Healthtech: Δείξτε τη μαγεία σας

ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ

Η κατάσταση στη δημόσια αγορά για την τεχνολογία health μπορεί να φαίνεται αρκετά καταθλιπτική. Πρόσφατα, οι μετοχές Healthtech με IPO παρουσιάζουν χαμηλότερες επιδόσεις στην ευρύτερη αγορά, με ορισμένες να υποχωρούν κατά 95%+ από την IPO τους—εν τω μεταξύ, πιο παραδοσιακές εταιρείες όπως η UnitedHealth και η Eli Lilly βρίσκονται κοντά στα υψηλά όλων των εποχών.

Δεν αποτελεί έκπληξη, ορισμένοι στην κοινότητα της υγειονομικής περίθαλψης άρχισαν να επεκτείνουν αυτά τα απογοητευτικά αποτελέσματα στο ευρύτερο τοπίο των εταιρειών υγείας που υποστηρίζονται από εγχειρήματα και στη θέση πίσω από αυτό: μπορούν να δημιουργηθούν πραγματικές, υψηλής ανάπτυξης, υψηλού περιθωρίου, άκρως υπερασπιστικές επιχειρήσεις στην τεχνολογία Health;

Η απάντησή μας: ναι, απολύτως.

Οι πιο σημαντικές εταιρείες στον τομέα της τεχνολογίας υγείας - και εκείνες που έχουν τον πιο διαρκή αντίκτυπο στον μεγαλύτερο αριθμό ασθενών - θα επωφεληθούν από το Ευκαιρίες στην υγειονομική περίθαλψη (δηλαδή: τεράστιες δαπάνες, δυσανάλογες αναλογίες εργασίας προς κεφάλαιο και υψηλό κόστος μεταγωγής) με την ανάπτυξη των στρατηγικών πλεονεκτημάτων πολλών από τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας σήμερα: αύξηση της αξίας ζωής του πελάτη (LTV), επέκταση της λειτουργικής μόχλευσης και μείωση του πελάτη κόστος κτήσης (CAC).

Οι εταιρείες που το κάνουν αυτό επιδεικνύουν ισχυρή ποιότητα επιχειρηματικού μοντέλου, ή όπως θέλουμε να το λέμε «μαγικό».

Ποσοτικοποίηση μαγείας

Εάν οι σύγχρονες εταιρείες τεχνολογίας υγείας ήταν θεμελιωδώς καταδικασμένες στις δημόσιες αγορές, θα περιμέναμε να τις δούμε να εκτιμώνται ελάχιστα ακόμη και αν ληφθεί υπόψη η παρατηρήσιμη ποιότητα της επιχείρησης. Όπως θα δείξουμε, αυτό δεν ισχύει.

Έλεγχος ποιότητας

Για αυτήν την ανάλυση, χρησιμοποιήσαμε μια μέτρηση που ονομάζεται Κανόνας του 40— μια σύνθετη μέτρηση του ρυθμού αύξησης των εσόδων και του περιθωρίου κέρδους. Όταν σχεδιάζουμε το σύμπαν της αυξανόμενης δημόσιας υγειονομικής περίθαλψης (εξαιρουμένης της βιοτεχνολογίας), των επιχειρήσεων, των καταναλωτών και των εταιρειών χρηματοοικονομικής τεχνολογίας βάσει βαθμολογίας αποδοτικότητας έναντι πολλαπλάσιας αποτίμησης (Συνολική Εταιρική Αξία έναντι Μικτού Κέρδους), βλέπουμε μια λογική συσχέτιση.

Αυτό βγάζει νόημα! Οι επιχειρήσεις με υψηλότερο κανόνα 40 βαθμολογιών μπορούν να αναπτυχθούν γρήγορα χωρίς να καίνε πολλά. Θεωρούμε ότι αυτή η γραφική άσκηση προσπαθεί να «έλεγχο» για την παρατηρήσιμη ποιότητα μιας επιχείρησης—εξάλλου, αν γράφαμε ένα κομμάτι που ολοκληρώθηκε να αναπτύσσεται γρήγορα ενώ καίει ελάχιστα (π.χ. υψηλός κανόνας 40) μεταφράζεται αυτόματα σε ένα καλύτερο πολλαπλάσιο αποτίμησης, μπορεί να μας κατηγορήσετε για ταυτολογία.

