Είναι η έρευνα Crypto Whale Alameda σε οικονομικό πρόβλημα;

Σύμφωνα με νέα ρεπορτάζ, ο ισολογισμός της Alameda Research αποτελείται σε μεγάλο βαθμό από μη ρευστοποιήσιμα διακριτικά FTT και SOL το περασμένο καλοκαίρι. Αυτή η εξέλιξη θέτει υπό αμφισβήτηση την ικανότητα της επιχείρησης να αποπληρώσει τα ανεξόφλητα χρέη της εάν απαιτηθεί.  

Εκτέλεση των αριθμών στον ισολογισμό της Alameda

Ακόμη και η Alameda Research έχει πληγεί από την αγορά κρυπτονομισμάτων, σύμφωνα με νέες αναφορές που ερευνούν τα οικονομικά της εταιρείας. 

Μια Τετάρτη CoinDesk αναφορά που επικαλείται μια ανώνυμη πηγή ισχυρίστηκε ότι η ποσοτική εταιρεία εμπορικών συναλλαγών κατείχε περισσότερα από 14.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία στις 30 Ιουνίου, έναντι 7.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε υποχρεώσεις. Η Alameda ιδρύθηκε από τον δισεκατομμυριούχο κρυπτονομισμάτων Sam Bankman-Fried το 2017, δύο χρόνια πριν ξεκινήσει το εξαιρετικά επιτυχημένο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων του, το FTX.

Η Alameda είναι γνωστή ως μία από τις μεγαλύτερες φάλαινες κρυπτογράφησης, αλλά μια προσεκτική ματιά στους αριθμούς που αναφέρονται στο CoinDesk προτείνει το άρθρο ότι η επιχείρηση μπορεί να βρίσκεται σε πολύ πιο επισφαλή κατάσταση από ό,τι θα περίμεναν οι θεατές.

Σύμφωνα με την έκθεση, περιλαμβάνονται τα 14.6 δισεκατομμύρια δολάρια που κατείχε η εταιρεία στις 30 Ιουνίου 3.66 δισεκατομμύρια δολάρια σε ξεκλείδωτο FTT, 2.16 δισεκατομμύρια δολάρια σε εξασφαλίσεις FTT, 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές, 3.37 δισεκατομμύρια δολάρια σε «κρυπτογράφηση» και 134 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά. Αυτό ισοδυναμεί με 11.32 δισεκατομμύρια δολάρια, με 3.28 δισεκατομμύρια δολάρια να αγνοούνται.  

Εν τω μεταξύ, τα δάνεια της Alameda ανέρχονται σε 7.4 δισεκατομμύρια δολάρια, τα οποία περιλαμβάνουν 292 εκατομμύρια δολάρια σε κλειδωμένο FTT και 863 εκατομμύρια δολάρια σε κλειδωμένη SOL. Με ενδιαφέρο, CoinDesk ισχυρίζεται ότι η Alameda αποτίμησε αυτές τις δύο υποχρεώσεις κατά 50% χαμηλότερα από τη δίκαιη τιμή της αγοράς, επειδή τα μάρκες είναι κλειδωμένα. Η αντιμετώπισή τους σε εύλογη αγοραία αξία θα προσέθετε περισσότερα από 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια στις υποχρεώσεις της Alameda.

Αυτό σημαίνει ότι η Alameda έχει επί του παρόντος πάνω από 6.11 δισεκατομμύρια δολάρια σε FTT στα βιβλία της, 5.82 δισεκατομμύρια δολάρια από τα οποία υπολογίζει ως περιουσιακά στοιχεία. Το FTT είναι ένα νόμισμα που κυκλοφόρησε από την FTX και το οποίο οι έμποροι μπορούν να ποντάρουν για να ξεκλειδώσουν εκπτώσεις (από 3% έως 60%) στις χρεώσεις συναλλαγών. Το FTT είναι ένα από τα μεγαλύτερα νομίσματα στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης, αλλά σύμφωνα με FTX Επίσημη ιστοσελίδα, υπάρχουν επί του παρόντος 197,091,309 FTT σε κυκλοφορία, βάζοντας το η κεφαλαιοποίηση του νομίσματος στα 4.87 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι η τρέχουσα αγορά FTT είναι εντελώς μη ρευστοποιήσιμη όσον αφορά την Alameda. Διατηρεί ένα κουπόνι αξίας 5.82 δισεκατομμυρίων δολαρίων που δεν μπορεί να πουλήσει χωρίς να μειώσει την αξία του. 

Υπάρχουν επίσης άλλα σημεία ανησυχίας γύρω από τον ισολογισμό της εταιρείας. Σύμφωνα με την έκθεση, η Alameda μέτρησε μάρκες που βασίζονται στο Solana, όπως τα SOL, SRM, FIDA, MAPS και OXY μεταξύ των 3.37 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία της. Δεδομένου ότι αυτά ήταν τα διακριτικά που αναφέρονται ονομαστικά στον ισολογισμό, θα ήταν δίκαιο να υποθέσουμε ότι αποτελούσαν τις μεγαλύτερες συμμετοχές της Alameda. Ενώ το ακριβές ποσό κάθε μάρκας που κατέχει η εταιρεία είναι άγνωστο, οι περισσότεροι από αυτούς έχουν καταγράψει θλιβερές επιδόσεις σε όλη την bear market. Οι SRM, FIDA, MAPS και OXY υποχωρούν πάνω από 93% από τις κορυφές τους με αγορές που είναι βέβαιο ότι θα καταστούν εξαιρετικά μη ρευστοποιήσιμες. Εάν αυτά τα διακριτικά είναι αντιπροσωπευτικά των συνδυασμένων συμμετοχών κρυπτογράφησης της Alameda, η εταιρεία θα δυσκολευόταν να εξαργυρώσει τα 3.37 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης, αν το ήθελε ποτέ.

Κρυπτογραφική ενημέρωση

Υπάρχουν μερικές επιφυλάξεις σε αυτήν την ανάλυση. Πρώτα, Κρυπτογράφηση δεν απέκτησε πρόσβαση στον ισολογισμό της Alameda — αυτά τα στοιχεία βασίζονται σε CoinDesk αναφοράς. Δεύτερον, ακόμη και αν αυτοί οι αριθμοί ήταν σωστοί στα τέλη Ιουνίου, η Alameda είχε τέσσερις μήνες για να κάνει αλλαγές στις αποθήκες της. Τέλος, οι οικονομικές καταστάσεις της Alameda ενδέχεται να περιέχουν άγνωστες πληροφορίες που φέρνουν τη θέση της εταιρείας σε πολύ καλύτερο φως.

Παρόλα αυτά, λαμβάνοντας υπόψη αυτούς τους αριθμούς, φαίνεται ότι ο Alameda βρίσκεται σε δύσκολη θέση. Η εταιρεία έχει υποχρεώσεις 7.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά φαίνεται από τους αριθμούς ότι δεν έχει αρκετά περιουσιακά στοιχεία για να τις αποπληρώσει. 

Φυσικά, η κατάσταση είναι πιθανό να είναι πιο σύνθετη. Ενώ ο Bankman-Fried παραιτήθηκε από τη θέση του Διευθύνοντος Συμβούλου της Alameda πριν από λίγο, ο Η εταιρεία έχει στενή σχέση με την FTX. Δεδομένης της ιστορίας της FTX να προσφέρει προγράμματα διάσωσης φέτος, δεν είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι η ανταλλαγή θα παρέμβει για να βοηθήσει την Alameda εάν χρειαστεί. 

Αλλά οι προφανείς οικονομικές δυσκολίες της εταιρείας ρίχνουν νέο φως στην καβαλιερική στάση του Bankman-Fried κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού. Όλο τον Μάιο και τον Ιούνιο, βάναυσες συνθήκες της αγοράς αφανίστηκαν crypto hedge fund Three Arrows Capital, το οποίο έτυχε να χρωστάει δισεκατομμύρια δολάρια σε πολλούς μεγάλους δανειστές κρυπτογράφησης, όπως Ταξιδιώτης και BlockFi. Ο Bankman-Fried προσφέρθηκε γρήγορα να διασώσει εταιρείες που αντιμετωπίζουν προβλήματα, επικαλούμενος την ανάγκη να επιβεβαιωθεί εκ νέου η εμπιστοσύνη των επενδυτών στις αγορές. Με τις ενέργειές του, ο Bankman-Fried κέρδισε τη φήμη του δανειστή έσχατης ανάγκης κρυπτονομισμάτων. αυτός μάλιστα διακήρυξε τον Ιούλιο ότι είχε πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια έτοιμα να αναπτύξει για να αποτρέψει περαιτέρω μετάδοση.

Αυτός ο αναφερόμενος ισολογισμός, ωστόσο, μπορεί να λέει μια διαφορετική ιστορία. Εάν η Alameda είχε κολλήσει σε μη ρευστοποιήσιμες μάρκες καθώς η αγορά βρισκόταν σταδιακά, υπάρχει πιθανότητα η Bankman-Fried να αποφάσισε να εντατικοποιηθεί όχι για χάρη της ίδιας της αγοράς κρυπτογράφησης, αλλά απλώς για να σώσει την Alameda. Σε αυτό το σενάριο, η σταθεροποίηση της αγοράς, η μείωση του πανικού και η επίδειξη δύναμης θα μπορούσαν να ήταν μια στρατηγική για να καθησυχάσουν τους πιστωτές της Alameda και να τους αποτρέψουν από το να ζητήσουν από την εταιρεία να αποπληρώσει τα δάνειά της. 

Αποποίηση ευθύνης: Κατά τη στιγμή της σύνταξης, ο συγγραφέας αυτού του κομματιού κατείχε BTC, ETH και πολλά άλλα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης.