Παρά τις ισχυρές μετρήσεις στην αλυσίδα, οι αντίθετοι άνεμοι μακροεντολών παραμένουν

Το παρακάτω είναι ένα απόσπασμα από μια πρόσφατη έκδοση του Bitcoin Magazine Pro, Το περιοδικό Bitcoin ενημερωτικό δελτίο για τις premium αγορές. Για να είστε από τους πρώτους που θα λάβετε αυτές τις πληροφορίες και άλλες αναλύσεις αγοράς bitcoin στην αλυσίδα απευθείας στα εισερχόμενά σας, Εγγραφείτε τώρα.

Τάσεις δεδομένων στην αλυσίδα

Ο Νοέμβριος ήταν ένας επώδυνος μήνας. Εξετάζοντας τα δεδομένα κερδών και ζημιών που πραγματοποιήθηκαν στην αλυσίδα, μπορούμε να δούμε ότι αυτό ίσχυε για πολλούς αναγκαστικούς πωλητές bitcoin. Πριν από κάθε κατώτατο σημείο της τιμής του bitcoin, ένα χαρακτηριστικό σημάδι που θέλετε να δείτε είναι οι εκτεταμένες περίοδοι αναγκαστικής πώλησης, η συνθηκολόγηση και η αύξηση των πραγματοποιηθεισών ζημιών. Ένας τρόπος για να το δείτε αυτό είναι κοιτάζοντας το άθροισμα των πραγματοποιηθέντων κερδών και ζημιών για κάθε μήνα σε σχέση με τη συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς του bitcoin. Είδαμε αυτά τα σήματα βυθού τον Νοέμβριο του 2022, και παρομοίως στη συντριβή Terra/LUNA τον Ιούλιο του 2022, τον φόβο COVID τον Μάρτιο του 2020 και τα γεγονότα συνθηκολόγησης στον κύκλο του Δεκεμβρίου 2018. 

Κοιτάζοντας τον κύκλο του 2018, το τέλος σημαδεύτηκε από υπερβολικές πραγματοποιηθείσες απώλειες, αν και αυτό ήταν πολύ διαφορετικό με τις αναγκαστικές ρευστοποιήσεις και τους καταρράκτες της μόχλευσης ιδιωτικών ισολογισμών και το ξετύλιγμα του χάρτινου bitcoin που είδαμε φέτος. 

Έχουμε μιλήσει για την τρέχουσα μείωση της τιμής του bitcoin και πώς αυτή συγκρίνεται με προηγούμενους κύκλους πολλές φορές τους τελευταίους μήνες. Ένας άλλος τρόπος για να εξετάσουμε τις κυκλικές αναλήψεις είναι να εστιάσουμε στην πραγματοποιηθείσα κεφαλαιοποίηση αγοράς του bitcoin - τη μέση βάση κόστους του δικτύου που παρακολουθεί την τελευταία τιμή όπου κάθε UTXO κινήθηκε τελευταία. Με την τιμή να είναι πιο ασταθής, η πραγματοποιηθείσα τιμή είναι μια πιο σταθερή άποψη για την ανάπτυξη του bitcoin και τις εισροές κεφαλαίων. Η πραγματοποιηθείσα κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι πλέον μειωμένη κατά 17.33%, η οποία είναι σημαντικά υψηλότερη από τους κύκλους του 2015 και του 2018 κατά 14.13% και 16.51%, αντίστοιχα. 

Όσον αφορά τη διάρκεια, βρισκόμαστε σε 176 συνολικά ημέρες όταν η τιμή είναι κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή του bitcoin. Αυτές δεν είναι διαδοχικές ημέρες, καθώς η τιμή μπορεί προσωρινά να υπερβεί την πραγματοποιηθείσα τιμή, αλλά οι τάσεις των τιμών κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή σε περιόδους πτωτικής αγοράς. Όσον αφορά το πλαίσιο, οι τάσεις το 2018 ήταν βραχύβιες σε περίπου 134 ημέρες και οι τάσεις το 2014-15 διήρκεσαν 384 ημέρες.

