Um die Erde zu retten, müssen sie den Mond sprengen.
TerraUSD, die Stablecoin, die aus dem Nichts kam, um über 18 Milliarden US-Dollar an Investorengeldern anzuziehen, stürzte kürzlich auf die Erde, als sie ihre Bindung an den Dollar verlor. Diese Grafik sagt alles:
In einem Drama, das die Kryptowelt erfasste, beeilten sich die Investoren, ihr TerraUSD (auch bekannt als UST) sowie das Begleit-Token LUNA auszuzahlen. Es ist altmodisch Banklauf in der neumodischen Welt der Kryptowährung.
Heute werde ich erklären, was getan werden muss, um TerraUSD zu retten. Es wird nicht einfach, aber es ist machbar – und das gesamte Krypto-Ökosystem wird davon profitieren.
Die Probleme, die dieses Durcheinander verursacht haben
Zuerst eine kurze Zusammenfassung, wie wir hierher gekommen sind, mit den gewonnenen Erkenntnissen.
1) TerraUSD war ein algorithmischer Stablecoin, der von nichts als Code unterstützt wurde. Wie ich schon sagte vor ein paar Wochen, werden Anleger einer Code-unterstützten Stablecoin niemals so sehr vertrauen wie einer Stablecoin wie Tether oder USDC, die durch echtes Geld gedeckt sind.
Algorithmische Stablecoins verlassen sich auf Investoren auf beiden Seiten, um den Preis eines Dollars aufrechtzuerhalten. Aber wie Ryan Clements in seinem ausgezeichneten Artikel betonte Built to Fail: Die inhärente Fragilität von algorithmischen Stablecoins, gehen sie von einer perfekten Welt aus, in der sich alle rational verhalten. Menschen können völlig irrational sein.
Gewonnene Erkenntnisse:
- Kryptoprojekte müssen den ganzen Menschen berücksichtigen. Wir können „der Mathematik nicht vertrauen“, ohne auch die gesamte Bandbreite menschlichen Verhaltens zu berücksichtigen, von überschwänglichem Hype bis hin zu irrationaler Angst.
- Algorithmische Stablecoins, die durch „Glauben an den Code“ gestützt werden, sind minderwertig zu denen, die durch „Geld auf der Bank“ gedeckt sind.
- Die Blockchain-Technologie kann die Anzahl der Transaktionen immer noch nicht bewältigen während einer Panik (wie eine Bank nicht in der Lage ist, Geld schnell genug einzulösen), sollten theoretische Modelle Netzwerküberlastungen und himmelhohe Gasgebühren berücksichtigen.
2) TerraUSD versprach 20 % Rendite für das Halten in einer Krypto-„Bank“ namens Anchor Protocol. Ein wenig Recherche zeigte, dass diese unglaublichen Renditen von einem Fonds ausgezahlt wurden, dem irgendwann das Geld ausgehen würde der Zinssatz konnte nicht dauern.
Das war die andere Warnflagge Anchor Protocol hielt schließlich etwa 75 % aller TerraUSD: Wenn diese „Zentralbank“ scheiterte, war das gesamte System am Arsch. Aber es zeigte auch, dass es nicht viel mit TerraUSD zu tun hatte, außer es für die Zinsen zu sperren.
Gewonnene Erkenntnisse:
- Wenn ein Krypto-Zinssatz zu gut klingt, um wahr zu sein, ist er es in der Regel auch.
- Suchen Sie nach Krypto-Ökosystemen mit vielen Anwendungsfällen und einem reichen Ökosystem von Apps. Wenn Sie sehen, dass eine einzelne App 75 % des Gesamtmarktes hält, bleiben Sie fern.
3) Das unglaubliche Wachstum von Terra wurde dann von den Kryptomedien hochgespielt. Ich abonniere alle Newsletter, und für ein paar Wochen war es alles, worüber alle redeten. Terra wuchs so schnell, dass die Schlagzeilen zu einer Echokammer, einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung wurden.
Die Investitions-Newsletter begannen dann mit Schritt-für-Schritt-Anleitungen, wie man sein Geld in Anchor Protocol investiert, um 20 % Zinsen zu verdienen, und goss so Benzin ins Feuer.
Gewonnene Erkenntnisse:
- Krypto-Medien müssen kritisch denken und die Gier zurückdrängen. Nur weil etwas schnell wächst, heißt das noch lange nicht, dass es gut ist. (Denken Sie an Krebs.)
- Obwohl sie auf der Jagd nach Augäpfeln sind, tragen Kryptoinvestitions-Newsletter eine Verantwortung gegenüber ihren Lesern. Wenn das Gebäude einstürzt, tut es allen weh, denn (wie sie so gerne sagen) ist alles aus „Geld-Legos“ gebaut.
- Wenn du falsch liegst, gib es zu. Nur durch diese radikale Ehrlichkeit gegenüber eigenen Fehleinschätzungen können wir Vertrauen in diese Branche aufbauen.
4) Die Gründer von TerraUSD begannen dann, Bitcoin als Sicherheit zu kaufen. Warum um alles in der Welt haben sie nicht echte Dollars gekauft? Wahrscheinlich, weil der Kauf von Bitcoin von den Krypto-Gläubigen als Boss-Move angesehen wurde und Krypto-Newsletter ihn noch mehr hochgespielt haben.
Gewonnene Erkenntnisse:
- Wenn Sie einen Stablecoin mit Geld unterstützen wollen, machen Sie es zu echtem Geld, nicht zu einem anderen Krypto. Als Terra anfing zu tanken, begann auch der Preis für Bitcoin zu sinken, sodass ihr Rettungsfonds immer weniger wert wurde.
- Versuchen Sie nicht, den Krypto-Gläubigen zu gefallen; tun Sie lieber das, was in ihrem langfristigen Interesse liegt.
5) Als „dezentraler“ Stablecoin geriet die Governance-Community ins Chaos. Der Trend bei Krypto geht dahin, Projekte zu „dezentralisieren“, damit die SEC niemanden zur Rechenschaft ziehen kann. Das bedeutet „die Community betreibt das Projekt“, was theoretisch großartig klingt, aber in einer Krise eine Katastrophe ist.
Dezentral Gemeinschaften sind langsam und unentschlossen; zentralisierte Teams können schnell handeln. In den USA haben wir diese Lektion vor über hundert Jahren gelernt, als wir das Federal Reserve System gründeten, das durch a ausgeglichen wird dezentrale Zentralbank.
Als also bei Terra schnell gehandelt werden musste, passierten zwei Dinge.
Zuerst suchten alle beim TerraUSD-Gründer (und Pitchman) Do Kwon nach einer Lösung. Dies zeigte, dass weder TerraUSD noch Krypto im Allgemeinen wirklich dezentralisiert sind: In Krisenzeiten schauen wir auf ein Aushängeschild.
Gleichzeitig geriet das Governance-Forum (wo Community-Vorschläge geteilt, abgestimmt und verabschiedet werden) ins Chaos. Ernsthaft, besuchen Sie das Forum Zu sehen, wie dezentrale Führung in der Krise funktioniert: das ist Wahnsinn.
Gewonnene Erkenntnisse:
- Krypto-Anleger täten gut daran, die zu lesen Geschichte der Federal Reserve, die zeigt, wie unser aktuelles System aufgebaut wurde, um Zentralisierung und Dezentralisierung auszugleichen.
- Die Krypto-Community muss ihren Dezentralisierungsfetisch überwinden. In Krisenzeiten kann die Dezentralisierung nicht schnell genug voranschreiten: Deshalb haben wir eine Zentralbank. Wir brauchen einen Ausgleich.
Dies sind einige der Lektionen, die wir aus der TerraUSD-Saga lernen können, sowohl als Krypto-Investoren als auch als Gründer.
Aber lassen Sie uns nicht das Schlechte kritisieren, ohne etwas Besseres vorzuschlagen. So kann TerraUSD gerettet werden.
Um die Erde zu retten, sprengen Sie den Mond
Hier ist die TL;DR-Version meines Vorschlags.
- Lassen Sie sich die verbleibenden $1B+ von TerraUSD in US-Dollar auszahlen.
- Relaunch von TerraUSD als voll unterstützter Stablecoin.
- Zerstöre alle LUNA (jage den Mond in die Luft).
- Befreien Sie sich von der derzeitigen Verwaltung (sauberes Haus).
- Bauen Sie Terra in etwas Nützliches um.
