Wie aggressiv werden die Zentralbanken die Zinsen erhöhen?
Es waren ein paar unglaubliche Wochen an den Märkten, in denen wir eine weitere restriktive Bewegung mehrerer Zentralbanken, große Schwankungen bei den Aktien aufgrund der Gewinne und eine Verschärfung der Spannungen um die Ukraine gesehen haben. Das Ergebnis waren sehr volatile Märkte, und obwohl die kommende Woche in Bezug auf das Ereignisrisiko etwas milder aussieht, gibt es wenig Grund zu der Annahme, dass sich die Märkte plötzlich beruhigen werden.
Gerade weil Zentralbanken wie Fed, EZB und BoE bereits die Grundlagen für eine aggressivere Straffung in diesem Jahr gelegt haben, bleiben viele Fragen unbeantwortet und es bleibt eine große Unsicherheit in Bezug auf die Inflationsaussichten. Händler werden eingehende Daten und Kommentare von politischen Entscheidungsträgern sehr genau beobachten, um besser zu verstehen, ob die Märkte zu aggressiv oder immer noch nicht genug positioniert sind.
Offenbar ist Russland seit Wochen in den Schlagzeilen, weil sich an der ukrainischen Grenze Truppen auftürmen und der Westen eine mögliche bevorstehende Invasion beschuldigt. Während dies nächste Woche im Vordergrund der Gedanken der Anleger stehen wird, wird die Zentralbank auch später in der Woche zusammentreten und voraussichtlich die Zinssätze erneut anheben, da die Inflation auch nach einem Jahr der Straffung weiter ansteigt.
Fed sprechen nach starkem Stellenbericht beäugt
Erhöht Russland die Zinsen erneut?
Türkischer Finanzminister hofft, dass die Inflation nicht 50 % erreicht
US
Die Händler waren fassungslos, nachdem der Januar-Bericht über die Gehaltsabrechnung außerhalb der Landwirtschaft zeigte, dass die Einstellung beschleunigt wurde. Die Arbeitgeber haben im vergangenen Monat 467,000 Stellen geschaffen und damit die höchste Schätzung der Ökonomen fast verdoppelt. Der Dezemberwert wurde ebenfalls massiv nach oben revidiert, was bedeutet, dass die Omicron-Welle die Arbeitsmarkterholung nicht vorübergehend störte. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen weiter an, und das wird das Inflationsthema nähren und die Erwartungen wecken, dass die Fed noch restriktiver werden wird.
Die bevorstehenden Inflationsdaten sind alles, was zählt, und könnten dazu führen, dass die Märkte eine Zinserhöhung um einen halben Punkt für die Fed bei der geldpolitischen Sitzung im März vollständig einpreisen. Es wird erwartet, dass der Januar-Inflationsbericht brandaktuell sein wird, da die Omicron-Welle die Angebotsengpässe verschärfte und die Verbrauchernachfrage stark blieb. Die Wall Street erwartet, dass die Inflationsrate im Januar gegenüber dem Vorjahr zwischen 7.0 % und 7.6 % steigen wird.
Fed Speak wird am Mittwoch Reden von Michelle Bowman und Loretta Mester beinhalten. Bowman von der Fed hat sich seit Oktober nicht mehr zur Geldpolitik geäußert, daher werden die Anleger genau darauf achten, ob sie immer noch bei den Falken residiert. Feds Mester hat bereits einen März-Liftoff und auch eine möglichst schnelle Schrumpfung der Bilanz ohne stürmische Märkte unterstützt.
EU
Nach dem Handbremsenwechsel dieser Woche durch die EZB liegt der Fokus nächste Woche auf den Kommentaren der politischen Entscheidungsträger darüber, wie bald wir mit einem Ende der Nettokäufe von Vermögenswerten rechnen können und, was noch wichtiger ist, was dies für die Zinssätze in diesem Jahr bedeutet. Die Märkte preisen in diesem Jahr nach dem Erscheinen von Christine Lagarde nach dem Treffen etwa 40-50 Basispunkte an Zinserhöhungen ein, und es gibt viel Raum für mehr, wenn andere Zentralbanken etwas davon halten. Die deutsche Inflation am Freitag wird ebenfalls genau überwacht.
UK
Wir müssen bis Ende der Woche auf den Großteil der Daten aus Großbritannien warten, wobei das BIP für Q4 die Veröffentlichungen anführt. Aber dies wird nächste Woche an zweiter Stelle nach den Auftritten von politischen Entscheidungsträgern der BoE folgen, wobei Huw Pill am Mittwoch und Gouverneur Andrew Bailey am Donnerstag sprechen werden. Die Bank ist hinsichtlich des Tempos der Straffung eindeutig gespalten, wenn man der Abstimmung in dieser Woche (5-4) glauben kann. Obwohl ihre Ansichten mehr mit den Märkten übereinzustimmen scheinen als die MPCs, die in diesem Jahr vier weitere Zinserhöhungen einpreisen, trotz Baileys Kommentaren in der Pressekonferenz nach der Entscheidung.
Boris Johnson hängt an einem seidenen Faden, während wichtige Helfer ihn weiterhin im Stich lassen und mehr Hinterbänkler auf ein Misstrauensvotum drängen. Die polizeilichen Ermittlungen könnten für den Premierminister der letzte Nagel im Sarg sein.
Russland
Die Inflation dürfte von 8.8 % im Dezember auf 8.4 % im Januar gestiegen sein und ihr Ziel von 4 % mehr als verdoppelt haben. Dies geschah, obwohl die CBR die Zinsen im letzten Jahr aggressiv von 4.25 % im vergangenen Februar auf 8.5 % im Dezember angehoben hat. Und sie werden voraussichtlich am Freitag weitermachen und den Leitzins um weitere 100 Basispunkte auf 9.5 % anheben. Auch die Arbeitslosigkeit wird am Mittwoch veröffentlicht.
Die Spannungen mit dem Westen bleiben hoch und das Risiko von Invasionen und Sanktionen steigt. Eskalationen haben ihren Tribut vom Rubel gefordert, wobei höhere Ölpreise in letzter Zeit vielleicht die Schmerzen gelindert haben. Mit der Warnung des Westens vor russischen Plänen, einen vorgetäuschten Angriff auf russisches Territorium oder russischsprachige Menschen in der Ostukraine zu inszenieren, um eine Invasion zu rechtfertigen, scheint die Situation jeden Moment überzukochen.
Südafrika
Ein paar bemerkenswerte Datenpunkte nächste Woche, einschließlich der Bergbau- und Fertigungsproduktion am Donnerstag.
Türkei
Die Inflation erreichte im Januar 48.7 %, wie diese Woche vom türkischen Statistikinstitut berichtet wurde, das beschuldigt wurde, die Daten gefälscht zu haben, um Präsident Erdogan zu beschwichtigen, wobei einige behaupten, die tatsächliche Inflation sei viel höher. Erdogan entließ den Leiter des Instituts Tage vor der Freilassung, was die Behauptungen, die Daten seien unzuverlässig, nur weiter angeheizt hat. Dies wirft die Frage auf, ob 48.7 % die gefälschte Zahl ist, wie hoch ist die tatsächliche Rate?
Der neue Finanz- und Finanzminister Nureddin Nebati behauptete diese Woche, dass er nicht glaube, dass die Inflation dieses Jahr 50 % erreichen und im April ihren Höhepunkt erreichen werde, und fügte hinzu, er hoffe, dass er nicht falsch liege. Wenn unter 50 % das bestmögliche und potenziell unzuverlässige Szenario ist, wissen Sie, dass es ein Problem gibt. Er bekräftigte auch, dass es kein Zurück von dieser Politik gibt.
China
Chinesische Banken dürften einen Aufschwung bei der Kreditvergabe verzeichnen, nachdem die People's Bank of China im Januar ihren Leitzins für einjährige Kredite zweimal auf 3.7 % gesenkt hat. Der Kreditschub sollte dazu beitragen, die Wirtschaft wiederzubeleben, die sich auf Chinas Null-Covid-Politik verlangsamt hat.