Είναι η Healthtech καταδικασμένη στις δημόσιες αγορές;

Εν τω μεταξύ, εάν οι επιχειρήσεις υγειονομικής περίθαλψης υποτιμούνταν δομικά, θα περιμέναμε να δούμε ένα σύμπλεγμα γαλάζιων τριγώνων κάτω από τη γραμμή παλινδρόμησης - δηλαδή, θα διαπραγματεύονταν σε δομικά χαμηλότερα πολλαπλάσια από ό,τι οι ομότιμες εταιρείες στον κόσμο των επιχειρήσεων, των καταναλωτών ή των fintech που είχαν το ίδιο μέτρο παρατηρήσιμης ποιότητας (κανόνας 40).

Αλλά αυτό δεν είναι αυτό που βλέπουμε. Στην πραγματικότητα, μερικές από τις κουκκίδες με τη μεγαλύτερη θετική κατακόρυφη απόσταση από τη γραμμή (θετικά υπολείμματα) είναι εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης—Oak Street (ανακοίνωση πριν από την εξαγορά), Agilon, Veeva—ενώ άλλες όπως οι Doximity, R1, Progyny και One Medical ( προ-απόκτηση) βρίσκονται ακριβώς στη γραμμή, μαζί με ομοτίμους όπως οι Visa, Datadog, Intuit και Airbnb.

Το συμπέρασμά μας: οι εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης δεν είναι δομικά υποτιμημένες στις δημόσιες αγορές. Και το σκάψιμο στους παράγοντες των θετικών υπολειμμάτων στην υγειονομική περίθαλψη αποκαλύπτει ορισμένες βασικές γνώσεις για τους ιδρυτές πρώιμου σταδίου που μελετούν τι μας λέει η δημόσια αγορά για το πώς να δημιουργήσουμε πολύτιμες επιχειρήσεις.

Για το σκοπό αυτό, τι κοινό έχουν όλες αυτές οι θετικές υπολειπόμενες καλύτερες επιδόσεις;

Τουλάχιστον ένα πράγμα: μαγεία στο επιχειρηματικό τους μοντέλο, έτσι ώστε οι επενδυτές της δημόσιας αγοράς φαίνεται να πιστεύουν ότι αυτές οι επιχειρήσεις θα είναι σε θέση να παράγουν προβλέψιμα, αποτελεσματικά και αξιόπιστα ταμειακές ροές για μεγάλο χρονικό διάστημα στο μέλλον.

Εκεί που εμφανίζεται η μαγεία

Βλέπουμε διάφορες μορφές μαγείας που μπορούν να οδηγήσουν στην ποιότητα του επιχειρηματικού μοντέλου και οι οποίες μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως πρότυπο για τους σημερινούς και τους μελλοντικούς ιδρυτές καθώς σκέφτονται τη μακροπρόθεσμη κατεύθυνση των εταιρειών τους.

LTV magic: αύξηση των ροών εσόδων από τρέχοντες πελάτες

LTV magic: Stickiness –> διατήρηση εσόδων

Όσο πιο κολλητικό είναι ένα προϊόν, τόσο μεγαλύτερη διατήρηση μπορεί να περιμένει μια εταιρεία, δημιουργώντας μαγική LTV. Ορισμένες επιχειρήσεις λογισμικού για επιχειρήσεις το επιτυγχάνουν αυτό με το να ενσωματώνονται τόσο στις επιχειρηματικές δραστηριότητες και τις ροές πληρωμών των πελατών τους που γίνονται πρακτικά απαραίτητες. Μία από τις πιο κοινές μορφές αυτής της κίνησης είναι η οικοδόμηση ενός συστήματος καταγραφής και εμπλοκής. Η ψηφιακή ραχοκοκαλιά άλλων οργανισμών παρέχει ισχύ τιμολόγησης και διευρύνει τις ροές εσόδων.

Ένας τρόπος για να ερμηνευτεί το υψηλό υπόλοιπο που λαμβάνει η Veeva, για παράδειγμα, είναι ότι οι επενδυτές περιμένουν από τους πελάτες της Veeva όχι μόνο να μείνουν μαζί τους για μεγάλο χρονικό διάστημα, αλλά να ξοδέψουν περισσότερα κατά τη διάρκεια της σχέσης, επιδεινώνοντας την αύξηση των εσόδων με την πάροδο του χρόνου. Ακόμη και σε κλίμακα εσόδων 2.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η Veeva εμφανίζει εξαιρετική διατήρηση ακαθάριστων και καθαρών εσόδων με περιθώριο EBIT ~24%.

Εταιρείες τεχνολογίας υγείας που ενσωματώνουν την πλατφόρμα λογισμικού τους στις βασικές ροές εργασίας των πελατών τους—γίνοντας άγκυρα στις παροχή φροντίδας και / ή βιοεπιστήμες στοίβες τεχνολογίας—μπορεί να αποκτήσει ισχυρή αμυντική ικανότητα για τα επόμενα χρόνια.

LTV magic: "Πλατφόρμα-ικανότητα"

Επιχειρήσεις δικτύου πολλαπλών όψεων απολαύστε το σύνθετο πλεονέκτημα της επέκτασης του δικτύου, που οδηγεί στη δυνατότητα να στρώμα επιπρόσθετες υπηρεσίες. Με άλλα λόγια, καθώς η πλατφόρμα μιας εταιρείας επεκτείνεται, η εταιρεία μπορεί πιο εύκολα να προσθέσει επιπλέον, διαφοροποιημένα στοιχεία σε αυτήν την πλατφόρμα με μικρό πρόσθετο κόστος.

Για παράδειγμα, τα εφέ δικτύου του Doximity έχουν το επακόλουθο πλεονέκτημα ότι επιτρέπουν στην εταιρεία να δημιουργήσει γρήγορα μια επιχείρηση που αντιμετωπίζει φαρμακευτικά προϊόντα πάνω από το υπάρχον δίκτυο. Ομοίως, στη Flatiron Health, ένα ισχυρό δίκτυο παρόχων έδωσε στην εταιρεία την ευκαιρία να δημιουργήσει μια επιχείρηση παραγωγής αποδεικτικών στοιχείων σε πραγματικό κόσμο που αντιμετωπίζει φαρμακευτικά προϊόντα.

Αυτή η δυνατότητα πλατφόρμας είναι ο λόγος που μας ενδιαφέρει τάφρους πριν από τα μεικτά περιθώρια. Μια υποστηρικτική και συγκρατημένη πελατειακή βάση επιτρέπει σε μια εταιρεία να αυξήσει το LTV χωρίς ανάλογη αύξηση του κόστους, οδηγώντας τελικά σε μεγάλα περιθώρια κέρδους.

Magic λειτουργικής μόχλευσης: Μειωμένο οριακό κόστος εξυπηρέτησης πελατών

Μαγεία μόχλευσης λειτουργίας: επίπεδο COGS

Οι εταιρείες που αναπτύσσουν ουσιαστικά διαφοροποιημένη τεχνολογία για να λύσουν τα επιχειρηματικά προβλήματα των πελατών τους μπορούν να αποσπάσουν ένα δυσανάλογο μερίδιο της αξίας που παράγουν.

Όπως υποστηρίζουμε συχνά, η σχεδόν μηδενική δυναμική του οριακού κόστους του λογισμικού επιτρέπει την εκθετική αύξηση των εσόδων με υψηλά μεικτά περιθώρια. Με άλλα λόγια, το λογισμικό μπορεί να επιτρέψει σε μια επιχείρηση να διατηρήσει ένα μειούμενο οριακό κόστος ενώ εξυπηρετεί επιπλέον πελάτες.

Αυτό το μειούμενο οριακό κόστος, με τη σειρά του, παρέχει στις νεοφυείς επιχειρήσεις μεγαλύτερο περιθώριο λάθους σχετικά με τα λειτουργικά έξοδα. Αυτό ισχύει και για το λογισμικό ως υπηρεσία (SaaS) και εταιρείες παροχής υπηρεσιών τεχνολογίας—αν και οι εταιρείες παροχής υπηρεσιών τείνουν να έχουν υψηλότερο κόστος εργασίας που κλιμακώνεται αναλογικά με τα έσοδα, μειώνοντας το περιθώριο λάθους.

Συνεχίζουμε να είμαστε ιδιαίτερα αισιόδοξοι για τις startups της Healthtech που αξιοποιούν τα τελευταία μοντέλα μεγάλων γλωσσών για να προσφέρουν το προϊόν τους με ελάχιστο αντίκτυπο COGS. Εάν το λογισμικό που φέρνει το οριακό κόστος της διανομής σχεδόν στο μηδέν είχε αντίκτυπο, απλώς φανταστείτε τι είναι δυνατό καθώς η γενετική τεχνητή νοημοσύνη φέρνει το κόστος δημιουργίας μέχρι το μηδέν.

Magic λειτουργικής μόχλευσης: Επίπεδο λειτουργικών εξόδων (OpEx).

Αντίστοιχα, υπάρχει μια κατηγορία επιχειρήσεων που δημιουργούν μαγεία σε επίπεδο λειτουργικών εξόδων. Αυτή η λειτουργική μόχλευση είναι το αποτέλεσμα ενός μοντέλου που αυξάνει τα έσοδα χωρίς ανάλογη αύξηση των κεντρικών δαπανών. Αυτό είναι παρόμοιο με το μαγικό επίπεδο COGS στο ότι επιτυγχάνεται συχνά με λογισμικό, αλλά είναι διαφορετικό στο ότι συνδέεται με τα συνολικά λειτουργικά έξοδα (συγκεκριμένα κόστη R&D και G&A), παρά με οριακό κόστος ανά προϊόν ή υπηρεσία (π.χ. COGS).

Ένας τρόπος για να ερμηνεύσουμε το υψηλό υπόλοιπο που λαμβάνουν οι Oak Street και Agilon είναι ότι οι επενδυτές εκτιμούν τη μοναδική δυναμική τους να επιβαρύνονται σε μεγάλο βαθμό το κόστος σε επίπεδο τοπικής αγοράς. Αυτή η στρατηγική επιτρέπει σε αυτές τις δύο εταιρείες να διατηρήσουν μέτρια αύξηση των λειτουργικών δαπανών σε κεντρικό επιχειρηματικό επίπεδο καθώς κλιμακώνονται εντός και σε νέες αγορές. Με άλλα λόγια, η αγορά φαίνεται να δίνει πίστωση στην Agilon και στην Oak Street για τον αντίκτυπο του κόστους περίθαλψης χωρίς να χρειάζεται να προσλάβει πολύ κεντρικό κλινικό προσωπικό (ένα τεράστιο λειτουργικό κόστος για τις παραδοσιακές επιχειρήσεις υπηρεσιών υγειονομικής περίθαλψης).

Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε ακόμη πιο έντονα πλεονεκτήματα για τις εταιρείες υγείας καθώς εισέρχονται συμφωνίες εμπορικού κινδύνου και αποτυπώνουν την ανοδική αξία της αξίας που προσφέρουν.

CAC magic: Μειωμένο οριακό κόστος για την απόκτηση πελατών

CAC magic: B2B2C

Σχετικά, ένας από τους πιο αποτελεσματικούς τρόπους απόκτησης νέων πελατών είναι η πρόσβαση σε ομάδες ασθενών με υψηλή ανάγκη μέσω συνεργασιών ή εξαγορών με οντότητες που ήδη διατηρούν αυτές τις σχέσεις.

Η Agilon και η Oak Street έχουν εφαρμόσει με επιτυχία αυτό το είδος μαγείας εγγράφοντας ομάδες παρόχων ή σχέδια Medicare Advantage που είναι οικονομικά υπεύθυνα για μεγάλους πληθυσμούς ασθενών. Ως αποτέλεσμα αυτής της στρατηγικής εξαγοράς, καθώς και της σχετικής μαγείας του επιπέδου OpEx που συζητήσαμε παραπάνω, αυτές οι εταιρείες έχουν προχωρήσει γρήγορα προς την κερδοφορία, με την προσδοκία ότι θα μετατρέψουν το μικτό κέρδος σε ελεύθερη ταμειακή ροή με ασυνήθιστα υψηλό ρυθμό με την πάροδο του χρόνου.

Δεν μπορούμε παρά να φανταστούμε μελλοντικές επιχειρήσεις τεχνολογίας υγείας που είναι ικανές να επηρεάσουν το κόστος περίθαλψης για μεγάλους πληθυσμούς ασθενών με υψηλές ανάγκες αυξάνοντας τις πωλήσεις και την αποτελεσματικότητα μάρκετινγκ, μέσω μιας ποικιλίας δημιουργικές κινήσεις εισαγωγής στην αγορά (π.χ πωλήσεις από κάτω προς τα πάνω).

CAC magic: Εφέ δικτύου

Δεν είναι μυστικό ότι στο a16z αγαπάμε εφέ δικτύου. Τα αποτελέσματα δικτύου συμβαίνουν όταν ένα προϊόν ή μια υπηρεσία γίνεται πιο πολύτιμο για τους χρήστες του καθώς το χρησιμοποιούν περισσότεροι άνθρωποι, δημιουργώντας α εφέ σφόνδυλου κεφαλαιακής ανάπτυξης.

Για το Doximity, τα ισχυρά εφέ δικτύου οδηγούν σε μείωση του αυξητικού CAC. η τιμή του Doximity στον 10,000ο χρήστη είναι πολύ ισχυρότερη από ό,τι ήταν για τον 1,000ο χρήστη. Με τον καιρό, η πλατφόρμα Doximity γίνεται πιο εύκολη στην πώληση.

Ερμηνεύουμε την εύνοια του Doximity στις δημόσιες αγορές ως επενδυτές που εκτιμούν τα αποτελέσματα του δικτύου του Doximity, με την υψηλή αφοσίωση χρηστών και διατήρηση της εταιρείας να αναμένεται να διαρκέσει πολύ στο μέλλον.

Οι εταιρείες Healthtech που αγγίξτε τα εφέ δικτύου μπορούν να διατηρηθούν ή ακόμη και βελτίωση της αποτελεσματικότητας σε κλίμακα, παρέχοντας ένα ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα με την πάροδο του χρόνου.

Κατασκευή μαγικής (ταμειακής ροής) μηχανής

Τελικά, κανένας επιχειρηματίας δεν θέλει να ξοδέψει πάνω από μια δεκαετία χτίζοντας κάτι που είναι υποτιμημένο σε κλίμακα. Για να μην αναφέρουμε το γεγονός ότι οι υψηλότερες δημόσιες αποτιμήσεις μπορούν να αυξήσουν την ικανότητα μιας εταιρείας να επιδιώξει την αποστολή της.

Όλη αυτή η ανάλυση καταλήγει πραγματικά σε ένα πράγμα: τις ταμειακές ροές. Συγκεκριμένα, οι επενδυτές αναλαμβάνουν τελικά την ικανότητα μιας επιχείρησης να παράγει προβλέψιμα πολλά μετρητά μακροπρόθεσμα.

Ο τρόπος για να ελέγξετε τη μοίρα σας είναι να εστιάσετε στο να βρείτε και να δείξετε τη μαγεία που θα σας επιτρέψει να είστε μια μηχανή ταμειακών ροών.

Οι 6 μορφές μαγείας που επισημάνθηκαν παραπάνω δεν είναι σε καμία περίπτωση εξαντλητικές, αλλά ελπίζουμε ότι δίνουν μια αίσθηση για τους τρόπους με τους οποίους ορισμένες εταιρείες τεχνολογίας υγείας λαμβάνουν υψηλές θετικές υπολειμματικές αποτιμήσεις στις δημόσιες αγορές. Λάβετε υπόψη ότι αυτό είναι ορθογώνιο ως προς το εάν η επιχείρηση είναι υπηρεσία με δυνατότητα τεχνολογίας ή παιχνίδι SaaS. Και τα δύο μπορεί να είναι μαγικά μηχανήματα ταμειακής ροής!

Συμπέρασμα

Η Healthtech δεν έχει πεθάνει - απλώς παρεξηγήθηκε κατάφωρα. Είμαστε ενθουσιασμένοι που βλέπουμε πώς η επόμενη γενιά ιδρυτών Healthtech ενσωματώνει τις διάφορες μορφές μαγείας που έχουμε περιγράψει, ή άλλο είδος μαγείας που δεν έχουμε καν σκεφτεί, για να δημιουργήσουν πραγματικές, υψηλής ανάπτυξης, υψηλού περιθωρίου, εξαιρετικά υπερασπιστικές επιχειρήσεις .

Ως εταιρεία που έκανε δημοφιλή τη φράση «το λογισμικό τρώει τον κόσμο», πιστεύουμε ότι η τεχνολογία θα επιτρέψει τεράστιες, ανθεκτικές εταιρείες στον τομέα της υγείας. Είμαστε ιδιαίτερα αισιόδοξοι για το δυνατότητες του AI, καθώς και τις ευκαιρίες για τις εταιρείες που αξιοποιούν τη μαγεία τους να αναλάβουν κινδύνους και να βελτιώσουν ουσιαστικά τη φροντίδα των ασθενών.

