Bitcoin-Marktübersicht
Der Bitcoin-Markt hat diese Woche in einem relativ engen Bereich von 5.4% zwischen einem Tief von 57,168 USD und einem Hoch von 60,265 USD gehandelt. Bitcoin hat nun den Meilenstein des Handels mit einer Marktkapitalisierung von 1 Billion USD für eine ganze Woche erreicht, eine Position, die für alle Preise über 53,566 USD gelten wird. Dies ist ein starkes Vertrauensvotum für Bitcoin und die gesamte Kryptowährungs-Assetklasse.
Die Aktivitäten in der Kette verstärken diese Position weiterhin mit einem Volumen, das über 10% des zirkulierenden Angebots entspricht, das über dem Schwellenwert von 1 Billion USD liegt. In der Zwischenzeit sind die Bergleute in den Akkumulationsmodus zurückgekehrt und die On-Chain-Metriken wurden fast zurückgesetzt. Interessanterweise hat das Open Interest für Futures neue ATHs erreicht, während sowohl das Volumen als auch die Short-Liquidationen rückläufig sind.
1 Billion US-Dollar On-Chain-Support
Nach dem Eintritt in den "Zwölf-Nullen-Club" stellt sich unmittelbar die Frage, ob der Markt dieses Niveau halten kann und welchen Grad an Preisunterstützung wir unter uns haben.
Die URPD-Metrik zeigt das Transaktionsvolumen in der Kette, das in Preisclustern gruppiert ist und eine On-Chain-Metrik bildet, die der in der technischen Analyse häufig verwendeten Metrik des Volumenprofils entspricht. Wenn ein großes Volumen von Münzen innerhalb eines bestimmten Preisbandes abgewickelt wird, ist es wahrscheinlich, dass es ein starkes Unterstützungs- (oder Widerstands-) Niveau bildet.
Oberhalb der 1-Billionen-Dollar-Schwelle wurden über 1.98 Mio. BTC abgewickelt, was 10.6% des zirkulierenden Angebots entspricht. Beeindruckend ist, dass dieses On-Chain-Volumen eines der stärksten On-Chain-Unterstützungsniveaus seit den Preisen von 11 bis 12 USD darstellt.
Das maximale Volumen in diesem Cluster erreichte 297 BTC und wurde zwischen 58.5 USD und 59.1 USD abgewickelt. Das durchschnittliche Volumen dieses Clusters beträgt 152 BTC, was ebenfalls höher ist als bei den meisten Clustern, die zu niedrigeren Preisen abgewickelt werden. Es ist wahrscheinlich, dass dieser Volumencluster ein sehr starkes Unterstützungsniveau bildet und den Status von Bitcoin als "Club mit zwölf Nullen" zu rechtfertigen scheint.
Um diese Beobachtung zu stützen, überprüfen wir das gesamte auf USD lautende Transaktionsvolumen im Zeitverlauf. In der folgenden Tabelle werden Glassnodes verwendet Entitätsanpassung Algorithmus (EA), mit dem Übertragungen herausgefiltert werden, die als wirtschaftlich nicht sinnvoll angesehen werden (z. B. interne Börsentransaktionen und Selbsttransfers).
Bis 2019 und bis Mitte 2020 hatte das Bitcoin-Netzwerk in der Regel ein EA-Volumen von rund 1.7 Mrd. USD pro Tag. Das Transaktionsvolumen in der Kette ist seitdem neben dem Preis um über 720% gestiegen und erreicht nun einen typischen EA-Wert von 12.25 Mrd. USD pro Tag. Dies impliziert, dass trotz des signifikanten Anstiegs des Münzpreises das Transaktions- (und Handels-) Volumen entsprechend gestiegen ist, um die Bullenmarktleistung zu unterstützen und zu rechtfertigen.
On-Chain-Gefühl
Letzte Woche Wir haben gezeigt, wie langfristig Inhaber die Ausgaben für alte Münzen in den letzten drei Monaten verlangsamt haben, ein Trend, der sich bis in diese Woche fortgesetzt hat. Außerdem haben sich Bergleute jetzt angeschlossen, wobei die Metrik zur Änderung der Nettoposition der Miner grün blinkt, was darauf hinweist, dass Bergleute an neu abgebauten Münzen festhalten.
