Το ETH πέφτει μετά τη συγχώνευση ως DeFi Chugs Along

Ο Αιθέρας έχει πέσει σχεδόν 10% τις τελευταίες 24 ώρες

Ίσως το Merge να ήταν ένα γεγονός που πουλούσε τα νέα τελικά.

Το ETH έχει υποχωρήσει λίγο λιγότερο από 10% τις τελευταίες 24 ώρες, ενώ το Bitcoin, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα στον κόσμο, έχει υποχωρήσει μόλις 2%. Ο δείκτης DeFi Pulse Index (DPI), ο μεγαλύτερος δείκτης που επικεντρώνεται στο DeFi, υποχωρεί κατά 6%.

Τιμή ETH, Πηγή: Το Defiant Terminal

Η σχετικά μεγάλη πτώση του Ether δεν προκαλεί έκπληξη, λαμβάνοντας υπόψη τις 8 Αυγούστου αναφέρουν από την Glassnode, η οποία σημείωσε ότι τόσο τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης όσο και οι επιλογές για το ETH ήταν σε οπισθοδρόμηση μετά τον Σεπτέμβριο. 

Η οπισθοδρόμηση συμβαίνει όταν η άμεση τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου είναι πάνω από την τιμή του στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δείχνει ότι η πλειοψηφία των επενδυτών αναμένει πτώση των τιμών.

Επιχείρηση ως συνηθισμένο

Παρόλα αυτά, οι βετεράνοι του χώρου χαίρονται για το πέρασμα του Merge, το οποίο φαίνεται να έχει σε γενικές γραμμές φύγει χωρίς προβλήματα.

Αμίρ Μπαντάλι, ο συνιδρυτής της Εργαστήρια 0x, είπε στο The Defiant ότι το πρωτόκολλο 0x δεν αντιμετώπισε προβλήματα μετά τη συγχώνευση. Το 0x κυκλοφόρησε το 2017 και στηρίζει το Matcha DEX aggregator, το οποίο έχει διευκολύνει 49 δισεκατομμύρια $ σε όγκο συναλλαγών από την αρχή, σύμφωνα με ένα Dune Analytics ταμπλό. 

«Ως ένα από τα πρώτα έργα που κυκλοφόρησαν στο Ethereum, είμαστε ενθουσιασμένοι που το Merge ήταν επιτυχές», είπε ο Bandeali. «Ανυπομονούμε να δούμε το οικοσύστημα να επωφελείται από μια ισχυρότερη τεχνική βάση και μεγαλύτερη ενεργειακή απόδοση». 

Ομαλοποιούνται τα επιτόκια δανεισμού ETH

Τα επιτόκια δανεισμού στον δανειστή DeFi Aave επέστρεψαν στο εύρος του 2% μετά πεζοπορία σε πάνω από 180% στις 14 Σεπτεμβρίου, καθώς οι έμποροι τοποθετήθηκαν πριν από τη Συγχώνευση για να λάβουν το ETHPoW, το εγγενές περιουσιακό στοιχείο της αλυσίδας απόδειξης εργασίας Ethereum. 

"[Είναι] έκπληξη το πόσο γρήγορα έπεσαν όλα τα ποσοστά," Πέδρο Νέγκρον, αναλυτής ερευνών στο Into The Block, μια εταιρεία ανάλυσης κρυπτογράφησης και έρευνας, είπε στο The Defiant. 

Η αλυσίδα proof-of-work του Ethereum είναι το αποτέλεσμα της συγχώνευσης, η οποία άφησε πίσω της ένα blockchain που λειτουργεί με τον παλιό μηχανισμό συναίνεσης του Ethereum. Οι κάτοχοι ETH έλαβαν ETHPoW ισοδύναμο με το υπόλοιπό τους ETH τη στιγμή της Συγχώνευσης, με αποτέλεσμα τη βιασύνη να κατέχουν όσο το δυνατόν μεγαλύτερο μέρος του ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου τη στιγμή της αναβάθμισης.

