Χρήση παραγώγων Bitcoin για να διακρίνουμε την κερδοσκοπία από την αληθινή ορμή

Το παρακάτω είναι ένα απόσπασμα από μια πρόσφατη έκδοση του Bitcoin Magazine Pro, Το περιοδικό Bitcoin ενημερωτικό δελτίο για τις premium αγορές. Για να είστε από τους πρώτους που θα λάβετε αυτές τις πληροφορίες και άλλες αναλύσεις αγοράς bitcoin στην αλυσίδα απευθείας στα εισερχόμενά σας, Εγγραφείτε τώρα.

Αυτό το άρθρο καλύπτει ορισμένες από τις πρόσφατες ενέργειες στην αγορά παραγώγων bitcoin, καθώς και αγγίζει την εξελισσόμενη σχέση μεταξύ του bitcoin και του παλαιού χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Η δράση στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές ήταν έντονη, με τεράστια αστάθεια στα νομίσματα, περισσότερες πωλήσεις σε ομόλογα και μια σύντομη ανοδική απόκλιση για το bitcoin, που ενθουσίασε τους ταύρους.

Καθώς το bitcoin έπεσε πίσω από τα 20,000 $, ακούστηκε κάποια φλυαρία για πιθανή αποσύνδεση, καθώς το bitcoin αυξήθηκε πάνω από 7% ενώ οι αγορές μετοχών στις ΗΠΑ υποχώρησαν περίπου 4% την τελευταία εβδομάδα. Αν και σίγουρα θα θέλαμε να δούμε μια στιγμή όπου το bitcoin βρίσκει ανακούφιση σε ένα ολοένα και πιο ταραχώδες περιβάλλον στο κληρονομημένο χρηματοπιστωτικό σύστημα, παραμένουμε σκεπτικοί ως προς αυτό το αποτέλεσμα στο εγγύς μέλλον, καθώς τα δεδομένα απλώς δεν το υποστηρίζουν.

Δεν μπορούμε να τονίσουμε αρκετά ότι το τρέχον περιβάλλον συναλλαγών για το bitcoin αφορά λιγότερο το ίδιο το bitcoin και περισσότερο το δολάριο. Καθώς οι αποδόσεις στις διάρκειες και τα νομίσματα αυξάνονται στα ύψη, η αξία των παγκόσμιων περιουσιακών στοιχείων καταρρέει παράλληλα, γεγονός που θα οδηγήσει στη συνέχεια σε μια ημέρα απολογισμού όπου τα πάντα πωλούνται παράλληλα.

Όπως μας αρέσει να το λέμε, η φούσκα των πάντων ξετυλίγεται, καθώς το περιουσιακό στοιχείο που βρίσκεται στη βάση όλων, το ομόλογο του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, συνεχίζει να αιμορραγεί.

Ας επιστρέψουμε για λίγο στο bitcoin. Από ποια περίοδο ήταν η υπεραπόδοση και μπορούμε να περιμένουμε περισσότερα σύντομα;

Η απλή απάντηση είναι ότι ο τύπος αγοράς που λάμβανε χώρα – θέσεις long στην αγορά συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin – δεν είναι ποτέ βιώσιμος.

Δεκάδες χιλιάδες καθαρές αγορές αξίας bitcoin έγιναν καθαροί πωλητές σε ώρες, καθώς η αύξηση του ανοιχτού ενδιαφέροντος που οδήγησε στην αύξηση της τιμής στην αγορά έπεσε γρήγορα κάτω από το νερό. 

Η πεποίθησή μας όσον αφορά την αγορά παραγώγων bitcoin και τη γνώση της για την κατάσταση του κύκλου της αγοράς είναι η εξής:

Όταν το μεταβλητό επιτόκιο είναι σημαντικά αρνητικό, έχει συμβεί το κύριο βάρος της άμεσης πώλησης και της αποδυνάμωσης της μόχλευσης. Το μεταβλητό επιτόκιο στο σύμπλεγμα των διαρκών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να μας δώσει μια εικόνα για το εάν οι ταύροι ή οι αρκούδες είναι υπερεπιθετικοί.

Όταν το επιτόκιο χρηματοδότησης είναι σημαντικά αρνητικό, μπορεί να οφείλεται τόσο στο κλείσιμο των θέσεων αγοράς που οδηγούν την τιμή κάτω από την αγορά spot ή λόγω των επιθετικών θέσεων short που ωθούν την τιμή χαμηλότερα. Τα επιτόκια χρηματοδότησης στο σημερινό περιβάλλον της αγοράς είναι πολύ πιο χαμηλά από την τρέλα που παρατηρήθηκε το 2021.

Η προσδοκία μας είναι ότι μια αστάθεια στις αγορές παλαιού τύπου θα οδηγήσει σε μεγάλη ρευστοποίηση των παραγώγων bitcoin, οδηγώντας την τιμή κάτω από τις αγορές spot, ενώ οι short traders συσσωρεύονται. Αυτό θα φανεί από ένα δραστικά αρνητικό επιτόκιο διαρκούς χρηματοδότησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (μεταβλητό επιτόκιο που δίνει κίνητρα στους εμπόρους να διακανονίσουν τις τιμές κοντά στο επιτόκιο της άμεσης αγοράς).

Δεν το έχουμε δει αυτό, όσον αφορά το επίπεδο στο οποίο οι αγορές του 2020 και του 2021 έφτασαν κάτω.

Η αγορά δεν είναι εκεί σήμερα, κατά την εκτίμησή μας.

Σχετικά θέματα: