Οι ερωτήσεις σχετικά με τα αποθεματικά USDC της Circle παραμένουν παρά τις διαβεβαιώσεις

Παρά τις διαβεβαιώσεις του επικεφαλής οικονομικού διευθυντή της Circle Internet Financial Ltd., Jeremy Fox-Geen, ότι τα αποθεματικά που υποστηρίζουν το USD Coin (USDC) ήταν περιορισμένα, οι ανησυχίες σχετικά με την κατάσταση των εξασφαλίσεων που υποστηρίζουν το λεγόμενο stablecoin συνεχίζουν να επιβαρύνουν το νόμισμα. η οποία είχε κεφαλαιοποίηση άνω των 55 δισεκατομμυρίων δολαρίων την Πέμπτη.

Ομιλία σε μια αποκλειστική συνέντευξη με Φορκάστ Η αρχισυντάκτρια Angie Lau, Fox-Geen είπε ότι το ότι ρυθμίζεται από τους νόμους περί μεταφοράς χρημάτων του κράτους στις ΗΠΑ σημαίνει ότι η εταιρεία δεν έχει κανένα δικαίωμα στα αποθεματικά USDC που τηρούνται σε χωριστούς λογαριασμούς με χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

"Τα ιδρύματα που διατηρούν το αποθεματικό USDC δεν το δανείζουν με κανέναν τρόπο για να αυξήσουν το USDC", δήλωσε η Fox-Geen. «Διατηρούν απλώς νόμισμα fiat εντός του τραπεζικού συστήματος και κρατούν υπό κράτηση τα αμερικανικά ομόλογα για λογαριασμό κατόχων USDC, επομένως δεν υπάρχει δανεισμός από USDC για να αυξηθεί το USDC», πρόσθεσε. «Όλη η ανάπτυξη του USDC καθοδηγείται από τη δραστηριότητα των πελατών». 

Η Circle διαθέτει μετρητά από 10 έως 15 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για να ικανοποιήσει τις άμεσες απαιτήσεις της Treasurys, που αντιπροσωπεύουν περίπου τα τρία τέταρτα των αποθεματικών, που είναι τα πιο «σταθερά ρευστά περιουσιακά στοιχεία στον κόσμο», είπε η Fox-Geen. 

Σύμφωνα με την τελευταία εβδομαδιαία ανάλυση των αποθεματικών της Circle, 42.5 δισεκατομμύρια δολάρια από τα δηλωθέντα αποθεματικά USDC 55.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων ήταν Υπουργεία Οικονομικών με ημερομηνία τριών μηνών ή λιγότερο, με μετρητά να αντισταθμίζουν τα υπόλοιπα. Ωστόσο, όπως τονίστηκε στο Φορκάστ συνέντευξη, το στιγμιότυπο που παρέχεται από το Circle δεν έχει επαληθευτεί από κανέναν ανεξάρτητο τρίτο ελεγκτή, συμπεριλαμβανομένης της Grant Thornton LLP. Ο ελεγκτής δεν απάντησε σε αίτημα για σχολιασμό από Φορκάστ.

Δείτε σχετικό άρθρο: Η Circle λέει ότι οι πελάτες θα μπορούσαν να εξαργυρώσουν όλο το USDC σε μια μέρα

Αυτό έρχεται εν μέσω έντονων εικασιών, κυρίως στα social media, επί της κατάστασης των αποθεματικών που παραμένουν ανέλεγκτες. 

Αυτά τροφοδοτήθηκαν από έναν άρθρο Δημοσιεύτηκε το Σάββατο από τον Αμερικανό συγγραφέα και δημοσιογράφο Matt Taibbi, όπου ισχυρίστηκε ότι η Circle δεν αποκάλυψε πόσα από τα αποθέματα αποθηκεύονται πού. 

Νωρίς την Παρασκευή, ώρα Χονγκ Κονγκ, η Circle δημοσίευσε μια μη ελεγμένη ανάλυση των αποθεματικών της αξίας 55.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια προσπάθεια να αυξήσει τη διαφάνεια.

