Classic Sign of Bottom: Miner Defaults

Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει το μέλλον, αλλά όλοι μπορούμε να είμαστε εύλογα σίγουροι ότι οι νόμοι της φυσικής θα εξακολουθούν να ισχύουν.

Η είδηση ​​μιας χρεοκοπίας από έναν από τους μεγαλύτερους εξορύκτες bitcoin, τον Core Scientific, αξίας 4.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το περασμένο καλοκαίρι και τώρα μόλις 100 εκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία, είναι τρομερή για τους εμπλεκόμενους, αλλά είναι επίσης ένα από τα καλύτερα νέα εδώ και αρκετό καιρό.

Σε μια δήλωση που ακούγεται αποπληκτική για όποιον ασχολείται με το Core Scientific, η εταιρεία δεν μάσησε τα λόγια της, δηλώνοντας:

«Οι λειτουργικές επιδόσεις και η ρευστότητα της Εταιρείας έχουν επηρεαστεί σοβαρά από την παρατεταμένη μείωση της τιμής του bitcoin, την αύξηση του κόστους ηλεκτρικής ενέργειας, την αύξηση του παγκόσμιου ποσοστού κατακερματισμού του δικτύου bitcoin και τις διαφορές με την Celsius Networks LLC και τις θυγατρικές της (“Celsius” ).

Ως αποτέλεσμα, η διοίκηση λαμβάνει ενεργά μέτρα για τη μείωση του μηνιαίου κόστους, την καθυστέρηση των δαπανών κατασκευής, τη μείωση και την καθυστέρηση των κεφαλαιουχικών δαπανών και την αύξηση των εσόδων φιλοξενίας.

Επιπλέον, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε ότι η Εταιρεία δεν θα πραγματοποιήσει πληρωμές που θα είναι ληξιπρόθεσμες στα τέλη Οκτωβρίου και στις αρχές Νοεμβρίου 2022 σε σχέση με αρκετές από τον εξοπλισμό και άλλες χρηματοδοτήσεις της, συμπεριλαμβανομένων των δύο γραμμάτια γέφυρας…

Στις 26 Οκτωβρίου 2022, η Εταιρεία κατείχε 24 bitcoins και περίπου 26.6 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά σε σύγκριση με 1,051 bitcoins και περίπου 29.5 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά στις 30 Σεπτεμβρίου 2022…

Η Εταιρεία αναμένει ότι οι υπάρχοντες ταμειακά διαθέσιμα θα εξαντληθούν έως το τέλος του 2022 ή νωρίτερα….

Δεδομένης της αβεβαιότητας σχετικά με την οικονομική κατάσταση της Εταιρείας, υπάρχει ουσιώδης αμφιβολία για την ικανότητα της Εταιρείας να συνεχίσει ως δρώσα δραστηριότητα για εύλογο χρονικό διάστημα.»

Ο ισχυρισμός σχετικά με τον πλέον αδρανή Κελσίου αφορά «μόνο» 2 εκατομμύρια δολάρια αιτούμενων απλήρωτων οφειλών, καθώς και 50,000 δολάρια συνεχών ημερήσιων ενεργειακών δαπανών.

Μικρά ποσά σε σχέση με μια απίστευτη καθαρή ζημιά 1.33 δισεκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο όταν είχαν σχεδόν κέρδη το προηγούμενο τρίμηνο.

Η ζημία οφειλόταν σε απομείωση υπεραξίας «840.0 εκατομμυρίων δολαρίων, αύξηση απομείωσης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων κατά 204.2 εκατ. δολάρια, αύξηση της εύλογης αξίας των μετατρέψιμων χαρτονομισμάτων (εξαιρουμένων των εξόδων τόκων και μεταβολών στον πιστωτικό κίνδυνο για συγκεκριμένο μέσο) και της αντίστοιχης ζημίας 191.0 εκατομμύρια δολάρια, υψηλότερα συνολικά λειτουργικά έξοδα 146.3 εκατομμύρια δολάρια και αύξηση των εξόδων τόκων, καθαρά 35.8 εκατομμύρια δολάρια.

Έτσι, ο πληθωρισμός, τα επιτόκια αυξάνονται και η κατάρρευση των κρυπτονομισμάτων έχει κάνει όλους τους αριθμούς να πάνε στη λάθος κατεύθυνση πάρα πολύ για αυτή την εταιρεία.

Μια τραγωδία, αλλά όχι για το δίκτυο που αδιαφορεί και αναμφισβήτητα ούτε για τους επενδυτές επειδή αυτή η εταιρεία μπόρεσε να επιβιώσει εξαντλώντας τις αποταμιεύσεις τους σε bitcoin, πουλώντας κρυπτογράφηση.

Περίπου 165 εκατομμύρια δολάρια bitcoin πωλήθηκαν μόλις τον Ιούνιο. Αυτό είναι 7,202 BTC σε μια αρκετά χαμηλή μέση τιμή των 23,000 $. Τους άφησε άλλα 1,959 bitcoin, αλλά όπως μπορούμε να δούμε παραπάνω, σχεδόν όλα έχουν πουληθεί από τότε, αξίας περίπου 40 εκατομμυρίων δολαρίων.

Τώρα δεν έχουν οικονομίες bitcoin, ούτε bitcoin να πουλήσουν πια. Εάν δεν διασωθούν με κάποιο τρόπο, δεν θα μπορούν επομένως να εξορύξουν περισσότερο bitcoin για να πουλήσουν insta για να επιβιώσουν.

