Ein Stereotyp der Gier der 1980er Jahre ist Michael Milken. Bekannt als der „Junk Bond King“ hat Milken ein Mittel für Start-up-Unternehmen geschaffen, um verlässlich Kapital zu beschaffen. Der Begriff „Junk Bond“ entstand aufgrund der Tatsache, dass die beteiligten Unternehmen noch keine Bonitätseinstufung vornehmen mussten.
Laut dem Gentlemen's Journal "entwickelte Milken eine einzigartige Fähigkeit, Veränderungen in der Finanzwelt zu spüren, die andere zu faul oder einfallslos waren, um sie zu erkennen." Insbesondere leistete er Pionierarbeit bei der Finanzierung von Anleihen zur Finanzierung strategischer Akquisitionen. Ein Erbe, das durch seine Anklage wegen Wertpapierbetrugs von 1989 getrübt wurde.
Anstelle vonf ein Unternehmen wie eine Bank übernimmt 100 % des Kreditausfallrisikos, Unternehmen und Regierungen geben Anleihen aus. Diese Kontrakte verteilen das Risiko auf viele Anleger. Im Gegenzug ist das ausgebende Unternehmen verpflichtet, den Kapitalbetrag mit Zinsen zurückzuzahlen – und leistet regelmäßige Zahlungen an die Anleger.
Manchmal fallen Unternehmen aus. Anleger mit wertlosem Papier zurücklassen. In den meisten Fällen erweisen sich Anleihen jedoch als stabiler Vermögenswert im Portfolio eines Anlegers, der eine zuverlässige Einnahmequelle bietet.
Angels sind private Investoren, die neue Unternehmen mit relativ kleinen Krediten finanzieren. Diese Kredite werden entweder bei der nächsten Finanzierungsrunde zurückgezahlt oder in Aktien umgewandelt. Der Zweck besteht darin, einem Unternehmen zu helfen, von Null zu einer ersten Runde der Risikofinanzierung zu gelangen.
Venture Capital ist eine Gruppe von Investoren, die Mittel beschaffen, um in wachsende Unternehmen zu investieren. Dies ist der Hauptweg, den ein neues Unternehmen hat, um sich selbst zu finanzieren. Google, Facebook und Amazon begannen alle als kleine Emporkömmlinge in einem Venture-Capital-Portfolio.
Dieses Anlagemodell geht davon aus, dass die Mehrheit der Anlagen bestenfalls die Gewinnschwelle erreichen wird. Verlassen Sie sich stattdessen auf die Handvoll, die zum Weltruhm ausbrechen. Diese wenigen zahlen mehr als für die verlierende Mehrheit.
Als CEO eines Startups verbrachte ich einen Großteil meiner Zeit vor Möchtegern-Investoren. Zuerst einzelne Angels, dann größere Venture-Capital-Firmen. Der Grund, warum ich und so viele andere so viel Zeit damit verbringen, Kapital auf diese Weise zu beschaffen, ist, dass es keine wirklichen Alternativen gibt.
Sicher, ein Startup könnte Anleihen ausgeben, aber wer würde sie kaufen? Diese an einer Börse notierten Anleihen stammen von großen Unternehmen mit nachgewiesener Bonität. Stattdessen müsste ein neues Unternehmen sie einzeln an akkreditierte Investoren verkaufen. Dieselben Investoren, die Unternehmen lieber an einen Venture-Deal binden würden.
Es war nicht so, dass „Junk Bonds“ schlecht waren, genauso wie hypothekenbesicherte Wertpapiere nicht falsch waren. Was in beiden Fällen geschah, war, dass der Hype um sie die Nachfrage über das Angebot hinaus trieb. So wurde das neue Angebot als solide Investition immer weniger rentabel.
Decentralized Finance (DeFi) ist eine Bewegung von erlaubnislosen Finanzanwendungen im Etherum-Netzwerk. Laut Etherum sind „Smart Contracts eine Art Ethereum-Konto. Das bedeutet, dass sie ein Guthaben haben und Transaktionen über das Netzwerk senden können.“ Anstatt von einer Person kontrolliert zu werden, führen sie Transaktionen nach programmierten Regeln durch.
Smart Contracts können wie Anleihen wirken. Erlauben Sie den Anlegern, für sie zu bezahlen und gemäß den Bedingungen des Programms automatisch Zahlungen an den Anleger zu leisten. Dies bedeutet, dass ein kleines Unternehmen Anleihen wie die Milken-Tage mit einem viel geringeren Risiko eines Zahlungsausfalls ausgeben könnte.
Theoretisch könnte ein Startup Geld von Hunderten oder sogar Tausenden von ungenannten Investoren sammeln, ohne Zeit für zahlreiche Pitch-Events zu verbringen. Stattdessen profitieren mehrere Anleger von regelmäßigen Zinszahlungen, während das neue Unternehmen sein Produkt auf den Markt bringt. Die Kontrolle von den wenigen Venture-Capital-Partnern übernehmen und in die Hände der vielen DeFi-Nutzer legen.
Beim Versuch, von Null zu einem globalen Powerhouse zu werden, verlassen sich viele Startups darauf, andere Unternehmen zu übernehmen. Als CEO selbst habe ich versucht, ein verbundenes Unternehmen zu erwerben, konnte aber den Cashflow nicht zum Laufen bringen. Stattdessen verkaufte es an einen Liquidator, der nur seine Patente wollte.
Wenn ein neues Unternehmen jedoch Anleihen verkauft, ist es viel einfacher, die Mittel für strategische Akquisitionen viel früher zu generieren. Das heißt, ein unerfahrenes Team könnte innerhalb der ersten Jahre seines Bestehens eine bewährte Gruppe von Führungskräften und einen etablierten Markt kaufen.
Heutzutage braucht es einige Runden Risikokapital, bevor Akquisitionen realistisch sind. Wenn sie doch auftreten, machen Akquisitionen das kaufende Unternehmen fast immer wertvoller. Erhöhung des Cashflows, des Umsatzes, der Vermögenswerte und des intellektuellen Kapitals des neuen Unternehmens. Es wird wahrscheinlicher, dass die Anleihezahlungen fortgesetzt werden können.
Mehrere Unternehmen arbeiten derzeit daran, DeFi-Bondprodukte auf den Markt zu bringen. Der Stolperstein ist nicht die Technik, sondern die rechtlichen Implikationen. Je nach Land und der Sichtweise der Aufsichtsbehörden auf anleiheähnliche Smart Contracts kann es bald oder nie verfügbar sein.
Unabhängig davon ist DeFi eine aufregende Entwicklung im Finanzwesen, die verspricht, die Macht von wenigen zu übernehmen und sie in die Hände vieler zu legen. Um mehr zu erfahren, besuchen Sie https://toddmoses.com/.
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