Es gibt viel Angst um a mögliche Rezession. Werden auch die amerikanischen Unternehmen nervös? Diese Woche werden wir ein besseres Gefühl dafür bekommen, wenn mehrere führende Finanz- und Konsumgüterunternehmen ihre Ergebnisse für das dritte Quartal melden.
Der Vermögensverwaltungsriese und iShares-Eigentümer BlackRock wird am Donnerstag Bericht erstatten. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup und Morgan Stanley sind nur einige der mehreren Top-Banken, die am Freitag ihre Ergebnisse veröffentlichen werden.
Auch die Wall Street wird die Gewinne zu Beginn der Woche genau beobachten Dow Komponenten Walgreens und UnitedHealth, Pepsi und Delta für Hinweise zur Wirtschaft.
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„Diese Gewinnsaison wird ein guter Test sein, um zu sehen, was Managementteams sagen und wie viel Transparenz sie über zukünftige Umsätze und Gewinne haben“, sagte Scott Ellis, Portfoliomanager bei Penn Mutual Asset Management.
Diese Blue Chips werden der Wall Street nicht nur erzählen, wie es ihnen in den letzten drei Monaten ergangen ist. Sie werden wahrscheinlich auch etwas Licht auf ihre Erwartungen im entscheidenden vierten Quartal werfen und möglicherweise auch einen Ausblick auf ihre Aussichten für 2023 geben.
Diese Erkenntnisse sind vielleicht nicht allzu rosig.
„Unter der Annahme, dass es im Jahr 2023 zu einer Rezession kommt, sind die aktuellen Gewinnschätzungen wahrscheinlich zu hoch“, sagte Shawn Snyder, Leiter der Anlagestrategie bei Citi U.S. Wealth Management. „Das könnte der nächste Schritt nach unten auf dem Markt sein, aber das ist noch nicht einkalkuliert.“
Snyder sagte, es sei möglich, dass die Gewinne im nächsten Jahr gegenüber dem Niveau von 10 um 2022 % zurückgehen könnten. Allerdings haben die Analysten ihre Prognosen noch nicht so drastisch gesenkt. Laut Schätzungen von FactSet rechnet die Wall Street im nächsten Jahr immer noch mit einem Gewinnwachstum von fast 8 %.
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Starker Dollar im Fokus
Auch große amerikanische Unternehmen mit erheblichen Auslandsengagements könnten durch den unaufhörlichen Anstieg des Dollars Schaden nehmen. Der robuste US-Dollar wird Umsatz und Gewinn der internationalen Aktivitäten dieser Unternehmen beeinträchtigen.
„Das Interessanteste, was man in dieser Gewinnsaison im Auge behalten sollte, ist die Stärke des Dollars. „Es hat einen absoluten Aufschwung erlebt, und das wird multinationalen Unternehmen schaden“, sagte Snyder und fügte hinzu, dass kleinere US-Unternehmen mit geringerer internationaler Präsenz an der Ertragsfront möglicherweise besser mithalten könnten, weil ihnen Währungsschwankungen nicht so sehr schaden würden.
Unternehmen mit globaler Vertriebspräsenz beginnen die Krise bereits zu spüren. Der Jeanshersteller Levi Strauss machte „den erheblichen zunehmenden Währungsgegenwind durch den stärkeren US-Dollar“ für seine schwächer als erwarteten Gewinnaussichten in der vergangenen Woche verantwortlich.
Große multinationale Unternehmen sind auch mit anderen Gegenwinden konfrontiert. Chip-Aktien, die dieses Jahr aufgrund von Problemen in der Halbleiterlieferkette bereits hart getroffen wurden, erlitten letzte Woche einen weiteren Schlag, als Advanced Micro Devices davor warnte Umsatzrückgang voraus.
„Der PC-Markt hat sich im Quartal deutlich abgeschwächt“, sagte Lisa Su, Vorsitzende und CEO von AMD, in einer Pressemitteilung. „Obwohl unser Produktportfolio nach wie vor sehr stark ist, führten die makroökonomischen Bedingungen zu einer geringeren PC-Nachfrage als erwartet.“
Dennoch sollte es bei dieser Gewinnserie einige Lichtblicke geben.
Die Banken dürften durch steigende Zinsen weiterhin Auftrieb erhalten, was die Kreditvergabe profitabler macht. Und anders als in Europa, wo Investoren sind besorgt Angesichts der Probleme bei der Credit Suisse und der Deutschen Bank scheinen die führenden US-Unternehmen keine Anzeichen einer finanziellen Belastung zu zeigen.
„Bankbilanzen und Kapitalpositionen bleiben beide in einem soliden Zustand“, sagte KBW-Analyst David Konrad in einem Vorschaubericht zu den Bankergebnissen. Konrad bewertet Goldman Sachs, Bank of America und Wells Fargo positiv.
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