Από τη μία πλευρά, η πραγματοποιηθείσα κεφαλαιοποίηση του bitcoin έχει δεχθεί σημαντικό πλήγμα στον προηγούμενο γύρο συνθηκολόγησης. Αυτό είναι ένα πολλά υποσχόμενο σημάδι που μοιάζει με το κάτω μέρος. Από την άλλη πλευρά, υπάρχει περίπτωση ότι η τιμή κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή θα μπορούσε εύκολα να διαρκέσει άλλους έξι μήνες από τους ιστορικούς κύκλους και η έλλειψη συνθηκολόγησης στις αγορές μετοχών εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό αντίθετο άνεμο και ανησυχία. 

Σύμφωνα με την αναλογία καθαρού μη πραγματοποιηθέντος κέρδους/ζημίας (NUPL), βρισκόμαστε σταθερά στη φάση της συνθηκολόγησης. Η NUPL μπορεί να υπολογιστεί αφαιρώντας το πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο από την κεφαλαιοποίηση αγοράς και διαιρώντας το αποτέλεσμα με την κεφαλαιοποίηση αγοράς, όπως περιγράφεται σε αυτό άρθρο Συγγραφέας των Tuur Demeester, Tamás Blummer και Michiel Lescrauwaet.

Δεν μπορούμε να το αρνηθούμε: Για τους εγγενείς κύκλους του bitcoin, βρισκόμαστε σταθερά στη φάση της συνθηκολόγησης. Επί του παρόντος, μόνο το 56% της κυκλοφορούσας προσφοράς μεταφέρθηκε τελευταία στην αλυσίδα ως κέρδος. Σε βάση κινητού μέσου όρου δύο εβδομάδων, η προσφορά κάτω του 50% μετακινήθηκε τελευταία φορά πάνω από την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία, κάτι που έχει συμβεί μόνο στα βάθη των προηγούμενων χαμηλών πτήσεων της αγοράς.

Όταν σκεφτόμαστε τη συναλλαγματική ισοτιμία bitcoin, η αριθμητική πλευρά της εξίσωσης είναι ιστορικά φθηνή. Το δίκτυο Bitcoin συνεχίζει να παράγει ένα μπλοκ περίπου κάθε 10 λεπτά με αμείωτο τρόπο, καθώς το ποσοστό κατακερματισμού είναι υψηλότερο και καθώς το καθολικό προσφέρει ένα αμετάβλητο επίπεδο διακανονισμού για την παγκόσμια αξία. Η κερδοσκοπία, η μόχλευση και η απάτη του προηγούμενου κύκλου ξεβράζονται στην ακτή και το bitcoin συνεχίζει να ανταλλάσσει χέρια.

Το Bitcoin είναι αντικειμενικά φθηνό σε σχέση με την ιστορία και τις φάσεις υιοθέτησης όλων των εποχών. Το πραγματικό ερώτημα για το άμεσο μέλλον είναι ο παρονομαστής. Έχουμε μιλήσει εκτενώς για τον παγκόσμιο κύκλο ρευστότητας και την τρέχουσα πορεία του. Παρά το γεγονός ότι είναι ιστορικά φθηνό, το bitcoin δεν είναι απρόσβλητο από μια ξαφνική ενίσχυση του δολαρίου, επειδή τίποτα δεν είναι πραγματικά. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι σχετικές και εάν το δολάριο συμπιέζεται υψηλότερα, τότε όλα τα άλλα θα πέσουν στη συνέχεια — τουλάχιστον στιγμιαία. Όπως πάντα, το μέγεθος της θέσης και η προτίμηση χρόνου είναι το κλειδί για όλους.

Όσον αφορά τον καταλύτη για ένα κύμα υψηλότερο στον παρονομαστή του δολαρίου της συναλλαγματικής ισοτιμίας bitcoin (BTC/USD), υπάρχουν 80 τρισεκατομμύρια πιθανοί καταλύτες…

Σχετικά προηγούμενα άρθρα: