Είναι η τιμή του Bitcoin από κάτω; Εδώ είναι τι μας λένε οι Hash Ribbons

Το ερώτημα εάν το κατώτατο σημείο της τιμής του bitcoin είναι πίσω μας είναι στο μυαλό πολλών επενδυτών που είναι έτοιμοι να αντιμετωπίσουν την πρόκληση: να αγοράσουν τη βουτιά ή να περιμένουν για μια μεγαλύτερη;

Οι οικονομικές προβλέψεις είναι σπάνια ακριβείς και αυτή η πραγματικότητα αντηχεί και στην αγορά bitcoin. Αλλά από τη διαπραγμάτευση BTC συνήθως ακολουθεί τετραετείς κύκλους αγορών ταύρων και αρκούδων, καθώς το νόμισμα peer-to-peer περιηγείται στον κύκλο υιοθέτησής του, πολλοί εξακολουθούν να προσπαθούν να χρονομετρήσουν τις κορυφαίες και τις κατώτατες θέσεις του bitcoin όταν λαμβάνουν αποφάσεις κατανομής.

Έχοντας αυτό κατά νου, οι επενδυτές, οι έμποροι και οι αναλυτές προσπάθησαν να χρησιμοποιήσουν διαφορετικές τεχνικές για να εντοπίσουν το κάτω μέρος της τιμής, συμπεριλαμβανομένης της τεχνικής ανάλυσης (TA), του συναισθήματος, του ποσοστού κατακερματισμού και ακόμη και της δημοτικότητας αναζήτησης στο Google. Και αυτό το άρθρο θα εξερευνήσει έναν πιο καινοτόμο δείκτη τιμής που βασίζεται στο ρυθμό κατακερματισμού του Bitcoin και στο δίκτυο των εξορυκτών του, γνωστά ως κορδέλες κατακερματισμού.

Αυτός ο δείκτης θα μπορούσε να είναι πολύτιμος επειδή έχει αποδειχθεί αξιόπιστος στον εντοπισμό ευκαιριακών σημείων εισόδου στο bitcoin στο παρελθόν από την προοπτική κινδύνου/ανταμοιβής, δίνοντας τη δυνατότητα στους επενδυτές να εισέλθουν στην αγορά και να αγοράσουν χαμηλά, πριν εμφανιστεί ο φόβος της απώλειας (FOMO). Αυτό προβλέπει με ακρίβεια την τιμή του bitcoin ή όχι είναι ένα άλλο ερώτημα.

Miner Capitulation ως κάτω δείκτης

Charles Edwards, ιδρυτής της εταιρείας ποσοτικής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Capriole Επενδύσεις, είπε στο Bitcoin Magazine ότι, κατά την άποψή του, η τιμή του bitcoin και το hash rate συσχετίζονται σε μια αντανακλαστική σχέση αιτίου και αποτελέσματος.

«Οι πτώσεις του ποσοστού κατακερματισμού και οι επακόλουθες ανακτήσεις σημείωσαν τα περισσότερα, αν όχι όλα, τα μεγάλα κατώτατα όρια του bitcoin», είπε.

Η διαδικασία σκέψης είναι απλή: Όταν ορισμένοι ανθρακωρύχοι αρχίζουν να εκδιώκονται από την αγορά, όπως φαίνεται από μια σημαντική πτώση του ποσοστού κατακερματισμού του Bitcoin, ακολουθεί περαιτέρω πίεση στην αγορά καθώς τα περιθώρια κέρδους των ανθρακωρύχων συμπιέζονται. Επίσης, χρειαζόταν έντονη πίεση της αγοράς για να προκληθεί αυτή η συνθηκολόγηση, καθώς οι ανθρακωρύχοι θεωρούνται πολύ ανθεκτικοί παίκτες στο οικοσύστημα.

«Δεδομένου του μεγέθους της προσφοράς που ελέγχεται από τους ανθρακωρύχους και του γενικού επιπέδου υψηλής απόδοσης στις επιχειρήσεις τους, όταν οι ανθρακωρύχοι πωλούν τα χειρότερα έχει συμβεί συχνά», εξήγησε ο Έντουαρντς. «Ως αποτέλεσμα, η ανάκαμψη των τιμών και του ρυθμού κατακερματισμού από αυτή τη συνθηκολόγηση των ανθρακωρύχων έχει σημειώσει ιστορικά σημαντικά χαμηλά επίπεδα τιμών».

