Die Woche in der Kette (Woche 10, 2021)

Diese Woche hat sich die Volatilität auf dem Bitcoin-Markt verringert, da er zwischen einem Preishoch von 52,420 USD und einem Tief von 46,561 USD konsolidiert. Beeindruckend ist, dass diese Bitcoin-Konsolidierung das On-Chain-Support-Niveau von 45 US-Dollar erreicht hat Willy Woo zuletzt identifiziert Wochen Newslettertrotz der Schwäche sowohl auf den Aktien- als auch auf den Edelmetallmärkten.

Die Stärke der 10-jährigen US-Treasury-Rendite hat die Märkte weiter in Schwung gebracht. Die Renditen stiegen um + 10.7% und beendeten die Woche mit einem 52-Wochen-Hoch von 1.566%. Der Aktienmarkt zeigte eine schwache Reaktion, da die Indizes S & P500 und NASDAQ100 innerhalb eines Tages um 5% bzw. 8% fielen und Gold auf ein 38-Wochen-Tief von 1,730 USD fiel.

Wenn man Bitcoin neben diese Makroaktiva stellt, ist es bemerkenswert, wie belastbar die Preisentwicklung angesichts der Bedeutung einer derart schnellen Neubewertung der Renditen für Staatsanleihen war.

On-Chain-Support

Letzte Woche stellte Willy Woo fest, dass ein erhebliches Volumen an BTC in der Kette um 45 US-Dollar abgewickelt wurde, was ein Unterstützungsniveau in der Kette darstellt. Als wir die Woche beendeten, hebt @ n3ocortex hervor, dass sich dieses Unterstützungsniveau tatsächlich auf über 46.6 USD erhöht hat, wobei 1.2 Millionen BTC (6.5% des zirkulierenden Angebots) in dieser Zone abgewickelt werden.

Wenn sich ein großes Volumen von Münzen in der Kette bewegt und ein Unterstützungslevel in der Kette gilt, deutet dies darauf hin, dass ein erhebliches Akkumulationsinteresse besteht und die Käufer dies als „Wert“ -Einstiegspunkt betrachten. Denken Sie daran, dass trotz der seit letzter Woche zunehmenden Unterstützung der On-Chain-Unterstützung bei einem Preisverfall ein Niveau erreicht werden kann, bei dem das Overhead-Angebot einen ebenso starken Widerstand bilden kann.

Diese Unterstützung hält gut.

Und es wurde stärker! Wir haben jetzt eine Wand von 1.2 Millionen $ BTC das bewegte sich in der Kette zwischen 46.6 und 48.6 US-Dollar.

Das sind 6.5% (!) Der Umlaufversorgung.

Ich wäre überrascht, wenn wir bald nach unten gehen würden.

Ich war lange bei <$ 50 und bin jetzt sowieso lang.#Bitcoin https://t.co/eXcOhSmzbF pic.twitter.com/Gj3TFHVADW

- Rafael Schultze-Kraft (@n3ocortex) 7. März 2021

In der Tat, wenn wir uns die ansehen UTXO Realisierte PreisverteilungDas On-Chain-Support-Level ist mit 47,173 USD das größte seit 11 USD. Darüber hinaus ist der unten grün dargestellte Aktivitätsblock in der Kette nicht nur ein bestimmter Mindestpreis, sondern eine große Unterstützungszone. Wir können sehen, dass ein anhaltendes und signifikantes Volumen zwischen 45.5 und 48.9 USD abgewickelt wurde. Dieser Bereich stellt nun einen der größten BTC-Akkumulationswerte in der Kette in der Geschichte dar, sicherlich den größten seit der Verletzung des ATH von 20 USD im letzten Zyklus.

Eine wichtige Frage, die wir uns stellen müssen, ist, ob dieses Volumen in der Kette mit einer Akkumulation verbunden ist oder ob es stattdessen ein Ansturm auf die Ausgänge von Verkäufern ist. Als ersten Schritt können wir beobachten, dass die BTC-Kontostand setzt seinen ununterbrochenen Marsch nach unten fort und zieht diese Woche weitere 35,200 BTC zurück.

Bergmannspositionen

Bergleute sind äußerst optimistische Teilnehmer des Bitcoin-Netzwerks, da sie enorme Investitionen in Investitionen und Anlagen in ASIC-Hardware und -Anlagen getätigt haben. Sie bleiben jedoch Pflichtverkäufer von BTC, um die laufenden Kapital- und Betriebskosten zu decken.

Wenn wir das untersuchen Balance bekannter Bergleute (gefiltert nach Bergleuten, für die Glassnode Cluster hat), können wir sehen, dass sich Bergleute bis Anfang Januar 2021 im Akkumulationsmodus befanden. Die Verteilung der Minenarbeiter erfolgte bis 2021, jedoch nicht in der gleichen Größenordnung oder Rate wie in der vorhergehenden Akkumulationsphase.

Beachten Sie, dass die unten gezeigten Bergleute nur diejenigen sind, die wir identifiziert und gruppiert haben (gezeigt, um eine schöne Visualisierung dieses Trends zu bieten). Es gibt einen weiteren großen Pool unbekannter Bergleute („andere“), die einen bedeutenden Teil des Bergbaumarktes darstellen und den wir in unsere Untersuchung der nächsten Karte einbeziehen werden.

Das Miner Position ändern Metrik Berücksichtigt alle Salden für alle neu geprägten Münzen und bietet uns so einen Überblick über die gesamte Bergbaulandschaft. Was wir beobachten, ist ein Spitzenwert im Verteilungsverhalten im Januar (17 bis 24 BTC / Tag), der größtenteils einigen größeren unbekannten Bergleuten (und sogar einigen frühen Bergleuten ab 2010!) Zugeordnet werden kann.

Im Laufe des Februar können wir jedoch einen Rückgang der Bergmannsverkäufe verzeichnen, der heute nahezu netto neutral ist. Trotz neu geprägter Münzen, die nur einen Bruchteil des täglichen Handelsvolumens ausmachen (dh der Verkauf von Bergarbeitern ist heutzutage eine geringe Nettokraft), scheint es, dass sogar Bergleute in den neutralen Modus oder in den Akkumulationsmodus zurückkehren.

Positionen für langfristige Inhaber

Langzeitinhaber (LTH) werden als diejenigen klassifiziert, die Münzen besitzen, die älter als 155 Tage sind, und / oder Münzen in Brieftaschen abheben, die Merkmale der Kühllagerung oder der langfristigen Hodler-Heuristik aufweisen.

Bei der On-Chain-Analyse müssen wir Annahmen über das Verhalten und die Anreize verschiedener Netzwerkeinheiten treffen. In Bezug auf LTHs gehen wir im Allgemeinen davon aus, dass sie über gute Kenntnisse in Bezug auf Bitcoin und eine hohe Überzeugung verfügen. Daher werden ihre Münzen häufig auf Bärenmärkten angesammelt, bleiben für lange Zeiträume inaktiv und werden während zinsbullischer Trends wieder lebendig, wenn sie an Stärke verkaufen.

Das Angebot angepasst Coin Days Destroyed (CDD) Die Metrik zeichnet sich durch die Verfolgung dieses LTH-Verhaltens aus. Je länger eine Münze ruht, desto mehr Münztage sammelt sie an. Wenn mehr alte Münzen ausgegeben werden, werden mehr Münztage zerstört und die CDD-Metrik wird einen höheren Trend aufweisen.

Die obige Grafik zeigt, dass LTHs tatsächlich im Zeitraum von Oktober 2020 bis zum 8. Januar 2021 damit begonnen haben, ihre Münzen auszugeben (CDD tendenziell höher). Seit dem 8. Januar haben LTHs dieses Verteilungsverhalten jedoch verlangsamt. Sowohl der gleitende 7-Tage- als auch der 30-Tage-Durchschnitt der CDD sind auf ein Niveau zurückgekehrt, das erhöht ist, aber für frühe Bullenmärkte und sogar Bärenmärkte nicht ungewöhnlich ist. Diese Metrik zeigt an, dass LTHs ähnlich wie Bergleute Gewinne mitnehmen, aber sicherlich nicht zu den Ausgängen eilen.

Um diesem Argument weiteres Gewicht zu verleihen, können wir uns die ansehen Nettosaldo dieser LTHs. Wir sehen ein nahezu identisches Muster wie bei den Bergleuten, bei denen die Spitzenverteilung von Ende 2020 bis Anfang Januar 2021 auftrat, bevor sie sich dramatisch verlangsamte. Im Internet verteilen sich LTHs immer noch mit einer Rate von rund 44.5 BTC pro Tag. Dies entspricht jedoch weniger als ~ 5% des täglichen Handelsvolumens an den Terminmärkten, und der Trend geht zu einer Reduzierung der Ausgaben.

Kurzfristige Inhaberpositionen

Schließlich werden wir das Verhalten von Kurzzeitinhabern (STH) untersuchen, die als solche eingestuft werden, die relativ junge Münzen besitzen (<155 Tage alt). STHs machen normalerweise den größten Teil des täglichen Verkehrs in der Kette aus. Bei der On-Chain-Analyse gehen wir häufig davon aus, dass STHs vorübergehende Benutzer, Spekulanten und Daytrader sind, die empfindlicher auf Preisschwankungen reagieren.