Τα επιτόκια στην Euler Finance, έναν άλλο δανειστή με 253 εκατομμύρια δολάρια σε συνολική αξία κλειδωμένη (TVL) σύμφωνα με DeFi Λάμα, επίσης εκτινάχθηκε και μειώθηκε με το ποσοστό χρησιμοποίησης. Οι δανειστές όπως ο Euler έχουν σχεδιαστεί για να αυξάνουν τα επιτόκια όταν η ζήτηση για ένα περιουσιακό στοιχείο είναι υψηλή, εν μέρει για να δώσουν κίνητρα στην αποπληρωμή των δανείων που εκκρεμούν. 

Σεραφείμ Τσέκερ, επικεφαλής του τμήματος κινδύνου στην Euler Finance, είπε στο The Defiant ότι το πρωτόκολλο είδε έναν χρήστη που δανειζόταν και πουλούσε ανοικτές πωλήσεις ETH έναντι μιας θέσης τυλιγμένου staked ETH (stETH), να αποσύρει $46 εκατομμύρια stETH καθώς τα επιτόκια στην πλατφόρμα εκτοξεύτηκαν στα ύψη.

Δεν είναι σαφές εάν ο καταθέτης αποχώρησε επειδή το επιτόκιο, το οποίο έφτασε το 100% στο ETH, ήταν πολύ υψηλό ή επειδή απλώς ήθελαν να λάβουν το ETHPoW airdrop. 

Ανεξάρτητα, ο καταθέτης έκτοτε επανήλθε στη θέση μόχλευσης stETH καθώς τα επιτόκια δανεισμού ETH μειώθηκαν στο 10% από τις 15 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με τον Czecker.

ΣΤΕΘ Ράλι

Το stETH έχει προχωρήσει περαιτέρω προς την ισοτιμία με το ETH μετά τη συγχώνευση, σύμφωνα με το Dune Analytics ταμπλό.

Ο όγκος συναλλαγών στο ETH-stETH pool στο Curve Finance, το δεύτερο μεγαλύτερο χρηματιστήριο της DeFi με μόλις πάνω από 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε συνολική αξία κλειδωμένη (TVL), έφτασε σε υψηλό τριών μηνών, σύμφωνα με το Into The Block's Negron. 

Ο Negron πιστεύει ότι ένας πιθανός λόγος που οι άνθρωποι κάνουν συναλλαγές ξανά στο stETH είναι ότι, όπως οι δανειολήπτες της Aave και του Euler, ήθελαν ETH βανίλιας να λάβουν ETHPoW. Έχοντας επιτύχει αυτό, οι έμποροι μπορούν να επιστρέψουν σε θέσεις stETH για να συνεχίσουν να συλλέγουν απόδοση απόδειξης συμμετοχής. 

Επιπλέον, οι αποδόσεις πονταρίσματος υποτίθεται ότι θα αυξηθούν μετά τη συγχώνευση, πρόσθεσε ο Negron. Αυτό δίνει στους χρήστες έναν άλλο λόγο να κρατούν το stETH σε αντίθεση με το ETH.

Επιπλέον, η επιτυχημένη Συγχώνευση μείωσε κάπως την αβεβαιότητα που σχετίζεται με το ποντάρισμα, γεγονός που μπορεί επίσης να έκανε το stETH πιο ελκυστικό σε σχέση με το ETH. 

Πράγματι, ο Mika Honkasalo, στο παρελθόν επενδυτής στην επενδυτική εταιρεία ParaFi Capital, σκέφτεται τα στοιχηματισμένα παράγωγα ενδέχεται να σφετεριστούν το ETH ως το κύριο περιουσιακό στοιχείο στα οικοσυστήματα DeFi και NFT. 

Συνολικά, η Συγχώνευση έχει προκαλέσει κάποιες προβλέψιμες αλλαγές στο DeFi, αλλά αυτές οι αλλαγές φαίνεται σε μεγάλο βαθμό να είναι μια επιστροφή στην κανονικότητα μετά το τέλος της βιασύνης για το ETHPoW. 

Και το πιο σημαντικό, τίποτα δεν φαίνεται να έχει σπάσει. 

«Δεν ήταν τόσο τρελό όσο περιμέναμε», είπε ο Τσέκερ. «Αυτό είναι καλό όμως».