Εβδομάδα μπροστά – Οι κίνδυνοι αυξάνονται

Έχουν δίκιο οι επενδυτές να είναι αισιόδοξοι;

Καθώς οδεύουμε προς το δεύτερο τρίμηνο, φαίνεται ότι ο κατάλογος των οικονομικών ανησυχιών αυξάνεται αντί να συρρικνώνεται και ωστόσο οι αγορές μετοχών βρίσκονται σε πολύ άνετη θέση. Η ανάκαμψη από τα χαμηλά μετά την εισβολή ήταν εντυπωσιακή, τουλάχιστον, αλλά αν είναι βιώσιμη θα φανεί τις επόμενες εβδομάδες.

Ο αυξανόμενος πληθωρισμός, οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων, η επιθετική νομισματική σύσφιξη και οι ανεστραμμένες καμπύλες αποδόσεων είναι μερικά μόνο από τα πράγματα που απασχολούν τους επενδυτές αυτή τη στιγμή. Τι γίνεται όμως με τις εταιρείες; Λοιπόν, θα ακούσουμε νέα τους αρκετά σύντομα καθώς θα αναφέρουν για το πρώτο τρίμηνο που αναμφίβολα θα είναι ενδιαφέρον και θα μπορούσε να καθορίσει εάν αυτή η ανάκαμψη έχει πόδια. Θα μπορούσαν πραγματικά οι μετοχές να βρουν το δρόμο τους πίσω σε υψηλά ρεκόρ σε αυτό το περιβάλλον;

Η δουλειά ενός υπεύθυνου χάραξης νομισματικής πολιτικής δεν είναι ποτέ εύκολη. Εξάλλου, στον διαφανή κόσμο που ζούμε τώρα, όπου κάθε ομιλία και απόφαση ελέγχεται σε μεγάλο βαθμό και στη συνέχεια επικρίνεται με το πλεονέκτημα της εκ των υστέρων. Η δουλειά της χαλάρωσης του πληθωρισμού, ενώ αποφευχθεί η ύφεση είναι μπροστά και η αντιστροφή των καμπυλών αποδόσεων υποδηλώνει ότι μπορεί να βρίσκονται στο χείλος της ανατροπής της οικονομίας.

Πόσο γεράκι θα γίνει η Fed;

Οι αυξανόμενες εντάσεις δημιουργούν τεράστια αβεβαιότητα για την Ευρώπη

Το γεν είναι ασταθές καθώς η BoJ υπερασπίζεται την πολιτική ελέγχου της καμπύλης απόδοσης (YCC).

US

Μια άλλη έκθεση μισθοδοσίας μη γεωργικών προϊόντων έδειξε ότι η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή. Η εστίαση για πολλούς traders θα παραμείνει στις προσδοκίες της αγοράς για το πόσο επιθετική θα είναι η Fed με τον επόμενο γύρο αυξήσεων επιτοκίων. Όλοι στη Wall Street θα δώσουν μεγάλη προσοχή στα σχόλια της Fed Brainard την Τρίτη. Ο Χάρκερ μιλάει το πρωί της Τρίτης, ενώ τα πρακτικά κυκλοφορούν το απόγευμα. Οι Bullard, Bostic και Evans εμφανίζονται την Πέμπτη.   

Μια οργή οικονομικών ανακοινώσεων θα επικεντρωθεί στον τρόπο με τον οποίο η επιχειρηματική δραστηριότητα αντέχει δεδομένου του πρώιμου αντίκτυπου του πολέμου στην Ουκρανία. Τη Δευτέρα, η απελευθέρωση των εργοστασιακών παραγγελιών τον Φεβρουάριο αναμένεται να παρουσιάσει απότομη πτώση, ενώ η τελική ανάγνωση των διαρκών αγαθών επιβεβαιώνει ότι οι παραγγελίες έχουν εξασθενήσει. Η Τρίτη περιέχει εμπορικά στοιχεία που θα μπορούσαν να μειωθούν και ο δείκτης υπηρεσιών ISM που αναμένεται να βελτιωθεί. Η Τετάρτη έχει να κάνει με τα πρακτικά της συνεδρίασης της FOMC, τα οποία θα μπορούσαν να περιέχουν περαιτέρω επιθετικές ενδείξεις που θα μπορούσαν να επιβεβαιώσουν μια αύξηση κατά μισό βαθμό για ορισμένους traders. Η Πέμπτη έχει απαιτήσεις ανεργίας το πρωί και καταναλωτική πίστη το απόγευμα. Η Παρασκευή ολοκληρώνει την εβδομάδα με δεδομένα αποθέματος χονδρικής.    

