Η κλίμακα του γκρι θριαμβεύει επί της SEC: Νίκη Ντέιβιντ εναντίον Γολιάθ στην αρένα κρυπτογράφησης

Από το γραφείο του συντάκτη

Αγαπητέ αναγνώστη,

Όλοι αγαπούν ένα αουτσάιντερ. Και στην κρυπτογράφηση, αουτσάιντερ μπορεί να είναι οποιαδήποτε οντότητα στον κλάδο, αρκεί να πολεμήσει ενάντια στον μεγαλύτερο νταή γύρω, γνωστό και ως την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών (SEC).

Η SEC τον περασμένο χρόνο έτρεξε με ένα αλυσοπρίονο στο ζήλο της να μειώσει τη βιομηχανία σε μέγεθος μετά την καταστροφή της FTX και άλλες καταστροφές κρυπτονομισμάτων. Έτσι, ακόμη και ένας παίκτης τόσο μεγάλος όσο το Grayscale - το μεγαλύτερο ταμείο Bitcoin στον κόσμο - πρωταγωνιστεί στον ρόλο του μικρού ήρωα, επικρατώντας στο δικαστήριο κατά της απόρριψης της πανίσχυρης ρυθμιστικής αρχής της προσφοράς της να προσφέρει ένα διαπραγματευόμενο αμοιβαίο κεφάλαιο Bitcoin.

Δεν χρειάστηκε να καταλήξουμε σε αυτό - και πράγματι, η SEC μπορεί ακόμη να κάνει έφεση κατά της νομικής νίκης της Grayscale - αλλά η δικαστική νίκη της εταιρείας ανοίγει το δρόμο για αυτήν και άλλους υποψήφιους Bitcoin ETF να επιτύχουν να προσφέρουν προϊόντα κεφαλαίων.

Ωστόσο, το να σκάσει η σαμπάνια θα ήταν εντελώς πρόωρο. Όχι μόνο οι εκκρεμείς αιτήσεις ETF υπόκεινται ακόμη στην έγκριση της SEC, αλλά επίσης, ως ουσιαστικά μέσα TradFi, τα ETF –ακόμα και αυτά που σχετίζονται με την κρυπτογράφηση– είναι λίγο υποτονικά όταν πρόκειται για τη δυνατότητα μετασχηματισμού των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Ωστόσο, η νίκη του Grayscale αντιπροσωπεύει πρόοδο, και γι' αυτό θα πρέπει να είμαστε ευγνώμονες. Η πρόοδος είναι επίσης εμφανής από τις εξελίξεις στην Ινδία, όπου ο μεγαλύτερος όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων της χώρας έχει ανακοινώσει μια επίθεση στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, και όπου η κυβέρνηση, που προεδρεύει επί του παρόντος στο G20, έχει συμμετάσχει στο πρόγραμμα και ζήτησε από τον όμιλο να δημιουργήσει παγκόσμιους κανόνες κρυπτογράφησης.

Αυτή είναι μια ευπρόσδεκτη αλλαγή από τις παλιές κακές εποχές –ούτε καν πριν από πολύ καιρό– όταν οι Ινδοί πολιτικοί ζητούσαν την απαγόρευση της κρυπτογράφησης και η κεντρική τράπεζα της χώρας έκανε ό,τι μπορούσε για να περιορίσει τη βιομηχανία.

Και οι δύο εξελίξεις υποδηλώνουν ότι η αντίδραση κατά των κρυπτονομισμάτων που τροφοδοτούνται από εταιρείες όπως το FTX και το Terra-Luna μπορεί να φθίνει. Και οι δύο εξελίξεις μεταφέρουν ένα ξεκάθαρο μήνυμα: οι αρχές δεν μπορούν να διώξουν τα κρυπτονομίσματα, επομένως καλύτερα να το «αποκαλύψουν» και να βρουν έναν τρόπο να το ρυθμίσουν.

Μέχρι την επόμενη φορά,

Angie Lau,
Ιδρυτής και Αρχισυντάκτης
Forkast.News

Forkast.Insights | Τι σημαίνει?

Η SEC, ιστορικά επικριτική για τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων, έχει σημαντική επιρροή στην έγκριση ενός πολυαναμενόμενου χρηματοοικονομικού μέσου: ενός σποτ Bitcoin ETF. 

Παρά το δύσκολο καλοκαίρι για τις τιμές των κρυπτονομισμάτων (και την παγκόσμια οικονομία), ο κλάδος γνώρισε κάποια νομική επιτυχία. Η Ripple Labs με έδρα το Σαν Φρανσίσκο εξασφάλισε ένα αξιοσημείωτο μερική νίκη κατά της ρυθμιστικής αρχής, με την απόφαση του δικαστηρίου ότι οι δημόσιες πωλήσεις του κρυπτονομίσματος XRP δεν παραβίαζαν τους κανονισμούς των χρεογράφων. 

Η νομική νίκη της Grayscale σημείωσε περαιτέρω αυτές τις θετικές εξελίξεις, αν και δεν διασφαλίζει αυτόματα την έγκριση του κεφαλαίου GBTC ως το πρώτο ETF Bitcoin spot των ΗΠΑ. Ωστόσο, η απόφαση έχει βελτιώσει τις προοπτικές της. 

