Αξιολόγηση του κινδύνου σε έναν ταύρο Bitcoin

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Περίληψη

Σε αυτό το άρθρο, παρουσιάζουμε ένα νέο Αξιολόγηση Κινδύνου πλαίσιο που χρησιμοποιεί μια σουίτα βασικών οργάνων στην αλυσίδα που καλύπτουν τόσο Βραχυπρόθεσμα όσο και Μακροπρόθεσμα κύκλους κινδύνου.
Εξοπλισμένοι με αυτό το νέο πλαίσιο, στοχεύουμε να παρέχουμε τόσο σε επενδυτές όσο και σε αναλυτές ένα ισχυρό μοντέλο για την αξιολόγηση του κινδύνου απόσυρσης από τη σκοπιά που βασίζεται στα δεδομένα.
Συμπερασματικά, συγκεντρώνουμε όλες τις μετρήσεις που εξετάζονται σε έναν χάρτη θερμότητας για να αξιολογήσουμε τη συρροή του κινδύνου σε μια ποικιλία κατηγοριών δεδομένων.

💡

Όλοι οι δείκτες που παρουσιάζονται σε αυτήν την έκθεση είναι διαθέσιμοι στο αυτόν τον πίνακα ελέγχου.

Ανάλυση Μακροκινδύνων

Υπάρχουν πολλά μοντέλα και μετρήσεις που είναι διαθέσιμα στους αναλυτές που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αξιολόγηση του κινδύνου αγοράς σε οποιοδήποτε δεδομένο σημείο του κύκλου. Σε αυτό το κομμάτι, θα εξετάσουμε συγκεκριμένα τον «κίνδυνο» ως εκείνο της σημαντικής μείωσης της τιμής spot του Bitcoin.

Ως εκ τούτου, το "Υψηλού Κινδύνου " ορίζεται ως ένα σημείο όπου η αγορά είναι πιθανόν σε μια κερδοσκοπική φούσκα. Αντίθετα, τα περιβάλλοντα «Χαμηλού Κινδύνου » θεωρούνται εκείνα όπου μεγάλο μέρος της κερδοσκοπικής περίσσειας έχει εκκαθαριστεί και η αγορά είναι πιο πιθανό να βρίσκεται σε ένα μοτίβο σχηματισμού πυθμένα.

Φούσκα τιμών

Ως πρώτο δομικό στοιχείο, παρακολουθούμε την απόκλιση της τιμής από δύο μακροπρόθεσμες μέσες γραμμές βάσης αναστροφής:

Μοντέλο MVRV : Αυτό το μοντέλο μετρά την αναλογία μεταξύ της τιμής spot και της συνολικής βάσης κόστους της αγοράς (Realized Price).
Πολλαπλές Mayer 🔵: Αξιοποιώντας το 200D-SMA ως τεχνική κυκλική μεσαία γραμμή, μετρώντας το ασφάλιστρο ή την έκπτωση σε σχέση με αυτήν τη γραμμή βάσης.

Στο παρακάτω διάγραμμα, έχουμε ορίσει τις ακόλουθες κατηγορίες κινδύνου με συνδυασμό MVRV και Mayer Multiple (MM) μοντέλα.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων
Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Η τιμή είναι πάνω από τα δύο μοντέλα (MVRV > 1 και MM >1) και το Mayer Multiple διαπραγματεύεται δύο τυπικές αποκλίσεις υψηλότερες από τον αθροιστικό μέσο όρο του (MM > +2 STD).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Η τιμή είναι πάνω από τα μοντέλα (MVRV > 1 και MM >1) και το Mayer Multiple είναι κάτω από δύο τυπικές αποκλίσεις υψηλότερο από τον αθροιστικό μέσο όρο του (1.0 < MM < +2 STD).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Η τιμή είναι πάνω από την πραγματοποιηθείσα τιμή (MVRV>1) αλλά κάτω από το επίπεδο 200D-MA (MM<1).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Η τιμή είναι χαμηλότερη τόσο από την πραγματοποιηθείσα τιμή (MVRV<1) όσο και από το επίπεδο 200D-MA (MM<1).