Trotz der Covid-Pandemie und der Immobilienkrise sieht die Zukunft für die Wirtschaft rosig aus. Eurostat berichtete letzte Woche, dass Chinas BIP im Jahr 2021 zum ersten Mal das der gesamten EU übertroffen hat.
India
Die Reserve Bank of India hält am Mittwoch eine Zinssitzung ab. Es wird erwartet, dass die RBI den Leitzins bei 4.0 % belassen wird, während sie möglicherweise den Reverse-Repo-Satz anhebt.
Australien
Australien veröffentlicht am Montag NAB Business Confidence für Januar. Im Dezember rutschte der Index um 24 Punkte auf -12 ab, da die Omicron-Welle die Geschäftsstimmung in Mitleidenschaft zog.
Am Dienstag wird das Verbrauchervertrauen von Westpac für Februar veröffentlicht. Der Index verzeichnete aufeinanderfolgende Rückgänge, was auf Pessimismus bei den Verbrauchern hindeutet.
Die Inflationserwartungen der Verbraucher des Melbourne Institute für Februar werden am Donnerstag veröffentlicht. Der Index verlangsamte sich im Januar auf 4.4 %, gegenüber 4.8 % zuvor. Dies liegt jedoch deutlich über dem RBA-Zielband von 2 % bis 3 %. Die Veröffentlichung wird genau beobachtet, da Inflationserwartungen sich in realer Inflation manifestieren können.
Neuseeland
Die neuseeländischen 2-Jahres-Inflationserwartungen für Q1 werden am Dienstag veröffentlicht. Die Inflation in Neuseeland steigt weiter und der Index stieg im vierten Quartal 2.96 auf 2021 % im Quartalsvergleich, gegenüber zuvor 4 %. Ein höherer Wert in Q2.3 würde die Erwartungen einer Zinserhöhung stützen, wenn die RBNZ am 1. Februar zusammentritt.
Das verarbeitende Gewerbe expandiert weiter, wurde jedoch durch Unterbrechungen der Liefer- und Produktionsketten behindert. BusinessNZ Manufacturing PMI wird am Donnerstag veröffentlicht.
Japan
Japan erlebt einen Anstieg des Inflationsdrucks, wenn auch in geringerem Ausmaß als in den USA und Großbritannien. Der Anstieg der Lebensmittel- und Benzinpreise hat die Verbraucherausgaben, einen wichtigen Motor der Wirtschaft, gedämpft. Im November beliefen sich die Haushaltsausgaben auf -1.3 %. Der Konsens für die Dezember-Veröffentlichung, die am Montag veröffentlicht wird, liegt bei 0.0 %.
Thailand
Die Bank of Thailand hält am Mittwoch ein Grundsatztreffen ab. Die Zentralbank hob Omicron als großes Risiko hervor, als sie die Zinsen auf der Sitzung im Dezember beließ, und wird voraussichtlich die Zinsen bei 0.50 % belassen.
Wirtschaftskalender
Samstag, 5. Februar
EU-US-Energierat: EU-Außenbeauftragter Borrell spricht mit Außenministerin Blinken
Sonntag, 6. Februar
Königin Elizabeth II. feiert Platin-Jubiläum
Montag, 7. Februar
Die Neujahrspause endet, die Märkte auf dem chinesischen Festland öffnen wieder
Deutschlands Scholz trifft Biden in Washington
Informelles Treffen der EU-Landwirtschaftsminister in Straßburg
Wirtschaftsdaten/Ereignisse
China Caixin Dienstleistungen PMI, Devisenreserven
Deutschland Industrieproduktion
Südafrika Brutto- und Nettoreserven
Schweiz Fremdwährung
Schweden Haushaltssaldo
Türkei Haushaltssaldo
Russische offizielle Reserven
Schweiz Arbeitslosigkeit, Sichtguthaben
Dienstag, 8. Februar
Update des norwegischen Energieministeriums zur Erdölaktivität
Der Gouverneur der Bank von Frankreich, Villeroy, spricht vor dem Finanzausschuss der französischen Nationalversammlung
Wirtschaftsdaten/Ereignisse
US-Handel
Zinsentscheidung für Polen: Anhebung des Basiszinssatzes um 50 Basispunkte auf 2.75 % erwartet
Schweden Industrielle Produktion
Frankreich Handel
Japan Haushaltsausgaben
Italien Einzelhandelsumsätze
Mittwoch, 9. Februar
Fed-Präsident Mester spricht auf der Veranstaltung des Europäischen Wirtschafts- und Finanzzentrums
BoE-Chefvolkswirt Pill spricht auf der Jahreskonferenz der Society of Professional Economists zum Thema „UK Monetary Policy Outlook“.
