CORRA First – Οι πελάτες δεν το καταλαβαίνουν

CORRA Πρώτα τέθηκε σε εφαρμογή στις 9 Ιανουαρίου 2023 για να βοηθήσει τα παράγωγα επιτοκίων CAD στη μετάβαση από το CDOR στο CORRA. Για όλες τις ζουμερές λεπτομέρειες, δείτε το blog μου από πέρυσι:

Η διαφάνεια είναι καλύτερη από ποτέ

Η μετάβαση σε RFR στις καναδικές αγορές μπορεί να φαίνεται μικρή θέση για ορισμένους από τους αναγνώστες μας. Ωστόσο, χρησιμεύει επίσης ως μια φανταστική ευκαιρία για την ανάδειξη του βελτιώσεις στη διαφάνεια που έχουν εισαγάγει οι ΗΠΑ από τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους.

Δεδομένα SDR δείχνει το ποσοστό των συναλλαγών που πραγματοποιήθηκαν ως RFR ή IBOR (CORRA ή CDOR σε αυτήν την περίπτωση) και δεν εμφανίζει καμία μεγάλη αλλαγή μέχρι στιγμής:

Επίδειξη;

• Το ποσοστό των πλασματικών ανταλλαγών CAD (και των βανίλιας IRS και OIS) που πραγματοποιούνται σε συναλλαγές έναντι RFR (CORRA) ή IBOR (CDOR) κάθε εβδομάδα από τις αρχές Δεκεμβρίου 2022.
• Είναι ένα ασταθές μέτρο, που κυμαίνεται από 39% (εβδομάδα 9 Ιανουαρίου ) έως 72% (εβδομάδα 23 Ιανουαρίου).
• Μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα, έχουμε επιστρέψει σε μια διαίρεση 57/42%.
• Ακόμη και τον Δεκέμβριο, η CORRA αντιπροσώπευε έως και το 61% των συναλλαγών.

Παρουσιάζεται ως τέτοιο, υποδηλώνει ότι CORRA Πρώτα δεν έχει επηρεάσει ακόμη πραγματικά τη συναλλακτική δραστηριότητα.

Ωστόσο, αυτό δεν είναι αλήθεια.

D2D CAD Markets

Από τον Δεκέμβριο, Δεδομένα SDR έχει συμπεριλάβει α αναγνωριστικό πλατφόρμας για κάθε εμπόριο. Αυτό σημαίνει ότι τώρα γνωρίζουμε, σε επίπεδο συναλλαγής, εάν η συναλλαγή εκτελέστηκε σε πλατφόρμα Dealer to Dealer ή Dealer to Client.

In SDRView τώρα προσθέσαμε αυτό το φίλτρο. Για τις αγορές CAD, η συμπεριφορά στις πλατφόρμες D2D έχει σίγουρα αλλάξει ως αποτέλεσμα της πρωτοβουλίας CORRA First:

Η επιλογή πλατφορμών D2D αλλάζει σημαντικά τα δεδομένα!

• Το CORRA ξεκίνησε για πρώτη φορά τη Δευτέρα 9 Ιανουαρίου 2023.
• Μπορούμε να δούμε ότι κάθε εβδομάδα έκτοτε, το ποσοστό της δραστηριότητας που διαπραγματεύεται έναντι της CORRA αυξάνεται σταδιακά στις αγορές D2D.
• Την εβδομάδα της 9ης Ιανουαρίου το 35% των πλασματικών συναλλαγών έναντι της CORRA.
• Αυτό αυξάνεται κάθε εβδομάδα από τότε – 57%, 75% και τώρα 85% μέχρι στιγμής στα τέλη Ιανουαρίου.
• Αυτή είναι μια αρκετά συναρπαστική αποδοχή RFR από Καναδούς αντιπροσώπους!

Ω, Καναδοί πελάτες

Ω, πελάτες. Γιατί αργείς τόσο να αλλάξεις; Εσείς όχι διαβάστε τα ιστολόγιά μας? Νομίζω ότι αυτό πρέπει να είναι - ο Clarus πρέπει να κάνει περισσότερα για να βελτιώσει το αναγνωστικό κοινό μας μεταξύ των αγοραστών. Οι αντιπρόσωποι γνωρίζουν σαφώς το CORRA First. Και ενώ, ναι, επικεντρώνεται στις αγορές αντιπροσώπων, οι Πελάτες θα εξυπηρετούνταν καλά να κάθονται και να λαμβάνουν υπόψη τους επίσης. Τελικά, η ρευστότητα συνεχίζει να είναι το πρωταρχικό μέλημα, σωστά;

Το ίδιο γράφημα για τα D2C SEF (δηλαδή Tradeweb και Bloomberg) φαίνεται ΠΟΛΥ διαφορετικό:

Επίδειξη;

• Ο αριθμός των συναλλαγών που πραγματοποιούνται σε D2C SEF σε αγορές CAD κάθε εβδομάδα, διαιρεμένος κατά IBOR (CDOR) και RFR (CORRA).
• Το γράφημα φαίνεται λίγο ανόητο σε ποσοστιαία βάση, επειδή το RFR ουσιαστικά δεν συναλλάσσεται ποτέ σε πλατφόρμες D2C.
• Πράγματι είδαμε 35 συναλλαγές πελατών (μεγάλη κραυγή!) την περασμένη εβδομάδα έναντι της CORRA.
• Αλλά δεν είχαμε ούτε ένα ακόμα αυτή την εβδομάδα. Doh.

Σφαιρική άποψη

Δεδομένα SDR παρέχει μια καλή εικόνα για την αγορά CAD λόγω του μεγάλου αποτυπώματος των "Ανθρώπων των ΗΠΑ" στην αγορά. Αξίζει επίσης να διασταυρωθούν τα αποτελέσματα σε σχέση με την παγκόσμια εκκαθαρισμένη αγορά CCPView.

Εδώ, βλέπουμε ένα τεράστιο ποσό πλασματικών συναλλαγών στο OIS εναντίον CORRA την περασμένη εβδομάδα – ένα πολύ θετικό σημάδι για το CORRA First!

Ωστόσο, ένας διασταυρούμενος έλεγχος σε σχέση με τους τενόρους που διαπραγματεύονται δείχνει ότι το μεγαλύτερο μέρος αυτού του όγκου OIS ήταν σε τενόρ 2 ετών (και μικρότερο):

Το SEFView δείχνει τη δραστηριότητα σε αγορές CAD που εκτελούνται στο SEF. Μπορούμε να δούμε μια τεράστια ποσότητα πλασματικού CORRA διαπραγματεύθηκε την περασμένη εβδομάδα:

Αυτό μεταφράζεται επίσης σε μια εβδομάδα ρεκόρ όταν μετράται με DV01:

Γνωρίζουμε ήδη από τα δεδομένα SDR ότι αυτή η αύξηση στη δραστηριότητα RFR προέρχεται κυρίως από τη δραστηριότητα D2D. Είναι μια αρχή.

Συνοψίζοντας

• Το CORRA First ξεκίνησε στις αγορές CAD.
• Υπάρχουν ισχυρές ενδείξεις στα δεδομένα ότι η πρωτοβουλία έχει αλλάξει τη συμπεριφορά των συναλλαγών.
• Οι πρόσφατες αλλαγές στο καθεστώς διαφάνειας οδηγούν σε πολύ καλύτερη κατανόηση αλλαγών όπως το CORRA First.
• Οι αγορές D2D πρωτοστατούν στην υιοθέτηση του CORRA.
• Τα δεδομένα μπορεί να είναι πολύπλοκα. Οι αγορές επωφελούνται από τυποποιημένα μέτρα για την παρακολούθηση αυτών των αλλαγών.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.clarusft.com/corra-first-clients-dont-get-it/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=corra-first-clients-dont-get-it