Παραμένουμε αισιόδοξοι στον τομέα της υγείας.

***

Οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αυτές του μεμονωμένου προσωπικού της AH Capital Management, LLC (“a16z”) που αναφέρεται και δεν είναι απόψεις της a16z ή των θυγατρικών της. Ορισμένες πληροφορίες που περιέχονται εδώ έχουν ληφθεί από τρίτες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών χαρτοφυλακίου κεφαλαίων που διαχειρίζεται η a16z. Αν και λαμβάνεται από πηγές που πιστεύεται ότι είναι αξιόπιστες, το a16z δεν έχει επαληθεύσει ανεξάρτητα τέτοιες πληροφορίες και δεν κάνει δηλώσεις σχετικά με τη διαρκή ακρίβεια των πληροφοριών ή την καταλληλότητά τους για μια δεδομένη κατάσταση. Επιπλέον, αυτό το περιεχόμενο μπορεί να περιλαμβάνει διαφημίσεις τρίτων. Η a16z δεν έχει ελέγξει τέτοιες διαφημίσεις και δεν υποστηρίζει κανένα διαφημιστικό περιεχόμενο που περιέχεται σε αυτές.

Αυτό το περιεχόμενο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν πρέπει να βασιστείτε ως νομική, επιχειρηματική, επενδυτική ή φορολογική συμβουλή. Θα πρέπει να συμβουλευτείτε τους δικούς σας συμβούλους για αυτά τα θέματα. Οι αναφορές σε χρεόγραφα ή ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι μόνο για ενδεικτικούς σκοπούς και δεν αποτελούν επενδυτική σύσταση ή προσφορά για παροχή επενδυτικών συμβουλευτικών υπηρεσιών. Επιπλέον, αυτό το περιεχόμενο δεν απευθύνεται ούτε προορίζεται για χρήση από επενδυτές ή υποψήφιους επενδυτές και δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να γίνει επίκληση του κατά τη λήψη απόφασης για επένδυση σε οποιοδήποτε αμοιβαίο κεφάλαιο που διαχειρίζεται η a16z. (Μια προσφορά για επένδυση σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο a16z θα γίνει μόνο από το μνημόνιο ιδιωτικής τοποθέτησης, τη συμφωνία εγγραφής και άλλη σχετική τεκμηρίωση οποιουδήποτε τέτοιου κεφαλαίου και θα πρέπει να διαβαστεί στο σύνολό τους.) Τυχόν επενδύσεις ή εταιρείες χαρτοφυλακίου που αναφέρονται, αναφέρονται ή που περιγράφονται δεν είναι αντιπροσωπευτικές όλων των επενδύσεων σε οχήματα που διαχειρίζεται η a16z και δεν μπορεί να υπάρξει διαβεβαίωση ότι οι επενδύσεις θα είναι κερδοφόρες ή ότι άλλες επενδύσεις που θα πραγματοποιηθούν στο μέλλον θα έχουν παρόμοια χαρακτηριστικά ή αποτελέσματα. Μια λίστα με επενδύσεις που πραγματοποιήθηκαν από αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζεται ο Andreessen Horowitz (εξαιρουμένων των επενδύσεων για τις οποίες ο εκδότης δεν έχει παράσχει άδεια στην a16z να γνωστοποιήσει δημόσια καθώς και των απροειδοποίητων επενδύσεων σε δημόσια διαπραγματεύσιμα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία) είναι διαθέσιμη στη διεύθυνση https://a16z.com/investments/.

Τα διαγράμματα και τα γραφήματα που παρέχονται είναι αποκλειστικά για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν πρέπει να βασίζεστε σε οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Το περιεχόμενο μιλά μόνο από την ημερομηνία που αναφέρεται. Τυχόν προβολές, εκτιμήσεις, προβλέψεις, στόχους, προοπτικές ή / και απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το υλικό υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση και ενδέχεται να διαφέρουν ή να είναι αντίθετες με τις απόψεις που εκφράζονται από άλλους. Παρακαλώ δες https://a16z.com/disclosures για πρόσθετες σημαντικές πληροφορίες.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://a16z.com/2023/03/27/healthtech-show-your-magic/