Μπορεί το Bitcoin να αντικαταστήσει το δολάριο ΗΠΑ ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο;

Από το τέλος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου και της Διάσκεψης του Bretton Woods, το δολάριο ΗΠΑ είναι το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα Σήμερα, πάνω από το 59% των συναλλαγματικών διαθεσίμων σε δολάρια ΗΠΑ είναι σε δολάρια ΗΠΑ, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Όμως, η θέση του δολαρίου ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα φαίνεται κάπως ασταθής στο τέλος.

Τον περασμένο Ιούλιο, στρατηγικοί από τη Goldman Sachs υποστήριξε ότι η απάντηση της κυβέρνησης των ΗΠΑ COVID-19, λαμβάνοντας πακέτα δημοσιονομικών κινήτρων και εκτύπωση χρημάτων, πυροδοτεί «φόβους υποτίμησης» που θα μπορούσαν να δουν το δολάριο να ανατραπεί από τη θέση του ως αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο. Και το γιουάν της Κίνας συνεχίζει να χτυπάει το δολάριο καθώς η χώρα προχωρά με ένα φιλόδοξο πρόγραμμα ψηφιακές καινοτομίες νομισμάτων.

Με το καθεστώς του δολαρίου ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα να αυξάνεται για πρώτη φορά σε δεκαετίες, Bitcoin οι υποστηρικτές έχουν εκμεταλλευτεί την ευκαιρία να μιλήσουν για την κρυπτογράφηση ως πιθανή εναλλακτική λύση. 

«Εκτυπωτής χρημάτων go brr» 

Τον Δεκέμβριο του 2020, ο Ruchir Sharma, επικεφαλής παγκόσμιος στρατηγικός στη Morgan Stanley, έγραψε ένα Financial Times op-ed προβλέποντας το τέλος της κατάστασης του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος και την ενδεχόμενη αντικατάστασή του από το Bitcoin. 

«Φοβούνται ότι οι κεντρικές τράπεζες υπό την ηγεσία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ είναι υποβαθμίζοντας την αξία των νομισμάτων τους, πολλοί άνθρωποι έχουν αγοράσει bitcoin χύμα από τον Μάρτιο », έγραψε ο Sharma. Στη διατριβή του Sharma, οι προσεκτικοί αποταμιευτές προσελκύουν το Bitcoin επειδή είναι ο εφοδιασμός είναι τεχνητά περιορισμένος, σε αντίθεση με το δολάριο και άλλα νομίσματα fiat, τα οποία δεν έχουν όριο προσφοράς.

 «Η εκτύπωση του νομίσματος fiat είναι απαξίωση. είναι η κλοπή της αξίας από τους τρέχοντες κατόχους », δήλωσε ο Erik Voorhees, Διευθύνων Σύμβουλος της πλατφόρμας συναλλαγών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ShapeShift. Αποκρυπτογράφηση. «Έχουμε έρθει να αποδεχτούμε αυτό το φαινόμενο», είπε, «αλλά ιστορικά, τα καθεστώτα που υποβαθμίζουν το νόμισμά τους τείνουν να καταρρέουν το νόμισμά τους».

Μια συνέπεια της υποτίμησης είναι πληθωρισμός. Ένα καθιερωμένο διεθνές νόμισμα μπορεί πράγματι να χάσει έδαφος από τους άλλους και μπορεί τελικά να χάσει τη δεσπόζουσα θέση του, εξήγησε ο Τζορτζ Σέλγκιν, διευθυντής του Κέντρου Νομισματικών και Χρηματοοικονομικών Εναλλακτικών λύσεων στο ίδρυμα προβληματισμού Cato Institute. Ωστόσο, πρόσθεσε, «δεν είναι εύκολο να συμβεί». Πρέπει να γίνει αρκετά ασταθής στην αξία.

Οι ΗΠΑ πέρυσι κατέγραψαν ένα ρυθμός πληθωρισμού 1.25%. Και σύμφωνα με a Υπολογισμός Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Μινεάπολη κυκλοφόρησε τον περασμένο μήνα, υπάρχει πιθανότητα 33% ο ρυθμός πληθωρισμού των ΗΠΑ να υπερβεί το 3% τα επόμενα πέντε χρόνια. Όλα αυτά δίνουν στον Selgin κάποιο λόγο να ανησυχεί μακροπρόθεσμα, "αλλά ακόμα και τότε δεν είναι καθόλου σίγουρο ότι εξετάζουμε διψήφια ψηφία μεσοπρόθεσμα ή μακροπρόθεσμα." Ο πληθωρισμός των ΗΠΑ δεν είναι πουθενά κοντά στο 36% της Αργεντινής ή στο 15% της Τουρκίας.

«Χρειάζεται πολύς πληθωρισμός για να αποφασίσουν οι άνθρωποι ότι αξίζει να πηδήξεις από αυτό το συγκρότημα σε οτιδήποτε άλλο», δήλωσε ο Selgin. 

