Das Risikokapitalgeschäft hat einige interessante Jahre hinter sich. Deals wurden in einer bisher unvorstellbaren Geschwindigkeit und ohne persönliche Treffen abgeschlossen. Darüber hinaus führte der Zufluss riesiger Geldbeträge von Private-Equity-Unternehmen und anderen finanzstarken Investoren zu einem beispiellosen Anstieg der Bewertungen. Nun hat sich die Welt erneut verändert.
Mein nächster Gast im Fintech One-on-One-Podcast ist Matt Harris, Partner bei Bain Capital Ventures. Dies wurde letzten Monat bei Fintech Nexus USA in New York aufgezeichnet, als ich Matt auf unserer Keynote-Bühne interviewte. Sie können sich auch das ansehen Video dieser Diskussion weiter unten.
Matt lässt in dieser Diskussion keine Kompromisse eingehen und beschreibt ziemlich deutlich die Herausforderungen, mit denen Fintech-Unternehmer in den nächsten 12 bis 18 Monaten konfrontiert sein werden. Wir schließen mit Matts Gedanken über die Zukunft des Geldes und warum Dezentralisierung ein so wichtiger Teil dieser Zukunft ist.
In diesem Gespräch erfahren Sie:
- Warum der Stand der Fintech heute für die Endbenutzer fantastisch ist.
- Warum Matt glaubt, dass der Anstieg der Fintech-Bewertungen eine toxische Situation war.
- Wie Zoom das Risikokapitalgeschäft für Bain veränderte.
- Der Prozentsatz aller in Fintech investierten Gelder, die von VCs stammten.
- Warum Bewertungen öffentlicher Fintech-Märkte mehr über öffentliche Märkte aussagen als über Fintech.
- Warum Matt glaubt, dass die öffentlichen Märkte kaputt sind.
- Wie das Risikokapitalgeschäft heute im Vergleich zu Zeiten vor der Pandemie abschneidet.
- Warum es kurzfristig nur ein enges Zeitfenster für den Abschluss von Geschäften gibt.
- Matts These über die Zukunft des Geldes, die er schrieb in Forbes.
- Was ist an der Umstellung auf dezentrale Finanzierung unvermeidlich?
- Wie die Finanzen in 20 bis 30 Jahren aussehen werden.
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FINTECH EINS-ZU-EINS-PODCAST 371-MATT HARRIS
Willkommen beim Fintech One-on-One Podcast, Episode Nr. 371. Dies ist Ihr Gastgeber, Peter Renton, Vorsitzender und Mitbegründer von Fintech Nexus.
(Musik)
Peter Renton: Heute haben wir in der Sendung ein faszinierendes Interview, das ich am 26. Mai auf der Keynote-Bühne bei Fintech Nexus USA mit Matt Harris, langjährigem Partner bei Bain Capital Ventures, geführt habe. Der Titel des Vortrags lautete „Wie VCs durch den turbulenten Markt von heute navigieren“ und Matt hat einige sehr interessante Dinge darüber zu sagen, was im Jahr 2021 passiert ist, was jetzt passiert und was seiner Meinung nach in den 12 bis 18 Monaten passieren wird.
Er macht keine Kompromisse, sondern bringt es in einer ziemlich nüchternen Sprache zum Ausdruck, wie Sie hier sehen werden. Darum ging es aber nicht, wir unterhielten uns auch etwas über seinen Forbes-Artikel vom letzten Jahr zum Thema „Die Zukunft des Geldes“, den ich für einen erstaunlichen Artikel hielt, der uns, wissen Sie, 20/30 Jahre in die Zukunft führt Zukunft und wie das Geld aussehen wird, und er hat dazu einige faszinierende Ideen. Wie auch immer, es war wirklich eines meiner Lieblingsgespräche seit langem und ich hoffe, dass Ihnen die Show gefällt.
Matt Harris: Okay, wir sehen uns, Sir.
Peter: Ja, schön dich zu sehen. Danke, Bo, okay. Wir haben gestern in den Eröffnungsbemerkungen eine Folie gezeigt, auf der stand: „Wir leben in interessanten Zeiten.“
Matt: Tatsächlich.
Peter: Das tun wir, und es gibt vielleicht ein paar Leute, die Sie nicht kennen. Warum geben Sie uns nicht einfach zuerst eine kurze Einführung?
Matt: Matt Harris, Partner bei Bain Capital, wo ich die Fintech-Praxis leite. Begann 1995 bei Bain Capital, verließ das Unternehmen, gründete Ende 1999 meine eigene Frühphasen-Venture-Firma, um sich auf Fintech zu konzentrieren, kam vor zehn Jahren zurück, als Fintech immer mehr zum Thema wurde, und freue mich, nicht zum ersten Mal hier zu sein.
Peter: Nein, das ist in der Tat nicht das erste Mal und wir freuen uns, Sie wieder bei uns zu haben. Vielleicht können Sie uns also Ihre Meinung mitteilen, es waren ein paar interessante Jahre im Fintech-Bereich, insbesondere wenn Sie ein Risikokapitalgeber sind, warum sagen Sie uns nicht Ihre Meinung zur heutigen Lage des Fintech-Marktes?
Matt: Ich finde es fantastisch, wenn man es aus der Perspektive eines Kunden betrachtet.
Peter: Recht.
Matt: Ich meine, die Lösungen sind erstaunlich, in bestimmten Fällen vielleicht zu gut (lacht), in Bezug auf verschiedene Vorschläge haben wir uns selbst übertroffen, insbesondere im Kredit- und Proptech-Bereich, und einige davon sind bilanzintensive Vorschläge, aber selbst wenn man darüber nachdenkt B2B-Lösungen, die Höhe der Investitionen, die in sie geflossen sind, der Unterschied zwischen den Wertversprechen und der Eleganz des Designs und der Funktionalität der Produkte, die Verbraucher und Unternehmen heute im Vergleich zu denen vor fünf Jahren genießen, sind erstaunlich. Allerdings sind wir, wie es bei Menschen so ist, ein wenig zu überheblich geworden, wenn es darum geht, was alles im Hinblick auf die Aktienbewertung wert ist, und leider ernten wir jetzt gewissermaßen die Ernte dieser Überheblichkeit.
Peter: Richtig richtig. Ich erinnere mich also, dass Sie an unserem Webinar mit Steve McLaughlin und mehreren anderen, Nigel Morris und einigen anderen teilgenommen haben. Ganz zu Beginn der Pandemie haben Sie gesagt, dass wir keine Geschäfte über Zoom abschließen werden, das geht einfach nicht passieren. Offensichtlich ist das passiert, aber glauben Sie, dass das ein Faktor für diese Art von verrückter Zeit war, die wir letztes Jahr hatten, als Termsheets innerhalb weniger Tage herauskamen und ein großer Druck herrschte, wirklich mit all den anderen VCs zu konkurrieren, weil es da war? War so viel Geld vorhanden?
Matt: Diese Frage bringt eine Reihe wirklich wichtiger Punkte zum Vorschein. Der erste ist, dass Sie alles, was ich sage, mit Vorsicht genießen sollten (beide lachen), denn ungefähr die Hälfte davon ist darauf zurückzuführen, dass ich falsch liege, also denken Sie daran. Zweitens hat Zoom dazu beigetragen, dass es zu einer, ich würde sogar sagen, toxischen Situation in Bezug auf die Art und Weise, wie Gelder beschafft wurden, wie viel davon eingeworben wurde, als es bewertet werden würde, und leider auch zu den Opfern davon kam Toxizität werden zum Teil die Investoren sein, aber in Wirklichkeit werden es die Gründer sein, die all dieses Geld zu diesen Preisen gesammelt haben, die sie jetzt einhalten müssen, und all diese Leute eingestellt haben, wie wir jetzt Tag für Tag hören von ihnen müssen entlassen werden, und das war höchst problematisch. Ich meine, ich für meinen Teil sage nur: Ich habe das Jahr 2021 komplett abgesagt und keinen einzigen Deal gemacht.
Peter: Du hast keinen einzigen Deal gemacht?
Matt: Ja. Wie Sie betonen, habe ich im Jahr 2020 einiges über Zoom gemacht, und ich denke tatsächlich, dass Zoom … die Sache, die Zoom für uns getan hat, war, unser Geschäft global zu machen.
Jürgen: Recht.
Matt: Der letzte Deal, den ich gemacht habe, war in London und der nächste Deal, den ich mache, wird wahrscheinlich auch im Ausland sein, einfach weil wir jetzt relativ intime Zeit mit grenzüberschreitenden Gründern verbringen können. Das ist also ein großartiges Ereignis, es ist großartig für die Welt, dass die Mittel geografisch noch gleichmäßiger verteilt werden, sowohl innerhalb der USA als auch weltweit, aber wie die meisten großartigen Technologien hat es wunderbare Dinge und Exzesse ermöglicht.
Peter: Hört sich an, als hätten Sie von der Seitenlinie aus auf Ihre VC-Kollegen geschaut, die lautstark nach Deals mit hohen Bewertungen verlangten. Was haben Sie gedacht?
Matt: Nun, als erstes muss ich anmerken, dass ich mich im Allgemeinen nicht mit VCs beschäftigt habe. Ich würde gerne die Vermutungen des Publikums hören, aber wenn Sie raten müssten, wie viel Prozent des gesamten Risikokapitals letztes Jahr von VCs investiert wurden, I Ich vermute, Sie würden eine Mehrheit denken. Aber nein, 25 % aller Dollars, die letztes Jahr investiert wurden, stammten von Leuten, die sich selbst als VC bezeichnen oder eine Ausbildung zum VC machen oder so etwas in der Art, 75 % waren für Leute, die diese neue schöne Aktivität entdeckt haben (lacht). Wissen Sie, ich bin nicht besonders stolz auf VCs. Ich glaube nicht, dass wir in dem, was wir tun, perfekt sind, aber wir verdienen damit unseren Lebensunterhalt, als ob da etwas dran sein müsste, oder? Wir sind nicht wie Herzchirurgen, aber es ist auch nicht gerade die perfekte Aktivität für Touristen oder Amateure, und das hat unser Tätigkeitsfeld dominiert.
Peter: Nun ja, irgendwann haben Sie eine Erfolgsbilanz, die in vielerlei Hinsicht für sich selbst spricht.
Matt: Noch einmal: Ich spreche im Namen meines Berufsstandes: Wir sollten alle sehr bescheiden sein, bescheiden in Bezug auf unsere Arbeit, wir sind zutiefst unvollkommen, aber da ist etwas dran, da ist etwas dran. Daher denke ich, dass die Tatsache, dass diese Explosion unserer Anlageklasse mehrheitlich von Leuten vorangetrieben wurde, die das noch nie zuvor getan haben, unsere Aufmerksamkeit erregen sollte.
Peter: Richtig, das ist ein wirklich guter Punkt. Also, wie fühlen Sie sich heute, da sind natürlich die öffentlichen Märkte, jede Fintech-Aktie ist so ziemlich im Minus, manche sogar sehr stark, und betrachten Sie die öffentlichen Märkte als ein gutes Barometer dafür, wo die private Marktbewertung liegen sollte? Wie ist das Zusammenspiel zwischen den beiden?
Matt: Ich bin jetzt in drei öffentlichen Gremien und mein Bauchgefühl ist, dass die aktuellen Bewertungen und das, was passiert ist, mehr über die öffentlichen Märkte aussagen als über die Unternehmen oder über Fintech, wissen Sie, ich lebe es einfach so, als ob es dogmatisch wäre Die meisten der letzten 20 Jahre stimmten, dass unrentable Unternehmen nicht an die Börse gehen sollten, dass die öffentlichen Märkte zwar in manchen Dingen gut waren, aber bei der Bewertung von Hyperwachstum, hyperdynamischen, unprofitablen Unternehmen definitiv nicht. Wissen Sie, wenn Sie sich den Russell 5000 ansehen, ist es nur dieser Index, der Small Caps abbildet, es sind 3,200 Unternehmen darin, weil das Universum der öffentlichen Märkte so dramatisch geschrumpft ist, dass sie nicht einmal mehr den Russell 5000 füllen können. Die Zahl der börsennotierten Unternehmen hat sich innerhalb von 20 Jahren halbiert.
Peter: Das sind weniger als 5,000 öffentliche Unternehmen, richtig.
Matt: Ja. Das geschah also aus einem bestimmten Grund und nicht, weil die öffentlichen Märkte kaputt waren. Der Großteil des Geldes besteht aus passiven Indizes, das heißt, sehr kleine Gruppen von Fonds kontrollieren den Preis und wir sind auch nur der Preisnehmer, und wenn diese Fonds also aufgeregt sind, laufen die Dinge so, und wenn sie unglücklich werden, laufen die Dinge so wie das.
Peter: Recht.
Matt: Niemand ist die große mittlere Mehrheit, die Höhen und Tiefen abmildert, also weiß ich nicht, ob oder wann ich jemals wieder ein Unternehmen an die Börse bringen werde, aber das ganze System der Finanzierung von Unternehmen und der Bewertung von Unternehmen ist in beide Richtungen völlig kaputt und hat dennoch Einfluss auf das privater Markt.
Peter: Richtig richtig. Wenn Sie also in ein privates Unternehmen investieren und es jetzt an die Börse geht, möchten Sie dann sofort aus diesem Unternehmen aussteigen, weil es sich jetzt in einem kaputten Markt befindet?
Matt: Erstens möchte ich es nicht mehr tun. (beide lachen) Auch hier, gemessen an meiner Erfolgsbilanz bei Kamingesprächen darüber, wie wir in sechs Monaten ein weiteres machen werden, denke ich, dass wir sehr vorsichtig sein sollten, welche Arten von Unternehmen, welche Wachstumsraten, welches Maß an Vorhersehbarkeit, was Wir entscheiden uns für den Börsengang, aber es ist eigentlich nur ein Finanzierungsereignis, und grundsätzlich sollte ich das Unternehmen nicht an die Börse bringen, wenn ich denke, dass ich aussteigen möchte, wenn mein Ziel darin besteht, die Aktien zu verkaufen, dann ethisch und auf andere Weise. Sie wissen, was ich meine. Wenn wir es dann Witwen und Waisen und, wissen Sie, Kleinanlegern aufzwingen, wollen wir nicht so Geschäfte machen, also lautet die Antwort: Nein, wir wollen nicht verkaufen, haben in der Vergangenheit auch nicht versucht, zu verkaufen, ich Ich bin nicht daran interessiert, eine meiner Positionen zu verkaufen, aber ich denke, dass es für Risikokapitalgeber zutrifft, dass es eine Uhr in Gang setzt, richtig, wir werden eigentlich nicht dafür bezahlt, öffentliche Aktien zu verwalten, richtig.
Wir müssen also einen Plan haben, um liquide zu werden, und das ist ehrlich gesagt kein erfreulicher Druck, denn die Unternehmen befinden sich auf einer Reise und ich möchte in enger Zusammenarbeit mit dem Gründer nach eigenem Ermessen entscheiden können Die Zeit für den Ausstieg hängt davon ab, wo sie sich auf der Reise befinden, und nicht basierend auf einer öffentlichen Marktdynamik. Das ist für mich nur ein weiterer Grund, warum es mich daran hindert, mein Handwerk auszuüben und wann ich es tun möchte.
Peter: Würde man jetzt sagen, dass das Risikokapital … zu einem normaleren System zurückgekehrt ist, in dem es nicht nur darum geht, Konditionen zu fordern, sondern es jetzt eher ein bisschen wie vor der Pandemie ist?
Matt: Nun, da sind wir wieder bei etwas (beide lachen), es ist nicht normal vor der Pandemie. Der Normalzustand vor der Pandemie war kein historischer Normalzustand. Die durchschnittliche 20-Jahres-Bewertung eines Softwareunternehmens beträgt beispielsweise das Fünf- oder Sechsfache des Umsatzes, vor der Pandemie lag sie bei dem Zehnfachen, in der Spitze des Marktes des öffentlichen Universums lag der Umsatz bei einem hohen 20-fachen Umsatzmultiplikator und dann auf den privaten Märkten es kam auf das Hundertfache des Umsatzes, oft sogar mehr.
