Μια κουραστική μέρα για τις κεντρικές τράπεζες

Μια πληθώρα συνεδριάσεων της κεντρικής τράπεζας και η προγραμματισμένη ολοκλήρωση της συντήρησης του Nord Stream 1 εγγυήθηκαν άλλη μια ξέφρενη συνεδρίαση στις χρηματοπιστωτικές αγορές την Πέμπτη.

Από πού ξεκινάμε μια μέρα σαν τη σημερινή; Η επανέναρξη των ροών φυσικού αερίου μέσω του Nord Stream 1 σε επίπεδα που φαίνονται πριν από την έναρξη των εργασιών συντήρησης είναι μια τεράστια ανακούφιση για τις ευρωπαϊκές χώρες που δεν μπορούν να αντεπεξέλθουν εύκολα χωρίς αυτό. Δυστυχώς, αυτό δεν είναι το τέλος των ενεργειακών προβλημάτων στη ζώνη του ευρώ, ούτε η προοπτική να εξελιχθεί σε πλήρη κρίση αυτόν τον χειμώνα.

Παρέχει κάποια ανακούφιση βραχυπρόθεσμα, αλλά η Ευρώπη παραμένει ευάλωτη στις ιδιοτροπίες του Κρεμλίνου, κάτι που υποπτεύομαι ότι δεν είναι τυχαίο ή πρόκειται να αλλάξει. Το ενεργειακό άγχος θα παραμείνει ένα εξέχον χαρακτηριστικό των προσεχών μηνών καθώς οι Ευρωπαίοι προσεύχονται για έναν άλλο μέτριο χειμώνα. Οι ελπίδες πλήρωσης των αποθεμάτων φαίνονται εξαιρετικά απίθανες με το Nord Stream 1 να λειτουργεί μόνο με χωρητικότητα 40% και η δελτίωση μπορεί τελικά να είναι απαραίτητη.

Η ΕΚΤ εξέρχεται από τα αρνητικά επιτόκια μετά από οκτώ χρόνια

Μετά από χρόνια προσεκτικών κινήσεων πολιτικής και επιφυλακτικών επιφυλάξεων, η ΕΚΤ εξέπληξε λίγο τους επενδυτές σήμερα και υπερχρέωσε την αυστηρότερη άρση της, βγαίνοντας από τα αρνητικά επιτόκια για πρώτη φορά μετά από οκτώ χρόνια. Λέω ότι εκπλήσσομαι λίγο καθώς οι αγορές το είχαν σαν ανατροπή νομίσματος, αλλά η έκπληξη προέρχεται απλώς από το πόσο αταίριαστη είναι μια τέτοια γερακινή κίνηση, ιδιαίτερα δεδομένης της ρητής προηγούμενης καθοδήγησής της στα 25. Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν ήταν η σωστή κίνηση; στην πραγματικότητα ήταν πολύ ευπρόσδεκτο.

Το Μέσο Προστασίας Μεταφοράς (TPI) που ανακοινώθηκε παράλληλα στοχεύει στη δημιουργία αντιγράφων ασφαλείας των επανεπενδύσεων PEPP και στην πρόληψη του κατακερματισμού στο μπλοκ. Η ελπίδα είναι ξεκάθαρα ότι δεν θα χρησιμοποιηθεί ποτέ, αλλά όπως έχουμε δει στο παρελθόν, δεν χρειάζεται να είναι για να είναι αποτελεσματικό. Η ΕΚΤ θα ελπίζει σε επανάληψη. Και δεδομένων των συνθηκών και της πολιτικής αστάθειας και αβεβαιότητας στην Ιταλία, αυτό μπορεί να είναι προς το καλύτερο. Οι ιταλικές αποδόσεις έχουν αντισταθμίσει ένα μεγάλο μέρος της προηγούμενης κίνησης, αλλά παραμένουν 10 μονάδες βάσης υψηλότερες την ημέρα.

Το SARB επιταχύνει τη διαδικασία πεζοπορίας

Το SARB αύξησε τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης σήμερα, λίγο υψηλότερα από το αναμενόμενο, αν και δεν προκαλεί έκπληξη. Όπως ανέφερε η κεντρική τράπεζα, ο πληθωρισμός έχει γίνει πολύ μεγαλύτερο πρόβλημα και τώρα φαίνεται να επιστρέφει στον στόχο μέχρι το τέλος του 2024. Ο πληθωρισμός έχει σπάσει το ανώτερο άκρο του εύρους 3-6% και δεν αναμένεται να επιστρέψει μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του επόμενου έτους, το οποίο πιθανότατα θα δικαιολογήσει μεγαλύτερη αυστηροποίηση στις προσεχείς συνεδριάσεις.