Το έγγραφο έδειξε ότι η Circle κατείχε 13.58 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε μετρητά και 42.12 δισεκατομμύρια δολάρια σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα με μέση σταθμισμένη διάρκεια 43.9 ημέρες, στις 30 Ιουνίου. Η εταιρεία δημοσίευσε επίσης μια λίστα με τους αποθεματικούς θεματοφύλακες μετρητών της, η οποία περιλαμβάνει την Τράπεζα της Νέας Υόρκης Mellon, Citizens Trust Bank, Customers Bank, New York Community Bank, Signature Bank, Silicon Valley Bank, Silvergate Bank και US Bancorp.

Η Fox-Geen είπε ότι ο Κύκλος εργάζεται για την καθημερινή αποκάλυψη των αποθεματικών και προσπαθεί να εξασφαλίσει άδεια για να αποκαλύψει το ποσό των μετρητών που κατέχει κάθε θεματοφύλακας.

Είπε επίσης ότι η Circle "δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει το αποθεματικό USDC με οποιονδήποτε τρόπο", το άρθρο αμφισβήτησε πώς ο εκδότης stablecoin προβλεπόμενα κέρδη 438 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ για ολόκληρο το έτος 2022 από τόκους που δημιουργούνται από τα αποθεματικά USDC. Η εταιρεία αναμένει να κερδίσει άλλα 2.19 δισεκατομμύρια δολάρια σε τόκους από τα αποθεματικά, σύμφωνα με τις προοπτικές που κοινοποιήθηκαν τον Φεβρουάριο. 

«Πραγματοποιούμε ένα συντηρητικό επιτόκιο απόδοσης του αποθεματικού», δήλωσε η Fox-Geen για τα κρατικά ομόλογα και τα μετρητά που εκφράζονται σε πράσινη νόμισμα και διατηρούνται απευθείας σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και θεματοφύλακες εντός της ρυθμιστικής περιμέτρου των ΗΠΑ. 

Η ετήσια λαμβανόμενη απόδοση για επενδύσεις σε Treasurys με τρίμηνη διάρκεια ήταν στο 2.2% στις αργά το βράδυ συναλλαγές στην Ασία την Πέμπτη. Ακόμη και αν συνδυάζεται με σχεδόν καθόλου αποδόσεις σε μετρητά και κάθε πιθανή διάσπαση των κερδών, η μειωμένη μέση απόδοση των δηλωθέντων αποθεματικών της Circle των 54.01 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ είναι πολύ πάνω από τα προβλεπόμενα κέρδη για το 2022.    

Εν τω μεταξύ, ένας εκπρόσωπος είπε Φορκάστ την Τετάρτη ότι η Circle δεν χρησιμοποιεί και δεν θα χρησιμοποιήσει τα χρήματα των κατόχων USDC για να διευθύνει την επιχείρησή της ή να πληρώσει τα χρέη της.

"Η Circle δεν χρησιμοποιεί και δεν θα χρησιμοποιήσει τα χρήματα των κατόχων USDC για να διευθύνει την επιχείρησή της ή να πληρώσει τα χρέη της."

– Εκπρόσωπος του Κύκλου

Το αποθεματικό

Τον Μάρτιο, Κύκλος συμφώνησε σε έναν γύρο χρηματοδότησης 400 εκατομμυρίων δολαρίων με επενδύσεις από τις BlackRock, Inc., Fidelity Management and Research, Marshall Wace LLP και Fin Capital. 

Ως μέρος της συμφωνίας, η BlackRock «συνήψε επίσης σε μια ευρύτερη στρατηγική συνεργασία με την Circle, η οποία περιλαμβάνει την εξερεύνηση εφαρμογών κεφαλαιαγοράς για USDC», καταλήγοντας με τον μεγαλύτερο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο να διαχειρίζεται τα ταμειακά αποθέματα USDC μέσω του Circle Reserve Fund. Αλλά το ενημερωτικό δελτίο του ταμείου κατατεθεί με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έδειξε ότι μόνο η Circle μπορούσε να αγοράσει μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου. 

Διάβασε περισσότερα: Το Συμβούλιο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ζητά υψηλά ρυθμιστικά πρότυπα για τα stablecoins

«Εάν η Circle πρόκειται να είναι ο μοναδικός αντισυμβαλλόμενος σε ένα αποθεματικό ταμείο, αυτό θα σήμαινε ότι τα αποθεματικά θα ανήκουν στην εταιρεία και όχι στους χρήστες της», έγραψε ο Taibbi στο άρθρο του. Η έκθεση αμφισβήτησε περαιτέρω τη διάταξη που επέτρεπε στο Αποθεματικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο να επενδύει έως και το ένα τρίτο του ενεργητικού του σε συμφωνίες αντιστροφής επαναγοράς. 

«Δεν μπορούμε να σχολιάσουμε τις λεπτομέρειες του ταμείου αυτή τη στιγμή καθώς περιμένουμε την έγκριση», είπε ένας εκπρόσωπος Φορκάστ την Τετάρτη.

Ο Taibbi αμφισβήτησε επίσης εάν οι επενδυτές στο Ουισκόνσιν, τη Μινεσότα και το Ουαϊόμινγκ θα προστατεύονται, καθώς η Circle λειτουργεί σε αυτές τις πολιτείες χωρίς άδειες και την προστασία που παρέχεται από τους κρατικούς νόμους μεταφοράς χρημάτων. Ωστόσο, ο ιστότοπος της εταιρείας έδειξε ότι διαθέτει άδεια πομπού χρημάτων στη Μινεσότα χωρίς να απαιτούνται άδειες στις άλλες δύο πολιτείες μαζί με τη Μοντάνα.

Η Circle δεν έχει άδεια σε αυτές τις πολιτείες, καθώς δεν απαιτούν για να λειτουργήσει η εταιρεία, είπε ένας εκπρόσωπος. Ωστόσο, η εταιρεία είναι επίσης εγγεγραμμένη ως επιχείρηση παροχής υπηρεσιών χρήματος (MSB) στο Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, το οποίο απαιτεί συμμόρφωση με τις απαιτήσεις συμμόρφωσης με το know-your-business (KYB), την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες (AML) και τα οικονομικά εγκλήματα. πρόσθεσε ο εκπρόσωπος. 

«Η Circle, λοιπόν, δεν βασίζεται μόνο στον κρατικό νόμο για την προστασία της πτώχευσης, αλλά και στον ομοσπονδιακό πτωχευτικό κώδικα για το ποια περιουσιακά στοιχεία θεωρούνται περιουσιακά στοιχεία της περιουσίας (και υπόκεινται στους πιστωτές) και ποια όχι», είπε ο εκπρόσωπος. 

Ωστόσο, σε περίπτωση χρεοκοπίας του Circle, η εταιρεία δεν προβαίνει σε δηλώσεις ή εγγυήσεις σχετικά με το εάν όλα τα υποστηριζόμενα ψηφιακά νομίσματα που βρίσκονται σε φιλοξενούμενα πορτοφόλια θα επιστραφούν στους χρήστες, η νομική τεκμηρίωσή της έδειξε αργά την Πέμπτη. Η υπηρεσία πορτοφολιού Circle Account της εταιρείας επιτρέπει στους πελάτες να κάνουν κατάθεση, ανάληψη, αποστολή, λήψη, αποθήκευση και κατανομή κεφαλαίων για επενδύσεις σε ψηφιακό νόμισμα, ανέφερε η Circle στον ιστότοπό της. 

«Ναι, τα αποθεματικά USDC αντιμετωπίζονται διαφορετικά σε περίπτωση πτώχευσης από τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που διατηρούμε για τους κατόχους λογαριασμών Circle», δήλωσε εκπρόσωπος της εταιρείας, σημειώνοντας ότι οι λογαριασμοί Circle είναι διαθέσιμοι μόνο σε εξελιγμένους, διαπιστευμένους επενδυτές και επιχειρήσεις.  

"Τα αποθεματικά USDC αντιμετωπίζονται διαφορετικά σε περίπτωση πτώχευσης από τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που διατηρούμε."

