Findet eine Entdollarisierung statt?

Neuauflage von Plato

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Seit sich Chinas Xi Jinping und Russlands Wladimir Putin letzte Woche getroffen haben, gab es eine Reihe von Ankündigungen in Bezug auf das, was manche jetzt als Entdollarisierung bezeichnen.

„China und Brasilien schlagen Abkommen vor, um den Dollar für den Handel fallen zu lassen“, heißt es neueste eine solche Schlagzeile, während zuvor gesagt wurde, dass die BRICS-Staaten Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika eine Ziegelwährung einführen könnten.

Darüber hinaus hat Saudi-Arabien zugestimmt, der Shanghai Cooperation Organization (SCO) als „Dialogpartner“ beizutreten. Währenddessen hält US-Präsident Joe Biden einen Gipfel für Demokratie mit über 100 Ländern ab, allerdings über Zoom.

Die Entdollarisierung ist ein etwas altes Thema, das etwa 2010 inmitten der Bankenkrise in den USA begann. Dann haben sich Russland und China 2014 zusammengetan, um auf eine Abkehr vom Dollar hinzuarbeiten, nachdem Russland zum ersten Mal in die Ukraine einmarschiert war.

2015 führte China das Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) ein. Im Gegensatz zu SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), einer Genossenschaft im Besitz ihrer Mitgliedsbanken, gehört CIPS der People's Bank of China (PBOC), ihrer Zentralbank, und wird von ihr betrieben.

CIPS konzentriert sich viel mehr auf die Abwicklung von Yuan-Transaktionen und fast nur auf grenzüberschreitende Transaktionen mit China. Während SWIFT, eine Kommunikationsplattform zwischen Banken, 11,000 Finanzinstitute in mehr als 200 Ländern und mehreren Währungen hat.

Die Größenordnung ist daher sehr unterschiedlich, ebenso wie das Niveau des Welthandels, der in USD oder Euro im Vergleich zu CNY abgewickelt wird.

Der Gesamtwert des Warenhandels, der 2020 in US-Dollar abgewickelt wurde, betrug nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) etwa 13.8 Billionen US-Dollar. Er beläuft sich auf 6.7 Billionen Euro für den Euro und 2.4 Billionen Dollar in CNY.

Dies sind nur Rohwaren, Exporte und Importe. Nicht enthalten sind beispielsweise Dienstleistungen oder Auslandsinvestitionen und andere Finanzströme.

Anders als bei den Devisenreserven ist China in dieser Hinsicht nicht winzig, aber mit 2.4 Billionen US-Dollar oder 15.3 Billionen Yen sind das etwa 20 % seines BIP, verglichen mit etwa 60 % beim Dollar.

Laut einem Bericht von Chainalysis wird Bitcoin auch im globalen kommerziellen Handel in Höhe von 120 Milliarden US-Dollar für 2020 verwendet.

Interessanterweise hält China mehr Dollar in Reserve, als weltweit in CNY gehandelt wird. Das sind 3.2 Billionen US-Dollar und 761 Milliarden Euro.

1.1 Billionen Dollar davon befinden sich in US-Staatsanleihen. Der Rest besteht aus Bargeld und Einlagen bei Banken und anderen Finanzinstituten auf der ganzen Welt sowie aus Unternehmensanleihen, Aktien und Immobilien.

Die in US-Dollar gehaltenen weltweiten Devisenreserven beliefen sich im 6.7. Quartal 3 auf etwa 2021 Billionen US-Dollar, 1.1 Billionen Euro für den Euro und nur 370 Milliarden US-Dollar für den Yuan.

China ist mit über 2 Billionen Yuan, etwa 310 Milliarden US-Dollar, der größte Besitzer solcher Yuan-Reserven.

Japan hält 2.7 Milliarden Yuan, die Schweiz 2.3 Milliarden Schweizer Franken, Russland 4.3 Milliarden Dollar, Thailand 1.2 Milliarden Dollar und Ungarn 100 Millionen Dollar.

