Μετά την κανονιστική σαφήνεια, τι μετά;

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

δείχνοντας διαύγεια με γυαλιά

Εάν ο Gary Gensler γράψει ποτέ μια αυτοβιογραφία, θα πρέπει να την αποκαλέσει Κανονιστική σαφήνεια.

Θα ήταν ένα εγγυημένο μπεστ σέλερ, επειδή η βιομηχανία κρυπτογράφησης θα ταραζόταν τόσο πολύ για τον τίτλο που θα έκαναν tweet γι 'αυτό ασταμάτητα. Μιλάμε για ένα εκατομμύριο αντίτυπα, εύκολο.

Η κανονιστική σαφήνεια, φυσικά, είναι το κοινό όνειρο όλων στη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Αν ξέραμε απλώς αν το crypto ήταν ή δεν ήταν απόθεμα, τότε τα πράγματα θα απογειώνονταν πραγματικά.

Καλά νέα: Η κανονιστική σαφήνεια μπορεί να έρθει σύντομα. Στην πραγματικότητα, αυτή τη φορά. (Μέρος 12)

Η ερώτησή μου είναι, όταν αποκτήσουμε κανονιστική σαφήνεια, τι θα ακολουθήσει?

Πιστεύω ότι οι έξυπνοι επενδυτές θα πρέπει να το σχεδιάσουν τώρα. Αντί να παραπονιόμαστε ότι οι νόμοι δεν είναι δίκαιοι, θα πρέπει να τοποθετηθούμε για νέους νόμους. Γιατί συμβαίνουν πράγματα.

Το PYUSD αλλάζει τα πάντα

Το PayPal κυκλοφόρησε πρόσφατα το δικό του stablecoin, το PYUSD, το οποίο μερικοί ειδικοί Λένε ότι μπορεί να επιταχύνει τη ρυθμιστική σαφήνεια – δηλαδή, για να εγκριθούν πιο γρήγορα οι νόμοι για τα κρυπτονομίσματα στο Κογκρέσο. Εδώ είναι ο John Rizzo, πρώην Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ:

«Η προοπτική εκατοντάδων εκατομμυρίων χρηστών να έχουν σύντομα εύκολη πρόσβαση σε ένα stablecoin σε μια πλατφόρμα που ήδη χρησιμοποιούν… δημιουργεί μια νέα επείγουσα ανάγκη για τους νομοθέτες στο DC να καταλήξουν σε συμβιβασμό σχετικά με ένα ρυθμιστικό πλαίσιο για τα stablecoins».

Τώρα που εμπλέκεται το PayPal, με άλλα λόγια, το crypto έχει πολύ μεγαλύτερη πίστη.

Η κρυπτογραφική οικονομία είναι ολοένα και περισσότερο συνυφασμένη με την παραδοσιακή οικονομία. Δεν είναι δύσκολο να χαράξουμε μια γραμμή ανάμεσα στην κατάρρευση της Terra/LUNA, στην κατάρρευση της FTX, στην αποτυχία πολλών γνωστών τραπεζών, που τελειώνει (ελπίζουμε) με τη διάσωση της Credit Suisse.

Η παγκόσμια οικονομία είναι περίπλοκη, επομένως θέλουμε να αποφύγουμε την υπεραπλούστευση, αλλά δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ό,τι συμβαίνει στην κρυπτογράφηση επηρεάζει πλέον ολόκληρο τον κόσμο, επομένως οι νομοθέτες δεν έχουν την πολυτέλεια να αφήσουν τα κρυπτονομίσματα να είναι η Άγρια Δύση πολύ περισσότερο.

Όταν λοιπόν ο σερίφης έρθει στην πόλη, τι γίνεται τότε;

τεχνολογικές επαναστάσεις και χρηματοπιστωτικό κεφάλαιο

Η ιστορία επαναλαμβάνεται

Συνιστώ ανεπιφύλακτα ένα βιβλίο που ονομάζεται Τεχνολογικές επαναστάσεις και χρηματοοικονομικό κεφάλαιο από την Carlota Perez, στην οποία παρουσιάζει πέντε τεχνολογικές επαναστάσεις, από τη Βιομηχανική Επανάσταση (1771) έως την Επανάσταση της Πληροφορίας (1971), η καθεμία διαρκεί περίπου 40-60 χρόνια.

(Το συμπέρασμα είναι ότι μπορεί να βρισκόμαστε στη μέση μιας νέας «Επανάστασης Blockchain», που ξεκινά με τη λευκή βίβλο του Satoshi το 2008.)

Κάθε μία από αυτές τις επαναστάσεις, υποστηρίζει ο Perez, έχει δύο διακριτές φάσεις:

Η φάση εγκατάστασης, το οποίο είναι γεμάτο χρηματοοικονομικές κερδοσκοπίες, φούσκες και κραχ. Ετσι, Σιδηροδρομική Μανία κατά την εποχή των σιδηροδρόμων, και την φούσκα dot-com κατά την εποχή της πληροφορίας. Αυτές είναι οι περίοδοι άνθησης και ύφεσης που τροφοδοτούν την ανάπτυξη της νέας τεχνολογίας.

