Η Rakuten Bank στοχεύει τον Απρίλιο για την IPO στο Τόκιο

Η βιομηχανία fintech της Ασίας χρειάζεται μια νίκη μετά από μια σειρά καταστροφών στις παγκόσμιες δημόσιες αγορές. Η Rakuten Bank, η μεγαλύτερη τράπεζα Διαδικτύου στην Ιαπωνία, θα μπορούσε να αναζωογονήσει τις τύχες του κλάδου εάν η δημόσια εγγραφή της, που προγραμματίζεται τώρα για τον Απρίλιο, είναι επιτυχημένη και εάν η μετοχή διαπραγματεύεται καλά στη δευτερογενή αγορά.

Για τους επενδυτικούς τραπεζίτες, ωστόσο, η εγχώρια εισαγωγή της Rakuten θα αντιπροσώπευε μόνο ένα βήμα πιο κοντά στο να γίνει η Ασία fintech ελκυστικός τομέας. Ο τελικός στόχος είναι το άνοιγμα της πρωτογενούς αγοράς των ΗΠΑ, όπου οι εταιρείες μπορούν να επιτύχουν πολύ υψηλότερες αποτιμήσεις – και όπου η ομάδα προμηθειών για συμφωνίες είναι πολύ μεγαλύτερη.

Η μητρική της Rakuten Bank, η εταιρεία ηλεκτρονικού εμπορίου και κινητής τηλεφωνίας Rakuten, ανακοίνωσε τον Ιούνιο του 2022 την πρόθεσή της να εισαγάγει τον κλάδο fintech στο Χρηματιστήριο του Τόκιο και όρισε την Daiwa Bank και την Goldman Sachs να αναλάβουν τη συμφωνία.

Η συμφωνία καθυστέρησε

Ο αρχικός στόχος μιας εισαγωγής στο χρηματιστήριο του Δεκεμβρίου καθυστέρησε, προς ανακούφιση των τραπεζιτών, εν μέσω της καταστροφικής καταστροφής των παγκόσμιων μετοχών, ιδίως των μετοχών τεχνολογίας, και των σχετικών υποχωρήσεων από την Klarna, την Stripe και άλλες ιδιωτικές εταιρείες fintech.

Αντίθετα, η Rakuten εξασφάλισε χρηματοδότηση γέφυρας με τη μορφή ομολόγου υψηλής απόδοσης, συγκεντρώνοντας 67 δισεκατομμύρια ¥ ή 500 εκατομμύρια δολάρια σε ένα διετές γραμμάτιο 12 τοις εκατό που πωλήθηκε σε ξένους επενδυτές.

Ωστόσο, ο ιδρυτής της Rakuten, Hiroshi Mikitani, παραμένει πρόθυμος να εισαγάγει την τράπεζα για να αναβιώσει τη συνολική περιουσία της τηλεπικοινωνίας, της οποίας η τιμή της μετοχής ήταν αναιμική, εν μέρει λόγω των απωλειών στις πωλήσεις κινητών τηλεφώνων στον ολοένα και πιο ηλικιωμένο πληθυσμό της Ιαπωνίας.

Η εταιρεία κυκλοφόρησε το IPO το 2000 σε περίπου 4,300 ¥ ανά μετοχή και αμέσως υποχώρησε. Απόλαυσε μια σύντομη άνοδο το 2015, φτάνοντας τα 2,143 ¥ ανά μετοχή τον Απρίλιο, αλλά έχει υποχωρήσει έκτοτε, διαπραγματεύοντας μόλις 687 ¥ στις 17 Φεβρουαρίου 2023.

Ισχυρή απόδοση fintech

Ωστόσο, ο βραχίονας fintech αποδίδει καλά. Τώρα έχει 8.6 τρισεκατομμύρια ¥ (64 δισεκατομμύρια δολάρια) σε καταθέσεις σε περισσότερους από 13 εκατομμύρια λογαριασμούς πελατών. Η μητρική εταιρεία ήταν έμπειρη στη μόχλευση των 36 εκατομμυρίων ενεργών χρηστών της για την πώληση χρηματοοικονομικών προϊόντων, όπως εμβάσματα, συνάλλαγμα, καταθέσεις στο εξωτερικό και πιστώσεις για αγορές στην αγορά της Rakuten.

Αναλυτής Kirk Boodry της Redex Research λέει ότι η Rakuten Bank θα πρέπει να αποτιμάται σε περισσότερα από 500 δισεκατομμύρια ¥ (3.7 δισεκατομμύρια δολάρια).

