ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF eine „echte, robuste und erstklassige Lösung“

Blockworks traf sich mit Simeon Hyman, dem Leiter der Anlagestrategiegruppe von ProShares, um über die Bitcoin-bezogenen Produkte des Unternehmens zu sprechen.

Das Unternehmen hat im vergangenen Oktober den ersten Bitcoin-Futures-ETF – den ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) – aufgelegt letzten Monat auf den Markt gebracht sein Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) – das erste derartige Produkt in den USA, das Bitcoin über Futures-Kontrakte leerverkauft.

„Dieser ETF startet nicht gerade zum besten Zeitpunkt, da Bitcoin bereits ein erhebliches Gemetzel erlebt hat“, sagte Nate Geraci, Präsident von The ETF Store, letzten Monat über die ProShares Short Bitcoin Strategy (BITI).

Aber ProShares berichtete, dass BITI am 870,000. Juni, seinem zweiten Handelstag, mehr als 35 Aktien oder 22 Millionen Dollar im Wert gehandelt hat. Das wöchentliche Durchschnittsvolumen zwischen dem 11. und 15. Juli betrug 717,000 Aktien oder 29 Millionen US-Dollar.

Unterdessen hatte BITO letzte Woche ein durchschnittliches Volumen von 7,268,000 Aktien oder 90 Millionen US-Dollar. Die Veränderung des Nettoinventarwerts in dieser Zeitspanne ging um 2.7 % zurück, verglichen mit Bitcoin, das um 3.1 % zurückging.

BITI und BITO verwalteten am 81. Juli Vermögenswerte in Höhe von 688 Millionen US-Dollar bzw. 15 Millionen US-Dollar.

Obwohl Long-Anlageprodukte für digitale Vermögenswerte in der vergangenen Woche Abflüsse von fast 3 Millionen US-Dollar verzeichneten, verzeichneten Short-Produkte wie BITI Zuflüsse von rund 15 Millionen US-Dollar, so ein CoinShares-Bericht vom Montag.

Der Preis von Bitcoin lag am Dienstag um 23,400:2 Uhr ET bei etwa 23 $, was einem Anstieg von 30 % in den letzten 66 Tagen, aber einem Rückgang von etwa XNUMX % gegenüber seinem Allzeithoch vom letzten November entspricht.

Lesen Sie weiter für Auszüge aus dem Interview von Blockworks mit Hyman: 

Blockwerke: ProShares startete schließlich BITI, nachdem der Preis von Bitcoin bereits gesunken war. Warum haben Sie sich entschieden, das Produkt zu diesem Zeitpunkt auf den Markt zu bringen?

Hymann: Ich denke nicht, dass Sie etwas aus dem Timing ziehen sollten, außer dass wir sicherstellen wollten, dass wir den Investoren eine Lösung anbieten. Aus unserer Sicht war es unser primäres Ziel, die Möglichkeit zu sehen, eine Lösung anzubieten, die es nicht auf dem Markt gibt.

Sogar der S&P 500, der wahrscheinlich die größte Quelle der Vermögensbildung in der Geschichte der Finanzmärkte ist, geht manchmal unter, also brauchen die Leute Werkzeuge. Es ist nicht so einfach, Bitcoin leerzuverkaufen, und selbst wenn Sie es mit einer Marge auf einem Maklerkonto abziehen können, können diese Kreditkosten 5 % bis 20 % betragen. 

Um dies also für 95 Basispunkte in einem ETF zusammenstellen zu können, können Sie es in Ihrem Brokerage-Konto kaufen. Wir wollten es einfach erledigen und wir sind die einzigen Leute, die eine ETF-Lösung für beide bereitgestellt haben Seiten des Handels.   

Blockwerke: Welche Investorentypen sprechen Sie mit BITO und BITI an?

Hymann: Sie können nicht immer sehen, wer die Tools verwendet, aber wir denken, dass es sowohl Einzelpersonen als auch Institutionen sind, und wir denken, dass es sowohl Menschen mit kurz- als auch längerfristigen Horizonten sind.

Wenn Sie an BITO denken, hat unser tägliches Volumen jetzt GBTC in den Schatten gestellt, also ist es die am stärksten gehandelte liquide Sache da draußen. Wie ich den Leuten immer sage, selbst wenn Ihre Haltedauer lang ist, wollen Sie an dem Tag, an dem Sie einsteigen, und an dem Tag, an dem Sie aussteigen, auch wenn diese Tage ein Jahr auseinander liegen, dieses robuste Handelsumfeld. Wir glauben also, dass es da draußen eine Vielzahl von Wahlkreisen gibt.