Εφέ δικτύου

Εάν το δολάριο καταρρεύσει, οι επόμενοι άνθρωποι που θα έπεφταν δεν θα ήταν Bitcoin, πρόσθεσε ο Selgin, αλλά άλλα νομίσματα. Αυτό συμβαίνει επειδή είναι δημοφιλές - υγρό - και αυτό έχει σημασία στην παγκόσμια συναλλαγή. Είναι η ιδέα πίσω από αυτό που οι οικονομολόγοι αποκαλούν «εφέ δικτύου".

Το επιχείρημα της Sharma για το Bitcoin ως αποθεματικό νόμισμα δεν βασίζεται αποκλειστικά στην υποτίμηση από την εκτύπωση χρημάτων, ωστόσο. η κρυπτογράφηση θα πρέπει επίσης να λειτουργεί ως χρήσιμο μέσο ανταλλαγής. «Οι μικρότερες επιχειρήσεις αρχίζουν να χρησιμοποιούν bitcoin στο διεθνές εμπόριο, ιδίως σε χώρες όπου τα δολάρια μπορεί να είναι δύσκολο να βρεθούν (όπως η Νιγηρία) ή το τοπικό νόμισμα είναι ασταθές (Αργεντινή)», έγραψε.

Αλλά μπορεί το Bitcoin να αποτελέσει σοβαρή πρόκληση για τη χρήση του δολαρίου ως παγκόσμιο μέσο ανταλλαγής;

«Η τεράστια ρευστότητα και οι επιπτώσεις στο δίκτυο του δολαρίου είναι οι ισχυρότερες αντιξοότητες έναντι της ανάβασης του Bitcoin», δήλωσε ο Voorhees Αποκρυπτογράφηση, σημειώνοντας ότι το Bitcoin έχει αυξηθεί από τίποτα σε κεφαλαιοποίηση αγοράς τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια μιας δεκαετίας. «Το Bitcoin κερδίζει το δικό του εφέ δικτύου με το χρόνο», είπε.

Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς των 827 δισεκατομμυρίων δολαρίων του Bitcoin φαίνεται συγκλονιστική. Σε τελική ανάλυση, υπάρχουν 2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε κυκλοφορία, και μόλις πάνω από 1.43 τρισεκατομμύρια ευρώ από τον Μάρτιο του 2021. 

Όμως αυτοί οι αριθμοί δεν παρέχουν ακριβώς σύγκριση μεταξύ μήλων και μήλων. Τα δολάρια και τα ευρώ χρησιμοποιούνται ενεργά σε καθημερινές συναλλαγές - σε αντίθεση με το Bitcoin, παρόλο που μπορεί να εγκριθεί μερικές μεμονωμένες περιπτώσεις. Μια έκθεση της Deutsche Bank κυκλοφόρησε τον Μάρτιο του 2021 σημείωσε ότι οι συναλλαγές Bitcoin κατά μέσο όρο περίπου 0.5 δισεκατομμύρια την ημέρα, ισοδυναμούν με 0.02% των συναλλαγών σε ευρώ και 0.009% των συναλλαγών σε δολάρια. 

«Η ρευστότητα του Bitcoin είναι πολύ πιο κοντά στο μπατ της Ταϊλάνδης», δήλωσε η έκθεση. Και το μπατ της Ταϊλάνδης - ούτε καν ένας απομακρυσμένος διεκδικητής για το καθεστώς του παγκόσμιου αποθεματικού - δεν είναι το είδος του αντίπαλου Bitcoin που είναι έτοιμο να κατεβάσει. Εάν η "διεθνής συναλλαγή" είναι η απαραίτητη προϋπόθεση για την κατάσταση του αποθεματικού νομίσματος, τότε οι πιθανότητες δεν συσσωρεύονται υπέρ του Bitcoin, τουλάχιστον στο προβλέψιμο μέλλον.

Θεσμική εκμετάλλευση

Η κατάσταση του αποθεματικού νομίσματος δεν περιορίζεται μόνο στη χρήση του ως μέσου ανταλλαγής. Είναι επίσης κατανοητό όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται από παγκόσμια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Ο Σάρμα αναφέρει το δολάριο ως «άγκυρα έναντι της οποίας άλλα έθνη εκτιμούν τα νομίσματά τους». Αυτό συνέβη κατά τη διάρκεια του Εποχή του Bretton Woods, Είπε ο Voorhees. «Η άγκυρα ήταν ένας κατάλληλος περιγραφέας», είπε, αλλά από τότε αφαιρέθηκε από το χρυσό το 1971, "Το δολάριο ήταν καθαρό fiat."

«Το Bitcoin θα κερδίσει επίσης τη θέση του αποθεματικού περιουσιακού στοιχείου, επειδή είναι σπάνιο, αμετάβλητο και απολιτικό», πρόσθεσε ο Voorhees.