Einige davon haben sich geändert, aber im Vergleich dazu halten diese Länder in Dollar:

China: etwa 3.2 Billionen US-Dollar und 761 Milliarden Euro
Japan: etwa 1.4 Billionen US-Dollar und 122 Milliarden Euro
Schweiz: ca. 1.0 Billionen USD und 15 Mrd. EUR
Russland: ca. 586 Mrd. USD und 23 Mrd. EUR
Thailand: ca. 222 Mrd. USD und 45 Mrd. EUR
Ungarn: etwa 34 Mrd. USD und 3 Mrd. EUR

Bitcoin ist also stärker als Yuan, obwohl es unseres Wissens nach nicht unbedingt als Reserve gehalten wird. Darüber hinaus ist die Verwendung des Dollars im internationalen Handel bei weitem von Ländern, die die USA nicht einbeziehen, als dies der Fall ist.

Dies sind Schätzungen, ein schwieriges Unterfangen, aber die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) sagt, dass der US-Dollar im April 88 bei über 2019 % aller Devisengeschäfte weltweit verwendet wurde, obwohl die Vereinigten Staaten nur etwa 24 % des weltweiten Devisenhandels ausmachten BIP zu dieser Zeit, was darauf hindeutet, dass ein erheblicher Teil der US-Dollar-Transaktionen Parteien betrifft, die nicht in den Vereinigten Staaten ansässig sind.

Wenn es um Saudi-Arabien oder den Iran geht, sagt die Internationale Energieagentur (IEA), dass der Gesamtwert der weltweiten Ölexporte für 1.9 etwa 2020 Billionen US-Dollar betrug.

Nach Angaben der Weltbank belief sich der Gesamtwert der weltweiten Exporte von Brennstoffen und Bergbauprodukten (darunter Öl und Gas sowie Metalle und andere Mineralien) im Jahr 2.3 auf etwa 2020 Billionen US-Dollar.

Das sind etwa 20 % des gesamten internationalen Handels in USD, was den auf diesen Fakten basierenden Petrodollar-Theorien ein für alle Mal ein Ende setzt.

Nicht zuletzt, weil selbst wenn sowohl die Saudis als auch der Iran ihr Öl in Yuan bepreisen, und nicht nur für China, sondern für alle, wird der überwiegende Teil des Ölhandels immer noch an der New York Mercantile Exchange (NYMEX) und der London Metal Exchange (LME) stattfinden. und in Dollar.

Die Entdollarisierung als solche bleibt daher größtenteils Propaganda und oft unwidersprochene Propaganda, aber auf der globalen Arena können wir – anders als in unfreien Ländern wie China – ihre Behauptungen auf den Prüfstand stellen, und sie müssen dem standhalten, wenn diese Propaganda eine wirkliche Wirkung haben soll.

Abgesehen von den reinen Fakten besteht das grundlegende Problem mit dem Vorschlag, dass jemand außerhalb Europas oder der USA eine andere Währung als den Dollar verwenden sollte, darin, dass es keine glaubwürdige solche Drittwährung gibt.

Wenn ja, dann würde es allein verwendet werden, es bräuchte nicht diese Brustklopfen, teilweise angespornt durch die Tatsache, dass Russland jetzt keine andere Wahl hat, als eine sehr unterdurchschnittliche Währung für den internationalen Handel zu verwenden.

Doch außer Russland befindet sich niemand sonst in dieser Position, da andere Länder der Größe sich ausreichend entwickelt haben, um zu verstehen, dass man nicht einfach Panzer zu seinem Nachbarn schickt.

Russland jammert über andere, die auf ihre Barbarei reagieren, die Kinder durch einen staatlichen Apparat in den besetzten Gebieten der Ukraine entführt.

Aber China übersieht all dies gerne, weil es hofft, dass die Menschen durch die Nutzung Russlands durch Propaganda getäuscht werden, um nicht auf die grundlegende Tatsache zu achten, warum niemand tatsächlich den Yuan verwendet?

Und die Antwort ist einfach: Der Yuan ist im Grunde weich an den Dollar gekoppelt.