Οι επικείμενες ετυμηγορίες της SEC για πολλές εφαρμογές Bitcoin ETF, συμπεριλαμβανομένων υποβολών από κολοσσούς του κλάδου BlackRock και Πιστότητα, αναμένονται με ανυπομονησία. Ο πρωτοπόρος στην έναρξη ενός αμερικανικού σποτ Bitcoin ETF θα κατακτήσει ένα κρίσιμο πλεονέκτημα της αγοράς, αλλά ο πρώτος κινητήριος μοχλός δεν έχει ακόμη εντοπιστεί. 

Οι παρατηρητές της αγοράς συμφωνούν σε μεγάλο βαθμό σχετικά με τον πιθανό αντίκτυπο ενός τέτοιου χρηματοοικονομικού προϊόντος στις τιμές του Bitcoin, όπως αποδεικνύεται από την αξιοσημείωτη άνοδο των τιμών μετά τη νίκη του Grayscale. 

Forkast.Insights | Τι σημαίνει?

Δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η SEC θα στρέψει τελικά την προσοχή της προς τα NFTs με στόχο να διαταράξει ή να μειώσει τον κλάδο. Είδαμε την απροθυμία της SEC να παράσχει σαφήνεια στα κρυπτονομίσματα και, ακριβέστερα, φαινόταν να εργάζεται ενεργά ενάντια στον κλάδο. Δεδομένου ότι τα NFT εισήλθαν στην κύρια συζήτηση και στις αγορές το 2021, οι δημόσιες δηλώσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σχετικά με τη χρήση των NFT κατέστησαν σαφές ότι πολλοί ήταν στο στόχαστρο επειδή ήταν μη εγγεγραμμένοι τίτλοι.

Ένας τίτλος είναι ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο που μπορεί να πωληθεί ή να διαπραγματευτεί σε μια χρηματοπιστωτική αγορά και αποτελεί μια επένδυση χρημάτων, που πραγματοποιείται σε μια επιχείρηση, με την προσδοκία του κέρδους να προκύψει μέσω των προσπαθειών κάποιου άλλου εκτός του επενδυτή. Η Θεωρία Επιπτώσεων φαίνεται να ελέγχει αρκετά, αν όχι όλα, από αυτά τα πλαίσια. Το πρόβλημα για το υπόλοιπο οικοσύστημα NFT είναι ότι τα περισσότερα έργα λειτουργούν σχεδόν ακριβώς το ίδιο. 

Για χρόνια, οι συλλέκτες γοητεύονται από την υπόσχεση ενός νέου τρόπου κατασκευής για τους δημιουργούς και ενός νέου τρόπου συγκέντρωσης κεφαλαίων από τους επιχειρηματίες. Αυτό που θα ήταν απαλλαγμένο από την περιττή γραφειοκρατία που πρόσφερε ο παραδοσιακός κόσμος των επιχειρήσεων και των οικονομικών. Στην πορεία, η βιομηχανία NFT, τόσο από την πλευρά του δημιουργού όσο και από την πλευρά του συλλέκτη, ικέτευσε την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για καθοδήγηση και ένα πλαίσιο για να οικοδομήσει, και αυτό δεν έφτασε ούτε μία φορά. Τώρα έχουμε δεκάδες χιλιάδες έργα NFT που, τα περισσότερα με τις καλύτερες προθέσεις, δημιούργησαν NFT χρησιμοποιώντας αυτή τη νέα τεχνολογία για την κατασκευή, παρέχοντας ταυτόχρονα αφηρημένη και οικονομική αξία στους συλλέκτες. 

Ο Tom Bilyeu, ο συνιδρυτής του Impact Theory, δήλωσε ότι το επίπεδο επιθετικότητας από την SEC είναι υψηλό και ότι σίγουρα εξετάζουν πολλά άλλα έργα αυτή τη στιγμή. Πιστεύω ότι πρέπει τώρα να υποθέσετε ότι σχεδόν κάθε σημαντικό έργο NFT έχει μια ενεργή έρευνα SEC σε εξέλιξη, μια έρευνα που πιθανότατα διεξάγεται για το μεγαλύτερο μέρος του έτους. 

Έργα εικόνων προφίλ που πρόσφεραν εμπειρίες ανταμοιβής στους αγοραστές των NFT τους, μίλησαν για κινητήρια αξία στους κατόχους, χρησιμοποίησαν πωλήσεις NFT για να χτίσουν την επιχείρησή τους και πιθανώς τα περισσότερα έργα που ανέπτυξαν ένα νόμισμα κρυπτογράφησης πρόκειται να επηρεαστούν περισσότερο από τις χρεώσεις της SEC. Από την άλλη πλευρά, τα καθαρά συλλεκτικά αντικείμενα και η τέχνη δεν πρέπει να έχουν καμία επίδραση. Στην πραγματικότητα, αυτά είναι τα περιουσιακά στοιχεία που θα ευδοκιμήσουν.

