Γιατί το Crypto ξεπουλάει όταν οι μετοχές κάνουν

Μια από τις ερωτήσεις που ακούω πιο συχνά αυτές τις μέρες είναι: «Nick – αν το crypto είναι τόσο διαφορετικό, γιατί ξεπουλιέται σχεδόν με όλα τα άλλα;»

Και ξέρεις τι? Είναι μια θεμιτή ερώτηση με εκτεταμένες επιπτώσεις για κάθε επενδυτή κρυπτογράφησης.

Τη Δευτέρα, είδαμε διαμαρτυρίες κατά του αποκλεισμού του COVID-COVID να εξαπλώνονται στην Κίνα (όπου η κυβέρνηση απαγόρευσε την κρυπτογράφηση – απλά λέμε) και οι αγορές ξεπούλησαν. Ανησυχούν ότι τα προβλήματα στην Κίνα θα οδηγήσουν σε προβλήματα στην οικονομία της Κίνας, η οποία φαίνεται ήδη ανυπόφορη, κάτι που θα οδηγήσει σε προβλήματα σε κάθε αγορά.

Και σίγουρα, τα κρυπτονομίσματα ξεπούλησαν μαζί με οτιδήποτε άλλο – επειδή, πάλι, υπάρχει πρόβλημα σε μια δικαιοδοσία που έχει απαγορευτεί τα κρυπτονομίσματα. Είναι ένα είδος ψευδο-συσχετισμού.

Φυσικά, απολύτως τίποτα δεν έχει αλλάξει σχετικά με την κρυπτογράφηση. Sam Bankman-Fried, Κελσίου, Κίνα – τίποτα από αυτά δεν έχει σημασία. Κανένα από αυτά. Η υπόθεση για την κατοχή ψηφιακών στοιχείων είναι τόσο ισχυρή όσο ποτέ.

Λοιπόν, επιτρέψτε μου να σας δείξω τι πραγματικά συμβαίνει με αυτές τις πωλήσεις κρυπτογράφησης και αυτόν τον συσχετισμό.

Επειδή τα καλά νέα είναι ότι αυτή η ψευδο-συσχέτιση λειτουργεί αμφίδρομα, και νομίζω ότι οι επόμενες δύο εβδομάδες θα μπορούσαν να γίνουν ανοδικές…

Οι μεγάλοι επενδυτές είναι σε μεγάλο βαθμό εκτεθειμένοι

Οι γιγαντιαίοι παίκτες της αγοράς με δεκάδες, εκατοντάδες δισεκατομμύρια κεφάλαια για να πετάξουν, όπως η Bridgewater ή η JPMorgan Chase ή η Citadel, κατέχουν πολλά τα πάντα. Τα χαρτοφυλάκιά τους είναι τόσο «διαφοροποιημένα» που θα έκανε το κεφάλι ενός κανονικού επενδυτή.

Μετοχές, ETF, αμοιβαία κεφάλαια, πετρέλαιο, καφές, πλατίνα, εταιρικά και κρατικά χαρτιά – αν μπορείτε να το ανταλλάξετε, το κατέχουν και πολλά από αυτά.

Κατέχουν επίσης πολλά κρυπτονομίσματα – περίπου το 3.3% του θεσμικού κεφαλαίου εργάζεται εκεί. Μερικά από αυτά δεν θα πουληθούν ποτέ, αλλά πολλά από αυτά τα κρυπτονομίσματα "παίζουν".

Τώρα, το "in play" είναι σχετικό εδώ - θυμηθείτε, η κρυπτογράφηση είναι μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, και όπως προχωρούν οι αγορές είναι αρκετά μη ρευστοποιήσιμη και ασταθής.

Έτσι, όταν αυτά τα ιδρύματα δεν τους αρέσει ο τρόπος που φυσάει ο άνεμος που πουλάνε – τα πάντα, από μετοχές μέχρι κρυπτογράφηση. Δεν το σκέφτονται με τον ίδιο τρόπο όπως εσείς ή εγώ – ως η απόλυτη μακροπρόθεσμη επένδυση και αντιστάθμιση έναντι του μέλλοντος – και δεν τους ενδιαφέρει να αναγνωρίσουν την τεράστια διαφορά μεταξύ ενός μεριδίου της AAPL ή των βρετανικών θηλυκών , ή Cardano (ADA).