EU 

Συμβαίνουν θετικές κινήσεις στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Ουκρανίας και Ρωσίας, αλλά όπως είδαμε την περασμένη εβδομάδα, οι εντάσεις είναι ακόμα υψηλές μεταξύ Ρωσίας και Δύσης και αυτό δημιουργεί τεράστια οικονομική αβεβαιότητα. Οι απαιτήσεις του Πούτιν την περασμένη εβδομάδα για όλες τις αγορές φυσικού αερίου να γίνονται σε ρούβλια έχουν φαινομενικά επιλυθεί αφού η G7 τις απέρριψε αρχικά. Υπογραμμίζει την αυξανόμενη εχθρότητα και δυσπιστία μεταξύ της Ρωσίας και των μεγαλύτερων εξαγωγικών αγορών φυσικών πόρων της, η οποία θα πρέπει να εξασφαλίσει ότι η αστάθεια στον χώρο των εμπορευμάτων θα παραμείνει υψηλή και οι τιμές πιθανώς και για το άμεσο μέλλον. Αυτό αντικατοπτρίστηκε και στα στοιχεία για τον πληθωρισμό, τα οποία αναμένεται να εντείνουν την πίεση στην ΕΚΤ να αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια. Τα πρακτικά που κυκλοφόρησαν την Πέμπτη θα μπορούσαν να έχουν ενδιαφέρον. 

Η επόμενη εβδομάδα προσφέρει μια ευρεία επιλογή οικονομικών δεδομένων, αν και αποτελείται κυρίως από αναγνώσεις δεύτερης και τρίτης βαθμίδας.

UK

Ο κυβερνήτης Bailey πρόκειται να μιλήσει τη Δευτέρα και οι έμποροι θα ψάξουν για ενδείξεις για τα επιτόκια. Η BoE αμβλύνει τον τόνο της λίγο μετά την τελευταία συνεδρίαση και ωστόσο οι αγορές τιμολογούν υψηλές τιμές με αύξηση 25 μονάδων βάσης σε κάθε μία από τις επόμενες πέντε συνεδριάσεις, ανεβάζοντας το Βασικό Επιτόκιο στο 2% μέχρι το τέλος του έτους. Ο Bailey μπορεί να χρησιμοποιήσει την πλατφόρμα για να πιέσει, αλλά πιθανότατα ελάχιστα ωφέλιμα, δεδομένων των τρεχουσών πληθωριστικών πιέσεων και περισσότερο από τις τιμές των εμπορευμάτων και το υψηλότερο ανώτατο όριο των τιμών της ενέργειας από αυτόν τον μήνα. Θα ακούσουμε επίσης από μια επιλογή άλλων μελών του MPC την επόμενη εβδομάδα, ενώ οι τελικές υπηρεσίες και οι PMI κατασκευών είναι τα κυριότερα δεδομένα. 

Russia

Την επόμενη εβδομάδα θα έχουμε την πρώτη εικόνα για τις επιπτώσεις των κυρώσεων, καθώς ο πληθωρισμός φαίνεται να αυξάνεται στο 16.9% τον Μάρτιο, από 9.2% έναν μήνα πριν. Είναι η αρχή μιας πολύ δύσκολης περιόδου για τη ρωσική οικονομία, με τον αριθμό του 5% του ΑΕΠ να αναμένεται την Παρασκευή για το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους, πιθανότατα η τελευταία καλή ανάγνωση για κάποιο χρονικό διάστημα. 

South Africa

Μόνο τα στοιχεία τρίτης βαθμίδας την επόμενη εβδομάδα, αλλά στο εξής, οι έμποροι θα είναι σε εγρήγορση για περαιτέρω πιέσεις τιμών καθώς η κεντρική τράπεζα συνεχίζει να αυξάνει τα επιτόκια. Ο πληθωρισμός βρίσκεται στην κορυφή του εύρους στόχου 3-6% και οι τιμές των εμπορευμάτων θα συμβάλουν μόνο περαιτέρω σε αυτό.

Turkey

Πριν από λίγο καιρό, ο υπουργός Οικονομικών ήλπιζε ότι ο πληθωρισμός δεν θα ξεπερνούσε το 50%. Την επόμενη εβδομάδα, τα επίσημα στοιχεία – που κατά καιρούς έχουν τεθεί υπό αμφισβήτηση – αναμένεται να δείξουν ότι ο πληθωρισμός του ΔΤΚ θα φτάσει στο 61.6% τον Μάρτιο. Αν και αυτό μπορεί συνήθως να προσφέρει κάποια εικόνα για την πολιτική της κεντρικής τράπεζας στο μέλλον, η CBRT δεν είναι μια συνηθισμένη κεντρική τράπεζα και θα συνεχίσει να καθοδηγείται από την οικονομική φαντασία και όχι από τον πληθωρισμό. Η αναθεώρηση της νομισματικής πολιτικής, όταν ολοκληρωθεί τελικά, θα μας πει περισσότερα για τα μελλοντικά σχέδιά τους, αλλά μπορείτε να εγγυηθείτε ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων δεν θα είναι μέρος της.

Κίνα

Η Caixin Services PMI Τετάρτη είναι η μόνη σημαντική ανακοίνωση δεδομένων αυτή την εβδομάδα. Αυτό ακολουθεί τους αδύναμους επίσημους PMI και τους PMI της Caixin Manufacturing και ο αριθμός αυτής της εβδομάδας μπορεί να απογοητεύσει καθώς τα lockdowns δαγκώνουν. αρνητικό για τις τοπικές μετοχές.

Η Κίνα έχει σιωπήσει σε συγκεκριμένες ενέργειες μετά την αύξηση των μετοχών πριν από δύο εβδομάδες και οι κινεζικές μετοχές έχουν ξεμείνει από δυναμική. Ωστόσο, μια μείωση του RRR θα μπορούσε να έρθει σε οποιοδήποτε στάδιο του 2ου τριμήνου, ενισχύοντας τις μετοχές βραχυπρόθεσμα.

Ο κίνδυνος της Κίνας βασίζεται σε γεγονότα αυτή τη στιγμή. Κίνδυνος διαγραφής κινεζικών εταιρειών εισηγμένων στις ΗΠΑ. Αναστολές μετοχών στο Χονγκ Κονγκ λόγω καθυστερημένων ελέγχων. Οι Modern Land και Evergrande NEV ανέστειλαν τις συναλλαγές μετοχών στο Χονγκ Κονγκ. Οι εξελίξεις στον τομέα της ανάπτυξης ακινήτων είναι ένας ξεχασμένος αλλά σημαντικός κίνδυνος, με τους κατόχους υπεράκτιων ομολόγων να εξοργίζονται με τις εγχώριες τακτικές καθυστερήσεων. Κυρώσεις των ΗΠΑ για εμπορικές συναλλαγές με τη Ρωσία. Κλιμάκωση της έντασης στην Ουκρανία. Αύξηση των τιμών του πετρελαίου και των μετάλλων. Τέλος, το lockdown στη Σαγκάη για τον κορωνοϊό έχει αυστηροποιηθεί και περαιτέρω lockdown αλλού για παρατεταμένες περιόδους θα απειλήσουν την ανάπτυξη. Η λίστα είναι μεγάλη, τίποτα από αυτά δεν είναι καλό για τις κινεζικές μετοχές.

India

Η Αποθεματική Τράπεζα της Ινδίας ανακοινώνει την τελευταία της απόφαση πολιτικής την Παρασκευή. Τα επιτόκια θα πρέπει να παραμείνουν αμετάβλητα στο 4.0%, αλλά υπάρχει ανοδικός κίνδυνος χάρη στον πληθωρισμό, ένα ασθενέστερο INR και μια σειρά δεδομένων που δείχνουν σημάδια ανάκαμψης. Ο εισαγόμενος λογαριασμός ενέργειας της Ινδίας, ακόμη και αν πρόκειται για μείγματα Ural με μεγάλη έκπτωση, θα συμπεριληφθεί επίσης στη σκέψη της RBI εάν το INR εξασθενήσει.

Ο Sensex είχε καλές επιδόσεις την περασμένη εβδομάδα καθώς το επενδυτικό κλίμα ανέκαμψε ελαφρά. Ωστόσο, η Ινδία ακολουθεί μια λεπτή γραμμή όσον αφορά τις κυρώσεις στη Ρωσία, και η επίσημη οργή του G-7 θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τις μετοχές. Ομοίως, εάν η RBI σημειώσει μια αιφνιδιαστική άνοδο, οι τοπικές μετοχές θα μπορούσαν να κινηθούν απότομα χαμηλότερα.

Australia 

Η Αυστραλία έχει μια μεγάλη εβδομάδα μπροστά με τις λιανικές πωλήσεις τη Δευτέρα και την απόφαση για το επιτόκιο RBA την Τετάρτη. Αναμφισβήτητα ο μεγαλύτερος κίνδυνος από τους δύο είναι μια αλλαγή στην καθοδήγηση προς τα εμπρός από την RBA, φέρνοντας προς τα εμπρός αυξήσεις επιτοκίων. Το RBA παραμένει εξαιρετικά επικίνδυνο παρά μια σειρά ισχυρών σημείων δεδομένων που υποδηλώνουν ότι η οικονομία πλησιάζει σε υπερθέρμανση όπως η Νέα Ζηλανδία. Μια ισχυρή εκτύπωση λιανικής πώλησης θα αυξήσει τον θόρυβο. Μια αλλαγή στην καθοδήγηση θα μπορούσε να προκαλέσει ένα μεγάλο και γρήγορο ράλι στο AUD, ενώ οι τοπικές μετοχές ενδέχεται να υποστούν προσωρινή πτώση.

Υποθέτοντας ότι δεν υπάρχουν γεγονότα κινδύνου από την Ουκρανία, το AUD/USD έχει ανοδικές δυνατότητες, αφού πέρασε όλη την περασμένη εβδομάδα κυμαίνοντας και ενοποιώντας τα πρόσφατα κέρδη του. 

New Zealand

Δεν υπάρχουν σημαντικές δημοσιεύσεις δεδομένων. Μια σειρά κυβερνητικών μέτρων ανακοινώθηκαν για τη μείωση του κόστους ζωής την περασμένη εβδομάδα, αλλά η Reserve Bank of New Zealand παραμένει ακόμη πιο πίσω από την καμπύλη πληθωρισμού από την Federal Reserve. Αν και οι εξαγωγές ρεκόρ γεωργικών προϊόντων μετριάζουν το πλήγμα, η Νέα Ζηλανδία εξακολουθεί να κινδυνεύει από μια σκληρή προσγείωση φέτος. 

Ιαπωνία

Το ημερολόγιο της Ιαπωνίας είναι ήσυχο την επόμενη εβδομάδα, με μόνο το εμπορικό ισοζύγιο να σημειώνεται την Πέμπτη. Οι επενδυτές θα αναζητούν σημάδια αύξησης του λογαριασμού των εισαγωγών λόγω των υψηλών τιμών των βασικών εμπορευμάτων και της ενέργειας, που θα μπορούσαν να ξεκινήσουν έναν άλλο γύρο πωλήσεων γιεν έναντι των USD, AUD και NZD.