Denken Sie daran, wie TerraUSD funktioniert: Der Stablecoin wird von LUNA ausgeglichen. Dieser zweiseitige Vorteil ist nun Terras doppelte Haftung, da sie versuchen, zwei Gruppen zufrieden zu stellen: diejenigen, die in die Stablecoin investiert haben, und diejenigen, die in LUNA investiert haben.
Inzwischen ist der Preis von LUNA praktisch null. Ich schlage vor, LUNA vollständig abzuschalten und den gesamten LUNA-Vorrat dauerhaft zu verbrennen. Das wird nicht beliebt sein, aber das, was jetzt passiert, ist es auch nicht.
Gleichzeitig schlage ich vor Auszahlung von über 1 Mrd. USD an TerraUSD Stablecoin das verbleibt noch in der Bank, und wandeln Sie es in tatsächliches Geld um, das bei einer tatsächlichen Bank eingezahlt wird.
Mit anderen Worten, konvertieren Sie alles, was noch in TerraUSD übrig ist, in US-Dollar und starten Sie Terra dann als bescheideneren, aber vollständig besicherten Stablecoin neu.
Als nächstes verteilen Sie die neue Stablecoin an die ehemaligen TerraUSD-Inhaber im Verhältnis zu ihrem Besitz zurück. Tatsächlich ist dies wie eine notleidende Bank, die 25 Cent auf den Dollar auszahlt. Jeder wird sich die Haare schneiden lassen, aber jeder bekommt anteilig zurück, was er reingesteckt hat.
Sicherlich sind bei diesem Plan noch viele Details auszuarbeiten. Das ist vermutlich das Werk der Wächter der Luna Foundation, das sechsköpfige Team, das alle in diesen Schlamassel gebracht hat.
Ich weiß, dass diese sechs Typen ununterbrochen an diesem Problem gearbeitet haben, aber das ist ihre Gelegenheit, die Dinge in Ordnung zu bringen. Machen Sie eine Stablecoin, die durch Geld gedeckt ist, und tun Sie es kostenlos.
Die Mitglieder der Luna Foundation Guard sollten auf alle persönlichen Bestände an LUNA und TerraUSD verzichten und sich bereit erklären, für ein Gehalt von 1 $ zu arbeiten. Dies wäre auch ein ausgezeichneter „gutgläubiger“ Schritt gegen die kommenden Klagen.
Abwechselnd, Die dezentralisierte Terra-Community kann vermutlich jedes Mitglied der Luna Foundation Guard abwählen – oder vielleicht alle sechs. Sie können das Haus putzen, ein neues Management einsetzen und neu anfangen.
Das sind alles schwierige Entscheidungen, aber sie werden Terra retten (allerdings leider nicht LUNA).
Natürlich wird noch ein langer Weg vor uns liegen, um gute Verwendungsmöglichkeiten für Terra zu finden. Sie müssen Entwickler gewinnen, um großartige Produkte zu entwickeln, die Terra verwenden, erstaunliche Apps, die einen realen Wert bieten. Aber das ist bei jedem Blockchain-Projekt der Fall.
Regierungen beobachten
Es gibt noch einen letzten Grund, TerraUSD richtigzustellen: Gesetzgeber beobachten diese Geschichte genau. US-Investoren, die von Terra verbrannt wurden, werden sich beim Kongress beschweren, der sich endlich von seinem Schweinefleisch befreien und etwas gegen Krypto unternehmen wird.
Finanzminister Janetsander Yellenton schaut schon zu. (Und es gibt eine Million Dinge, die sie noch nicht getan hat … warten Sie nur!)
Wenn wir uns selbst regulieren können – versuchen, die Dinge zu verbessern, wo wir alle Fehler gemacht haben – dann können wir dazu beitragen, eine gute Regulierung zu gestalten.
Aber wenn wir etwas Neues ausprobieren Cockamamie-Schema Um den Preis von LUNA in die Höhe zu treiben, wie sie im Governance-Forum vorgeschlagen werden, sind wir alle am Arsch.
Dies ist kein Versagen von TerraUSD. Es ist ein Versagen der gesamten Kryptoindustrie.
Wir sind in dieses Schlamassel geraten, und wir müssen zusammenarbeiten, um daraus zu lernen. Wir müssen die Dinge richtig machen. Wir müssen es besser machen.
Lass es uns gemeinsam besser machen.
Die Post Wie man Terra rettet erschien zuerst auf Bitcoin-Markt-Journal.
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