Η λίρα πέφτει ξανά καθώς η CBRT παραμένει σε άρνηση

Η CBRT συνέχισε την πολιτική της να κλείνει τα μάτια της, να βάζει τα δάχτυλά της στα αυτιά της και να φωνάζει «φταίνε όλοι οι άλλοι» στην κορυφή της φωνής της με την ελπίδα είτε να γίνει αληθινή είτε οι άνθρωποι να αρχίσουν να τους πιστεύουν πραγματικά. Στην πραγματικότητα, κανένα από αυτά τα πράγματα δεν πρόκειται να συμβεί. Ένα άστοχο (για να το θέσω ευγενικά) πείραμα πολιτικής στη χειρότερη στιγμή του πληθωρισμού εδώ και δεκαετίες έχει υψηλό κόστος και η κεντρική τράπεζα συνεχίζει να δείχνει μηδενική προθυμία να εξετάσει μια εναλλακτική προσέγγιση και να διακινδυνεύσει την οργή του Προέδρου Ερντογάν. Όπως θα περίμενε κανείς, η λίρα υποχώρησε άλλο 0.7% και ελλείψει περαιτέρω κεφαλαιακών ελέγχων, πιθανότατα θα συνεχίσει.

Η BoJ υποστηρίζει το YCC

Η BoJ βρίσκεται σε μια αξιοζήλευτη και μη αξιοζήλευτη θέση αυτή τη στιγμή. Έχει χαμηλό πληθωρισμό για τον οποίο άλλες χώρες και κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο θα σκότωναν. Αλλά καθώς είναι μόνη σε αυτό, έχει τεράστιο κόστος για τον ισολογισμό και το νόμισμα καθώς αναγκάζεται να υπερασπιστεί την πολιτική ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων. Ωστόσο, παραμένει απτόητο, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε ενέργεια για τη μείωση της πίεσης μπορεί να έχει τη μορφή παρέμβασης FX. Μια υποχώρηση του δολαρίου έχει αφαιρέσει μέρος του επείγοντος πρόσφατα, αλλά για πόσο καιρό;

Η Tesla προσφέρει την τελευταία οπισθοδρόμηση στο bitcoin

Οι έμποροι Bitcoin πρέπει να έχουν αρχίσει να νιώθουν ότι οι μαύρες μέρες ήταν δυνητικά πίσω από αυτό. Χωρίς νέους αρνητικούς τίτλους, ανθεκτική δράση τιμών και καλή απόδοση σε προκλητικές αγορές. Και τότε η Tesla ανακοίνωσε ότι έκανε ντάμπινγκ το 75% της συμμετοχής της το τελευταίο τρίμηνο, οδηγώντας το bitcoin σε πτώση για άλλη μια φορά. Εξακολουθεί να βρίσκεται σε σχετικά υγιή θέση πάνω από τα 22,000 USD, αλλά πόσο πλήγμα θα είναι αυτό; Θα σηματοδοτήσει το τέλος της ανάκαμψης; Δεν είναι μεγάλο θέμα στο μεγάλο σχέδιο των πραγμάτων, αλλά θα είναι ενδιαφέρον να δούμε πόσο αμβλύνεται το συναίσθημα στο πίσω μέρος του.

Για μια ματιά σε όλα τα σημερινά οικονομικά γεγονότα, ρίξτε μια ματιά στο οικονομικό μας ημερολόγιο: www.marketpulse.com/economic-events/

Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτική συμβουλή ή λύση για αγορά ή πώληση κινητών αξιών. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα εκείνο της OANDA Corporation ή οποιωνδήποτε θυγατρικών, θυγατρικών, αξιωματικών ή διευθυντών της. Η μόχλευση συναλλαγών είναι υψηλού κινδύνου και δεν είναι κατάλληλη για όλους. Θα μπορούσατε να χάσετε όλα τα καταθεμένα σας χρήματα.

Με έδρα το Λονδίνο, ο Craig Erlam εντάχθηκε στον OANDA το 2015 ως αναλυτής αγοράς. Με πολυετή πείρα ως αναλυτής και έμπορος χρηματοπιστωτικών αγορών, εστιάζει τόσο στη θεμελιώδη όσο και στην τεχνική ανάλυση ενώ παράγει μακροοικονομικά σχόλια.

Οι απόψεις του έχουν δημοσιευθεί στους Financial Times, Reuters, The Telegraph και International Business Times, ενώ εμφανίζεται επίσης ως τακτικός προσκεκλημένος σχολιαστής στο BBC, το Bloomberg TV, το FOX Business και το SKY News.

Ο Craig είναι πλήρες μέλος της Εταιρείας Τεχνικών Αναλυτών και αναγνωρίζεται ως Πιστοποιημένος Χρηματοοικονομικός Τεχνικός από τη Διεθνή Ομοσπονδία Τεχνικών Αναλυτών.

Τελευταίες δημοσιεύσεις από Craig Erlam (δείτε όλα)