Είναι δίκαιο; Όχι – και το selloff της Δευτέρας που τροφοδοτείται από την Κίνα είναι ένα ισχυρό παράδειγμα αυτού. Είναι τόσο λογικό; Όχι πραγματικά. Δεν μπορείτε καν να αγοράσετε νόμιμα ή να κατέχετε κρυπτογράφηση στην Κίνα. Δεν είναι παράγοντας, αλλά επειδή τα ιδρύματα που κατέχουν κρυπτογράφηση μαζί με οτιδήποτε άλλο είναι τρομοκρατημένα με την Κίνα, πουλάνε.

Αλλά, όπως υπαινίχθηκε νωρίτερα, αυτή η ψευδο-συσχέτιση λειτουργεί και με τους δύο τρόπους. Όταν οι επενδυτές είναι ευχαριστημένοι, αγοράζουν και κρυπτογράφηση, και αναμένω ότι η αγορά θα επανέλθει σε περίπου δύο εβδομάδες.

Ένα νέο έτος με νέες δυνατότητες κρυπτογράφησης

Μερικοί άνθρωποι το αποκαλούν «συλλαλητήριο του Άγιου Βασίλη». Ίσως είναι η χαρά των γιορτών, ή ίσως είναι η υπόσχεση μιας νέας χρονιάς και μιας νέας αρχής. Ίσως είναι η αδυσώπητη απληστία από τους τύπους της Wall Street να συλλέγουν παχιά μπόνους στο τέλος της χρονιάς.

Αλλά τις δύο τελευταίες εβδομάδες του Δεκεμβρίου, οι επενδυτές τείνουν να γίνονται αισιόδοξοι και εκεί, αναμένω να δω μια ανακούφιση από την αβάσιμη καταστροφή και κατήφεια.

Αυτό είναι καλό, αλλά μακροπρόθεσμα, ο λόγος που είμαστε ακόμη και στην κρυπτογράφηση είναι ότι δεν μοιάζει με άλλα περιουσιακά στοιχεία. Δεν περιμένουμε να παρακολουθεί απλώς την ευρύτερη αγορά για πάντα.

Το σημείο καμπής που περιμένω θα είναι όταν όλα τα Bitcoin που οφείλονται σε πρώην χρήστες του Mt. Gox θα εξοφληθούν τελικά στις αρχές του 2023. Αυτή η υπόσχεση του νέου έτους θα πραγματοποιηθεί άμεσα γιατί τότε είναι η προοπτική αυτών των νομισμάτων δεν θα συγκρατεί πλέον την κρυπτογράφηση στο σύνολό της.

Η βασική ιδέα είναι απλή: Αυτοί οι χρήστες του Mt. Gox ήταν από τους πρώτους χρήστες του Bitcoin. Κατείχαν Bitcoin πολύ πριν από την κορύφωση του 2017. Πολλοί από αυτούς θεωρητικά έγιναν εκατομμυριούχοι πριν από χρόνια, και δεν είχαν ποτέ την ευκαιρία να χρησιμοποιήσουν πραγματικά κάτι από αυτά.

Δεν πάνε στο HODL. Δεν έχουν «διαμαντένια χέρια». Αυτό που έχουν είναι μια διακαής επιθυμία να χρησιμοποιήσουν την περιουσία που υποτίθεται ότι έχουν κάποια στιγμή πριν πεθάνουν. Θα πουλήσουν. Δεν έχει σημασία αν το Bitcoin δεν είναι πουθενά κοντά στο υψηλό όλων των εποχών, επειδή αυτοί οι άνθρωποι έχουν buy-in Bitcoin που υπολογίζονται σε χαμηλές έως μεσαίες εκατοντάδες δολάρια.

Αφού το κάνουν, το crypto στο σύνολό του θα είναι ξεκάθαρο. Η προσδοκία της πτώσης του όρου Gox συγκρατεί όλη την κρυπτογράφηση. Ο κόσμος αρνείται να αγοράσει, γνωρίζοντας ότι έρχεται μια τεράστια πώληση.

Μόλις ολοκληρωθεί η πώληση, ολόκληρος ο τομέας των κρυπτονομισμάτων θα είναι ανοιχτός σε νέα ανάπτυξη, η οποία, στην περίπτωση των βασικά υγιών νομισμάτων, θα είναι σε θέση να ξεπεράσει οτιδήποτε μπορεί να κάνει η παραδοσιακή αγορά.

Αυτή θα είναι ανάπτυξη που η δικτατορία Xi Jinping δεν θα μπορέσει να επηρεάσει ή να αποτρέψει. Θα παρακολουθούσα προσεκτικά τις αρχές του 2023.

---