Ο Edwards ορίζει τη συνθηκολόγηση των ανθρακωρύχων ως μια μετρούμενη μείωση του συνολικού ποσοστού κατακερματισμού του Bitcoin, της τάξης της πτώσης 10% έως 40%. Για να εντοπίσει καλύτερα ένα τέτοιο γεγονός, ο αναλυτής quant ανέπτυξε έναν δείκτη: τις κορδέλες κατακερματισμού.

Μπορούν οι κορδέλες κατακερματισμού να προβλέψουν την πτώση των τιμών του Bitcoin;

Οι κορδέλες κατακερματισμού, δημοσίως διαθέσιμες στο TradingView, είναι ένας δείκτης που αποτελείται από δύο απλούς κινητούς μέσους όρους (SMA) του ποσοστού κατακερματισμού του Bitcoin: τον SMA των 30 ημερών και τον SMA 60 ημερών. Μια καθοδική διασταύρωση του βραχυπρόθεσμου MA στο μακροπρόθεσμο MA σηματοδοτεί την έναρξη μιας περιόδου συνθηκολόγησης, ενώ ένας ανοδικός σταυρός σημειώνει το τέλος της.

Ο Έντουαρντς υποστηρίζει ότι η αγορά bitcoin στο τέλος μιας περιόδου συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων παράγει μεγάλες αποδόσεις για τους επενδυτές καθώς πιστεύεται ότι τα χειρότερα έχουν τελειώσει και η αγορά αρχίζει να ανακάμπτει.

«Μέχρι σήμερα, πιστεύω ότι είναι το καλύτερο μακροπρόθεσμο σήμα αγοράς που είναι διαθέσιμο στο κοινό, αλλά ο αναγνώστης θα πρέπει να κάνει αυτή την αξιολόγηση», είπε.

Το 2020, η ένδειξη κατακερματισμού κορδέλες αναβοσβήνει ένα σήμα αγοράς σε τρεις περιπτώσεις: 24 Απριλίου (7,505.53 $), 12 Ιουλίου (9,306.17 $) και 2 Δεκεμβρίου (19,226.55 $). Μετά από ένα χρόνο, αυτές οι αγορές απέφεραν αποδόσεις περίπου 567.76%, 255.73% και 194.11%, αντίστοιχα.

Πέρυσι, ωστόσο, ο δείκτης δεν πήγε τόσο καλά. Ένας επενδυτής που ακολουθεί τις κορδέλες κατακερματισμού για κατανομές bitcoin θα αγόραζε BTC περίπου στα 44,612.94 $ στις 7 Αυγούστου, μόνο για να δει ότι η επένδυση χάνει πάνω από το ήμισυ της αξίας της μέχρι σήμερα καθώς το νόμισμα P2P διαπραγματεύεται κάτω από 20,000 $.

Ωστόσο, αυτό συμβαίνει μετά την άνοδο του bitcoin σε μια νέα υψηλή τιμή όλων των εποχών των 69,000 δολαρίων τον Νοέμβριο, οπότε ο επενδυτής θα ήταν 54.66% στο πράσινο σε μόλις τρεις μήνες. Ωστόσο, είναι πολύ δύσκολο - αν όχι αδύνατο - να εντοπίσετε με ακρίβεια μια κορυφή.

Ο Edwards εξήγησε στο Bitcoin Magazine ότι η στρατηγική για τις κορδέλες κατακερματισμού αφορά μόνο την επισήμανση ελκυστικών σημείων εισόδου και η απόφαση για το πότε να πουληθεί και να κλείσει η θέση παραμένει ένα βάρος που πρέπει να αντέξει ο ίδιος ο επενδυτής.

Στη bear market 2018-2019, ο δείκτης των κορδελών κατακερματισμού αναβοσβήνει ένα σήμα αγοράς στις 10 Ιανουαρίου 2019. Το Bitcoin έκλεισε στα 3,627.51 $ εκείνη την ημέρα — μόλις 16% υψηλότερα από το χαμηλό αυτού του κύκλου των 3,122.28 $ που παρατηρήθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2018.

Φέτος, η συνθηκολόγηση των ανθρακωρύχων βοήθησε στον εντοπισμό μιας άλλης ευκαιριακής πτώσης της τιμής.

«Πρόσφατα είδαμε ισχυρές ενδείξεις για μια μεγάλη συνθηκολόγηση των ανθρακωρύχων τον Ιούνιο, όπως αποδεικνύεται από την πτώση της τιμής των 30,000 έως 20,000 δολαρίων μετά το σήμα συνθηκολόγησης της κορδέλας κατακερματισμού, την επακόλουθη ανάληψη 30% στα ταμεία των ανθρακωρύχων και τα 4 δισεκατομμύρια δολάρια ειδήσεων στρες για δάνεια ανθρακωρύχων τον Ιούνιο του 2022. " είπε ο Edwards στο Bitcoin Magazine.