– Εκπρόσωπος του Κύκλου

Δείτε σχετικό άρθρο: Ο Επίτροπος CFTC Pham προτείνει στις ρυθμιστικές αρχές να παραμείνουν τεχνολογικά ουδέτερες στα stablecoins

Εν τω μεταξύ, ο πρώην τραπεζίτης και οικονομικός δημοσιογράφος Φράνσις Κόπολα τόνισε ότι η διατήρηση ενός αποθεματικού ρευστού δολαρίου 1:1 θα περιόριζε την έκδοση stablecoin στην ικανότητα ενός εκδότη να αποκτήσει τέτοια αποθεματικά. 

Εκτός εάν ο εκδότης είναι τράπεζα, η δυνατότητα λήψης δολαρίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι περιορισμένη, αναγκάζοντας έναν εκδότη να αγοράσει στην ανοιχτή αγορά, είπε ο Κόπολα.  

"Αυτό εξηγεί γιατί (USDC) αποσυνδέθηκε κατά τη διάρκεια του πανικού στην αγορά του Μαΐου", δήλωσε ο Coppola. «Δεν μπορούσε να αποκτήσει αποθεματικά αρκετά γρήγορα για να εκδώσει την ποσότητα USDC που ζητούσαν οι επενδυτές, οπότε η τιμή αυξήθηκε απότομα», πρόσθεσε.

Και ενώ μια «προφανής λύση είναι ο εκδότης stablecoin να γίνει τράπεζα», θα χρειαστεί «επαρκείς εξασφαλίσεις υψηλής ποιότητας», όπως το βραχυπρόθεσμο δημόσιο χρέος όπως τα Treasurys, που πρέπει να αγοραστούν από την αγορά, είπε ο Coppola.

«Εάν ένας εκδότης stablecoin δεν μπορούσε να αποκτήσει επαρκή χαρτονομίσματα για να διατηρήσει 100% αποθέματα σε έναν πανικό της αγοράς, πώς θα αποκτούσε επαρκή γραμμάτια για να δανειστεί αυτά τα αποθεματικά από τη Fed;» είπε ο Κόπολα. 

«Εάν ένας εκδότης stablecoin δεν μπορούσε να αποκτήσει επαρκή χαρτονομίσματα για να διατηρήσει 100% αποθέματα σε έναν πανικό της αγοράς, πώς θα αποκτούσε επαρκή γραμμάτια για να δανειστεί αυτά τα αποθεματικά από τη Fed;»

– Φράνσις Κόπολα

«Δεν είμαι σίγουρος ότι όσοι υποστηρίζουν ότι οι εκδότες stablecoin θα πρέπει να γίνουν 100% αποθεματικές τράπεζες το έχουν σκεφτεί καλά», είπε ο Coppola. «Εάν ένας εκδότης stablecoin με κύριο λογαριασμό της Fed πρέπει να λάβει εξασφαλίσεις από τις αγορές για να δανειστεί τα αποθέματα που χρειάζεται για να κρατήσει το δεσμευμένο του, τότε δεν μπορεί να εγγυηθεί την δέσμευσή του».  

Ο έλεγχος

Την περασμένη εβδομάδα, αρκετοί άνθρωποι το έκαναν ερωτήθηκαν την κατάσταση των ελεγμένων εκθέσεων του Circle, σύμφωνα με τους οποίους οι οικονομικές πληροφορίες σε αυτές τις υποβολές δεν είχαν ελεγχθεί μετά τον Δεκέμβριο του 2020. 

Είπε εκπρόσωπος του Κύκλου την κατάθεση S-4A που έγινε στις 11 Ιουλίου περιέχει ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις για το 2021 και το 2020. Περιλαμβάνει επίσης τριμηνιαίες ενδιάμεσες οικονομικές καταστάσεις για το πρώτο τρίμηνο που δεν υπόκεινται σε έλεγχο, όπως είναι η συνήθης πρακτική για οποιαδήποτε κατάθεση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC), πρόσθεσε ο εκπρόσωπος. 

Η S-4A που κατατέθηκε στις 6 Μαΐου περιέχει επίσης τις ίδιες ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις, είπε ο εκπρόσωπος, προσθέτοντας ότι «το αποθεματικό USDC έχει ελεγχθεί σύμφωνα με τα πρότυπα του Συμβουλίου Εποπτείας Λογιστικής της Δημόσιας Εταιρείας (PCAOB) ως μέρος του ελέγχου των οικονομικών καταστάσεων της Circle, τα οποία έχουν κατατεθεί δημόσια με η SEC."

«Τα αποθεματικά USDC αναφέρονται ως στοιχείο των οικονομικών καταστάσεων της Circle», ανέφερε η εταιρεία. «Τα υπόλοιπα, η ταξινόμηση των οικονομικών καταστάσεων και οι γνωστοποιήσεις σε σχέση με τα αποθεματικά υπόκεινται σε επανεξέταση σε τριμηνιαία βάση και έλεγχο σε ετήσια βάση από πέντε κορυφαίες λογιστικές εταιρείες», πρόσθεσε. «Ο έλεγχος επαληθεύει την πληρότητα, την ακρίβεια και τη σύνθεση των αποθεματικών».

«Η ετήσια γνωμοδότηση ελέγχου που εκδίδεται είναι σε βάση PCAOB, όπως συνάδει με το σχέδιο της Circle να γίνει δημόσια εταιρεία και οι ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις περιλαμβάνονται στις περιοδικές Καταθέσεις SEC της Circle», είπε ο εκπρόσωπος. 

Αυτά τα αρχεία υποβλήθηκαν ως μέρος της συμφωνίας της Circle με την εταιρεία λευκών επιταγών (SPAC) του πρώην επικεφαλής της Barclays, Bob Diamond, Concord Acquisition Corp., η οποία την αποτίμησε σε 9 δισεκατομμύρια δολάρια τον Φεβρουάριο, διπλάσια από την αρχική αξία της συμφωνίας των 4.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Ιούλιο του 2021 .

Φορκάστ διαπίστωσε ότι η συμφωνία θα βοηθούσε την Circle να πληροί τις προϋποθέσεις ως «αναδυόμενη εταιρεία ανάπτυξης», καθιστώντας την επιλέξιμη για ορισμένες εξαιρέσεις από διάφορες απαιτήσεις αναφοράς που ισχύουν για άλλες δημόσιες εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της εξαίρεσης από τις απαιτήσεις βεβαίωσης ελεγκτή σε σχέση με τον εσωτερικό έλεγχο της χρηματοοικονομικής αναφοράς σύμφωνα με την Ενότητα 404 (β) του νόμου Sarbanes-Oxley.

Ωστόσο, ένας εκπρόσωπος του Circle είπε ότι η κατηγοριοποίηση της «αναδυόμενης εταιρείας ανάπτυξης» δεν αλλάζει το γεγονός ότι οποιαδήποτε δημόσια εταιρεία πρέπει ακόμα να δημοσιεύει ελεγμένες δηλώσεις. 

Στο τελευταίο του επιβεβαίωση σχετικά με τα αποθεματικά USDC τον Μάιο που ήταν διαθέσιμα στον ιστότοπο της εταιρείας, η Grant Thornton είπε ότι δεν εξέφραζε γνώμη για την αποτελεσματικότητα των εσωτερικών ελέγχων της Circle που σχετίζονται με το αποθεματικό. Ο ελεγκτής «κατανόησε» τις διαδικασίες που σχετίζονται με πληροφορίες για λογαριασμούς αποθεματικών, ανέφερε.

«Η εξωτερική μας λογιστική εταιρεία δεν εκφράζει γνώμη για τους εσωτερικούς ελέγχους της Circle — αυτό δεν αποτελεί μέρος αυτής της διαδικασίας βεβαίωσης», είπε ένας εκπρόσωπος Φορκάστ. «Επικυρώνουν τον ισχυρισμό του Circle ότι τα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια ΗΠΑ που διατηρούνται σε διαχωρισμένους λογαριασμούς είναι τουλάχιστον ίσα με το USDC σε κυκλοφορία σε μια καθορισμένη ημερομηνία».

- Η ιστορία έχει ενημερωθεί για να αντικατοπτρίζει την ανάλυση των αποθεματικών USDC από την Circle που η εταιρεία δημοσιοποίησε την Παρασκευή.