Ich denke, die grundlegende Frage, mit der wir alle konfrontiert sind, ist, was jetzt normal ist, und meiner Erfahrung nach wiederholt sich die Geschichte nicht, sie reimt sich, sie wird nicht wie alles aussehen, was wir durchgemacht haben. Wir müssen uns auf eine fundamentalere Analyse stützen, um zu sagen, was ein fairer Preis ist, fair gegenüber dem Gründer, fair gegenüber dem Investor, wo sich dieser Markt stabilisiert und was wir im Kontext vieler kaputter Unternehmen tun müssen. Der Kater wird bis zu einem gewissen Grad davon abhängen, wie gut die Party war, das ist eine wirklich gute Party. (lacht)
Peter: (lacht) Es war eine gute Party, weil…..
Matt: Nun ja, es war eine 12-jährige, extrem gute Party, und die letzten beiden Jahre habe ich, wie gesagt, von außerhalb des Fensters beobachtet, aber es sah ziemlich lustig aus.
Jürgen: Sie machten um 3 Uhr morgens Jägerschüsse. (lacht)
Matt: Ich denke, das sagt Ihnen, was Sie wissen müssen, aber die nächsten 12 bis 18 Monate, die sich nicht normal anfühlen werden, werden wie eine Reaktion sein und viele der Menschen, die eigentlichen Menschen, werden es tun Die Aufgabe, diese Investitionen zu tätigen, ist ziemlich beschäftigt damit, sich Gedanken über die Dinge zu machen, die sie letztes Jahr getätigt haben, also ist das ein wichtiger Faktor.
Peter: Richtig, wenn also ein Gründer im Publikum denkt, er müsse mit der Serie B, der Serie C oder sogar der Serie A beginnen, welchen Rat würden Sie ihm heute geben, um seine Chancen auf eine Finanzierung zu einer für alle angenehmen Bewertung zu maximieren? ?
Matt: Fakten und Umstände spielen eine große Rolle, es ist schwierig, allgemeine Ratschläge zu geben, aber ich denke, wir haben hier ein paar Monate, in denen noch einige Aktivitäten wie gewohnt stattfinden, bei denen die Leute bei der Bewertung einen schärferen Stift haben werden, aber wenn Ihre letzte Runde war nicht verrückt, Sie haben die Chance, eine Aufwärtsrunde zu machen, wissen Sie, weil Sie Fortschritte gemacht haben usw. Und da das Eisen ziemlich schnell abkühlt, würde ich sofort auf den Markt gehen und Leute ins Visier nehmen die Sie bereits kennen, denn bis jemand Sie in den neuen normalen Zeitrahmen kennenlernt, wird sich der Markt verschlechtern, bevor er besser wird.
Im Moment gibt es also ein Zeitfenster von vier/sechs/acht Wochen, in dem neue Investoren ihre Runden drehen können, und ich gehe davon aus, dass das bis zum Hochsommer nicht mehr der Fall sein wird, was uns zu den wahrscheinlicheren Szenarien führen wird, Ihrem Insider, in denen Sie sagen: Hallo Leute, wir würden lieber im Jahr 2023, idealerweise im Jahr 2024, Geld sammeln. Wir als Unternehmen tun die richtigen Dinge, um sicherzustellen, dass wir dorthin gelangen, aber tatsächlich brauchen wir 5 bis 15 Millionen US-Dollar oder mehr 2 Millionen Dollar oder 18 Millionen Dollar oder was auch immer es kostet, in gutem Zustand dorthin zu gelangen, und das wird für uns alle gut sein.
Peter: Recht.
Matt: Wollen Sie jetzt wirklich eine Insider-Runde leiten? Nein, aber sollten Sie? Ja, denn das ist die richtige Antwort, um Ihr altes Eigenkapital zu erhalten, und dieses neue Geld wird sehr wertvoll sein, weil wir es zum letzten Rundenpreis oder was auch immer die Struktur ist, tun werden. Das ist also ein sehr konstruktives Gespräch, das Sie jetzt parallel zu den neuen Gesprächen mit Außenstehenden führen möchten, denn in zwei Monaten wird das das einzige Gespräch sein, das Ihnen zur Verfügung steht, und Ihre Insider werden dann mehr Angst haben als heute.