Ήδη, η αγορά NFT, όπως πολλά έργα και έμποροι, αισθάνεται την πίεση. Ο δείκτης Forkast 500 NFT αντανακλά μια πτώση στην αγορά NFT, χάνοντας 1.87% της αξίας του από τότε που ανακοινώθηκαν οι κατηγορίες της SEC κατά της Impact Theory τη Δευτέρα. Αυτή είναι πιθανότατα μόνο η κορυφή του παγόβουνου. Οι συλλέκτες μπορεί να αρχίσουν να πωλούν τα NFT τους πριν από τυχόν πιθανές χρεώσεις, επειδή η ποινή για την προσφορά μη εγγεγραμμένων τίτλων θα είναι θανατική ποινή για τα περισσότερα έργα.

Χρησιμοποιήστε κριτική σκέψη και κάντε αυτές τις ερωτήσεις στον εαυτό σας σχετικά με το αγαπημένο σας έργο NFT – μήπως αυτά τα έργα πρόσφεραν ένα NFT (ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο), το οποίο μπορεί να πωληθεί ή να διαπραγματευτεί σε μια χρηματοπιστωτική αγορά (OpenSea) και είναι μια επένδυση χρημάτων (crypto) , που πραγματοποιείται σε μια επιχείρηση (έργο NFT), με την προσδοκία του κέρδους να προκύψει μέσω των προσπαθειών κάποιου άλλου εκτός του επενδυτή («WAGMI» ή «to the moon!»).

Forkast.Insights | Τι σημαίνει?

Όταν η Reliance Industries –η πιο πολύτιμη εταιρεία της Ινδίας βάσει κεφαλαιοποίησης– μπαίνει σε οποιονδήποτε νέο τομέα, οι παρατηρητές του κλάδου πρέπει να καθίσουν και να δώσουν προσοχή. Όταν το εταιρικό μεγαθήριο κάνει μια επιδρομή στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, πιθανότατα δεν έχουν άδικο να αρχίσουν να στοιχηματίζουν πολύ για το μέλλον της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.

Ο Mukesh Ambani, ο μεγαλύτερος από τους δύο γιους του ιδρυτή της Reliance Industries, βρήκε εύκολη φήμη στο τιμόνι της εταιρείας και σχεδόν απαράμιλλη επιρροή στην πολιτική ζωή της Ινδίας. Περιγράφεται ως κάποιος για τον οποίο οι υπουργοί της κυβέρνησης είναι επιφυλακτικοί λόγω της απόλυτης δύναμής του και του οποίου η εταιρεία λειτουργεί πρακτικά ως κράτος σε κράτος.

Από αυτή την προοπτική, ο χρόνος της ανακοίνωσης των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και του blockchain της Reliance –μόλις μια μέρα πριν ο δεξιός πρωθυπουργός της Ινδίας Narendra Modi καλέσει την G20 να εργαστεί για ένα παγκόσμιο ρυθμιστικό πλαίσιο για τα κρυπτονομίσματα– είναι απολύτως λογικό, επισημαίνοντας ΣΤΕΝΗ ΣΧΕΣΗ μεταξύ του επιχειρηματία και του πολιτικού, και οι δύο Γκουτζαράτι που έχουν δεσμούς που χρονολογούνται από την εποχή του Μόντι ως πρωθυπουργού του κράτους.

Παρά τον τρόπο που μπορεί να φαίνεται, τουλάχιστον η Ινδία φαίνεται να έχει λάβει το σημείωμα, αναγνωρίζοντας ότι η κρυπτογράφηση είναι εδώ για να μείνει και, δεδομένου αυτού, ότι θα έπρεπε να κάνει κάτι για τη ρύθμισή της.

Συγκρίνετε αυτήν την αποδοχή – όσο απρόθυμη κι αν ήταν – με τη στάση της άλλης μεγάλης δύναμης της Ασίας, η οποία έχει υιοθετήσει μια αναμφισβήτητα επιθετική στάση για την κρυπτογράφηση για να καταλήξει στο αμβλύ συμπέρασμα ότι η μόνη μορφή ρύθμισης που θα έπρεπε να ισχύει για αυτήν είναι η απόλυτη απαγόρευση. Για να καταλάβουμε μια φράση, το μόνο εργαλείο του Πεκίνου φαίνεται να είναι ένα σφυρί, επομένως δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι βλέπει κάθε πρόκληση σαν καρφί.

Όσο κι αν διαμορφώνεται το ενδιαφέρον της Reliance για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, και όσο κι αν η εταιρεία μπορεί να απολάμβανε πολιτική εύνοια, οι τελευταίες κινήσεις στον χώρο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της Ινδίας είναι σίγουρα καλύτερες από αυτό.

Για νέες βιομηχανίες όπως αυτή, οι επενδύσεις και οι ρυθμίσεις μπορούν συχνά να ισοδυναμούν με άνοδο. Έτσι, παρά την Ινδία on-off προσέγγιση για την κρυπτογράφηση, η χώρα φαίνεται τώρα να έχει περισσότερες ευκαιρίες να τοποθετηθεί στην αιχμή της ανάπτυξης του κλάδου αντί να αφεθεί στην εκκίνηση.