Η φάση ανάπτυξης, που είναι η «χρυσή εποχή» που ακολουθεί. Η τεχνολογία υιοθετείται ευρέως, οδηγώντας σε ανάπτυξη, σταθερότητα και μεγάλα οφέλη για την κοινωνία. Τώρα η νέα τεχνολογία είναι απλώς «κοινή λογική», ο τρόπος που γίνονται τα πράγματα, που διαρκεί μέχρι την επόμενη μεγάλη επανάσταση.

Ο Perez κάνει καλή δουλειά περιγράφοντας τις οικονομικές, κοινωνικές και κυβερνητικές αλλαγές που συμβαίνουν συνήθως κατά τη διάρκεια αυτών των επαναστάσεων – καθώς και πώς να τις διαχειριστείτε σωστά. Τα ιστορικά της παραδείγματα είναι πολύτιμα, γιατί εικονογραφούν έχουμε δει αυτή την ταινία πολλές φορές στο παρελθόν.

Περιγράφει την έναρξη μιας νέας τεχνολογικής επανάστασης ως «φρενίτιδα», όπου οι πρώτοι κερδοσκόποι σπεύδουν να βγάλουν γρήγορα χρήματα. Την αποκαλεί περίοδο «καζίνο», κατά την οποία οι χρηματοδότες «θέτουν τους δικούς τους χαλαρούς κανόνες και έχουν μεγάλη επιτυχία μαζί τους». (Σκεφτείτε τα ICO του 2017.

Τελικά, η φούσκα σκάει και η κυβέρνηση μπαίνει στην εικόνα, δημιουργώντας νέα τεχνολογική ρύθμιση, η οποία (αν γίνει καλά) μπορεί να εγκαινιάσει μια νέα χρυσή εποχή στην οποία η τεχνολογία γίνεται μέρος της καθημερινής ζωής, κάνοντας τον κόσμο καλύτερο.

Συνοψίζοντας: η τεχνολογική επανάσταση (blockchain) συνήθως οδηγεί σε παράλογη έξαρση (2017-2022), η οποία οδηγεί σε φυσαλίδες ευφορίας (ICOs, DeFi, NFTs), οι οποίες τελικά καταρρέουν (Terra/LUNA και τα επακόλουθα), γεγονός που προκαλεί κλήσεις για περισσότερες κυβερνητικές ρυθμίσεις.

Και αυτό, πιστεύω, είναι το σημείο που βρισκόμαστε τώρα.

Λοιπόν, τι συμβαίνει συνήθως μετά;

Ο Πέρεθ συζητά πώς, μόλις τεθούν σε ισχύ οι κατάλληλοι κυβερνητικοί κανονισμοί, η «αλαζονική αυταρέσκεια» αντικαθίσταται από τη «σίγουρη αισιοδοξία» στην ανάπτυξη των επιχειρήσεων. (Μετάφραση: Οι crypto bros θα αντικατασταθούν από στελέχη της εταιρείας.)

Σε αντίθεση με την Άγρια Δύση που προηγήθηκε, ο Perez περιγράφει αυτή την περίοδο ως μια εποχή «εύρυθμης και διατεταγμένης συμπεριφοράς». (Μόλις ρυθμιστούν τα stablecoins, μπορείτε να δείτε κάθε τράπεζα να σπεύδει να τα υποστηρίξει – αλλά σε μια τακτοποιημένη, τακτική γραμμή.)

Την αποκαλεί εποχή «καλού συναισθήματος», στην οποία η νέα τεχνολογική επανάσταση δημιουργεί όλο και μεγαλύτερα οφέλη για την κοινωνία, όπως και οι σιδηρόδρομοι, τα τηλέφωνα και το Διαδίκτυο. Σταδιακά, η νέα τεχνολογία γίνεται μέρος της καθημερινότητας, «όπως γίνονται τα πράγματα».

Στην πορεία, η νέα τεχνολογία ανοίγει τις πόρτες για πολλές συμπληρωματικές τεχνολογίες και επιχειρήσεις: την υποδομή που την υποστηρίζει. Και εκεί είναι που οι έξυπνοι επενδυτές μπορούν πραγματικά να λάμψουν.

Νέοι Τομείς Επενδυτικών Ευκαιριών

Αυτό είναι το γράφημα από το βιβλίο που μου κόλλησε πραγματικά, το οποίο έβγαλα στο τηλέφωνό μου και κράτησα στην επιφάνεια εργασίας του υπολογιστή μου για χρόνια:

η μεταβαλλόμενη φύση των χρηματοοικονομικών και θεσμικών καινοτομιών — Ευγενική παραχώρηση Technological Revolutions and Financial Capital από την Carlota Perez, σελ. 139

Αυτή είναι η απάντηση στην ερώτηση, "Μετά από κανονιστική σαφήνεια, τι μετά;"

Όταν έρθει ο κανονισμός (όχι if, Αλλά πότε), αυτοί είναι οι τύποι εταιρειών – και οι επακόλουθες επενδυτικές ευκαιρίες – που πρέπει να προσέξουμε.