Zuerst werden wir Überprüfen Sie das relative Angebot gehalten von STH-Geldbörsen, die gewinnbringend sind (junge Münzen wurden zuletzt zu günstigeren Preisen bewegt, grün) und von jenen, die jetzt ratlos sind (rot). Während der Rallye zum aktuellen ATH von 58.3 USD wurden über 5.12 Millionen BTC von STH gehalten, die einen Gewinn erzielten.

Als sich diese Korrektur auf das Tief von 43.3 USD verkaufte, wurden mehr als 1.14 Millionen dieser BTC unter Wasser, und weitere 0.112 Millionen BTC wurden zu Beginn der Korrektur gekauft (und fielen dann unter Wasser).

Dies deutet darauf hin, dass in den letzten zwei Wochen rund 112 Münzen von LTH an STH übergeben wurden und dass STH 1.25 Millionen BTC über 45 USD angesammelt hat (was auch mit @ n3ocortex tweet und unserer URPD zu Beginn von übereinstimmt dieser Beitrag).

Wir können diese Gewinn- und Verlustdynamik gewichten, indem wir uns die ansehen Outputs Profit Ratio für STHs ausgeben. Diese Metrik zeigt, wie viel Gewinn von allen UTXOs erzielt wurde, die als STHs klassifiziert wurden und an diesem Tag ausgegeben wurden. Zur schnellen Auffrischung der SOPR-Metrik:

• SOPR> 1.0 bedeutet, dass die an diesem Tag bewegten Gesamtmünzen einen Gewinn erzielten.
• SOPR = 1.0 bedeutet, dass an diesem Tag insgesamt kein Gewinn oder Verlust erzielt wird.
• SOPR <1.0 bedeutet, dass die an diesem Tag bewegten Gesamtmünzen ratlos waren.

Letzte Woche haben wir gesehen, dass der SOPR unter 1.0 zurückgesetzt wurde, und wir haben angenommen, dass dies ein erster Indikator dafür ist, dass neue Privatanleger Verluste hinnehmen. Diese Woche ist SOPR-STH trotz seitwärts konsolidierter Preisbewegungen auf knapp über 1.0 zurückgegangen.

Dieser zweite SOPR-Reset ist fehlerfrei, da er einen erneuten Test der STH-Überzeugung „Buy the Dip“ darstellt. Frühere Fälle dieses SOPR-Retests nach einem Rückgang unter 1.0 haben im Allgemeinen eine Beruhigung des Korrekturabwärts signalisiert, und in diesem Bullenzyklus folgte eine Aufwärtsdynamik des Preises.

Wöchentliche Zusammenfassung des Bitcoin-Marktes

Die obige On-Chain-Analyse ist ein typischer Workflow, mit dem wir die Stimmung und das Verhalten verschiedener Netzwerkteilnehmer innerhalb einer Reihe von Verhaltensannahmen bewerten. Um den Wert von On-Chain-Erkenntnissen zu maximieren, ist es wichtig, den Zusammenfluss mehrerer Metriken zu suchen, um unsere Genauigkeit und Wahrscheinlichkeiten für die Richtigkeit zu verbessern.

Diese Woche haben wir:

• Seitwärtskonsolidierung über der starken Unterstützung in der Kette (die letzte Woche stattfand), trotz nicht trivialer Turbulenzen auf dem Makromarkt und Schwäche in den traditionellen Märkten.
• Der On-Chain-Support bei 45 US-Dollar hat sich durch einen Besitzerwechsel von über 1.2 Millionen BTC verstärkt und sogar den Support-Bereich auf 46.6 bis 47 US-Dollar angehoben.
• Bergleute (die über Bullen sind) verlangsamten das Verkaufsverhalten nach einigen Monaten der Verteilung. Diese Gesamtverteilung war sowohl im Verhältnis zum täglichen BTC-Handelsvolumen als auch zur Akkumulation von Bergleuten bis 2020 gering.
• Langzeitinhaber (auch starke Bullen) haben ihre Verteilung nach einem Verteilungsstart bis 2021 in ähnlicher Weise verlangsamt. Viele unserer Lebensdauerkennzahlen (z. B. CDD und ASOL) sind erheblich gesunken (was bedeutet, dass sich weniger alte Münzen bewegen), und die LTH-Guthaben verkaufen sich ab ein reduziertes Tempo.
• Kurzfristige Inhaber (angenommene neue Investoren / Spekulanten) haben letzte Woche Verluste hinnehmen müssen, den Dip gekauft und ihre Dip-Kauf-Überzeugung diese Woche testen lassen. Es wurden mehr Münzen von LTH nach STH transferiert, aber wir sahen keinen weiteren SOPR-Druck unter 1.0, was darauf hinweist, dass wir keinen weiteren Panikverkauf bekamen.

