Η εστίαση στρέφεται στην Alameda καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τη συμφωνία Binance Δεν είναι η απάντηση για το Stricken FTX

Καθώς οι επενδυτές και οι χρήστες κρυπτονομισμάτων υπολογίζουν τις συνέπειες από το συγκλονιστικό του Binance εξαγοράς του FTX, ένα πράγμα είναι σαφές: το επεισόδιο είναι μια καταστροφή για την αναπτυσσόμενη βιομηχανία.

«Αυτά τα γεγονότα οδήγησαν γρήγορα την ευρύτερη αγορά σε ανατροπή, ασκώντας μεγαλύτερη πίεση στις τιμές των κρυπτονομισμάτων», δήλωσε ο Bobby Ong, ο συνιδρυτής της CoinGecko, στο The Defiant. «Καταρρεύσεις όπως αυτές χρησιμεύουν μόνο στη διάβρωση της εμπιστοσύνης των χρηστών και του ευρύτερου κοινού προς τον κλάδο και θα μπορούσαν να αποτελέσουν εμπόδιο στην αυξανόμενη υιοθέτηση».

Τα ερωτήματα τώρα είναι πόσο κακό είναι και πόσο θα διαρκέσει; 

Πληγωμένος αντίπαλος

Όπου κι αν κοιτάξετε μετά την ανακοίνωση της Binance την Τρίτη ότι της ζητήθηκε να «βοηθήσει» τον πληγωμένο αρχικό της αντίπαλο, σημειώθηκε σφαγή. Ο αιθέρας υποχώρησε 27% τις τελευταίες δύο ημέρες και διαπραγματεύεται στα 1,140 δολάρια, ενώ το Bitcoin υποχώρησε στα 17,300 δολάρια και έπεσε 17%, σύμφωνα με Το Defiant Terminal. 

Και η Solana, η οποία έχει στενούς δεσμούς με την FTX χάρη στην επένδυση του χρηματιστηρίου παραγώγων στο δίκτυο blockchain, σημείωσε βουτιά 43% τις τελευταίες 24 ώρες. Πολλά στοιχεία DeFi έχουν φτάσει σε μηνιαία χαμηλά.

Αλλά οι απώλειές τους είναι ωχρές σε σύγκριση με το FTT, το εγχώριο διακριτικό στην καρδιά του επιχειρηματικού μοντέλου FTX και τον ακρογωνιαίο λίθο των οικονομικών στην Alameda Research, το στενά συνδεδεμένο αμοιβαίο κεφάλαιο κρυπτογράφησης του χρηματιστηρίου. Όταν κυκλοφόρησε η είδηση ​​την περασμένη εβδομάδα ότι ο συνδυασμός FTX-Alameda εξαρτιόταν από ένα κατασκευασμένο περιουσιακό στοιχείο αντί για ένα ανεξάρτητο όπως το Bitcoin ή το δολάριο ΗΠΑ, η εμπιστοσύνη γρήγορα διαβρώθηκε. 

Αυτό συμβαίνει επειδή ήταν πιθανό η FTX να ενίσχυε τεχνητά το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών της Alameda με το δικό της νόμισμα. 

Την Τρίτη, ο Lucas Nuzzi, επικεφαλής έρευνας και ανάπτυξης στην CoinMetrics, tweeted ότι οι ροές FTT εντός της αλυσίδας υποδηλώνουν ότι η FTX μπορεί να διέσωσε την Alameda τον Σεπτέμβριο.

Ο Nuzzi εντόπισε 173 εκατομμύρια FTT αξίας 4.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων που μεταφέρθηκαν από το συμβόλαιο κατοχύρωσης του FTX Token στην Alameda, τα οποία στη συνέχεια στάλθηκαν αμέσως πίσω στα έξυπνα συμβόλαια για το διακριτικό της FTX. 

"Να τι νομίζω ότι συνέβη: ο Alameda ανατινάχθηκε στο Q2 μαζί με άλλους 3AC+", δημοσίευσε ο Nuzzi. «Επέβιωσε ΜΟΝΟ επειδή μπόρεσε να εξασφαλίσει χρηματοδότηση από την FTX χρησιμοποιώντας ως «ασφάλεια» το 172 εκατομμύρια FTT που ήταν εγγυημένο να κατοχυρωθεί 4 μήνες αργότερα».

Η FTX δεν απάντησε αμέσως στα αιτήματα για σχολιασμό. 

Βουτιά

Εν τω μεταξύ, ο FTT έχει υποχωρήσει κατά 79% από την Τρίτη, προκαλώντας τόσα πολλά αιτήματα ανάληψης από επενδυτές Ο Sam Bankman-Fried, ιδρυτής της FTX, αναγκάστηκε να ζητήσει συγγνώμη για τις καθυστερήσεις.

«Οι ομάδες μας εργάζονται για την εξάλειψη των καθυστερήσεων αναλήψεων», δήλωσε ο Bankman-Fried tweeted την Τρίτη. "Αυτός είναι ένας από τους κύριους λόγους που ζητήσαμε από την Binance να έρθει." 

Με 48 δισεκατομμύρια δολάρια σε ημερήσιο όγκο συναλλαγών, η πενταετής Binance είναι το Νο. 1 χρηματιστήριο κρυπτογράφησης στον κόσμο. Τώρα φαίνεται να είναι και ο δανειστής της έσχατης λύσης.

Ο Changpeng Zhao, ο δισεκατομμυριούχος CEO της Binance, γνωστός ως CZ, έσπευσε να επισημάνει τις αδυναμίες του επιχειρηματικού μοντέλου της FTX. «Δύο μεγάλα μαθήματα», Ζάο δημοσιεύτηκε καθώς ξετυλίγονταν τα νέα. «1: Μην χρησιμοποιείτε ποτέ ένα διακριτικό που δημιουργήσατε ως εγγύηση. 2: Μην δανείζεστε αν έχετε μια επιχείρηση κρυπτογράφησης… Έχετε ένα μεγάλο απόθεμα.

Ήταν η Binance που πυροδότησε το τρέξιμο στα αποθεματικά της FTX όταν ο CZ είπε ότι η ανταλλαγή του σχεδίαζε να πουλήσει μια θέση FTT αξίας δυνητικά 500 εκατομμυρίων δολαρίων. Πρότεινε ότι δεν είχε άλλη επιλογή αφού η CoinDesk ανέφερε την περασμένη εβδομάδα ότι το 40% του ισολογισμού της Alameda Research περιλάμβανε FTT.

Ο Ether μετατρέπει τον καθαρό αποπληθωριστικό μετά τη συγχώνευση

Η Spike In Network Activity βλέπει σχεδόν 3,000 ETH να καίγονται την περασμένη ημέρα

Την Τρίτη, ο CZ χρειάστηκε να διαχειριστεί τον κίνδυνο, αλλά φάνηκε επίσης να δέχεται ένα χτύπημα στο Bankman-Fried για τον ρόλο του ως αυτοαποκαλούμενος πρεσβευτής κρυπτογράφησης στην Ουάσιγκτον Τον περασμένο μήνα, η SBF ηγήθηκε μιας προσπάθειας ανάπτυξης "εγχειρίδιο βιομηχανικών προτύπων" και δέχθηκε πυρά επειδή φαινόταν να υποστηρίζει ένα νομοσχέδιο που πολλοί επιχειρηματίες φοβήθηκαν ότι θα έβλαπτε το DeFi. 

«Η ρευστοποίηση του FTT μας είναι απλώς διαχείριση κινδύνου μετά την έξοδο, μαθαίνοντας από τη LUNA», έγραψε στο Twitter η CZ, αναφερόμενη στο διακριτικό στην καρδιά του αποτυχημένου οικοσυστήματος Terra. «Δώσαμε υποστήριξη πριν, αλλά δεν θα προσποιηθούμε ότι κάνουμε έρωτα μετά το διαζύγιο. Δεν είμαστε εναντίον κανενός. Αλλά δεν θα υποστηρίξουμε ανθρώπους που ασκούν πίεση ενάντια σε άλλους παίκτες του κλάδου πίσω από την πλάτη τους. Εμπρός."

Αίσθηση ανακούφισης

Η ζημιά που προκλήθηκε από το επεισόδιο υπερβαίνει την πτώση των συμβολικών τιμών ή τις διαμάχες με τους δισεκατομμυριούχους κρυπτονομισμάτων. 

Ο Cobie, ο crypto influencer με 753,000 οπαδούς στο Twitter, εξέφρασε την απογοήτευση που ένιωσαν πολλοί καθώς απορρόφησαν την είδηση ​​ότι η FTX, ένας μαχητής που θεωρούνταν από καιρό ως μια σταθερή πηγή δύναμης σε μια ασταθή βιομηχανία, εξουδετερώθηκε σε λιγότερο από μια εβδομάδα.

«Στη δεκαετία της κρυπτογράφησης, σκέψου ότι αυτό το χαλάκι ανταλλαγής είναι μακράν το χειρότερο», Cobie tweeted. "Σχεδόν δεν υπάρχει χρόνος για αντίδραση και πολλά μακροπρόθεσμα και έξυπνα κρυπτονομίσματα επηρεάζονται από αυτό."

Ωστόσο, οι επενδυτές κρυπτογράφησης μπορεί να βρουν μια αίσθηση ανακούφισης που η Binance ήταν έτοιμη να σταθεροποιήσει το FTX και να αποτρέψει την κατάρρευσή του. Αυτή η εξέλιξη θα ήταν πολύ πιο επιζήμια από την αποτυχία του Κελσίου νωρίτερα φέτος - ο FTX αποτιμήθηκε στα 32 δισεκατομμύρια δολάρια μετά από έναν γύρο συγκέντρωσης κεφαλαίων τον Ιανουάριο και διαχειριζόταν τακτικά 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε ημερήσιο όγκο συναλλαγών. 

Η διάσωση απέχει πολύ από το να έχει ολοκληρωθεί. Την Τρίτη, η Binance ανακοίνωσε μια «Επιστολή προθέσεων» για την απόκτηση του FTX, ωστόσο δεν έχουν αποκαλυφθεί όροι και μπορεί κάλλιστα να είναι υπό διαπραγμάτευση. Οι σκεπτικιστές λένε ότι η συμφωνία μπορεί να μην συμβεί ποτέ. 

"Νομίζω ότι οι πιθανότητες είναι οι περιπάτους του Binance," tweeted Adam Cochrane της Synthetix. «Ακούγεται από πολλές άλλες δευτερεύουσες πηγές ότι έχω αξιοπρεπή εμπιστοσύνη… φαίνεται ότι το 70%-80% αυτό δεν συμβαίνει».

Ενώ ο Bankman-Fried δήλωσε χθες ότι οι μονάδες της FTX στις ΗΠΑ δεν θα πωληθούν στην Binance, η συμφωνία ενδέχεται να υπόκειται σε αντιμονοπωλιακή αναθεώρηση από ρυθμιστικές αρχές που ανησυχούν για τη συγκέντρωση δύο κορυφαίων παικτών στην αγορά κρυπτογράφησης. 

Αντιμονοπωλιακές ανησυχίες

Ο Thibault Schrepel, καθηγητής νομικής στο VU Amsterdam, είπε ότι η CZ μπορεί να έκανε λάθος κάνοντας tweet για μια συμφωνία πρόωρα. 

"Ελέγξτε τη συμμόρφωση του tweet σας με τους αντιμονοπωλιακούς νόμους πριν δημοσιεύσετε", Schrepel tweeted «Σε αυτό το στάδιο, δεν θα εκπλαγώ να βρω αυτό το tweet σε ένα προσεχές δικαστικό έγγραφο/αντιμονοπωλιακή δίκη».

Έπειτα υπάρχει το θέμα του συγκεντρωμένου κινδύνου. Ο Timo Lehes, ο συνιδρυτής της Swarm, μιας πλατφόρμας συναλλαγών και στοιχηματισμού κρυπτονομισμάτων, είπε ότι η Binance θα είναι «πολύ μεγάλη για να αποτύχει» εάν αποκτήσει FTX. Και αυτό δεν αρέσει στις ρυθμιστικές αρχές.

«Η επιτυχία τους είναι πλέον κρίσιμη για τις συστημικές λειτουργίες της βιομηχανίας κρυπτογράφησης, δεδομένου ότι πάνω από το ήμισυ των παγκόσμιων συναλλαγών spot και ένα μεγάλο κομμάτι των επιχειρήσεων παραγώγων κρυπτογράφησης πραγματοποιούνται και στα δύο χρηματιστήρια», είπε ο Lehes. «Εάν η συμφωνία πραγματοποιηθεί, μια ενοποίηση αυτού του μεγέθους θα είναι άνευ προηγουμένου στον χώρο των κρυπτογράφησης».

Η κρίση ξεκίνησε το περασμένο Σαββατοκύριακο όταν η CoinDesk ανέφερε ότι το 40% του ισολογισμού της Alameda περιλάμβανε απόθεμα 5.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων FTT στις 30 Ιουνίου, συμπεριλαμβανομένων 2.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων που προορίζονταν ως εγγύηση για ορισμένα από τα δάνειά της 7.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Με την κυκλοφορία της προσφοράς της FTT να διαμορφώνεται στα 3.3 δισεκατομμύρια δολάρια την ίδια ημέρα, οι συμμετοχές της Alameda σε FTT είναι πολύ μεγάλες για να ρευστοποιηθούν χωρίς να καταρρεύσει η αγορά, θέτοντας υπό αμφισβήτηση την ικανότητα της εταιρείας να καλύψει τα χρέη της.

Υγρά στοιχεία ενεργητικού

Οι χρήστες FTX αντέδρασαν τραβώντας τα χρήματά τους από την πλατφόρμα κατά πλήθος. Σύμφωνα με ημερομηνία από το Dune Analytics, της ανταλλαγής τα αποθεματικά μειώθηκαν περισσότερο από 1 δις $ σε επτά ημέρες. Οι χρήστες απέσυραν 600 εκατομμύρια δολάρια μόνο τις τελευταίες 24 ώρες.

Η κρίση ρευστότητας ώθησε την Alameda να διοχετεύσει εκατοντάδες εκατομμύρια στο FTX, κλιμακώνοντας τις ανησυχίες ότι τα οικονομικά δεινά της Alameda θα μπορούσαν να εμπλακούν στενά με το FTX και να επιταχύνουν τα αιτήματα ανάληψης. Άρχισε ο Αλαμέντα συγκέντρωση κεφάλαια από οπουδήποτε μπορούσε, επιδεινώνοντας τα πράγματα καθώς οι θεατές εικάζουν ότι η εταιρεία ξεμένει από ρευστά περιουσιακά στοιχεία.

Εξυγιαντική Ανάπτυξη

Το επεισόδιο είναι μια απογοητευτική εξέλιξη για μερικά από τα πιο σεβαστά ονόματα στον τομέα των επενδύσεων, τα οποία απέκτησαν μετοχές στο FTX ως έναν τρόπο εξερεύνησης κρυπτογράφησης. Ανάμεσά τους: η BlackRock, ο Νο. 1 παγκόσμιος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων, η Tiger Global, το hedge fund με επικεφαλής τον δισεκατομμυριούχο Chase Coleman και η Temasek, το κρατικό επενδυτικό ταμείο της κυβέρνησης της Σιγκαπούρης. Και οι κορυφαίες εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου — Sequoia, Lightspeed, Paradigm — αντιμετωπίζουν επίσης σοβαρές απώλειες εάν το FTX πωληθεί στην Binance σε τιμή πώλησης. 

Όσο για τους χρήστες FTX, πολλοί εμφανίζονται να ανησυχούν για τα υπόλοιπα τους.

"Ξέρω κάποιον που ενδιαφέρεται να πουλήσει το υπόλοιπό του FTX στα 93 σεντς στο δολάριο." tweeted Ο επηρεαστής του Twitter Haralabob.

Ο Ran Neuner, ένας άλλος influencer, είπε: «Να θυμάστε ότι η cz_binance μπορεί να βγει από τη συμφωνία FTX σε οποιοδήποτε στάδιο. Θα έπαιρνα τα χρήματά μου από το FTX, για κάθε ενδεχόμενο.»

Οι επενδυτές αμφισβήτησαν επίσης τη φερεγγυότητα της Alameda και την ταυτότητα των πιστωτών της.

Το απόθεμα 5.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων FTT της Alameda θα αξίζει περίπου 1.4 δισεκατομμύρια δολάρια σήμερα — το οποίο θα ανερχόταν στα δύο τρίτα της αξίας των συμμετοχών της χρησιμοποιώντας το μέτρο 40% επί της εξασφάλισης δανείου που καταγράφηκε στις 30 Ιουνίου. 

Οι επενδυτές του ποσοτικού αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου θέλουν να μάθουν ποιοι είναι οι αντισυμβαλλόμενοι της Alameda στις άλλες πλευρές των συναλλαγών του και πώς αυτές οι θέσεις είναι δομημένες και εξασφαλίσεις; Θα βυθίσει το ταμείο ένα κύμα περιθωρίου κέρδους επειδή ο FTT έχει καταρρεύσει;

«Το μεγαλύτερο ερώτημα που παραμένει προς το παρόν αναπάντητο είναι πώς τα πάνε οι δανειστές αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Marius Ciubotariu, προγραμματιστής Solana. «Ο φόβος είναι ότι αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει πτώση των δανείων σαν ντόμινο στην αγορά κρυπτονομισμάτων».

«Οι συνέπειες θα είναι μακρύς και αόρατος», tweeted Avi Felman, Επικεφαλής του Digital Asset Trading · GoldenTree Asset Management. «Υπάρχουν πιθανώς περαιτέρω απώλειες που έχουν ανακαλυφθεί, γραφεία δανεισμού κ.λπ.».

«Μυστικά αφερέγγυος»

Κατά ειρωνικό τρόπο, SBF προειδοποίησε τον Ιούνιο ότι ορισμένα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων συνέχιζαν να λειτουργούν παρά το γεγονός ότι ήταν «κρυφά αφερέγγυα» εν μέσω της αποτυχίας του κεντρικού δανειστή κρυπτονομισμάτων Κελσίου και την Terra blockchain οικοσύστημα.

Τώρα, καθώς η εισαγωγή της κατάστασης FTX βυθίζεται, η αγορά αντιμετωπίζει την πραγματικότητα ότι ένας από τους πιο σημαντικούς θεσμούς της μπορεί να μην έχει εφαρμόσει αυτό που κήρυττε. », δήλωσε ο Kiril Nikolov, στέλεχος πωλήσεων στη Nexo, μια εταιρεία επενδύσεων κρυπτογράφησης με 15 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση. «Ως μια από τις κύριες κινητήριες δυνάμεις που ώθησαν όλο τον χώρο προς τα εμπρός κατά τη διάρκεια της bull run, μια εξαγορά FTX έχει πιθανές επιπτώσεις για δεκάδες χιλιάδες χρήστες και εκατοντάδες έργα».

— Με τη βοήθεια αναφοράς του Aleksandar Gilbert