Während Bergleute als verkaufsseitige Einheiten (im Vergleich zum täglichen Handelsvolumen) einen immer geringeren Einfluss haben, bieten ihre Ausgabenmuster einen Einblick in die Stimmung einiger der größten Bullen auf dem Bitcoin-Markt.
Der angepasste SOPR-Indikator gibt uns einen Einblick darüber, wie viel Gewinn mit ausgegebenen Münzen pro Tag erzielt wurde (wobei Münzen ignoriert wurden, die jünger als 1 Stunde sind). Wenn alte Münzen Gewinne mitnehmen, tendiert aSOPR höher und umgekehrt niedriger, wenn profitable Münzen inaktiv bleiben.
- Je höher die aSOPR-Metrik ist, desto mehr Gewinn wurde vom Tisch genommen.
- Wenn aSOPR unter 1.0 fällt, bedeutet dies, dass ausgegebene Münzen einen Gesamtverlust hatten.
In Bullenmärkten sehen wir normalerweise ein "Zurücksetzen" von aSOPR, wo es während Preiskorrekturen nahe oder unter 1.0 zurückkehrt. Dies signalisiert, dass profitable Münzen inaktiv bleiben und das Vertrauen zurückkehrt, um den Vermögenswert zu halten.
Das folgende aSOPR-Diagramm zeigt zwei wichtige Beobachtungen:
- aSOPR hat sich diese Woche fast auf 1.0 zurückgesetzt, was auf geringere Gewinnmitnahmen hindeutet und darauf hindeutet, dass das Vertrauen in den Markt bestehen bleibt.
- Aufeinanderfolgende Spitzen in aSOPR haben sich in den letzten drei Monaten verringert. Dies deutet darauf hin, dass im weiteren Verlauf des Bullenmarktes weniger Gewinne mitgenommen werden, was wiederum einen längerfristigen Trend des Vertrauens in den Markt bedeutet.
Schließlich überprüfen wir die Vermögensverteilung zwischen langfristigen Inhabern (LTH) und kurzfristigen Inhabern (STH), die häufig ein zyklischer Indikator für Vermögenstransferereignisse ist.
Diese Analyse weist auf einige wichtige Beobachtungen hin:
- STHs haben sich angesammelt In den letzten 440 Monaten haben rund 6 BTC mehr als LTHs ausgegeben, was darauf hindeutet, dass die neue Nachfrage auf den Markt das LTH-Verkaufsvolumen überschritten hat.
- Der Verwandte Der Vermögenstransfer verlangsamt sich wie in pink gezeigt. Dies wird eintreten, wenn Langzeitinhaber ihre Ausgaben verlangsamen und Münzen in der EU angesammelt werden Die letzten 6 Monate beginnen zu reifen.
- Ein ähnlicher Vermögenstransfer fand nahe dem Höhepunkt 2017 stattDies ist eine interessante Metrik, die Sie im Auge behalten sollten. Dies kann sowohl eine Angebotsbeschränkung (bullisch) als auch eine zyklische Änderung des Halteverhaltens sein (Potenzial für Volatilität in beide Richtungen).
- Ein wesentlicher Unterschied zu 2017 ist, dass LTHs derzeit 66% des zirkulierenden Angebots halten, was viel höher ist als die 58%, die sie auf dem Höhepunkt 2017 hielten. Dies deutet darauf hin, dass dieser Zyklus die HODL-Nachfrage im Vergleich zu historischen Zyklen erhöht hat. Die Kehrseite davon ist, dass es mehr Gewinnmünzen gibt, die in Zukunft möglicherweise zu einem Overhead-Angebot werden.
Insgesamt war in den letzten Wochen eine bemerkenswerte Stärke und Nachfrage nach HODL-Münzen auf einem Bullenmarkt zu verzeichnen. Diese Woche hat diesen Trend mit positiven Anzeichen sowohl von Bergleuten als auch von langfristigen Inhabern weitgehend fortgesetzt, während das Transaktionsvolumen die neue Bewertung in Billionen Dollar unterstützt.
