Το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο εγκρίνει τον κανονισμό ορόσημο για τις αγορές κρυπτογράφησης περιουσιακών στοιχείων (MiCA) (Richard Dhuny)

Στις 7 Οκτωβρίου το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο ενέκρινε τον Κανονισμό Αγορών σε Κρυπτογραφικά Περιουσιακά Στοιχεία (MiCA), θέτοντας προηγούμενο για το ευρύτερο τοπίο κρυπτογράφησης στην Ευρώπη. Το νομοσχέδιο θα τεθεί στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο για περαιτέρω ψήφιση. Εάν εγκριθεί, οι νόμοι υπό
Το MiCA αναμένεται να τεθεί σε ισχύ στα τέλη του 2023.

Η ανάπτυξη σηματοδοτεί ένα σημαντικό βήμα που έκανε η ΕΕ για να «βάλει τάξη στην άγρια ​​δύση των κρυπτογραφικών στοιχείων και να θέσει σαφείς κανόνες για μια εναρμονισμένη αγορά». Ο κανονισμός φέρνει τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης υπό την εποπτεία των Ευρωπαϊκών Κινητών Αξιών και Αγορών
Αρχή (ESMA) και Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (EBA), στις οποίες δίνονται εξουσίες να απαγορεύουν ή να περιορίζουν τις πλατφόρμες κρυπτογράφησης, εάν θεωρηθεί ότι απειλούν την προστασία των επενδυτών, την ακεραιότητα της αγοράς ή τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Σταθερά νομίσματα στις τρίχες σταυρού

Υπάρχει μεγάλη εστίαση στα stablecoins στη νομοθεσία, υπενθυμίζοντας την κατάρρευση του terraUSD νωρίτερα αυτό το έτος που είχε ως αποτέλεσμα να εξαφανιστούν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια από την αγορά κρυπτογράφησης. Η MiCA υποχρεώνει τους εκδότες stablecoin να διατηρούν άφθονα αποθέματα,
με αναλογία 1/1 και εν μέρει με τη μορφή καταθέσεων, για την κάλυψη αιτημάτων εξαγοράς σε περίπτωση μαζικών αναλήψεων. Τον Μάιο, το terraUSD (UST) αποσυνδέθηκε από το δολάριο ΗΠΑ και κατά τη διάρκεια τεσσάρων ημερών κατέρρευσε, οδηγώντας στη διακοπή του οικοσυστήματος της αλυσίδας μπλοκ Terra.

Αντιφατικά, η MiCA τοποθετεί επίσης ανώτατο όριο στα σταθερά νομίσματα εκτός ευρώ 200 εκατομμυρίων ευρώ την ημέρα όταν διατίθενται στην αγορά στην ευρωζώνη. Οι επικριτές υποστηρίζουν ότι ο περιορισμός θα περιορίσει τον ανταγωνισμό και τις δυνατότητες καινοτομίας της ΕΕ. Τα τρία μεγαλύτερα stablecoins – Tether, USD
Coin and Binance USD – αντιπροσωπεύουν το 75% του συνολικού όγκου συναλλαγών και υπερβαίνουν άνετα το προτεινόμενο όριο. Για παράδειγμα, το USDT και το USDC έχουν ημερήσιους όγκους συναλλαγών stablecoin 48 δισεκατομμυρίων ευρώ και 5.5 δισεκατομμυρίων ευρώ, αντίστοιχα.

Τα NFT είναι εντός ή εκτός πεδίου εφαρμογής;

Στο νομοσχέδιο εξετάζεται επίσης μια συζήτηση για το αν το κρυπτονομίσματα είναι ασφάλεια ή εμπόρευμα. Σύμφωνα με το MiCA, τα κρυπτονομίσματα χωρίζονται σε τέσσερις κατηγορίες: κρυπτονομίσματα, μάρκες χρησιμότητας, μάρκες που αναφέρονται σε περιουσιακά στοιχεία και μάρκες ηλεκτρονικού χρήματος (e-money) –
το καθένα με τους δικούς του κανονισμούς. Το MiCA δεν ισχύει για NFT που είναι μοναδικά και μη ανταλλάξιμα με άλλα κρυπτονομίσματα – για παράδειγμα ψηφιακή τέχνη, συλλεκτικά αντικείμενα, εγγυήσεις προϊόντων και ακίνητα. Από την άλλη πλευρά, τα NFT που χρησιμεύουν ως χρηματοοικονομικά μέσα
(όπως τα ομόλογα με διακριτικά και τα εμπορεύματα με διακριτικά) έχουν πεδίο εφαρμογής και διέπονται με τον ίδιο τρόπο όπως οι συμβατικοί τίτλοι, σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία περί τίτλων. 

Περιβαλλοντικές εκτιμήσεις

Η MiCA ορίζει ότι ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά θα κληθούν να κάνουν γνωστοποιήσεις σχετικά με το περιβαλλοντικό και κλιματικό τους αποτύπωμα. Η ESMA είναι επιφορτισμένη με τη σύνταξη τεχνικών προτύπων για το περιεχόμενο, τις μεθοδολογίες και την παρουσίαση των σχετικών πληροφοριών
στις περιβαλλοντικές επιπτώσεις. Αρχικά, προτάθηκε ότι ο ενεργοβόρος μηχανισμός συναίνεσης απόδειξης εργασίας, που χρησιμοποιείται από το Bitcoin και άλλους, θα τεθεί εκτός νόμου. Ωστόσο, το τελικό κείμενο δεν φτάνει τόσο μακριά.  

Το MiCA είναι μακράν το πιο φιλόδοξο και εκτεταμένο σύνολο κανονισμών που διέπουν τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης. Αναμένουμε ότι θα επιταχύνει τη θεσμική υιοθέτηση της κρυπτογράφησης παρέχοντας μεγαλύτερη άνεση και σαφήνεια στους επενδυτές και τους φορείς της αγοράς. Το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ έχουν ακόμη
να εγκρίνει παρόμοιους κανόνες, αν και οι ρυθμιστικές αρχές και στις δύο δικαιοδοσίες έχουν εκφράσει την ανάγκη για ισχυρότερες διασφαλίσεις.

Είναι πολύ νωρίς να πούμε με βεβαιότητα εάν ο κανονισμός θα παρεμποδίσει ή θα επιταχύνει την καινοτομία και την υιοθέτηση στον χώρο των κρυπτογράφησης. Η προοπτική ενός MiCA II τίθεται ήδη…