Bitcoin-Margin-Effekt: Was treibt die Volatilität in BTC-Märkten wirklich an?

Nach mehreren Tagen auf dem Weg zur Marktstabilisierung schreiben die Preise für Kryptowährungen wieder rote Zahlen.

Die negative Bewegung scheint Altcoins am stärksten betroffen zu haben. Zum Zeitpunkt der Drucklegung waren alle Altcoins in der Liste der nach Marktkapitalisierung größten Kryptowährungen von CoinMarketCap um etwa 30 Prozent gesunken. ETH fiel um fast 11 Prozent, während Binance Coin (BNB) und Cardano (ADA) jeweils um etwa 12 Prozent fielen. Dogecoin (DOGE) fiel um etwa 9 Prozent; XRP fiel um 13 Prozent und PolkatDot (DOT) und Internet Computer (ICP) verloren jeweils rund 9.5 Prozent.

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Der Verlust von Bitcoin (BTC) war etwas weniger schwerwiegend, wobei BTC in den letzten 8 Stunden um 24 Prozent gefallen ist. Während der Rückgang im Vergleich zu den Preissenkungen, die wir letzte Woche auf den Bitcoin-Märkten gesehen haben, verblasst, hat er die Fortschritte, die Bitcoin in der vergangenen Woche auf dem Weg zu seiner Erholung gemacht hat, ziemlich geschmälert.

Am Ende der Woche könnten die nächsten Schritte von BTC viel über seine Zukunft bestimmen. Anfang dieser Woche sagte der Kryptomarktanalyst TraderKoz, dass, wenn BTC die Unterstützungslinie von 37,000 USD über das Wochenende halten kann, seine Chancen steigen, das Widerstandsniveau von 42,000 USD wiederzuerlangen. Dieser jüngste Rückgang hat BTC jedoch auf ungefähr 36 USD gebracht, und der 24-Stunden-Trend sieht nicht allzu optimistisch aus.

Dieser jüngste Preisverfall auf den BTC-Märkten scheint darauf hinzudeuten, dass Bitcoin in einen Bärenmarkt eintreten könnte. Während viele Kryptoanalysten die langfristige Entwicklung von Bitcoin optimistisch beurteilen, könnte dieser Rückgang ein Hinweis darauf sein, dass Bitcoin noch einige Korrekturen vornehmen muss, bevor es genügend sinnvolle Unterstützung für eine weitere Rallye aufbauen kann.

Was verursacht diesen verlängerten Bitcoin-Dip?

Ist der Margin-Handel der wahre Grund für die Marktvolatilität von Bitcoin?

Während sich die Haupterzählung darüber, warum die Krypto-Märkte in den letzten Wochen gefallen sind, um drehte negative Nachrichten von der chinesischen Regierung und auch der die Ankündigung, dass Tesla Bitcoin nicht mehr akzeptieren würde Zahlungen. Es gibt jedoch einen dritten Faktor, der nicht ganz so sichtbar ist.

In der Tat haben Elon Musk und die chinesische Regierung sicherlich einen gewissen Einfluss auf den Preis von Bitcoin. Viele Analysten glauben jedoch, dass der eigentliche Treiber für den Crash der letzten Woche die Hebelwirkung war.

CNBC berichtet dass: „Händler, die auf unregulierten Kryptowährungsmärkten ein übermäßiges Risiko eingehen“ waren gezwungen zu verkaufen, als die Preise zu fallen begannen. Daher führte eine möglicherweise geringfügige Korrektur des Bitcoin-Preises zu einem Preisverfall von etwa 30 Prozent.

Wie funktioniert Leverage Trading oder „Margin Trading“? Im Wesentlichen leihen sich Händler Bargeld von einer Börse oder einer Maklerfirma, die es ihnen ermöglicht, eine größere Position in Bitcoin einzunehmen, als ihre Bestände normalerweise zulassen würden. Wenn die BTC-Preise plötzlich fallen, müssen Händler die Brokerage zurückzahlen. Dies wird als "Margin Call" bezeichnet. Bevor Händler diesen Punkt erreichen, gibt es manchmal eine Reihe von Verkaufstriggern, um sicherzustellen, dass Händler ihre Schulden zurückzahlen können.