Το USD/JPY είχε μια ξέφρενη εβδομάδα, ανέβηκε στα 125.00 πριν πέσει στα 121.50 και στη συνέχεια ανέκαμψε στα 122.50. Η επιχείρηση αγοράς ομολόγων της BOJ για τον περιορισμό των αποδόσεων της JGB βοήθησε στην κάλυψη του USD/JPY, όπως και οι χαμηλότερες αποδόσεις στις ΗΠΑ και οι ροές επαναπατρισμού στο τέλος του έτους. Με το τέλος του έτους να έχει περάσει, μια άνοδος των αποδόσεων των ΗΠΑ θα μπορούσε να δώσει ώθηση σε άλλο ράλι σε USD/JPY.

Singapore

Δεν υπάρχουν σημαντικά στοιχεία. Οι επενδυτές θα παρακολουθούν το MAS τώρα, με την τελευταία ανακοίνωση πολιτικής τους να αναμένεται τον Απρίλιο, αλλά δεν σας λένε πότε. Το MAS αναμένεται ευρέως να ενισχύσει τη νομισματική πολιτική αυξάνοντας την κλίση της ανατίμησης του SGD. Ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς και το χρονοδιάγραμμα της ανακοίνωσης, αυτό θα μπορούσε να ωθήσει το USD/SGD απότομα χαμηλότερα, έστω και προσωρινά.

---

Οικονομικό Ημερολόγιο

Σάββατο, Απρίλιο 2

Οικονομικές Εκδηλώσεις

Ο Ουίλιαμς της Fed της Νέας Υόρκης δίνει τις βασικές παρατηρήσεις στο Κέντρο Μελετών Οικονομικής Πολιτικής Griswold στο Πανεπιστήμιο Πρίνστον.

Η Schnabel της ΕΚΤ συμμετέχει στο ετήσιο Ambrosetti Finance Workshop στο Cernobbio της Ιταλίας.

Κυριακή, Απρίλιος 3

Οικονομικές Εκδηλώσεις

Ουγγρικές κοινοβουλευτικές εκλογές: Το κόμμα Fidesz του πρωθυπουργού Όρμπαν έχει μικρό προβάδισμα  

Δευτέρα Απρίλιο 4

Οικονομικά Στοιχεία/Γεγονότα

Παραγγελίες εργοστασίων στις ΗΠΑ, ανθεκτικά αγαθά

Η Επιτροπή Δικαιοσύνης της Γερουσίας ψηφίζει για την υποψηφιότητα του Κετάντζι Μπράουν Τζάκσον στο Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ

Γερμανία εμπόριο

Ο κυβερνήτης της BOE Bailey μιλά στο Συνέδριο Stop Scams

Ο αναπληρωτής κυβερνήτης της BOE Cunliffe μιλά στο Σεμινάριο Διακεκριμένων Ομιλητών του Ευρωπαϊκού Οικονομικού & Χρηματοοικονομικού Κέντρου

Μετρητής πληθωρισμού στην Αυστραλία

India Markit PMI κατασκευής

Νομισματική βάση της Ιαπωνίας

Δείκτης τομέα ηλεκτρονικών της Σιγκαπούρης, PMI

Ανεργία στην Ισπανία

CPI Τουρκίας

Τρίτη, Απρίλιος 5

Οικονομικά Στοιχεία/Γεγονότα

εμπόριο των ΗΠΑ

Ο Brainard της Fed μιλάει για άνισες επιπτώσεις του πληθωρισμού

Απόφαση επιτοκίου RBA: Αναμένεται να διατηρηθεί το Επιτόκιο Στόχος μετρητών αμετάβλητο στο 0.10%