Πάροχοι χρημάτων για νέα προϊόντα και υπηρεσίες: Κοιτάξτε να επενδύσετε σε τράπεζες, κεφάλαια και εταιρείες VC κάνοντας μεγάλη ώθηση στο Web3. Οι τολμηροί επενδυτές μπορούν επίσης να εξετάσουν το ενδεχόμενο να ενταχθούν σε εξειδικευμένες ομάδες αγγέλων όπως Αλυσιδωτή αντίδραση (όπου είμαι μέλος) να επενδύσω σε startups σε αρχικό στάδιο.

Καινοτομίες που βοηθούν την ανάπτυξη ή την επέκταση: Ετοιμαστείτε για IPO Web3 (όχι ICO, αλλά νόμιμες IPO). Επίσης, οι εταιρείες θα αρχίσουν να προσφέρουν τις δικές τους μετοχές ως τιτλοποιημένα μάρκες. Τα ομόλογα – συμπεριλαμβανομένων των junk bonds – θα προσφέρονται επίσης ως μάρκες, για να τροφοδοτήσουν την ανάπτυξη του Web3.

Εκσυγχρονισμός χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών: Αναζητήστε οποιαδήποτε εταιρεία που βοηθά τις τράπεζες να κάνουν τα πρώτα τους τρομακτικά βήματα στο Web3. Εταιρείες όπως η Coinbase, η Circle και η ConsenSys βρίσκονται σε ιδανική θέση, αλλά πολλές άλλες θα ανθίσουν, συμπεριλαμβανομένων των επεξεργαστών πληρωμών Web3 και των fintechs.

Καινοτομίες για τη διάδοση επενδύσεων και κινδύνου: Το έχουμε συζητήσει ομόλογα blockchain για χρόνια. Αλλά επίσης αναζητήστε την έκρηξη των παραγώγων Web3 σε πλατφόρμες όπως Σύνθετο και wxya, καθώς και αποκεντρωμένες πλατφόρμες ασφάλισης όπως Nexus Mutual.

Αναχρηματοδότηση χρεών ή κινητοποίηση περιουσιακών στοιχείων: Αναζητήστε συμβολική οποιωνδήποτε περιουσιακών στοιχείων του πραγματικού κόσμου: ακίνητα, εμπορεύματα, αθλητικές ομάδες, δικαιώματα μουσικής κ.λπ. (Αναμένετε και τα NFT να έχουν μια νέα χρυσή εποχή.) Καθώς ο κλάδος ωριμάζει, περιμένετε πολλές συγχωνεύσεις, εξαγορές και εξαγορές.

Αμφισβητούμενες καινοτομίες: Τέλος, προσέξτε τη συνεχιζόμενη κακή συμπεριφορά, τώρα με τη μορφή συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών, νομικά κενά, συμφωνίες εκτός αρχείου και ούτω καθεξής. (Θα αποφοιτήσουμε από τον Sam Bankman-Fried στον Bernie Madoff.)

Εν ολίγοις, καθώς έχουμε ρυθμιστική σαφήνεια, θα έχουμε άφθονες επενδυτικές ευκαιρίες

– καθώς και νέους κινδύνους. Οι μεγάλοι επενδυτές θα κάνουν καλά να προετοιμαστούν και για τα δύο.

Επενδυτής Takeaway

"Είχες δίκιο. Δεν είναι μια περαστική μόδα».

Αυτή η γραμμή έκανε την εβδομάδα μου, όπως γράφτηκε από New York Times ο οικονομικός αρθρογράφος Ron Lieber. Στα πρόσφατα του Γράμμα σε έναν νεαρό λάτρη της κρυπτογράφησης, το παραδέχεται Το crypto είναι εδώ για να μείνει, και προτείνει μια κοινή λογική προσέγγιση για επένδυση σε αυτό.

Εάν, επίσης, πιστεύετε ότι η κρυπτογράφηση είναι εδώ για να μείνει, τότε πρέπει να εξελιχθεί. Και είναι πιθανό να εξελιχθεί σύμφωνα με τις προηγούμενες τεχνολογικές επαναστάσεις: σύντομα θα έχουμε ρυθμιστική σαφήνεια που θα εγκαινιάσει μια νέα χρυσή εποχή.

Αυτό παρουσιάζει συναρπαστικές ευκαιρίες για επενδυτές όπως εσείς και εγώ.

Καθώς έχουμε αυτή τη ρυθμιστική σαφήνεια, σκεφτείτε τον εαυτό σας, ποιες εταιρείες θα παρέχουν την υποδομή για αυτήν την οικονομική και τεχνολογική επανάσταση? Ποιες εταιρείες θα φέρουν τη νέα χρυσή εποχή;

Το PayPal, το Coinbase και το Circle είναι τα τρία πρώτα μου. Ποιοι είναι οι δικοί σας;

Πάνω από 50,000 επενδυτές λαμβάνουν αυτήν τη στήλη κάθε Παρασκευή. Κάντε κλικ για να εγγραφείτε και να εγγραφείτε στη φυλή.