Der Margin-Handel ist nicht nur auf Bitcoin oder Kryptowährungen im Allgemeinen beschränkt; sie kann kapitalmarktübergreifend praktiziert werden. Das Einzigartige an Bitcoin und Kryptowährung ist jedoch die Tatsache, dass der Margin-Handel so unreguliert ist.

Sie meinen, keine Leistungsschalter zu haben und Menschen mit einer 50-fachen Hebelwirkung in die Luft jagen zu lassen, ist eine gute Sache?

Als ob Marktteilnehmer tatsächlich für ihre Handlungen verantwortlich sein sollten, wenn sie schlechte Entscheidungen treffen ...

Ja! Willkommen zu #Bitcoin wo wir diese Dinge tatsächlich begrüßen.

- Preston Pysh (@PrestonPysh) 25. Mai 2021

CNBC zitierte beispielsweise Brian Kelly, CEO von BKCM, der darauf hinwies, dass einige Kryptowährungsbörsen ihren Benutzern erlauben, extreme Risiken einzugehen. Zum Beispiel erlaubt BitMEX jedem seiner Benutzer eine Hebelwirkung von bis zu 100 zu 1 für Kryptowährungsgeschäfte. Im Gegensatz dazu erlaubt Robinhood seinen Benutzern überhaupt nicht, Margin für Kryptowährungsgeschäfte zu verwenden; Auf Coinbase haben nur professionelle Händler Zugang zum gehebelten Handel.

Der „Crowd Factor“ des Margin-Tradings

Diese Börsen ermöglichen nicht nur ein extrem hohes Risikoniveau, sondern die automatischen Ausverkaufsauslöser, die in einigen Brokerhäusern vorhanden sind, lösen eine Art „Dominoeffekt“ aus, der zu massiven Liquidationen führt.

Brian Kelly erklärte gegenüber CNBC, dass dieser „Massenfaktor“ die Marktbewegungen noch stärker machen kann. „Der Liquidationspreis jedes Einzelnen liegt in der Regel etwas in der Nähe der aller anderen, wenn Sie das treffen, kommen all diese automatischen Verkaufsaufträge herein und der Preis fällt einfach“, sagte er.

Devin Ryan, ein Analyst bei JMP, erklärte gegenüber CNBC, dass auf diese Weise „Verkaufen mehr Verkäufe erzeugt, bis Sie ein Gleichgewicht der Hebelwirkung im System erreicht haben“: Die Verkäufe 'zusammengesetzt', wenn gehebelte Positionen liquidiert werden; Wenn der Preis fällt, können immer weniger Händler die Margenanforderungen erfüllen.

"Die Hebelwirkung auf den Kryptomärkten - insbesondere im Einzelhandel - war ein großes Thema, das die Volatilität verstärkt", fügte Ryan hinzu.

Zum Beispiel der Preisverfall von BTC in der letzten Woche führte zur Liquidation von 12 gehebelten Bitcoin-Positionen im Wert von 800,000 Mrd. USD.

Die Auswirkungen der hebelgetriebenen Preisvolatilität könnten sich auf regulatorische Bereiche erstrecken

Die Multiplikationseffekte der Hebelwirkung auf die Preisbewegungen auf den BTC-Märkten waren auch im Preis der ETH zu spüren, der relativ weiter zurückging als Bitcoin letzte Woche.

Der amerikanische Unternehmer, der zum Krypto-Enthusiasten wurde, äußerte sich auf Twitter zu den Auswirkungen des gehebelten ETH-Handels: „De-Levered Markets get crushed“, sagte er. „Es spielt keine Rolle, was der Vermögenswert ist. Bestände. Krypto. Schuld. Häuser. Sie bringen Zwangsliquidationen und niedrigere Preise. Aber Krypto hat das gleiche Problem wie HFTs (Hochfrequenzhändler) für Aktien, Front-Running ist legal, da Gasgebühren eine Latenzzeit einführen, die gespielt werden kann.“

"Dadurch fallen die Tropfen schneller und die Gewinne steigen schneller", sagte er.

Dadurch fallen die Tropfen schneller und die Gewinne steigen schneller. Ich bin nicht der Experte, aber irgendwann sollte es eine EIP geben, die auf Single Speed ​​und Gas eingestellt und in DAI bezahlt wird. Nehmen Sie die Front Running und die Inflation der Gasgebühren aus der Gleichung

- Mark Cuban (@mcuban) 20. Mai 2021

Einige Analysten haben darauf hingewiesen, dass der Einfluss von Leveraged-Positionen auf Kryptomärkte Auswirkungen über die Preisvolatilität hinaus haben könnte. Jake Chervinsky, General Counsel bei Compound Finance, schrieb beispielsweise auf Twitter: „Die Geschwindigkeit und Schwere dieses Absturzes geben der SEC eine einfache Ausrede, um die diesjährigen Bitcoin-ETF-Vorschläge abzulehnen.“

"Die Preisentwicklung scheint vom Handel mit Derivaten an nicht regulierten Offshore-Börsen getrieben zu sein, was die SEC seit jeher sehr beunruhigt", sagte er. "Ich würde einen ETF noch nicht ausschließen, aber die Chancen sind gering."

Caitlin Long, Gründerin und Chief Executive von AvantiBT, stimmte zu: „Die derivatebedingte Volatilität gibt der SEC nicht nur eine Entschuldigung … sondern erhöht auch die Kapitalkosten für das Ökosystem und verzögert sein Mainstreaming“, sagte sie und fügte hinzu, dass es „ wahrscheinlich keine Möglichkeit, die verrückte Hebelwirkung zu stoppen.“

Ja @ Jchervinsky- eine Gruppe von institutionellen /#bitcoin Investoren hatten diese sehr konvo yest. Die durch Derivate bedingte Volatilität gibt der SEC nicht nur eine Entschuldigung, sondern erhöht auch die Kapitalkosten für das Ökosystem und verzögert dessen Mainstreaming. Wahrscheinlich keine Möglichkeit, die verrückte Hebelwirkung zu stoppen https://t.co/6Qe7oErGCO

- Caitlin Long 🔑 (@CaitlinLong_) 23. Mai 2021

Krypto-Kredite können auch die Auswirkungen von BTC-Preisbewegungen verstärkt haben

Neben dem Margenhandel glauben einige Analysten, dass die Krypto-Kreditbranche möglicherweise eine Rolle beim Marktcrash der letzten Woche gespielt hat.

CNBC berichtete, dass Kryptounternehmen wie BlockFi und Celsius, die verzinsliche Kryptokonten anbieten, Bitcoin an Hedgefonds und andere professionelle Händler verleihen. Sie ermöglichen es Kreditgebern jedoch auch, ihre Bitcoin-Bestände als Sicherheit für Barkredite zu verwenden, mit denen sie dann noch mehr Bitcoin kaufen können.

Dies kann jedoch zu Problemen führen. CNBC erklärte: „Wenn zum Beispiel jemand einen mit Bitcoin gedeckten Kredit in Höhe von 1 Million US-Dollar aufnimmt und der Preis um 30 % sinkt, schuldet er dem Kreditgeber möglicherweise 30 % mehr.“

Um sich selbst zu schützen, haben einige dieser Kreditgeber automatische Verkaufsauslöser für die Sicherheiten ihrer Kreditgeber. Brian Kelly sagte gegenüber CNBC: „[Wenn] Sie ein bestimmtes Sicherheitsniveau erreichen, werden [Kredit-]Firmen automatisch Ihre Bitcoin verkaufen und die Sicherheiten an den Kreditgeber senden.“

"Dies trägt zum massiven Kaskadeneffekt bei - es gab so viel Volumen, dass die meisten Börsen kaputt gingen."

Was halten Sie von den Auswirkungen von Leveraged Trading und Crypto Lending auf die Preisbewegungen in Bitcoin in dieser und in der letzten Woche? Lass es uns in den Kommentaren unten wissen.