Πράγματι, οι κορδέλες κατακερματισμού σηματοδοτούσαν την έναρξη μιας συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων στις 9 Ιουνίου, υποδεικνύοντας ότι θα μπορούσε να επέλθει περαιτέρω άγχος στην αγορά. Τις επόμενες εννέα ημέρες, το bitcoin έπεσε κάτω από το υψηλό του 2017, πλησιάζοντας τα $17,500 στις 18 Ιουνίου.

Όπως θα ανακαλύφθηκε στις δημόσιες αρχειοθετήσεις και τις ενημερώσεις παραγωγής του Ιουλίου, πολλοί δημόσιοι εξορύκτες bitcoin πούλησαν χιλιάδες bitcoin τον Ιούνιο. Μέχρι σήμερα, μόνο το Marathon Digital και το HUT 8 έχουν συνεχίσει καταθέστε μηνιαία εξορυσσόμενη BTC στη φύλαξη.

Η συνάφεια της συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων μειώνεται κάθε χρόνο;

Ο Fred Thiel, Διευθύνων Σύμβουλος της εισηγμένης στο Nasdaq εξόρυξης bitcoin Marathon Digital, είπε στο Bitcoin Magazine ότι οι στρατηγικές που βασίζονται σε περιόδους συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων προϋποθέτουν αυτό που ήταν ένας καλός εμπειρικός κανόνας στις γενικές αγορές: ότι όσοι βρίσκονται βαθιά μέσα στον κλάδο έχουν καλύτερες πληροφορίες από αυτές στις εξω απο.

«Συνήθως στις οικονομικές αγορές ή στις χρηματοπιστωτικές αγορές, όταν το άτομο με τις καλύτερες πληροφορίες ενεργεί, είναι ένας δείκτης της πιο σίγουρης θέσης στην αγορά», είπε.

Ο Thiel συνέχισε να εξηγεί ότι ένας ανθρακωρύχος γνωρίζει συγκεκριμένες πληροφορίες όπως ποιο είναι το λειτουργικό κόστος του, ποιο είναι το κόστος εξόρυξης ενός bitcoin και ποια είναι η τιμή του bitcoin. Στη συνέχεια αξιοποιούν αυτές τις πληροφορίες για να αποφασίσουν μια πορεία δράσης, συμπεριλαμβανομένης είτε της ρευστοποίησης της θέσης τους και των διαθεσίμων τους σε bitcoin, είτε ακόμη και της διακοπής της λειτουργίας τους εάν φτάσει σε ένα σημείο όπου είναι πολύ ασύμφορη.

«Επομένως, όταν ένας ανθρακωρύχος αρχίζει να πουλάει τις αποθέσεις του σε bitcoin, βρίσκεται σε ένα σημείο όπου αυτή είναι η καλύτερη εναλλακτική του, και έτσι θα υποθέσετε ότι αυτό θα έδειχνε κάτω», είπε ο Thiel.

Ωστόσο, ο διευθύνων σύμβουλος τόνισε ότι ο βαθμός στον οποίο η συνθηκολόγηση των ανθρακωρύχων επηρεάζει την αγορά θα μειωθεί με την πάροδο του χρόνου. Γιατί; Ενώ πριν από χρόνια οι εξορύκτες ήταν οι μεγαλύτεροι θεσμικοί κάτοχοι bitcoin, τώρα τα μεγέθη της θέσης τους ξεπερνούν τα μεγέθη εταιρειών όπως π.χ. MicroStrategy, Tesla και Block.

«Επομένως, όπου πριν οι ανθρακωρύχοι ήταν ένας πολύ καλός δείκτης του πυθμένα, νομίζω ότι σήμερα είναι ένας καλός δείκτης του πότε η αγορά έχει φτάσει σε ένα σημείο όπου το σημείο πόνου είναι πραγματικά υψηλό», εξήγησε ο Thiel. «Και αν οι ανθρακωρύχοι πουλάνε bitcoin είναι επειδή είτε δεν έχουν εναλλακτική λύση, άρα είναι αναγκαστικοί πωλητές, όπως και οι άνθρωποι που λαμβάνουν κλήσεις περιθωρίου, είτε πουλάνε επειδή γίνονται απελπισμένοι, αν το κάνατε.

Ο Edwards αναγνωρίζει και αυτό το σημείο, αλλά δεν απορρίπτει την εγκυρότητα της εξέτασης της συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων για τον εντοπισμό ελκυστικών τιμών bitcoin.