Αυτή η προηγούμενη προσφορά bitcoin στην αγορά έχει αφαιρεθεί από την αγορά, και έτσι πρακτικά η προσφορά bitcoin στην αγορά έχει μειωθεί.

Αυτή η ιστορία μπορεί να επαναληφθεί και για άλλους ανθρακωρύχους, ένας λιγότερο γνωστός εξορύκτης του Compute North χρεοκόπησε τον περασμένο μήνα.

Αυτό αυξάνει αυτόματα την κερδοφορία άλλων ανθρακωρύχων που συνεχίζουν να δραστηριοποιούνται, επειδή θεωρητικά από τη στιγμή που είναι εκτός λειτουργίας, ο κατακερματισμός τους είναι επίσης.

Ωστόσο, ο κατακερματισμός του bitcoin, παρά κάποιες σύντομες πτώσεις, φαίνεται να γνωρίζει μόνο. Αυτό πρέπει να οφείλεται στις βελτιώσεις στον υπολογισμό της Asics, αλλά ό,τι κι αν είναι, όποιος μένει να εξορύσσει ή προσθέτει περισσότερο hash, διαθέτει λιγότερη προσφορά bitcoin στην αγορά, εκτός κι αν θέλει να πτωχεύσει.

Κάποια στιγμή επιτυγχάνεται μια ισορροπία. Ενώ σε καλούς καιρούς όλοι μπορούν να εξορύξουν με κέρδος, σε ανταπόκριση μπορούμε να μάθουμε το πραγματικό παγκόσμιο κόστος για την εξόρυξη, και όποιος είναι πάνω από αυτό το κόστος βγαίνει εκτός εάν έχει δημιουργήσει σημαντικές εξοικονομήσεις fiat σε καλύτερους καιρούς.

Η Fiat γιατί δεν θέλεις να πουλάς στον πάτο, φυσικά, ούτε θέλεις να αναγκαστείς να το κάνεις. Κάνοντας τους εξορύκτες bitcoin τους κύριους εμπόρους και τους κύριους αντισταθμιστές.

Επομένως, μια πραγματική χρεοκοπία σηματοδοτεί ότι έχει βρεθεί τέτοιο παγκόσμιο κόστος. Σε συνδυασμό με τους τέσσερις μήνες στο πλάι, προσθέτει στοιχεία στην πρόταση ότι αν δεν βρισκόμαστε ακριβώς στο κάτω μέρος, πιθανότατα είμαστε στο κάτω εύρος.

Αυτή η αποτίμηση κόστους παραγωγής δεν χρειάζεται απαραίτητα να ισχύει, φυσικά. Εάν υπάρχει κάποιο είδος απώλειας εμπιστοσύνης ή οποιοδήποτε άλλο εξαιρετικό γεγονός, η τιμή δεν χρειάζεται να ενδιαφέρεται.

Ωστόσο, όντας όλοι ίσοι, ενώ προηγουμένως μπορεί να είχε νόημα η εξόρυξη παρά η αγορά, τώρα είναι πιο λογικό να εντοπίζουμε την αγορά bitcoin παρά να επενδύουμε στην εξόρυξη με ζημία.

Αυτό ισοδυναμεί με ένα διπλό είδος τόσο στη μείωση της προσφοράς από τους αναποτελεσματικούς ανθρακωρύχους που δεν μπορούσαν να αποταμιεύσουν όσο και στον πάτο, ενώ αυξάνει τη ζήτηση για spot bitcoin από εκείνο το τμήμα της αγοράς που διαφορετικά θα μπορούσε να είχε πάει στην εξόρυξη.

Αυτό το σήμα συνήθως ερχόταν γύρω στα μέσα του δεύτερου φέροντος έτους. Το 2015 ήταν ένας ανθρακωρύχος που τότε ήταν μεγάλος και με επιρροή, αλλά τώρα δεν μπορούμε εύκολα να θυμηθούμε, συμπεριλαμβανομένου του FinalHash. Το 2019 μερικοί βγήκαν επίσης, συμπεριλαμβανομένου του Bitfury, εκτός και αν κάνουμε λάθος, αλλά σε αυτόν τον κύκλο φαίνεται ότι βρισκόμαστε σε μια επιταχυνόμενη λωρίδα, πιθανώς λόγω της πρόωρης λειτουργίας και της τιμολόγησης.

Κάποτε η τιμολόγηση δεν ίσχυε ακριβώς σε αυτόν τον χώρο εν μέρει πιθανώς επειδή η λιανική δεν είχε πολλά στη διάθεσή τους. Αλλά τώρα έχουμε θεσμικούς επενδυτές, ακόμη και τη Wall Street, και μπορούν να αξιοποιήσουν τόνους κεφαλαίων είτε κάπου είτε με κόστος ευκαιρίας.

Έτσι, η τιμολόγηση μπορεί να μπαίνει, ή η κατάρρευση της Terra ήταν ένας αρκετά μεγάλος μοναδικός παράγοντας που επιτάχυνε τη συνθηκολόγηση.

Ανεξάρτητα από αυτό, τώρα είναι καιρός να κρατήσουμε περισσότερο από ποτέ το ισοζύγιο πιθανοτήτων γιατί όταν οι ανθρακωρύχοι χρεοκοπούν, ποιος ακριβώς μένει να πουλήσει.

Και είτε είναι διάσημες τελευταίες λέξεις είτε όχι, πρέπει να ειπωθούν ούτως ή άλλως καθώς έχουμε μπει σε διαδικασίες σε επίπεδο δικτύου που έχουν διατηρήσει την ισορροπία μέχρι στιγμής.