Peter: Interessant. Wollen Sie also damit sagen, dass es in der zweiten oder zweiten Hälfte dieses Jahres nur sehr wenige neue Runden geben wird, in denen neue Investoren in einem aufstrebenden Umfeld tätig werden?
Matt: Ja, Seed und A werden weiterhin passieren, wissen Sie, die Leute haben Geld und werden in neuen Unternehmen eingesetzt, aber niemand möchte sich mit chaotischen Situationen auseinandersetzen. Das ist die Sache, denn das passiert noch nicht, also werden wir in den verbleibenden sechs Minuten zu einigen optimistischen Teilen kommen, aber ich sage nur, bis ich mich auf dieses Thema einlasse. Was im Kopf eines Investors passiert, ist, dass er sich das Unternehmen ansieht und sagt: „Okay, Sie haben 60 Millionen US-Dollar gesammelt, jetzt erhöhen Sie eine Serie B, Ihre Bewertung in der letzten Runde betrug 350 US-Dollar, aber eigentlich sollten Sie 20 Millionen US-Dollar aufbringen.“ Jetzt, bei hundert Beiträgen, sieht das in einer normalen Zeit wirklich so aus, denn das Letzte, was du getan hast, zählt nicht. (Peter lacht)
Es war total verrückt, es war 2021, alles war verrückt, aber Ihr 5-Millionen-Dollar-Umsatzgeschäft, Ihr 7-Millionen-Dollar-Umsatzgeschäft sollte 20 zu 100 oder 30 zu 150 sein, aber ich möchte als neuer Investor keine Zeit damit verbringen. Ich möchte Ihnen diese Neuigkeit nicht überbringen oder mit Ihren bestehenden Investoren sprechen müssen, die sich in einen viel kleineren Prozentsatz des Eigenkapitals stecken, ihre Präferenzen aufgeben und all diese schrecklichen Dinge tun müssen, so wie ich Ich möchte, dass sie selbst zu diesem Schluss kommen. Ich möchte nicht, dass sie wahrscheinlich zu meinen Freunden gehen, die an Ihrem Cap-Tisch sitzen, und sagen: „Oh, übrigens, das Unternehmen ist großartig, ich liebe diese Gründerin, sie ist großartig, wir wollen uns engagieren, aber Sie müssen.“ Schreiben Sie es auf und tun Sie alle möglichen schrecklichen Dinge. Ich möchte dieses Gespräch nicht führen, ich möchte an einem sauberen Gespräch arbeiten.
Peter: Richtig richtig.
Matt: Die Gründer müssen diese Arbeit also selbst und ihre Vorstände usw. erledigen.
Peter: Also, lasst uns den Gang wechseln. Ich möchte ein ganz anderes Thema angehen und noch einmal darauf zurückkommen. Letztes Jahr haben Sie eine Forbes-Kolumne über die Zukunft des Geldes geschrieben und über Dezentralisierung und dezentrale Finanzen gesprochen. Wir hatten offensichtlich viel Aufruhr Sehen Sie in diesem Raum in den letzten Wochen immer noch, was Ihre These vom letzten Jahr ist, vielleicht könnten Sie sie einfach kurz wiederholen und haben Sie immer noch das Gefühl, dass sie Gewicht hat?
Matt: Die Kernthese lautet, dass Finanzdienstleistungen in einem Zeitraum von etwa 50 Jahren, beginnend vor 20 Jahren, völlig neu erfunden werden. Im ersten Kapitel ging es einfach nur um die Analog-zu-Digital-Verknüpfung, wissen Sie, hier ist Ihr Bankkonto, aber es ist auf Ihrem Mobiltelefon, hier ist Ihr Kredit, aber es ist im Internet verfügbar. Jetzt befinden wir uns im Bereich der eingebetteten Finanzdienstleistungen, in dem Menschen Finanzdienstleistungen über die Software kaufen und erleben, die sie jeden Tag nutzen, sowohl Verbraucher als auch Unternehmen. Wir befinden uns gerade erst in der ersten oder zweiten Phase, das ist äußerst tiefgreifend.
