Οι τράπεζες συνεχίζουν να χορηγούν δάνεια από τη Fed

Τα προβλήματα στις τραπεζικές αγορές έχουν αμβλυνθεί καθώς μια κερδοσκοπική επίθεση στην Deutsche Bank την περασμένη εβδομάδα είχε επισημάνει πολλούς ότι η τράπεζα ήταν πραγματικά πολύ κερδοφόρα.

Ωστόσο, ένα προσωρινό πρόγραμμα από τις τράπεζες της Federal Reserve θα μπορούσε να γίνει πολύ πιο μόνιμο, καθώς οι τράπεζες φαίνεται να μην βιάζονται να αποπληρώσουν τα δάνειά τους.

Μερικοί $ 400 δισ. δόθηκε από τη Fed σε εμπορικές τράπεζες μέσω repos και δανείων, 354 δισεκατομμύρια δολάρια από αυτά στο πλαίσιο του προγράμματος τραπεζικής χρηματοδότησης με διάρκεια (BTFP), το οποίο αποτιμά τα περιουσιακά στοιχεία στην τιμή που αγοράστηκε και όχι στην τρέχουσα τιμή.

Ο ισολογισμός της Fed που αποκαλύφθηκε την Πέμπτη δείχνει ότι οι τράπεζες εξακολουθούν να διατηρούν περίπου τόσα, με μόλις 10 δισεκατομμύρια δολάρια να έχουν αποπληρωθεί για τα δάνεια για να μειωθούν στα 342 δισεκατομμύρια δολάρια.

Το ότι τα ποσά δεν αυξάνονται μπορεί να είναι ανακούφιση, αλλά πρέπει να λάβουμε πολλά από αυτά τα δεδομένα σχετικά με την εμπιστοσύνη. Δεν υπάρχει έλεγχος της Fed, ούτε δημόσιο blockchain όπου μπορούμε να είμαστε σίγουροι για τα γεγονότα. Μετά από εντατικό έλεγχο αυτού του ισολογισμού, δεν μπορεί κανείς να κάνει έκπτωση στα λογιστικά μασάζ.

Λαμβάνοντάς τα στην ονομαστική τους αξία, ωστόσο, ενώ το οξύ μέρος της κρίσης μπορεί να έχει τελειώσει προς το παρόν, μπορεί να αναπτυχθεί ένα χρόνιο στάδιο καθώς οι εμπορικές τράπεζες ενδέχεται να βασίζονται σε αυτό που τελικά θα αναλάβει το κοινό τον κίνδυνο –και κανένα από τα οφέλη– της κατοχής ευμετάβλητα περιουσιακά στοιχεία όπως ομόλογα.

Το BTFP έχει σχεδιαστεί για να επιτρέπει στις εμπορικές τράπεζες να διατηρούν ομόλογα των ΗΠΑ μέχρι τη λήξη, οπότε και αποπληρώνονται στην ονομαστική τους αξία.

Έτσι, με απλά λόγια, εάν δανείσετε στην κυβέρνηση 1,000 $ με όρους που θα αποπληρωθούν σε δέκα χρόνια, τότε θα πάρετε 1,000 $ σε δέκα χρόνια.

Το ότι η αγορά αποτιμά αυτήν τη στιγμή αυτό το ομόλογο στα 500 $ δεν έχει σημασία σε δέκα χρόνια, επειδή θα λάβετε ακόμα 1,000 $. Και ως εκ τούτου, η Fed αποτιμά επί του παρόντος το ομόλογο στα 1,000 $, όχι με το επιτόκιο της αγοράς των 500 $.

Με βάση αυτή την αποτίμηση, οι τράπεζες μπορούν να λάβουν δάνεια 1,000 $, να εξοφλήσουν τους καταθέτες όπως απαιτείται, και επομένως από λογιστικούς όρους το ομόλογο σήμερα αξίζει $1,000, όχι $500 όπως λέει η αγορά.

Μια ωραία αφαίρεση αν αποκτήσετε πρόσβαση σε αυτό, κάτι που το κοινό φυσικά δεν έχει, αλλά τα στελέχη των εμπορικών τραπεζών κάθονται στη Fed, ώστε να βάλουν τους δικούς τους κανόνες που δεν ενδιαφέρονται για την αγορά.

Και εφόσον τίποτα δεν πάει στραβά, τότε όλα θα πρέπει να λειτουργούν, αλλά φυσικά υπάρχει ο κίνδυνος ότι εάν γίνει χρόνια και αυξηθεί σε μέγεθος, τότε συσσωρευτεί και συγκεντρωθεί ο κίνδυνος.

Για να το αντιμετωπίσουμε, πιθανώς θα κάνουμε ένα άλλο μασάζ, αλλά αναρωτιέται κανείς μήπως κάποια στιγμή η αφαίρεση ξεκολλήσει πολύ από την πραγματικότητα.

Επιπλέον, υπάρχουν ζητήματα δικαιοσύνης. Εάν οι εμπορικές τράπεζες έχουν πρόσβαση σε αυτό, τότε θα πρέπει να διευκολύνουν το ίδιο για το κοινό μέσω των τραπεζικών λογαριασμών τους.

Θα μπορούσαμε επίσης να απαλλαγούμε από τη δευτερογενή αγορά ομολόγων, εκτός από το ότι υπάρχει μια αλιεία φυσικά επειδή αυτό είναι χρέος.

Αυτά τα δάνεια πρέπει να επιστραφούν στη Fed και με τόκους. Εάν η αγορά ομολόγων είναι πεισματάρα, τότε μπορούν αυτές οι εμπορικές τράπεζες να αντέξουν οικονομικά τους τόκους για χρόνια μέχρι τη λήξη;

Και για πολλά από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία, η αγορά ομολόγων θα είναι πεισματάρα γιατί όποιος στο καλό θέλει ένα δάνειο στο δημόσιο με 1% ετησίως για δέκα χρόνια όταν η νέα κυβέρνηση χρέους εκδίδει πληρώνει 4%.

Θέτοντας το ερώτημα εάν αυτό το BTFP λειτουργεί μόνο βραχυπρόθεσμα, για να αγοράσει λίγο χρόνο και να αντιμετωπίσει ζητήματα εμπιστοσύνης, καθώς τόσο μεσοπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα, αυτό το ομόλογο αξίζει στην πραγματικότητα 500 $.

Κανένα κόλπο δεν μπορεί να αλλάξει αυτό το γεγονός, ακόμα κι αν στην επιφάνεια μπορεί να φαίνεται ότι συμβαίνει.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.trustnodes.com/2023/03/31/banks-keep-rolling-fed-loans