«Νομίζω ότι η δύναμη των ταινιών κατακερματισμού μειώνεται με την πάροδο του χρόνου, με έναν τρόπο αλλαγής σταδιακά κάθε τέσσερα χρόνια με τον κύκλο του Bitcoin κατά το ήμισυ», δήλωσε ο αναλυτής στο Bitcoin Magazine. «Έχουμε δει την είσοδο ιδρυμάτων και τραπεζών στο Bitcoin τους τελευταίους 18 μήνες».

"Η τρέχουσα διαμόρφωση των κορδελών κατακερματισμού θα γίνει πιθανώς αισθητά λιγότερο χρήσιμη στον επόμενο κύκλο και ίσως αδύνατη στον επόμενο κύκλο", πρόσθεσε ο Edwards. «Παρόλα αυτά, τα hash ribbons ήταν υπέροχα αυτόν τον κύκλο μέχρι στιγμής, και ο τρέχων κύκλος έχει ακόμα δύο χρόνια για να τρέξει. Η Capriole Investments παρακολουθεί ενεργά τις κορδέλες κατακερματισμού και τις χρησιμοποιεί ως εισροή στην επενδυτική μας στρατηγική».

Είναι το Bitcoin Bottom In;

Παρόλο που οι κορδέλες κατακερματισμού επισημαίνουν ένα γεγονός συνθηκολόγησης ανθρακωρύχων που βρίσκεται σε εξέλιξη εδώ και περισσότερο από ένα μήνα, δεν έχει ακόμη επισημάνει σήμα αγοράς για το bitcoin — κάτι που γεννά το ερώτημα: Είναι το κάτω μέρος του bitcoin πίσω μας ή θα μπορούσαν να υπάρξουν περισσότερες αναλήψεις;

Ο Edwards είπε στο Bitcoin Magazine ότι, τυπικά, οι περίοδοι συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων διαρκούν από μία εβδομάδα έως δύο μήνες, υποδεικνύοντας ότι είτε το κάτω μέρος συνέβη ήδη στις 18 Ιουνίου είτε ότι θα μπορούσε να συμβεί στο εγγύς μέλλον.

«Εκτελούμε διάφορες στρατηγικές εσωτερικά στο Capriole για να βοηθήσουμε να έχουμε μια συρροή σημάτων και προσεγγίσεων», είπε ο Edwards. «Ορισμένες στρατηγικές υποδεικνύουν επί του παρόντος ότι έχουμε πιάσει πάτο, άλλες υποδηλώνουν ότι σχηματίζεται πάτο και άλλες εξακολουθούν να λένε ότι είμαστε σε συρρίκνωση και ότι ο πάτος δεν έχει ακόμη επιβεβαιωθεί».

Δεδομένης της δυσκολίας να εντοπίσουν το χαμηλότερο επίπεδο της τιμής του bitcoin, οι επενδυτές μπορούν τουλάχιστον να αξιοποιήσουν τις κορδέλες κατακερματισμού για να εντοπίσουν περιόδους συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων – στις οποίες ο μέσος όρος κόστους σε δολάρια θα μπορούσε να μετατραπεί σε μια αποτελεσματική στρατηγική για μεγάλο χρονικό διάστημα. Εναλλακτικά, οι επενδυτές που αποστρέφονται τον κίνδυνο που πιστεύουν στο σκεπτικό πίσω από τις κορδέλες κατακερματισμού μπορούν να περιμένουν το σήμα αγοράς του δείκτη, καθώς θα μπορούσε να εντοπίσει την αρχή μιας ανάκαμψης.

Σε κάθε περίπτωση, ο Έντουαρντς πιστεύει ότι είναι η καλύτερη στιγμή για την κατανομή στο bitcoin.

«Η γενική άποψή μου είναι ότι οι επόμενοι έξι έως 12 μήνες θα προσφέρουν την καλύτερη ευκαιρία να μπείτε στο bitcoin τα επόμενα πέντε και πλέον χρόνια», προέβλεψε ο Έντουαρντς. «Αυτό βασίζεται στα δεδομένα που μοντελοποιούμε ποσοτικά, στην πτώση του τρέχοντος κύκλου και στο χρονοδιάγραμμα εντός του τρέχοντος τετραετούς κύκλου, δηλαδή, το bitcoin συνήθως πέφτει στο κάτω μέρος στο ακριβές χρονικό παράθυρο του κύκλου κατά το ήμισυ των έξι έως 12 μηνών που βρισκόμαστε αυτήν τη στιγμή. Όχι οικονομικές συμβουλές φυσικά!».