Und dann wird das letzte Kapitel die Art und Weise sein, wie Finanzdienstleistungen hergestellt werden, nicht nur die Art und Weise, wie sie digital präsentiert oder über Software gekauft und erlebt werden, sondern auch die Art und Weise, wie sie hergestellt werden, und zwar auf dezentralisierte Weise, im Gegensatz zur derzeitigen wilden Art und Weise zentralisiert durch Banken, Visa und Mastercard, Versicherungsträger usw. Ich werde mir also 50 Jahre Zeit nehmen, richtig. (Übersprechen).
Peter: Weniger als ein Jahr.
Matt: Gut 20 Jahre, früher waren es 27, früher waren es 29, ja, da bin ich voll und ganz überzeugt. Ich meine, ich habe wirklich … alles in meinem Leben war ein äußerst holpriger Weg und das wird nicht anders sein, dieser Weg zur Dezentralisierung und übrigens, nicht zuletzt, weil die Regierung ihn hasst.
Peter: Ja.
Matt: Vor allem dieses wird ein fieser Streit werden. Die etablierten Betreiber hassen all das immer, aber die Gründer schlagen die etablierten Betreiber mit der Zeit, ich bin damit einverstanden, wissen Sie. Jetzt planen wir auch gegen den Schiedsrichter, es wird hart, aber wissen Sie, wir haben letztes Jahr einen Krypto-Fonds aufgelegt und investieren seit neun Jahren in Krypto. Es war eines der unterhaltsamsten, interessantesten und lohnenswertesten Kapitel in meinem Leben als Anleger und das bleibt auch weiterhin so. Ich denke, das Talent in diesem Bereich, die unbestreitbare Logik darin wird immer überzeugender.
Peter: Was ist daran unbestreitbar, was ist unvermeidlich an der Dezentralisierung?
Matt: Schauen Sie, das Argument für Analog zu Digital, das die Gründer vorbrachten, war 2009/2010 so: „Laden Sie die M&T Bank-App herunter, schauen Sie sich das an, das ist Müll.“ Schauen Sie sich meine App an, sie ist fantastisch und das stimmte, ich meine, schauen Sie sich den Vorsitzenden von Simple an, als wäre ich ein Neobank-Typ der alten Schule, aber sie ist ziemlich dünn, ziemlich dünn im Hinblick auf ... übrigens, die M&T Die Bank-App ist jetzt großartig.
Peter: Recht.
Matt: Es ist durchaus akzeptabel, wenn Sie aufgrund der Qualität Ihrer App gegen einen etablierten Anbieter vermarkten, und deshalb schauen Sie sich die Lemonade-Aktie an, wissen Sie, das Ganze ist so, als wären wir digital, wir sind besser, was nie dauerhaft war Der Wettbewerbsvorteil gegenüber den etablierten Betreibern besteht darin, sie vollständig vom Markt zu verdrängen. Wir haben also ein Unternehmen namens Compound, das ist nicht einmal ein Unternehmen, sondern eigentlich ein Protokoll, bei dem man Geld leihen und leihen, Sicherheiten hinterlegen kann, das vollständig programmgesteuert verwaltet wird, und das für extrem komplexe Kredite zehn Basispunkte berechnet, und ja, das haben sie Sicherheitsverstöße verursachen Zeitverluste und es ist chaotisch, aber alle Startup-Aktivitäten sind chaotisch.
Das Interessante daran ist, dass es tatsächlich disruptiv, tokenvermittelt und protokollgesteuert ist. Kredite, Versicherungen und Zahlungen über Stablecoins sind noch ein Jahrzehnt von der Hauptsendezeit entfernt, aber für mich ist es einfach der fehlende Vergleich ihres NIM von zehn Basispunkten mit dem NIM von 300 Basispunkten einer Bank, der eine echte Störung darstellt. In gewisser Weise ist das so etwas wie die Peer-to-Peer-Kreditvergabe, die die Leute im Sinn hatten, aber keine Chance hatten … Sie führten einfach eine andere Version der Zentralisierung durch, niemals eine Dezentralisierung.
