD konsolidiert werden, wird diese Lücke voraussichtlich deutlich kleiner. 

„Die Frage wird sein, wenn Tether nicht mehr das Standard-Handelspaar oder der Standard-Handelsnenner ist, was bedeutet das für die Stablecoin und ihre zukünftige Marktkapitalisierung?“ sagte Feeney. 

Vandelook sagte, er hoffe, dass Binance über BUSD hinaus weitere Optionen für Anleger schafft, insbesondere für Privatanleger. Andernfalls besteht die Gefahr, dass der einzige Stablecoin, dem sie vertrauen, BUSD ist, weil sie ihn ständig verwenden, sagte er. 

Feeney fügte hinzu, dass der Schritt von Binance eine neue Dynamik in der Kryptoindustrie schaffen könnte, in der zentralisierte Börsen beginnen, Stablecoins, mit denen sie in irgendeiner Verbindung stehen, zu priorisieren und zu isolieren.

USDC ist ein Produkt des Blockchain-Finanzdienstleistungsunternehmens Circle Inc. und Coinbase, der größten in den USA ansässigen Börse. USDT wurde von Tether und der Krypto-Börse Bitfinex erstellt, die beide dem in Hongkong ansässigen Unternehmen iFinex Inc. gehören. 

„Es wird interessant sein zu sehen, ob sie versuchen, etwas Ähnliches zu schaffen“, sagte Feeney, „aber sie werden vielleicht abwarten und sehen, wie die Community darauf reagiert und ob sie mit diesem Schritt von Binance zufrieden sind.“