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το δολάριο κατέχει άνετα αυτήν τη δεσπόζουσα θέση σήμερα. Κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2020, κεντρικές τράπεζες σε 149 χώρες κατείχε 7 τρισεκατομμύρια δολάρια, που αντιπροσωπεύουν το 59% όλων των διατιθέμενων αποθεματικών, ακολουθούμενο από το ευρώ με μερίδιο 21%, και το κινέζικο ρενμίνμπι με μακρινό 2.25%.

Ωστόσο, οι κεντρικές τράπεζες διαθέτουν μια ποικιλία περιουσιακών στοιχείων. "Αυτό δεν σημαίνει ότι νομίσματα όπως το κινέζικο ρενμίνμπι αποτελούν απειλή για την κατάσταση του δολαρίου απλώς και μόνο επειδή είναι μέρος των χαρτοφυλακίων της κεντρικής τράπεζας", δήλωσε ο Selgin Αποκρυπτογράφηση. Αυτό ισχύει επίσης για το χρυσό και θα ισχύει επίσης για το Bitcoin, είπε.

Ωστόσο, οι κεντρικές τράπεζες δεν πρέπει να είναι το κριτήριο, σύμφωνα με τον Voorhees. Υπάρχουν πολλά άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. "Οι κεντρικές τράπεζες πιθανότατα θα είναι οι τελευταίες που θα αποκτήσουν Bitcoin και θα το πράξουν μόνο όταν η κυριαρχία του έχει καταστεί προφανής."

Η άδεια απορρίφθηκε;

Τίποτα δεν δεσμεύει την αξία του Bitcoin, δήλωσε ο Jeff Miron, ανώτερος λέκτορας οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ Αποκρυπτογράφηση. «Αξίζει ό, τι πιστεύει η αγορά ότι αξίζει, εκτός και αν το Bitcoin καταφέρει να γίνει κυρίαρχο μέσο πληρωμής».

Αλλά το Bitcoin δεν μπορεί να γίνει κυρίαρχο μέσο πληρωμής, εξήγησε ο Miron, επειδή η διεισδυτικότητα των κυβερνήσεων στην οικονομική δραστηριότητα - όχι μόνο φορολόγηση αλλά και δαπάνες - καθιστά τα επίσημα κυβερνητικά μέσα πληρωμής "την πιο φυσική αδυναμία για ένα μεγάλο μέρος άλλων συναλλαγών "

«Οι κυβερνήσεις θέλουν τον έλεγχο των μέσων πληρωμών στις οικονομίες τους και μπορούν να δυσκολέψουν την εμφάνιση νέων τρόπων ρύθμισης αυτής της νέας προσέγγισης», δήλωσε ο Miron. Αποκρυπτογράφηση.

Και οι κυβερνήσεις δεν έχουν κίνητρα να επιτρέπουν χρήματα που δεν είναι δικά τους - το Bitcoin - να αντικαταστήσουν αυτό is δικό τους — fiat. Στην πρώτη του διεύθυνση στο Κοινοβούλιο του Ηνωμένου Βασιλείου σε 2010, Ο Steve Baker, συντηρητικός βουλευτής για τη Wycombe, σημείωσε ότι «Η Τράπεζα της Αγγλίας ελέγχει την τιμή, την ποσότητα και την ποιότητα του χρήματος». Ρώτησε τους συναδέλφους βουλευτές, «εάν τα χρήματα είναι προϊόν του κράτους, πρέπει να αναρωτηθούμε: Είναι καλή ιδέα;» 

Δεν είναι, είπε ο Μπέικερ Αποκρυπτογράφηση, αλλά «σε έναν υποθετικό κόσμο, θα περίμενα μια οικονομία της αγοράς να επιλέξει τα εμπορεύματα στο μέλλον όπως έχει στο παρελθόν». Είναι πεπεισμένος ότι ο πιο πιθανός υποψήφιος στο μέλλον είναι αυτός που «ενεργοποιείται από την τεχνολογία», αν όχι απαραίτητα το Bitcoin.

Και αν συνέβη ποτέ…

Το δολάριο που χάνει την κατάσταση του αποθεματικού-νομίσματος θα μπορούσε να μειώσει μεμονωμένα την ευημερία των Αμερικανών, εξήγησε ο Selgin. «Κοιτάζοντας το χρέος που έχουμε, θα είμαστε σε μεγάλο πρόβλημα».

Αλλά αυτό είναι μόνο ένας βραχυπρόθεσμος πόνος, υποστηρίζουν οι υπερασπιστές του Bitcoin και ένας που θα αποδώσει μακροπρόθεσμα.

Και σε αντίθεση με το Αμερικανικη δολάριο, ο Voorhees επεσήμανε, "Το Bitcoin δεν είναι βάρος ενός έθνους και κανένα προνόμιο έθνους."

Πηγή: https://decrypt.co/71139/can-bitcoin-replace-the-us-dollar-as-the-worlds-global-reserve-currency