Peter: Richtig, richtig, okay. Vielleicht können wir also zum Schluss mit Ihnen ein Bild davon malen, wie Sie sich fühlen, wissen Sie, Sie könnten 29 Jahre lang rausgehen, wie es Ihrer Meinung nach im Finanzbereich aussehen wird. Wie werden die Großbanken aussehen, wer werden die Gewinner sein?
Matt: Wie ich meinen Partnern diese Woche in unserem Offsite-Bereich gesagt habe, wird es bei Bain Capital Ventures in zehn Jahren keine Fintech-Praxis mehr geben, denn es ist wie eine Internet-Praxis, es ist eine Zutat, das, was wir alle tun, ist eine Zutat bei der Entwicklung einer erstaunlichen Software Unternehmen. Und so werden Banken entweder eine wichtige Rolle bei dem Versuch und der Regulierung spielen, Vermögenswerte zu orchestrieren und zu verwahren, oder sie werden diese verlieren, aber sie werden keine Produkte herstellen.
Wenn sie also aufgrund ihrer Marke und vor allem aufgrund ihrer Regierungsbeziehungen in der Lage bleiben können, was meiner Vermutung nach der Fall sein wird, wird der größte Teil dieser Arbeit von der Technologie erledigt werden, und die Gewinner werden letztendlich Es werden die Softwareunternehmen sein, die erkennen, wie sie diese Finanzdienstleistungen am besten integrieren können, die dann dezentral hergestellt werden und daher tatsächlich einfacher in den Code zu integrieren sind. Daher denke ich, dass die meisten von uns außerhalb ihres Jobs Innovationen entwickeln werden, und dafür bin ich da. (lacht)
Peter: Nun, in diesem Sinne müssen wir es dabei belassen. Matt, es ist immer eine Freude, mit dir zu plaudern.
Matt: Es ist mir eine Freude, Sie wirklich zu sehen.
(Beifall)
Peter: Wow, da gibt es so viel zu verarbeiten, so viel auszupacken und nachzudenken. Offensichtlich werden die nächsten 12 bis 18 Monate im Fintech-Bereich herausfordernd sein. Wir werden kein Umfeld wie in den Jahren 2020 und 2021 erleben, in dem große Aufwärtsrunden und massive Bewertungen einfach zur Norm geworden sind, und wenn Sie das nicht getan haben Nachdem Sie mehrere Millionen Dollar gesammelt hatten, standen Sie wirklich nicht an der Spitze oder auch nur annähernd daneben. Aber wissen Sie, es wird immer noch Innovationen geben, die unabhängig von den Bewertungen stattfinden werden, und die Unternehmen, die viel Geld gesammelt haben, werden hoffentlich in der Lage sein, diesen Winter durchzuhalten, weiterhin Innovationen zu entwickeln und neue Produkte zu entwickeln, und es wird ihnen gut gehen .
Den guten Unternehmen wird es gut gehen, den Unternehmen, die bei ihren Bewertungen wahrscheinlich kein Geld hätten aufbringen sollen, es wird eine Massenvernichtung geben, es wird viele Rückgänge geben, es wird Übernahmen geben, Aber ich wollte nur auf seine Vorhersagen für die Zukunft eingehen, weil ich das Gefühl habe, dass ich, wenn ich Matt darüber reden höre, sehr gespannt darauf bin, wohin sich die Finanzen entwickeln. Wir hatten im letzten Jahrzehnt oder so ein großartiges Jahr mit einer enormen Menge an Innovationen im Finanzdienstleistungsbereich, aber das nächste Jahrzehnt wird ganz, ganz anders sein und ich bin gespannt, was passiert.
Wie auch immer, in diesem Sinne werde ich mich abmelden. Ich weiß Ihr Zuhören sehr zu schätzen und werde Sie beim nächsten Mal erwischen. Wiedersehen.
(Musik)
Die Post Podcast 371: Matt Harris von Bain Capital Ventures erschien zuerst auf Aktuelles.
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