Blockwerke: Was hat das Unternehmen in Bezug auf die Investorennachfrage nach BITO und BITI inmitten des aktuellen Krypto-Abschwungs gesehen? 

Hymann: Dieser Referenzpunkt, der volumenstärkste Typ da draußen bei BITO zu sein, ist ein Beweis für die Robustheit und den anhaltenden Nutzen davon.

In der ersten Woche waren es 1 Milliarde US-Dollar, was ziemlich cool war … aber wir haben immer noch 600 Millionen oder 700 Millionen US-Dollar bei BITO und wir nähern uns 100 Millionen US-Dollar bei BITI, also hat das auch etwas Fahrt aufgenommen.

Blockwerke: Was halten Sie von den Spot-Bitcoin-ETF-Vorschlägen, die die SEC abgelehnt hat? Wie sehen Sie ein solches Produkt im Vergleich zu BITO?

Hymann: Die letzten Monate im Marktumfeld – und beschränken wir uns für eine Minute auf Bitcoin – haben die Wirksamkeit des zukunftsbasierten Ansatzes wirklich bewiesen.

Es ist interessant, wenn man sich anschaut, was gerade auf dem Kassamarkt und dem Kreditmarkt vor sich geht, offensichtlich ist das jeden Tag eine Schlagzeile.

Während sich auf dem Kassamarkt offenbar weitere Herausforderungen abzeichnen, entwickelt sich der Terminmarkt recht gut. Wenn Sie sich das bisherige Leistungsjahr von BITO ansehen, gibt es im Grunde keine Rollkosten, und das steht im Einklang mit den finanziellen Grundsätzen – es gibt keine Lagerkosten. Der normale, reifende Liquiditäts- und Arbitragemarkt sollte das also grundsätzlich auf den Leitzins der Fed bringen, und das ist passiert. 

Es ist wichtig, dass dieser gut funktionierende und reifende Futures-Markt mit Kontrahentenrisiko all die Dinge verwaltet, die auf dem Futures-Markt passieren, und der Gürtel und die Hosenträger eines [1940 Act] ETF stehen dort wirklich gut.

Blockwerke: Woran denken Sie? Die Klage von Grayscale gegen die SEC? Wie sieht es aus?

Hymann: Die Antwort ist, wer weiß, aber ich denke, das Schlüsselelement als Investor heute ist, dass ich sehr stolz darauf bin, dass BITO jetzt mehr Tagesvolumen handelt als GBTC, und Sie haben den massiven Rabatt auf dieses Vertrauen in den Griff bekommen.

Wenn ich ein Investor bin … wäre ich mehr daran interessiert, OK, ich habe dieses Ding da drüben, das mit diesem großen Rabatt verbunden ist, oder ich habe diesen netten ETF, der jeden Tag wirklich gut verfolgt und im Laufe der Zeit sehr gut sein kann wohl und scheint heute eine robustere Alternative für Investitionen in Bitcoin zu sein.

Ich weiß nicht, wie hoch [die Klage] auf dem Radarschirm von [ProShares] steht. Darüber reden wir nicht.

Blockwerke: Welche anderen Produkte könnte ProShares nach der Übernahme der Führung bei Bitcoin-Futures-ETFs und einer kurzen Strategie für den Vermögenswert auf den Markt bringen?

Hymann: Wir werden die ganze Zeit nach Gelegenheiten für andere Lösungen suchen, aber es gibt nichts Konkretes, auf das ich verweisen kann. 

Aus heutiger Sicht ist der auf Futures basierende ETF sicherlich kein Bürger zweiter Klasse. Tatsächlich ist es der erstklassige Bürger mit all diesen Herausforderungen auf dem Kassamarkt, was einen auf Futures basierenden ETF zu einer wirklich wichtigen Lösung macht und überhaupt nicht zu einer zweitrangigen.

Allerdings könnte auch der Spotmarkt reifen. Es ist Teil unserer F&E-Bemühungen; Wenn es irgendwo in der Zukunft einen Tag gibt, an dem es andere Möglichkeiten gibt, werden wir sie prüfen. Aber ich denke, der wichtigste Datenpunkt heute ist, dass der auf Futures basierende ETF eine echte, robuste und erstklassige Lösung ist.

Dieses Interview wurde aus Gründen der Klarheit und Kürze bearbeitet.

Holen Sie sich jeden Abend die besten Krypto-Neuigkeiten und Erkenntnisse des Tages in Ihren Posteingang. Abonnieren Sie den kostenlosen Newsletter von Blockworks . Kontaktieren Sie uns jetzt!