Die Verwendung des Yuan setzt Sie daher nicht nur den Risiken in den USA aus, sondern auch den Risiken in China, ein Doppelschlag ohne jeglichen Gewinn, da der Yuan nichts gegenüber dem Dollar bietet, außer wenn Sie Russland sind, da es ihnen nichts ausmacht ihr Tankkinder.

Die People's Bank of China (PBOC) setzt täglich ein Mittelwertziel für den Wechselkurs des Yuan hauptsächlich gegenüber dem US-Dollar, aber auch gegenüber anderen Währungen, um ihre Währung zu verwalten.

Dieser Mittelpunkt, auch Leitkurs genannt, kann auf freier Marktbasis um 2 % schwanken, aber jede Schwankung über die Gerichte hinaus ist ein direktes Eingreifen der PBOC durch den Verkauf oder Kauf von Yuan.

Darüber hinaus ist die PBOC selbst nicht unabhängig, da sie den Anweisungen des Staatsrates und der Kommunistischen Partei Chinas folgen muss, die manchmal direkt eingreifen.

Es ist dieses Mid-Point-Targeting, das den Yuan zu einer sehr schwachen Währung macht, da es zu Marktverzerrungen, Inflexibilität und mangelnder Fähigkeit zur Anpassung an sich ändernde Marktbedingungen führen kann und es ihm an Glaubwürdigkeit mangelt, da nicht der Markt den Kurs festlegt, sondern letztendlich der Zustand.

Im internationalen Handel kann dies sehr nachteilig sein, da die chinesische Regierung beispielsweise im Falle Russlands Exporte nach Russland billig und Importe aus Russland teuer machen kann.

Dieser Mid-Point-Targeting-Ansatz wurde für Kritik an Währungsmanipulationen geöffnet, die gegen die WTO-Regeln verstoßen, obwohl die USA China seit 1994 nicht offiziell als Währungsmanipulator bezeichnet haben.

Wenn die Welt den Dollar nicht will, dann ist der Euro eine echte Alternative, und für den privaten Markt selbst wohl auch Bitcoin, wenn man bedenkt, dass es in so ziemlich kurzer Zeit auf 1 % des Welthandels der USA angewachsen ist.

Sie würden stattdessen den Yuan verwenden, wenn Sie wie Russland keine andere Wahl haben, Sie von Propaganda getäuscht werden und in diesem Fall keine herrschende Position einnehmen sollten, oder wenn Sie bereit sind, das Risiko einzugehen, dass die Währung gezielt gegen Sie manipuliert wird Benehmen.

Das heißt, China bietet nichts Besseres, weshalb sie sich so sehr auf Propaganda verlassen müssen. Es bietet etwas Schlimmeres in einer verwalteten Floating-Währung als im freien Floating, und deshalb argumentieren sie nicht mit den Vorzügen, warum der Yuan eingeführt werden sollte, sondern mit negativem Marketing, wobei die USA irgendwie all die bösen Dinge sind in dieses stark zensierte Land, dem es an Redefreiheit oder einer unabhängigen Justiz mangelt.

Dass Brasilien dumm genug ist, als Propagandafutter benutzt zu werden, und dass China so verzweifelt ist, dass sie so viel darüber schreien, ist Sache der Brasilianer, aber wenn China eine Alternative anbieten würde, dann hätten wir zumindest etwas zu analysieren, zu hinterfragen, Gewicht.

Stattdessen argumentiert China, soweit wir das beurteilen können, dass die USA alle missbräuchlich sind und es China sein sollte, das den ganzen Missbrauch ausübt. Dass sich die USA um die Menschenrechte und die Tötung von Kindern in der Ukraine kümmern, aber China nicht, und dass die Länder frei sind, Krieg zu führen, wie sie wollen.

Sie argumentieren nicht, dass mit der WTO etwas nicht stimmt oder dass sie aus ihr rausgeschmissen werden sollten oder sie verlassen sollten, da sie behaupten, dass ihnen die derzeitige globale Ordnung und der Status quo nicht gefallen.