Australia Markit PMI, καταναλωτική εμπιστοσύνη

PMI υπηρεσιών Markit της Ευρωζώνης

Γαλλική βιομηχανική παραγωγή

Ιαπωνικές δαπάνες νοικοκυριών, Jibun Bank PMI

CPI της Ταϊλάνδης

Διεθνή αποθεματικά του Μεξικού

Λιανικές πωλήσεις Σιγκαπούρης, Markit PMI

Τετάρτη, Απρίλιος 6

Οικονομικά Στοιχεία/Γεγονότα

Πρακτικά της Fed

Ο Harker της Fed μιλά για τις οικονομικές προοπτικές

Στελέχη του πετρελαίου καταθέτουν για τις τιμές της βενζίνης και η υποεπιτροπή Εμπορίου Ενέργειας της Βουλής διεξάγει ακρόαση

China Caixin Composite and Services PMI

PPI της ευρωζώνης

Παραγγελίες εργοστασίων στη Γερμανία

India Markit PMI σύνθετο υλικό και υπηρεσίες

Τιμές εμπορευμάτων Νέας Ζηλανδίας

Απόφαση επιτοκίου Πολωνίας: Αναμένεται να αυξήσει το Βασικό Επιτόκιο κατά 50 μονάδες βάσης στο 4.00%

CPI της Ρωσίας

Έκθεση αποθέματος αργού πετρελαίου ΕΠΕ

Ξεκινά το συνέδριο Bitcoin 2022

Πέμπτη Απρίλιος 7

Οικονομικά Στοιχεία/Γεγονότα

Αμερικανοί αρχικοί ισχυρισμοί για την ανεργία

συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας 

Δημοσιεύθηκαν τα πρακτικά της ΕΚΤ για την πολιτική απόφαση του Μαρτίου

Δόθηκαν στη δημοσιότητα τα πρακτικά της κεντρικής τράπεζας του Μεξικού

Μιλάει ο Chief Economist Pill της BOE

Ο Bullard της Fed μιλάει για την οικονομία και τη νομισματική πολιτική

Ο Bostic και ο Evans της Fed συμμετέχουν σε εκδήλωση για την οικονομική κινητικότητα και την πλήρη απασχόληση χωρίς αποκλεισμούς

Ο Οργανισμός Τροφίμων και Γεωργίας του ΟΗΕ δημοσίευσε τον δείκτη τιμών των τροφίμων

Συναλλαγματικά αποθέματα Σιγκαπούρης

Εμπόριο Αυστραλίας

Οι λιανικές πωλήσεις της Ευρωζώνης

Βιομηχανική παραγωγή της Γερμανίας

Ο κορυφαίος δείκτης της Ιαπωνίας

CPI του Μεξικού

ΑΕΠ της Σιγκαπούρης

Παρασκευή, 8 Απρίλιο

Οικονομικά Στοιχεία/Γεγονότα

Αποθέματα χονδρικής ΗΠΑ

Ανεργία στον Καναδά

Απόφαση για το επιτόκιο της Ινδίας: Αναμένεται να παραμείνει αμετάβλητο το ποσοστό επαναγοράς στο 4.00%

Εξαμηνιαία αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας της RBA

Πρακτικά της Τσεχικής Κεντρικής Τράπεζας (CNB).

Ιαπωνία BoP, εμπορικό ισοζύγιο, χρεοκοπίες, δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης

Δείκτης βαριάς κυκλοφορίας φορτηγόμετρο ANZ Νέας Ζηλανδίας

ΑΕΠ της Ρωσίας

Βιομηχανική παραγωγή Ισπανίας

Συναλλαγματικά αποθέματα Ταϊλάνδης, προθεσμιακές συμβάσεις, καταναλωτική εμπιστοσύνη

Ενημερώσεις αξιολόγησης κυρίαρχου

Αυστρία (Fitch)

Φινλανδία (Fitch)

Ουκρανία (Moody's)

• Coinsmart. Το καλύτερο ανταλλακτήριο Bitcoin και Crypto στην Ευρώπη.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. ΕΛΕΥΘΕΡΗ ΠΡΟΣΒΑΣΗ.
• CryptoHawk. Ραντάρ Altcoin. Δωρεάν δοκιμή.
• Πηγή: https://www.marketpulse.com/20220401/week-ahead-risks-mounting/