Die obige Analyse berücksichtigt den Spotmarkt und die On-Chain-Ströme. Da dies der erste Bitcoin-Bullenmarkt mit weit verbreitetem Zugang zu Derivaten ist, werden wir auch die Terminmärkte untersuchen, um die Gesamtleistung der Derivatemärkte zu bewerten.
Futures Cash- und Carry-Trade
Das Open Interest für Futures hat diese Woche ein weiteres Allzeithoch von über 23.1 Mrd. USD erreicht. Binance und OKex repräsentieren den Löwenanteil mit insgesamt 32% aller Kontrakte.
Interessanterweise ist das Futures-Volumen im März stetig zurückgegangen, wobei diese Woche im Vergleich zum Volumen der Vormonate besonders ruhig war.
Die Zinssätze für unbefristete Futures-Finanzierungen sind ebenfalls nahezu auf ein neutrales Niveau zurückgesetzt worden, was auf eine Verringerung übermäßiger Long-Spekulationen und / oder eine Erhöhung der Short-Zinsen zum Ausgleich von Long-Händlern hindeutet.
Die Liquidationen von Leerverkäufern waren in den letzten Monaten trotz neuer Allzeithochs bei offenen Positionen ebenfalls rückläufig. Dies deutet darauf hin, dass Leerverkäufer entweder ein außergewöhnliches Risikomanagement in einem Bullenmarkt haben oder eher eine risikoneutrale Strategie in einem „Cash and Carry“ -Handel anwenden.
Die Kombination aus hohem Open Interest, reduziertem Futures-Volumen, wenigen Short-Liquidationen und reduzierten Finanzierungsraten stützt den Fall, dass der „Cash and Carry“ -Handel unter den aktuellen Marktbedingungen eine bevorzugte Strategie ist.
Cash and Carry-Trades ermöglichen es Händlern, Long-Spot- und Short-Futures zu kombinieren, um den aktuellen Finanzierungssatz / die aktuelle Prämie zu sichern und gleichzeitig risikoneutral für die Preisvolatilität zu bleiben. Da immer mehr Händler von dieser Arbitrage profitieren, werden die offenen Short-Zinsen jedoch ohne entsprechende Liquidationen zunehmen, da die Händler über Spot-Bestände netzneutral sind.
Wöchentliches Feature: Zusammengesetztes Token
Diese Woche haben DeFi-Token ein erneutes Interesse festgestellt, das sich sowohl in einer überdurchschnittlichen Preissteigerung als auch in frühen Anzeichen eines erneuten Wachstums der On-Chain-Aktivitäten widerspiegelt.
Insbesondere das Compound Protocol (COMP) verzeichnete eine sehr starke Woche, da sich der Token-Preis dem vorherigen ATH näherte, der Anfang Februar 2021 festgelegt wurde. Diese Woche hat COMP weitere 2.3 neue Inhaber von Nicht-Null-Guthaben hinzugefügt, wodurch sich die Gesamtzahl auf über 148 Adressen erhöht eine Steigerung von 1.5%. Im gleichen Zeitraum hat sich der Preis für COMP-Token von 227 USD auf über 540 USD mehr als verdoppelt.
Das Transaktionsvolumen für COMP hat in den letzten zwei Wochen nach einer Flaute in der On-Chain-Aktivität bis Anfang März ebenfalls stetig zugenommen. Gegenwärtig werden täglich 200 bis 300 COMP abgewickelt, was einem ähnlichen Transaktionsvolumen wie Anfang Februar entspricht, als COMP seinen Allzeithochpreis von 564.81 USD erreichte.
Schließlich ist in den letzten zwei Wochen neben den Token-Preisen auch das an den Börsen gehaltene Guthaben gestiegen. Weitere 41.1 Tsd. COMP wurden diese Woche an den Börsen hinterlegt, was einer Erhöhung des Wechselkurssaldos um rund 20% entspricht.
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