Technische Rezession gleich Aktien kaufen

Neuauflage von Plato

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Wall Street steigt nach BIP-Rückgang

Das US-BIP erlebte über Nacht eine böse Überraschung für alle und fiel unerwartet um 0.90 %, während der Markt einen bescheidenen Zuwachs von 0.50 % erwartete. Dies markierte zwei aufeinanderfolgende negative Quartale des US-Wachstums, was bedeutet, dass sich die USA für viele Ökonomen jetzt in einer technischen Rezession befinden. Wenn Sie heute eine Gruppe von Ökonomen in einen Raum stellen und sie fragen, was zwei plus zwei ist, wird natürlich keiner dem anderen zustimmen. Und so ist es mit der Definition einer Rezession.

Ich bin kein Ökonom, aber mir ist gestern Abend etwas sehr Interessantes aufgefallen. Zwei Wirtschaftsforschungshäuser, die wir hier bei OANDA abonnieren, voll von sehr klugen Leuten, hatten für den Rest dieses Jahres zwei unterschiedliche Meinungen über die US-Wirtschaft, nach dieser BIP-Zahl. Einer sagte, andere Indikatoren wie die Arbeitslosigkeit würden das BIP einholen, was eine echte und keine akademische Rezession bestätigt. Der andere sagte, dass dies das Schlimmste sei, was es bekommen sollte, und die US-Wirtschaft werde sich im vierten Quartal verbessern. Also im Grunde hat niemand eine Ahnung, was passieren wird.

Ich bin kein Ökonom, und eine Regression sagt die Frau zu mir, unter anderem wie Kartoffel, wenn ich dienstags zum Rugbytraining aufbreche. Hier bei „Voice of Reason Research“ kämpfe ich darum, mich dem düsteren Mob anzuschließen, während die US-Beschäftigungs- und Stellenangebote robust bleiben. Bei den US Non-Farm Payrolls nächsten Freitag werden wir vielleicht mehr Klarheit über die Reiserichtung dieses Puzzleteils bekommen.

Dennoch lösten die schwachen US-BIP-Daten im aktuellen Klima eine völlig vorhersehbare Reaktion der Märkte aus. Die US-Anleiherenditen gingen zurück und der US-Dollar gab nach. Bemerkenswert war die anhaltende Keulung des USD/JPY-Long-Trades, das Paar fiel über Nacht um 1.73 % auf 134.25, und die Ausdünnung der Herde sieht so aus, als hätte sie noch viel zu bieten. Die asiatischen Währungen begannen schließlich auch gegenüber dem Greenback zu steigen. Für die FOMO-Zwerge der Wall Street war die Rechnung einfach. Niedrigeres US-BIP gleich Rezession gleich weniger Fed-Erhöhungen, eine niedrigere Endrate gleich Aktien kaufen. Diese obskure Logik wird irgendwann in der Zukunft getestet werden, aber noch nicht.

US-Aktienindex-Futures brennen heute auch in Asien und steigen beeindruckend, nachdem Apple robuste Gewinne bekannt gab und Amazon sie aus dem Park warf, beides nach der Schlussglocke. Die US-Aktienmärkte befinden sich in einer Situation, in der eine US-Rezession ein Kaufsignal für Aktien und ordentliche Technologiegewinne ein Kaufsignal für Aktien sind. Fühlen Sie sich nicht schlecht, wenn nichts davon Sinn macht; respektiere einfach den Schwung.

Entgegen dem Trend stieg die südkoreanische Industrieproduktion im Juni um 1.90 % im Monatsvergleich und Japans Industrieproduktion stieg im Juni um 8.90 % im Monatsvergleich. Die Jahresdaten sehen immer noch durchnässt aus, aber die kurzfristigeren Daten deuten darauf hin, dass es in Asien nicht nur Untergangsstimmung gibt und dass die Nachfrage nach Halbleitern und High-End-Fertigungsprodukten stark bleibt. Das Problem bleibt auf der Verbraucherseite, wobei die Einzelhandelsumsätze im Juni für Südkorea und Japan enttäuschend waren und um 0.90 % im Monatsvergleich bzw. um 1.50 % im Jahresvergleich stiegen. Beide waren ziemlich schwere Fehlschläge und scheinen die Auswirkungen der steigenden Lebenshaltungskosten widerzuspiegeln.

Australiens PPI lag etwas niedriger bei 1.40 % QOQ Q2, was möglicherweise einige RBA-Wandernerven in dem glücklichen Land erleichtert. Und sogar das neuseeländische Verbrauchervertrauen stieg im Juli leicht auf 81.90. Seltsame Tage in der Tat.

Chinas Politbüro bekräftigte sein BIP-Ziel von 5.50 % für 2022 und bekräftigte gleichzeitig seine Covid-Null-Politik. Chinas Handel erklärte jedoch, dass die Erholung des Inlandsverbrauchs noch nicht solide sei und weitere Maßnahmen zur Ankurbelung erforderlich seien. Sie sagten auch, dass der Außenhandel laut Reuters mit hohen Risiken, Schwierigkeiten und Unsicherheiten konfrontiert sei. Wie das alles mit einem BIP-Wachstum von 5.50 % in diesem Jahr zusammenfällt, weiß ich nicht, und anscheinend auch die chinesischen Märkte nicht. Die chinesischen Aktienmärkte sind heute deutlich niedriger.

Für den Rest des Tages stehen der Flash zum BIP-Wachstum in Deutschland und der Eurozone für Q2 und die Inflation in der Eurozone im Mittelpunkt. Die BIP-Daten haben aus offensichtlichen Gründen Abwärtsrisiken, aber die Inflation hat Aufwärtsrisiken, und bei einem Druck über 8.60 % werden die Wörter Stagflation und Europa in vielen Sätzen verwendet. Der Euro war nicht in der Lage, einen schwächeren US-Dollar auszunutzen und sich sinnvoll zu erholen. Ein niedrigeres BIP und höhere Inflationszahlen könnten dazu führen, dass der Euro und die europäischen Aktien die Woche mit einer säuerlichen Note beenden.

US-Personaleinkommen und -ausgaben MOM für Juni runden die Woche ab und werden voraussichtlich um 0.50 % bzw. 0.90 % steigen. Wenn der US-Verbraucher noch am Leben ist und es ihm gut geht und die Daten stark sind, werden die FOMO-Zwerge der Wall Street möglicherweise vorübergehend innehalten. Umgekehrt sehen schwache Daten wahrscheinlich eine weitere Kaufwelle, da die Wall-Street-Preise in der jetzt datenabhängigen Fed weniger aggressiv steigen.

Allen einen schönen Freitag. Ich werde nächste Woche von Montag bis Donnerstag weg sein, da Frau Halley und ich von Jakarta nach Bali reisen, wo wir zum ersten Mal seit über drei Jahren wieder mit unseren beiden Mädchen für einen Familienurlaub zusammenkommen werden.

Dieser Artikel dient nur zu allgemeinen Informationszwecken. Es ist keine Anlageberatung oder Lösung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Meinungen sind die Autoren; nicht unbedingt die der OANDA Corporation oder ihrer verbundenen Unternehmen, Tochtergesellschaften, leitenden Angestellten oder Direktoren. Leveraged Trading ist ein hohes Risiko und nicht für alle geeignet. Sie könnten alle Ihre eingezahlten Gelder verlieren.

Mit mehr als 30 Jahren Devisenerfahrung – vom Spot-/Margin-Handel und NDFs bis hin zu Währungsoptionen und Futures – ist Jeffrey Halley Senior Market Analyst bei OANDA für den asiatisch-pazifischen Raum und verantwortlich für die Bereitstellung zeitnaher und relevanter Makroanalysen, die eine breite Palette von Anlageklassen abdecken.

Zuvor hat er mit führenden Institutionen wie Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC und Barclays zusammengearbeitet.

Als sehr gefragter Analyst ist Jeffrey auf einer Vielzahl globaler Nachrichtensender aufgetreten, darunter Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia sowie in führenden Printmedien, darunter die New York Times und The Wall Street Journal, unter anderem.

Er wurde in Neuseeland geboren und hat einen MBA der Cass Business School.