Η τιμή spot είναι επί του παρόντος στα $42.9k, ενώ η πραγματοποιηθείσα τιμή και το 200D-MA διαπραγματεύονται στα $22.8k και $34.1k $, αντίστοιχα. Αυτό θέτει την αγορά σε ένα Υψηλού κινδύνου 🧡 περιβάλλοντος.

Αξιολόγηση του κινδύνου σε μια ευφυΐα δεδομένων PlatoBlockchain Bitcoin Bull. Κάθετη αναζήτηση. Ολα συμπεριλαμβάνονται. — Ζωντανός πάγκος εργασίας

Μέτρηση της κερδοφορίας της προσφοράς

Η μέτρηση Ποσοστό προσφοράς στο κέρδος (PSIP) 🔵 μετρά την αναλογία των νομισμάτων με βάση κόστους χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή spot. Αυτός ο δείκτης μπορεί να βοηθήσει στον εντοπισμό του πιθανού κινδύνου αυξημένης πίεσης πωλήσεων, καθώς οι επενδυτές βλέπουν ένα αυξανόμενο κίνητρο για την απόκτηση κερδών.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων
Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το PSIP είναι περισσότερες από μία τυπικές αποκλίσεις από τον ιστορικό του μέσο όρο.
(PSIP > 90%)

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Το PSIP είναι λιγότερο από μία τυπική απόκλιση πάνω από τον ιστορικό του μέσο όρο.
(75% < PSIP < 90%)

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Το PSIP βρίσκεται κάτω από τον ιστορικό του μέσο όρο αλλά πάνω από το στατιστικό κατώτερο εύρος του.
(58% < PSIP < 75%)

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Το PSIP είναι περισσότερες από μία τυπικές αποκλίσεις κάτω από τον ιστορικό του μέσο όρο.
(PSIP < 58%)

Όταν αυτός ο δείκτης διαπραγματεύεται πάνω από την ανώτερη ζώνη, έχει ιστορικά ευθυγραμμιστεί με την αγορά που εισέρχεται στην «Ευφορική Φάση» μιας ανοδικής αγοράς. Κατά τη διάρκεια του πρόσφατου ράλι αγοράς γύρω από την κυκλοφορία του Spot ETF, αυτή η μέτρηση έφτασε στο Πολύ υψηλός κίνδυνος 🥺, η οποία ακολουθήθηκε από συρρίκνωση της τιμής στα 38 χιλιάδες $.

Μεγέθυνση φόβου και απληστίας

Ένα άλλο ισχυρό εργαλείο για την ποσοτικοποίηση του κινδύνου που σχετίζεται με την ανάπτυξη Φόβος και απληστία συναίσθημα στην αγορά είναι το Καθαρά μη πραγματοποιηθέντα κέρδη / ζημίες (NUPL) μετρικός. Αυτός ο δείκτης εξετάζει την αξία σε δολάρια του συνολικού καθαρού κέρδους ή ζημίας ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης της αγοράς.

Επομένως, αφού υπολογίσετε τον αριθμό των κερμάτων στο κέρδος χρησιμοποιώντας το Ποσοστό της προσφοράς στο κέρδος, μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε το NUPL για να μετρήσουμε το μέγεθος της κερδοφορίας των επενδυτών.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το NUPL υπερβαίνει τη μία τυπική απόκλιση σε σχέση με τον μέσο όρο των 4 ετών, υποδηλώνοντας ότι η αγορά βρίσκεται στο Ευφορία φάση, όπου το μη πραγματοποιημένο κέρδος φτάνει σε ακραία επίπεδα (NUPL > 0.59).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Η NUPL βρίσκεται μεταξύ της ανώτερης ζώνης και του μέσου όρου 4 ετών, υποδηλώνοντας ότι η αγορά έχει καθαρά κέρδη, αλλά κάτω από τα στατιστικά υψηλά επίπεδα (0.35 < NUPL < 0.59).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Η NUPL έχει πέσει κάτω από τον μέσο όρο 4 ετών, αλλά είναι πάνω από στατιστικά χαμηλά επίπεδα (0.12 < NUPL < 0.35).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Η NUPL έχει βυθιστεί κάτω από τη στατιστική χαμηλή ζώνη, η οποία ιστορικά συμπίπτει με την Κάτω Ανακάλυψη φάση μιας bear market (NUPL < 0.12).

Μετά το ράλι του Οκτωβρίου 2023, το NUPL μπήκε στο Υψηλού Κινδύνου 🧶 εύρος, που φτάνει την τιμή του 0.47. Παρά το σημαντικό άλμα του όγκου των κερμάτων που διατηρήθηκε στα κέρδη, το μέγεθος του κέρδους σε δολάρια ΗΠΑ δεν έφτασε το Πολύ υψηλός κίνδυνος 🥥 πολιτεία. Αυτό υποδηλώνει ότι ένα μεγάλο ποσοστό νομισμάτων συγκεντρώθηκε με βάση το κόστος γύρω από το εύρος ενοποίησης των ~30 $ καθ' όλη τη διάρκεια του εξαμήνου 2-2023.

Πραγματοποιημένα κέρδη και ζημίες

Το επόμενο βήμα είναι να αξιολογήσετε τον τρόπο με τον οποίο οι συμμετέχοντες στην αγορά προσαρμόζουν τα πρότυπα δαπανών τους, με τον Αναλογία Πραγματοποιημένου Κέρδους/Ζημίας (RPLR) να αποτελεί εξαιρετική πυξίδα για την επίτευξη αυτού του στόχου.

Αυτός ο δείκτης παρακολουθεί την αναλογία μεταξύ γεγονότων λήψης κερδών και ζημιών που συμβαίνουν στην αλυσίδα. Χρησιμοποιούμε ένα 14D-MA αυτού του λόγου για να εξομαλύνουμε τον ημερήσιο θόρυβο και να προσδιορίζουμε με μεγαλύτερη σαφήνεια τις μακροοικονομικές αλλαγές στη συμπεριφορά των επενδυτών.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το RPLR είναι πάνω από 9, που σημαίνει ότι περισσότερο από το 90% των κερμάτων που κινούνται στην αλυσίδα δαπανώνται ως κέρδος, ένα τυπικό χαρακτηριστικό της εξάντλησης της ζήτησης της αγοράς (RPLR > 9).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Το RPLR είναι κάτω από 9 και πάνω από 3, υποδεικνύοντας ότι μεταξύ 75%-90% των νομισμάτων κινούνται ως κέρδη. Αυτή η δομή είναι συχνή πριν και μετά τις κορυφές της αγοράς (3 < RPLR < 9).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Το RPLR έχει μειωθεί κάτω από τη μέση γραμμή του 3, το οποίο συμβαίνει συνήθως όταν η αγορά υφίσταται μια μετάβαση μεταξύ καθεστώτων υψηλού και χαμηλού κινδύνου (1 < RPLR < 3).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Το RPLR διαπραγματεύεται κάτω από το 1, υποδεικνύοντας την κυριαρχία των νομισμάτων που κινούνται σε απώλειες, το οποίο είναι ένα σημάδι συνθηκολόγησης των επενδυτών, τυπικό κατά τη διάρκεια των οικονομικών αγορών στο τελευταίο στάδιο.

Αυτός ο δείκτης επεσήμανε πρόσφατα ένα καθεστώς πολύ υψηλού κινδύνου καθώς οι τιμές έφτασαν το πρόσφατο ανώτατο όριο των 48.4 χιλιάδων $. Η Αναλογία Πραγματοποιημένων Κέρδους/Ζημίας είναι αυτή τη στιγμή στο 4.1, που βρίσκεται στην κατάσταση Υψηλού Κινδύνου .

Ανάλυση Κινδύνου Δραστηριότητας

Αλλάζοντας ελαφρά ταχύτητα, θα αξιολογήσουμε τώρα τον κίνδυνο μέσω του φακού της ζήτησης, που μετράται χρησιμοποιώντας μια σειρά μετρήσεων υιοθέτησης που σχετίζονται με τη δραστηριότητα του δικτύου.

Απαίτηση για μπλοκ

Δεδομένου του περιορισμένου χώρου μπλοκ στο δίκτυο Bitcoin, μια ισχυρή μέθοδος για τη μέτρηση της ζήτησης είναι η εξέταση της αγοράς τελών. Συνήθως, η σταθερή αύξηση της ζήτησης οδηγεί σε συνεχή αύξηση των τελών, καθώς αυξάνεται ο ανταγωνισμός για συμπερίληψη στο επόμενο τμήμα.

Ο Δυαδικός δείκτης εσόδων εξόδων εξόρυξης (MFR-BI) δείχνει την αναλογία των ημερών τις τελευταίες 30 ημέρες όπου η αγορά τελών παρουσίασε αυξανόμενη πίεση μέρα με τη μέρα.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το MFR-BI θερμαίνεται πάνω από το 58% (+1 STD) των ημερών τον τελευταίο μήνα. Αυτό αποτελεί ένδειξη ότι ο επείγων χαρακτήρας των δαπανών των επενδυτών αυξάνεται (MFR-BI > 58%).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Το MFR-BI βρίσκεται μεταξύ του ιστορικού μέσου όρου και της ανώτερης στατιστικής ζώνης (48% < MFR-BI < 58%).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Το MFR-BI έχει πέσει κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο, υποδηλώνοντας μείωση του ανταγωνισμού στην αγορά τελών (42% < MFR-BI < 48%).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Το MFR-BI έχει πέσει κάτω από το χαμηλό στατιστικό εύρος στο 42% (-1 STD), υποδηλώνοντας ότι οι επενδυτές έχουν φθίνουσα ανάγκη να μετακινήσουν τα κεφάλαιά τους (MFR-BI < 42%).

Κατά τη διάρκεια της πτώσης του sell-off στα $38k, αυτός ο δείκτης ενεργοποίησε α Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🩹 σήμα. Καθώς οι τιμές spot επανήλθαν στα 43 χιλιάδες $, αυτή η μέτρηση επέστρεψε στη ζώνη χαμηλού κινδύνου (~46%).

Η κερδοσκοπία

Ως το τελευταίο στοιχείο της σουίτας ανάλυσης κινδύνου δραστηριότητας, επανεξετάζουμε τη μέτρηση του Exchange Volume Momentum, η οποία συγκρίνει τον μηνιαίο και ετήσιο μέσο όρο του όγκου που μεταφέρεται από/προς όλα τα χρηματιστήρια. Αυτό το εργαλείο λειτουργεί ως υποκατάστατο για την όρεξη της αγοράς για κερδοσκοπία.

Αυτός ο δείκτης κινδύνου μετρά το μέγεθος και την κατεύθυνση της αλλαγής του ταχύτερου μηνιαίου κινητού μέσου όρου (30D-MA) σε σχέση με τον βραδύτερο ετήσιο κινητό μέσο όρο (365-MA).

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Όταν ο μηνιαίος μέσος όρος διαπραγματεύεται πάνω από τον ετήσιο μέσο όρο και συνεχίζει να αυξάνεται, ο παράγοντας κινδύνου θεωρείται πολύ υψηλός (MA-365D < MA-30D και MA-30D 🔼).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Όταν ο μηνιαίος μέσος όρος διαπραγματεύεται πάνω από τον ετήσιο μέσο όρο, αλλά μειώνεται, ο παράγοντας κινδύνου χαρακτηρίζεται ως υψηλός (MA-365 < MA-30D και MA-30D 🔽).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Όταν ο μηνιαίος μέσος όρος είναι κάτω από τον ετήσιο μέσο όρο, αλλά αυξάνεται, ο παράγοντας κινδύνου χαρακτηρίζεται ως χαμηλός (MA-30D < MA-365D και MA-30D 🔼).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Όταν ο μηνιαίος μέσος όρος είναι κάτω από τον ετήσιο μέσο όρο, αλλά μειώνεται, ο παράγοντας κινδύνου χαρακτηρίζεται ως πολύ χαμηλός (MA-30D < MA-65D και MA-30D 🔽).

Ο μηνιαίος μέσος όρος των όγκων εισροών ανταλλαγής κινείται έντονα από τον Οκτώβριο, τοποθετώντας αυτόν τον δείκτη στο Πολύ υψηλός κίνδυνος 🥇 καθεστώς. Αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά βρίσκεται επί του παρόντος σε μια σχετικά κερδοσκοπική κατάσταση.

Βραχυπρόθεσμη και Μακροπρόθεσμη Ανάλυση Κινδύνου

Η παραπάνω ανάλυση κινδύνου εξετάζει μια σχετικά μακροοικονομική και παγκόσμια προοπτική. Σε αυτήν την επόμενη ενότητα, θα αξιολογήσουμε τα μοτίβα σε πιο αναλυτικό επίπεδο, λαμβάνοντας υπόψη τη συμπεριφορά των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κοορτών κατόχων.

Νέοι Επενδυτές στο Κέρδος

Επανεξέταση των συμπερασμάτων που έγιναν σε προηγούμενες εκθέσεις (WoC 38, 2023 και WoC 50, 2023), Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι τείνουν να έχουν μεγάλη επιρροή στη διαμόρφωση της βραχυπρόθεσμης δράσης των τιμών, όπως τα τοπικά tops and bottoms.

Επομένως, ακολουθούμε μια προσέγγιση Αιτίας και Αποτελέσματος για τον εντοπισμό διαστημάτων υψηλού (ή χαμηλού) κινδύνου. Αυτό βασίζεται σε μια αξιολόγηση δύο σταδίων:

Μη πραγματοποιηθέντα κέρδη (ή ζημίες) που κατέχουν αυτοί οι νέοι επενδυτές (το κίνητρο για δαπάνες).
Πραγματοποιημένα κέρδη (και ζημίες) κλειδωμένα από νέους επενδυτές (η πραγματική δαπάνη).

Ξεκινάμε με τον βραχυπρόθεσμο δείκτη κέρδους/ζημίας από προμήθεια κατόχου (STH-SPLR), ο οποίος συλλαμβάνει την ισορροπία μεταξύ της προσφοράς που διατηρείται στο κέρδος έναντι της ζημίας για νέους επενδυτές.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το STH-SPLR είναι μεγαλύτερο από 9, υποδηλώνει ότι το 90% των νέων κερμάτων επενδυτών είναι σε κέρδος, δημιουργώντας ένα ισχυρό κίνητρο για δαπάνες (STH-SPLR > 9).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Το STH-SPLR είναι μεταξύ 1 και 9, υποδεικνύοντας ότι μεταξύ 50% και 90% των νέων κερμάτων επενδυτών έχουν κέρδος και μέτριο κίνδυνο δαπανών (1 < STH-SPLR < 9).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Το STH-SPLR είναι μεταξύ 0.11 και 1, υποδεικνύοντας ότι μεταξύ 10% και 50% της προσφοράς νέων επενδυτών είναι σε κέρδος, θέτοντας την πλειοψηφία υποβρύχια στις εκμεταλλεύσεις τους (0.11 < STH-SPLR <1).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩 Το STH-SPLR πέφτει κάτω από το 0.11, υποδεικνύοντας ότι περισσότερο από το 90% της προσφοράς νέων επενδυτών διατηρείται με ζημία, τυπική των αγορών ανταπόκρισης τελευταίου σταδίου (STH-SPLR < 0.11).

Αυτός ο δείκτης σηματοδότησε πρόσφατα α Πολύ υψηλός κίνδυνος 🥥 κατάσταση μεταξύ των μέσων Οκτωβρίου 2023 και των μέσων Ιανουαρίου 2024 καθώς η κερδοσκοπία του ETF κορυφώθηκε. Αυτό υποδηλώνει ότι μια υπερ-πλειοψηφία νέων επενδυτών ήταν κερδοφόροι, υποδηλώνοντας αυξημένη πιθανότητα άντλησης κερδών. Αυτό από τότε έχει ψυχρανθεί προς το ουδέτερο Χαμηλό ρίσκο 🨅 γκάμα.

Κλείδωμα σε βραχυπρόθεσμα κέρδη

Το επόμενο βήμα είναι η εστίαση στις πραγματικές δαπάνες αυτών των Βραχυπρόθεσμων Κατόχων, μετρούμενες μέσω του φακού των πραγματοποιηθέντων κερδών ή ζημιών τους. Το παρακάτω γράφημα επισημαίνει παραδείγματα καθεστώτων υψηλής κερδοφορίας (ή ζημιογόνων ) από τον Ιανουάριο του 2016. Όπως φαίνεται, αυτές οι περίοδοι υψηλών δαπανών τείνουν να συμπίπτουν τόσο με ισχυρά ράλι όσο και με διορθώσεις.

Μετασχηματίζουμε και κανονικοποιούμε αυτές τις μετρήσεις χρησιμοποιώντας μια συνάρτηση Z-Score 90 ημερών, η οποία τυποποιεί αυτήν τη δραστηριότητα βραχυπρόθεσμων κατόχων σε δολάρια ΗΠΑ. Αυτή η τεχνική βοηθά στον εντοπισμό πότε οι βραχυπρόθεσμες δαπάνες των κατόχων είναι εκτός στατιστικών ακραίων τιμών, κάτι που μπορεί να μεταφραστεί σε πιθανούς τοπικούς σχηματισμούς κορυφής και βάσης εντός της αγοράς.

Σημειώστε ότι για να βελτιώσουμε την οπτική πτυχή αυτού του δείκτη κινδύνου, έχουμε αντιστρέψει τη βαθμολογία z-score που έχει πραγματοποιηθεί (πολλαπλασιασμένη με -1).

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το STH στο Profit Z-Score είναι περισσότερες από +2 τυπικές αποκλίσεις πάνω από τον μέσο όρο των 90D, υποδεικνύοντας σημαντική λήψη κερδών (STH-Realized Profit Z-Score > 2).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Το STH στο Profit Z-Score είναι μεταξύ του μέσου όρου 90D και του επιπέδου τυπικής απόκλισης +2, υποδηλώνοντας μέτρια λήψη κέρδους (1 < STH-Realized Profit Z-Score < 2).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Το STH στο Profit Z-Score πέφτει κάτω από τον μέσο όρο των 90D, υποδεικνύοντας μια αξιοσημείωτη μείωση στη λήψη κερδών, συχνά σε συνδυασμό με αυξανόμενες πραγματοποιηθείσες ζημίες. (STH-Realized Profit Z-Score < 1)

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Παρόμοια με την κατηγορία Low Risk , το STH στο Profit Z-Score πέφτει κάτω από τον μέσο όρο του 90D, ενώ ταυτόχρονα, οι πραγματοποιηθείσες απώλειες αυξάνονται πάνω από +2 τυπικές αποκλίσεις πάνω από τον μέσο όρο του 90D (STH-Realized Profit Z-Score < 1 και STH-Realized Loss Z-Score > 2, σημειώνοντας την ανεστραμμένη οπτική πτυχή).

Η πρόσφατη διόρθωση στα 38 χιλιάδες δολάρια μετά την κυκλοφορία του ETF προκάλεσε αξιοσημείωτη μείωση του κινδύνου αγοράς σύμφωνα με αυτήν τη μέτρηση. Το STH-Realized Profit Z-Score είναι αυτή τη στιγμή στο -1.22, ενώ το STH-Realized Profit Z-Score είναι στο -0.24. Αυτό τοποθετεί την παρούσα δομή της αγοράς στο Χαμηλό ρίσκο 🟨 καθεστώς.

Παλιά χέρια που κλειδώνουν στο κέρδος

Εισαγάγαμε ένα πλαίσιο παρόμοιο με την αξιολόγηση του βραχυπρόθεσμου κινδύνου κατόχου παραπάνω, με τη διαφορά ότι επικεντρώθηκε σε μακροπρόθεσμους κατόχους (LTHs) σε προηγούμενη αναφορά (WoC-22-2023). Ο στόχος είναι να εκτιμηθεί πότε ο βαθμός του μη πραγματοποιηθέντος κέρδους που κατέχουν οι Μακροπρόθεσμοι κάτοχοι έχει προχωρήσει σε στατιστικά ακραία επίπεδα και, στη συνέχεια, να εντοπιστεί εάν αυτή η κοόρτη αυξάνει ανάλογα τις δαπάνες τους.

Ο πρώτος δείκτης μετράει τη συνιστώσα του μη πραγματοποιηθέντος κέρδους των LTH χρησιμοποιώντας το Long-Term Holder MVRV Ratio. Αυτό μετρά την απόκλιση μεταξύ της τιμής αγοράς και της μέσης βάσης κόστους LTH.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το LTH-MVRV είναι μεγαλύτερο από 3.5, υποδεικνύοντας ότι οι LTHs έχουν ένα μέσο μη αξιοποιημένο κέρδος 250%. Αυτό το εύρος συχνά επιτυγχάνεται καθώς η αγορά διεκδικεί εκ νέου το προηγούμενο ATH (LTH-MVRV > 3.5).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Το LTH-MVRV διαπραγματεύεται μεταξύ 1.5 και 3.5. Αυτή η κατάσταση παρατηρείται συνήθως κατά τα πρώτα στάδια της αγοράς τόσο των αρκούδων όσο και των ταύρων (1.5 < LTH-MVRV <3.5).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Το LTH-MVRV διαπραγματεύεται μεταξύ 1.0 και 1.5, υποδεικνύοντας ότι τα LTH είναι ελάχιστα κερδοφόρα κατά μέσο όρο, τυπικά κατά τη διάρκεια των ανοδικών αγορών τελικού σταδίου και αρχικών σταδίων (1 < LTH-MVRV <1.5).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Το LTH-MVRV διαπραγματεύεται κάτω από το 1.0, καθώς η τιμή spot πέφτει κάτω από το μέσο κόστος LTH. Αυτό συχνά υπογραμμίζει μια κατάσταση εξάντλησης των πωλητών και συνθηκολόγησης των επενδυτών (LTH-MVRV < 1).

Μετά την προκλητική ανάκαμψη από την κατάρρευση του FTX, αυτός ο δείκτης έχει προχωρήσει στο 2.06, μπαίνοντας στο Υψηλού Κινδύνου 🧶 καθεστώς. Όπως σημειώθηκε, αυτά τα επίπεδα παρατηρούνται συνήθως κατά τα πρώτα στάδια των ανοδικών αγορών, καθώς οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές επιστρέφουν σε ένα σχετικά σημαντικό επίπεδο κερδοφορίας.

Μακροχρόνιες δαπάνες κατόχων

Στο τελευταίο βήμα αυτής της μελέτης ανάλυσης κινδύνου, δημιουργήσαμε έναν δυαδικό δείκτη για να αξιολογήσουμε πότε οι δαπάνες για LTH αυξάνονται με σταθερό ρυθμό. Ο Δυαδικός δείκτης αποστολής μακροπρόθεσμου κατόχου (LTH-SBI) παρακολουθεί περιόδους κατά τις οποίες η δαπάνη LTH είναι επαρκής για τη μείωση της συνολικής προσφοράς LTH σε μια παρατεταμένη περίοδο 7 ημερών.

Όταν η προσφορά LTH μειώνεται, υποδηλώνει μια επανεισαγωγή της μακροχρόνιας αδρανούς προσφοράς πίσω στην κυκλοφορία υγρών, λειτουργώντας ως αντιστάθμιση της νέας ζήτησης.

💡

Πλαίσιο Ανάλυσης Κινδύνων

Πολύ υψηλός κίνδυνος 🟥
Το LTH-SBI έφτασε πάνω από το 0.85, υποδεικνύοντας ότι οι LTH έχουν αυξήσει τις δαπάνες τους για 6 από τις τελευταίες 7 ημέρες. Αυτό το μοτίβο σχετίζεται με παλιά χέρια που εκμεταλλεύονται την ευκαιρία να κλειδώσουν το κέρδος σε υψηλές τιμές (LTH-SBI > 0.85).

Υψηλού Κινδύνου 🟧
Το LTH-SBI διαπραγματεύεται μεταξύ 0.50 και 0.85, υποδηλώνοντας μια μέτρια αύξηση των δαπανών LTH για τουλάχιστον 3.5 από τις τελευταίες 7 ημέρες (0.50 < LTH-SBI < 0.85).

Χαμηλό ρίσκο 🟨
Το LTH-SBI διαπραγματεύεται μεταξύ 0.14 και 0.50, υποδεικνύοντας ότι πραγματοποιείται σχετικά μικρός βαθμός δαπανών LTH την τελευταία εβδομάδα (0.14 < LTH-SBI < 0.50).

Πολύ χαμηλός κίνδυνος 🟩
Το LTH-SBI πέφτει κάτω από 0.14, υποδεικνύοντας ότι οι δαπάνες για LTH είναι ελάχιστες και η συνολική προσφορά τους μειώνεται για 1 ή λιγότερες ημέρες την τελευταία εβδομάδα (LTH-SBI < 0.14).

Το ράλι κερδοσκοπίας του ETF προς τα 48.4 χιλιάδες δολάρια ώθησε αυτόν τον δείκτη κινδύνου Χαμηλό ρίσκο 🨅 στο Υψηλού Κινδύνου 🧶 γκάμα. Η τρέχουσα τιμή είναι 0.7, υποδηλώνοντας έναν βαθμό αυξημένων δαπανών από LTHs, καθώς οι επενδυτές και η επανεξισορρόπηση του ETF (δηλαδή από το GBTC) μεταβιβάζουν την ιδιοκτησία νομισμάτων.

Συμπέρασμα

Σε αυτό το κομμάτι, αναπτύξαμε μια διαδικασία για την αξιολόγηση του κινδύνου απόσυρσης στην αγορά Bitcoin. Αυτοί οι παράγοντες κινδύνου λαμβάνουν υπόψη ένα ευρύ σύνολο δεδομένων και κατηγοριών συμπεριφοράς επενδυτών, συμβάλλοντας στη δημιουργία ενός πλαισίου για αναλυτές και επενδυτές.

Ενώ κάθε δείκτης μπορεί να χρησιμοποιηθεί μεμονωμένα, ο συνδυασμός παρέχει συχνά μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα της κατάστασης της αγοράς. Το παρακάτω διάγραμμα τα συγκεντρώνει σε μια προβολή θερμικού χάρτη των διαφόρων δεικτών κινδύνου τα τελευταία 5 χρόνια. Από αυτό, μπορούμε να συγκρίνουμε τους δείκτες με αξιοσημείωτες κορυφές και κάτω, όπου μπορεί να φανεί σημαντική συρροή.

Τα επίπεδα και οι μετασχηματισμοί προορίζονται ως αρχικός οδηγός και θα πρέπει να επαναληφθούν από αναλυτές και επαγγελματίες για βελτιστοποίηση για συγκεκριμένα σημεία ενδιαφέροντος.

Αποποίηση ευθύνης: Αυτή η αναφορά δεν παρέχει επενδυτικές συμβουλές. Όλα τα δεδομένα παρέχονται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Καμία επενδυτική απόφαση δεν θα βασίζεται στις πληροφορίες που παρέχονται εδώ και είστε αποκλειστικά υπεύθυνοι για τις δικές σας επενδυτικές αποφάσεις.

Τα συναλλαγματικά υπόλοιπα που παρουσιάζονται προέρχονται από την ολοκληρωμένη βάση δεδομένων ετικετών διευθύνσεων της Glassnode, οι οποίες συγκεντρώνονται τόσο μέσω επίσημα δημοσιευμένων πληροφοριών ανταλλαγής όσο και ιδιόκτητων αλγορίθμων ομαδοποίησης. Αν και προσπαθούμε να διασφαλίσουμε τη μέγιστη ακρίβεια στην απεικόνιση των συναλλαγματικών υπολοίπων, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτά τα στοιχεία ενδέχεται να μην περιλαμβάνουν πάντα το σύνολο των αποθεματικών ενός χρηματιστηρίου, ιδιαίτερα όταν τα χρηματιστήρια αποφεύγουν να αποκαλύπτουν τις επίσημες διευθύνσεις τους. Προτρέπουμε τους χρήστες να είναι προσεκτικοί και διακριτικοί όταν χρησιμοποιούν αυτές τις μετρήσεις. Η Glassnode δεν φέρει ευθύνη για τυχόν αποκλίσεις ή πιθανές ανακρίβειες. Διαβάστε τη Σημείωση Διαφάνειας όταν χρησιμοποιείτε δεδομένα ανταλλαγής.