Γράψιμο στο Smartkarma, Boodry είπε: "Η Rakuten Bank είναι μέρος της δραστηριότητας fintech της Rakuten, η οποία φαίνεται να υποτιμάται από την αγορά λαμβάνοντας υπόψη τα έσοδα και τα CAGR EBITDA της τάξης του 16.0% και 12.2% τα τελευταία τέσσερα χρόνια." (Το Ebitda CAGR αντιπροσωπεύει την ετήσια σύνθετη αύξηση των κερδών πριν από διάφορες υποχρεώσεις, όχι τα καθαρά κέρδη.)

Και το να πάρεις ένα τραπεζικό κοινό στην αρχή ενός κύκλου αυξανόμενων επιτοκίων θα πρέπει επίσης να βοηθήσει. Οι τράπεζες μπορούν να προσελκύσουν περισσότερες καταθέσεις προσφέροντας υψηλότερα επιτόκια και με τη σειρά τους να χρεώνουν περισσότερα για δάνεια.

Kakao Comp

Υπάρχει ένας άλλος παράγοντας που θα μπορούσε να βοηθήσει την Rakuten Bank: η σπανιότητα. Υπάρχουν λίγα ποιοτικά αποθέματα fintech διαθέσιμα στη δημόσια αγορά - στην Ιαπωνία ή οπουδήποτε αλλού στην Ασία.

Ως επί το πλείστον, οι IPO των fintech ή των εταιρειών τεχνολογίας με ισχυρούς βραχίονες fintech υπήρξαν αποτυχίες. Εγχώρια δημόσια δημόσια εγγραφή της Paytm στην Ινδία: πτώση (η τιμή της μετοχής είναι μειωμένη κατά 59 τοις εκατό από την εισαγωγή της στον Νοέμβριο του 2021). Καταχώριση της GoTo στην Ινδονησία: τρομερή (πτώση 67 τοις εκατό από την καταχώρισή της στο IDX τον Απρίλιο του 2022). Grab's SPAC: θλιβερό (μείον 70 τοις εκατό από τη συγχώνευση με έναν αγοραστή εισηγμένο στο Nasdaq, τον Δεκέμβριο του 2020).

Υπάρχει, ωστόσο, ένα σχεδόν συγκρίσιμο στην περιοχή: η KakaoBank, από την Κορέα. Είναι η μόνη μεγάλη, ρευστή και εισηγμένη διατραπεζική σε όλη την Ασία-Ειρηνικό.

Ήταν επίσης μια δυσοσμία, η τιμή της μετοχής της μειώθηκε κατά 63 τοις εκατό από την IPO τον Αύγουστο του 2021. Αλλά οι αναλυτές είναι ανοδικοί στην KakaoBank. Σε αντίθεση με τους ομοτίμους της, η KakaoBank βγάζει χρήματα. Διοικεί την πλούσια, εύπορη και (σε ​​σύγκριση με την Ιαπωνία) νεαρή κορεατική αγορά, όπου μπορεί να κερδίσει περισσότερα από όσα οι τράπεζες στις αναδυόμενες αγορές της Νοτιοανατολικής Ασίας.

Ντάνιελ Τάμπους, επίσης γράφοντας στο Smartkarma, λέει η KakaoBank απολαμβάνει ισχυρά κέρδη και βελτιωμένο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (η διαφορά μεταξύ του τι πληρώνει στις καταθέσεις και του τι συγκεντρώνει με δανεισμό). Μια ισχυρή καταθετική βάση σημαίνει ότι η τράπεζα δεν χρειάζεται να αξιοποιήσει τις κεφαλαιαγορές για να χρηματοδοτήσει τον εαυτό της - επίσης σε αντίθεση με άλλες ψηφιακές τράπεζες στην περιοχή.

Για τους τραπεζίτες, η Rakuten Bank είναι η μόνη μεγάλη ονομασία fintech της περιοχής που είναι έτοιμη να εισέλθει σε IPO. Αλλά εάν επιτύχει καλή αποτίμηση και η μετοχή της απολαμβάνει σταθερή υποστήριξη στη δευτερογενή αγορά, θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για άλλες στην περιοχή. Εάν οι επενδυτές δώσουν μια άλλη ματιά στην KakaoBank, αντιστρέφοντας τη διολίσθησή της, αυτό θα έδινε περισσότερο αέρα στα πανιά της Rakuten Bank.

Το αν αυτό μεταφράζεται σε προσφορές από την υπόλοιπη περιοχή, ωστόσο, θα εξαρτηθεί από κάτι περισσότερο από μια επιτυχημένη εισαγωγή στο χρηματιστήριο... DigFin θα διερευνήσει σε επόμενο άρθρο.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.digfingroup.com/rakuten-bank/