Sie argumentieren nicht mit irgendwelchen Reformen der UNO oder der Einrichtung irgendeines anderen internationalen Gremiums oder internationaler Gerichte oder irgendetwas von Substanz, das einen stabilen, friedlichen und frei fließenden globalen Handel sicherstellt.

Stattdessen argumentieren sie ziemlich egoistisch, dass sie die Regeln aufstellen sollten, obwohl sie nicht sagen, welche Regeln genau und was an den aktuellen falsch ist. Und sie argumentieren, dass sie es sein sollten, weil sie behaupten, es seien die USA, aber wir sind anderer Meinung.

Die aktuellen Regeln im Handel werden derzeit weitgehend vom Markt festgelegt, und die aktuellen Regeln im weiteren Sinne werden letztendlich sowohl von der Wissenschaft oder der Feder als auch von unabhängigen Gerichten festgelegt.

Das ist der aktuelle Rahmen der Aufklärung, und niemand mit Verstand würde diesen objektiven Rahmen gegen die kapriziöse Entscheidungsfindung eines Mannes eintauschen, der beschließen kann, seine Amtszeitbeschränkungen nach Belieben aufzuheben, oder einen Innovator unter Hausarrest zu stellen, weil er es wagt, darüber zu sprechen, wie wir kann mehr Innovation haben. Und nur sprechen, sonst nichts.

Wenn sie das in ihrem eigenen Land tun, stellen Sie sich in jedem anderen Land vor, das dumm genug ist, sich abhängig zu machen.

Und wenn es um den Handel geht, ist das Fehlen unabhängiger Gerichte ein Deal Breaker, weil sie notwendig sind, um Innovationen, insbesondere grundlegender Art, zu schützen.

Putin selbst sagte einmal, die Steinzeit sei nicht wegen des Mangels an Steinen zu Ende. Innovation ist jedoch schwierig, besonders in der Anfangsphase, und in einem System ohne unabhängige Gerichte kann sie in dieser Anfangsphase sehr leicht verschwinden.

Das ist nicht leicht zu spüren, da Sie nicht wissen, was Sie nicht haben, aber wir stehen an der Schwelle einer industriellen Revolution, die von zwei Jahrzehnten harter Forschung angetrieben wird und nun endlich beginnt, Früchte zu tragen.

Einige Volkswirtschaften werden einen Sprung machen, und dann werden wir sehen, welches System besser ist und wie kurzlebig es ist, sich auf einen Appell an Emotionen zu verlassen, wenn es um Objektivität geht.

Und objektiv gesprochen, um die Titelfrage zu beantworten und auf der Grundlage der verfügbaren Fakten, bleibt die Verwendung des Dollars im globalen Handel und Finanzwesen allein dominant und in Kombination mit dem Euro bei weitem dominant, weil sie die offensten Märkte sind und die die fairsten Märkte mit einem auf Regeln basierenden System und einem ordnungsgemäßen Verfahren, das Innovation und Menschenrechte schützt, für die beste Kombination aus einer wohlhabenden globalen Ordnung und weitgehend friedlich, die es Ländern wie Brasilien oder China, Afrika oder Indien ermöglicht und erleichtert hat, aus der Armut herauszukommen, ihren Lebensstandard zu verbessern, auch wenn einige dieser Länder jetzt dumm genug sind zu behaupten, es gäbe ein besseres System.

Nun, wo war es, während du so sehr gewachsen bist? Und da solche Experimente zuvor mit Kommunismus und Nationalsozialismus sehr schief gelaufen sind, was macht China oder irgendjemanden so sicher, dass dieser Polarisierungsversuch besser laufen würde, wenn sie keinerlei Verbesserung gegenüber der jahrhundertelangen harten Arbeit der Feder bieten, die den Liberalismus hervorgebracht hat .

Befolgen Sie diese Regeln, beginnen Sie damit, den CNY frei fließen zu lassen, und betreiben Sie dann Propaganda, denn in der globalen Arena wird Ihre Propaganda herausgefordert und unter die Lupe genommen, wodurch Sie am Ende wie ein Idiot dastehen, wenn sie nur auf emotionalem Unsinn ohne Konkretes basiert Es.