On-Chain-Daten deuten auf einen relativ starken Bullen-Fall für Bitcoin in dieser Woche hin. Das größte Risiko, das man berücksichtigen muss, besteht darin, dass das wichtige Unterstützungsniveau in der Kette zwischen 45 und 47 US-Dollar sinkt. Viele unserer Beobachtungen können von starker Unterstützung zu starkem Widerstand wechseln.

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Wöchentliches Feature: Litecoin-Positionsänderungen

Diese Woche werden wir eine ähnliche Analyse auf Litecoin anwenden, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf HODLern von LTC liegt. Zuerst beurteilen wir, ob alte LTC-Münzen ausgegeben oder HODLed werden, indem wir die untersuchen Angebotsbereinigte Münztage zerstört (CDD). Wir können sehen, dass sich seit Oktober 2020 ein relativ klarer Trend abzeichnet, bei dem die CDD tendenziell höher tendiert, was darauf hindeutet, dass ältere Münzen wieder zum Leben erweckt werden und an Marktstärke verkaufen.

Das Litecoin Hodled oder Lost Coins Die Metrik bietet einen Überblick über das gesamte LTC-Angebot, das als ruhend, verloren oder im Kühlhaus eingestuft wird. Um den Oktober 2020 erreichte diese Metrik ihren Höhepunkt mit etwas mehr als 20 Mio. LTC, die dieser Klassifizierung entsprachen (~ 30% des zirkulierenden Angebots). Dies war vergleichbar mit den Spitzenwerten von 2016, obwohl zu diesem Zeitpunkt 20 Mio. Münzen einen größeren Anteil am Umlauf hatten (40-45%).

Seit Oktober 2020 haben wir, zeitgleich mit dem Anstieg der CDD, 1.82 Mio. LTC von Langzeithodlern ausgegeben, da der Marktpreis von rund 50 USD auf das jüngste lokale Hoch von rund 227 USD gestiegen ist. Dies deutet darauf hin, dass LTHs Gewinne in die Marktstärke einbezogen haben.

Schließlich ordnen wir diese Änderung des bedrängten Angebots dem zu Hodler Net Position Change-Metrik, wo wir diesen Trend sehen können, hebt sich von den vorangegangenen 12 Monaten ab. Whist Hodler, die sich bis 500 mit einer Rate von rund 2020 LTC / Tag angesammelt haben, geben derzeit rund 660 LTC / Tag aus. Dies deutet darauf hin, dass während der Gewinnmitnahme im Jahr 2021 ein erhebliches Volumen an LTC verbleibt, das von langfristigen Benutzergeldbörsen gehalten wird (die Akkumulationsperiode in Grün ist länger als die bisherige Verteilung in Rot).

Lesen Sie unseren neuesten Newsletter: Uncharted

Wir haben kürzlich einen zweiwöchentlichen Newsletter gestartet. Uncharted. Dieser Newsletter behandelt BTC sowohl aus der Sicht der On-Chain- als auch der Off-Chain-Daten und verwendet schöne Diagramme und kurze Kommentare, um den Lesern einen intuitiven Überblick über die Entwicklungen auf den Märkten zu geben.

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Produktaktualisierungen

Coinbase Exchange Wallet Verbesserte Heuristik

Unsere Mission bei Glassnode ist es, weiterhin Austauschdaten von bester Qualität im Weltraum bereitzustellen. Zu diesem Zweck veröffentlichen wir ein umfangreiches Update der BTC Coinbase-Adressen und Heuristiken. Dies Aktualisierung Verbessert die Qualität der Coinbase-Austauschmetriken erheblich.

Dies ist das Ergebnis einer langen Zeit interner Forschung, gefolgt von strenger Qualitätssicherung. Insbesondere werden sich die historischen Daten ändern (was zu einer Erhöhung des Gesamtbilanzsaldos um rund 90 BTC führt). Mit den neuen Heuristiken verbessern wir die Verfolgung von Coinbase-Labels und verhindern, dass falsch negative Ein- / Ausflüsse (bei denen es sich tatsächlich um interne Transaktionen handelt) gemeldet werden. Beachten Sie, dass der Trend der Daten weiterhin wie in der folgenden Tabelle dargestellt gilt.

Metriken und Assets

Eigenschaften

• Updates und Verbesserungen für Austauschmetriken für Binance, Bitstamp, Coinbase und Gemini.

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Quelle: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-10-2021/