Ανάλυση Coinbase για τις ακάλυπτες πωλήσεις: Εμπειρογνώμονας του David Duong

Εισαγωγή

Σε μια πρόσφατα δημοσιευμένη ερευνητική εργασία, ο David Duong, CFA, Επικεφαλής Θεσμικής Έρευνας στην Coinbase, εξηγεί ότι οι ανοικτές πωλήσεις είναι ένας μηχανισμός για να κερδίσετε από τη μείωση των τιμών. Στον χώρο των κρυπτογράφησης, αυτό περιλαμβάνει τον δανεισμό κουπονιών, την πώλησή τους και αργότερα την επαναγορά τους σε μειωμένη τιμή για επιστροφή στον δανειστή, καταγράφοντας τη διαφορά τιμής. Ο Duong σημειώνει ότι πέρα ​​από την απλή κερδοσκοπία τιμών, οντότητες όπως οι εξορύκτες Bitcoin ενδέχεται να χρησιμοποιούν ανοικτές πωλήσεις για σκοπούς όπως η αντιστάθμιση ή η εξασφάλιση ρευστότητας εκ των προτέρων. Παρά τους επικριτές της, η Duong τονίζει ότι οι ανοικτές πωλήσεις μπορούν να προσφέρουν οφέλη όπως μειωμένη αστάθεια, ενισχυμένη ρευστότητα και βελτιωμένη ανακάλυψη τιμών. Ωστόσο, επισημαίνει επίσης ότι η ενεργή αγορά για βραχυκύκλωμα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων βρίσκεται ακόμη στα σπάργανα.

Ευκαιρία ή Εκμετάλλευση;

Duong ανταύγειες ότι οι ανοικτές πωλήσεις αμφισβητούν τη συμβατική στρατηγική «αγοράζω χαμηλά, πούλα ψηλά», επιτρέποντας στους συμμετέχοντες στην αγορά να προσδιορίζουν υπερτιμημένα περιουσιακά στοιχεία. Χωρίς αυτόν τον μηχανισμό, οι αγορές ενδέχεται να αντανακλούν κατά κύριο λόγο θετικά συναισθήματα, δυνητικά ωθώντας τις τιμές πέρα ​​από την εγγενή τους αξία και οδηγώντας σε απότομες διορθώσεις. Ο Duong προτείνει ότι η έλλειψη μιας ώριμης αγοράς ανοικτών πωλήσεων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μπορεί να συμβάλει στην ιστορική αστάθειά της. Πιστεύει ότι οι αμφίδρομες αγορές μπορούν να οδηγήσουν σε αποτελεσματική ανακάλυψη τιμών, δυνητικά μετριάζοντας την αστάθεια σε όλη την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης. Πέρα από την απλή κερδοσκοπία τιμών, η Duong συζητά τη χρησιμότητα των ανοικτών πωλήσεων για αντιστάθμιση κινδύνου, ειδικά για ενδιαφερόμενους όπως οι εξορύκτες κρυπτονομισμάτων που αντιμετωπίζουν διακυμάνσεις της αγοράς και λειτουργικό κόστος.

Μειονεκτήματα των Short Selling

Si al principi no tens èxit, aleshores el paracaigudisme no és per a tu.

-> Si al principi no tens èxit, aleshores el paracaigudisme no és per a tu.

->

Η Duong αναγνωρίζει τους εγγενείς κινδύνους των ανοικτών πωλήσεων. Οι πιθανές απώλειες μπορεί να είναι απεριόριστες, ειδικά σε αγορές κρυπτογράφησης όπου ορισμένα μάρκες μπορούν να γνωρίσουν εκθετική ανάπτυξη. Υπάρχει επίσης μια ανησυχία, όπως επισημαίνει ο Duong, ότι οι πωλητές ανοικτών πωλήσεων ενδέχεται να διαδώσουν παραπλανητικές πληροφορίες σχετικά με τις εταιρείες-στόχους τους. Ωστόσο, παραπέμπει επίσης σε μελέτες που υποδεικνύουν ότι οι περισσότεροι ψευδείς ισχυρισμοί προέρχονται συχνά από τις στοχευμένες εταιρείες και όχι από τους πωλητές short. Η Duong πιστεύει ότι οι ανοικτές πωλήσεις μπορούν να οδηγήσουν σε καλύτερο έλεγχο των έργων, στην αποκάλυψη πιθανών κινδύνων και στην αποθάρρυνση της κακής διαχείρισης.

Έκτακτοι Χρόνοι και Μέτρα

Ο Duong συζητά την κριτική ότι οι ανοικτές πωλήσεις μπορούν να ενισχύσουν τις καθοδικές κινήσεις των τιμών κατά τη διάρκεια περιόδων σημαντικής δυσχέρειας στην αγορά. Αναφέρει περιπτώσεις όπως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και η πανδημία COVID-19, όταν οι ανησυχίες σχετικά με τις ανοικτές πωλήσεις οδήγησαν σε απαγορεύσεις στις ανοικτές πωλήσεις ορισμένων μετοχών σε πολλές χώρες. Ωστόσο, η Duong αναφέρει μελέτες που υποδηλώνουν ότι η συσχέτιση μεταξύ ανοικτών πωλήσεων και κινήσεων τιμών είναι αδύναμη. Αναφέρει ότι οι απαγορεύσεις ανοικτών πωλήσεων ενδέχεται ακόμη και να κλιμακώσουν το κόστος ρευστότητας και την αστάθεια.

Απόδειξη του Αντιπαραδείγματος

Ο Duong τονίζει ότι τα δεδομένα σχετικά με τις ανοικτές πωλήσεις στις αγορές κρυπτογράφησης είναι αραιά. Αναφέρει την απουσία μιας κεντρικής βάσης δεδομένων για μικρές πωλήσεις μεγάλων κρυπτονομισμάτων όπως το Bitcoin. Η Duong αναφέρεται στον δείκτη BTCUSD Shorts, ο οποίος παρακολουθεί τον αριθμό των bitcoin που πωλούνται short στο χρηματιστήριο Bitfinex. Η ανάλυση από τον Ιανουάριο του 2020 έως τον Ιούλιο του 2023 δείχνει την ελάχιστη ευαισθησία των τιμών του bitcoin στο άνοιγμα των short θέσεων. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης περιόδου από τις 6 Νοεμβρίου 2022 έως τις 10 Ιανουαρίου 2023, η Duong σημειώνει μια ελαφρώς υψηλότερη ευαισθησία των τιμών Bitcoin σε βραχυπρόθεσμους τόκους, πιθανώς λόγω της κατάρρευσης του χρηματιστηρίου κρυπτογράφησης FTX. Ωστόσο, ο Duong καταλήγει στο συμπέρασμα ότι δεν υπάρχουν επιτακτικά στοιχεία που να υποδηλώνουν ότι οι ανοικτές πωλήσεις επηρέασαν σημαντικά τις τιμές του Bitcoin κατά τη διάρκεια αυτού του χρονικού πλαισίου.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Ενδυναμώστε τον εαυτό σας. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoESG. Αυτοκίνητο / EVs, Ανθρακας, Cleantech, Ενέργεια, Περιβάλλον, Ηλιακός, Διαχείριση των αποβλήτων. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoHealth. Ευφυΐα βιοτεχνολογίας και κλινικών δοκιμών. Πρόσβαση εδώ.
• ChartPrime. Ανεβάστε το Trading Game σας με το ChartPrime. Πρόσβαση εδώ.
• BlockOffsets. Εκσυγχρονισμός της περιβαλλοντικής αντιστάθμισης ιδιοκτησίας. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/08/coinbases-deep-dive-into-short-selling-insights-by-david-duong-head-of-institutional-research/