Die Außen- und Gesundheitsminister der EU treffen sich in Lyon, Frankreich, mit dem Ziel, die Gesundheitspolitik des Blocks zu entwickeln
Schweden schafft seine Covid-Beschränkungen unter Berufung auf eine höhere Impfrate und eine überschaubare Situation in Krankenhäusern ab
Wirtschaftsdaten/Ereignisse
US-Großhandelsbestände
Zinsentscheidung der indischen Zentralbank (RBI): Anhebung des Reverse-Repo-Satzes um 40 Basispunkte auf 3.75 % erwartet
Zinsentscheidung der thailändischen Zentralbank (BOT): Zinssatz voraussichtlich unverändert bei 0.50 %
BOC Gov Macklem spricht mit der kanadischen Handelskammer
Mester von der Fed spricht auf der Veranstaltung des Europäischen Wirtschafts- und Finanzzentrums
BoE-Chefvolkswirt Pill spricht auf der Jahreskonferenz der Society of Professional Economists zum Thema „UK Monetary Policy Outlook“.
Die Außen- und Gesundheitsminister der EU treffen sich in Frankreich, um die Gesundheitspolitik des Blocks zu erörtern.
Schweden öffnet wieder und schafft seine Covid-Beschränkungen ab
Mexiko CPI
Russland VPI
Verbrauchervertrauen in Australien
Geschäftsvertrauen in Südafrika
Deutschland Handel
Italien Industrieproduktion
Japan Geldmenge M2
Mexiko internationale Reserven
Russland Arbeitslosigkeit, Einzelhandelsumsätze, Reallöhne
UVP-Rohölinventarbericht
Donnerstag, 10. Februar
Wirtschaftsdaten/Ereignisse
US CPI, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung
Mexiko Zinsentscheidungen: Erwartete Erhöhung des Tagesgeldsatzes um 50 Basispunkte auf 6.00 %
Schweden Zinsentscheidungen: Zinssätze voraussichtlich unverändert bei 0.00 % belassen
Zinssatz für einwöchige Einlagen in Ungarn
Europäische Kommission veröffentlicht aktualisierte Wirtschaftsprognosen.
BOE Gov Bailey spricht beim jährlichen CityUK-Dinner
Die Polnische Nationalbank veröffentlicht das Protokoll der Zinsentscheidung
Ramaphosa aus Südafrika hält eine Rede zur Lage der Nation
Japan PPI
Produktion in Südafrika
Südafrika Herstellung, Bergbau, Gold- und Platinproduktion
Arbeitslosigkeit in der Türkei
Russland Gold- und Devisenreserven
UK RICS-Hauspreissaldo
Freitag, 11. Februar
Wirtschaftsdaten/Ereignisse
Verbraucherstimmung der US University of Michigan
Deutschland VPI
Ungarn CPI
Schweiz VPI
Zinsentscheidungen für Russland: Anhebung des Leitzinses um 100 Basispunkte auf 9.50 % erwartet
Britisches BIP, Industrieproduktion, Handel
Industrielle Produktion in Indien
Mexiko Industrieproduktion
Industrieproduktion in der Türkei
Handel mit Russland
Neuseeland PMI
Leistungsbilanz der Türkei, Industrieproduktion, erwartete Inflation
Aktualisierungen des Länderratings
Türkei (Fitch)
Ungarn (S&P)
Schweiz (S & P)
Dänemark (Moody's)
Deutschland (Moody’s)
Belgien (DBRS)
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