Επισκόπηση αγοράς Bitcoin
Η αγορά Bitcoin παρουσίασε σημαντική αστάθεια αυτή την εβδομάδα, ειδικά σε σύγκριση με τη σχετικά ήρεμη ενοποίηση στο παιχνίδι από τα τέλη Φεβρουαρίου. Αυτή την εβδομάδα, η τιμή του BTC έφτασε σε ένα νέο υψηλό όλων των εποχών των 64,717 δολαρίων πριν από την πολυαναμενόμενη άμεση λίστα του Coinbase. Ωστόσο, αυτό ήταν βραχύβιο και ακολούθησε μια πώληση την Κυριακή με BTC διαπραγμάτευση κάτω από -18% σε χαμηλό των 52,829 $.
Δεν υπήρχε έλλειψη αγοράς αφηγήσεων που προσπαθούσαν να εξηγήσουν αυτήν την αστάθεια, που κυμαινόταν από αναντιστοιχίες προσδοκιών έναντι πραγματικότητας γύρω από την καταχώριση Coinbase, πτώση 40% + στο ποσοστό κατακερματισμού εξόρυξης και δισεκατομμύρια δολάρια σε εκκαθαρίσεις και ξεπέρασε τη μόχλευση. Αυτή την εβδομάδα θα αξιολογήσουμε τα δεδομένα πίσω από αυτές τις αφηγήσεις, καθώς και θα διερευνήσουμε μια επιταχυνόμενη τάση νέων και πιθανών κυρίαρχων νεοεισερχόμενων στην αγορά Bitcoin.
Το Hash-rate πέφτει σημαντικά
Μία από τις κύριες αφηγήσεις που κυκλοφόρησαν γύρω από την πώληση της Κυριακής ήταν η τρομοκρατία της αγοράς λόγω της απότομης πτώσης του ποσοστού κατακερματισμού εξόρυξης (αν και ο χρόνος πώλησης της Κυριακής είναι μεταγενέστερος από τις αλλαγές στο ποσοστό κατακερματισμού και επομένως είναι απίθανο ο πρωταρχικός οδηγός ). Η μείωση του κατακερματισμού, ξεκίνησε στα τέλη 15 Απριλίου και θεωρείται ότι οφείλεται διακοπή ρεύματος και ατύχημα ανθρακωρυχείου στην Σινγιάνγκ της Κίνας, ένα σημαντικό κέντρο για τη βιομηχανία εξόρυξης Bitcoin.
Τα μέσα διαστήματα μπλοκ, τα οποία στοχεύει η δυσκολία πρωτοκόλλου στα 600 δευτερόλεπτα, άρχισαν να αυξάνονται αργά στις 15, πριν από την κορυφή σε πάνω από 1,300 δευτερόλεπτα (21.6 λεπτά) δύο ημέρες αργότερα. Το Hash-power άρχισε έκτοτε να ανακάμπτει με τα μέσα διαστήματα μπλοκ να επιταχύνουν έως και κατά μέσο όρο 1,000 δευτερόλεπτα (16.67 λεπτά).
Ο αντίκτυπος στο εκτιμώμενο ποσοστό κατακερματισμού ήταν πτώση από 203.37 EH / s σε 114.27 EH / s στα χαμηλά, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 43.8% της εκτιμώμενης ισχύος κατακερματισμού δικτύου που είναι εκτός σύνδεσης. Το ποσοστό κατακερματισμού έχει ανακάμψει έκτοτε κατά 33% στα 151.97 EH / s.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο ρυθμός κατακερματισμού δεν είναι σαφώς γνωστός και πρέπει να εκτιμηθεί με βάση την τρέχουσα δυσκολία εξόρυξης και τα παρατηρούμενα διαστήματα μπλοκ. Δεδομένου ότι υπάρχει φυσική διακύμανση μεταξύ μπλοκ, ειδικά σε σύντομες χρονικές περιόδους (<1wk), είναι σύνηθες οι εκτιμήσεις ποσοστού κατακερματισμού να διαφέρουν μεταξύ πηγών και σε διαφορετικά χρονικά διαστήματα. Έτσι, τα διαστήματα μπλοκ παρέχουν γενικά μια πιο ουσιαστική και ακριβή μέτρηση για την παρακολούθηση των καθημερινών μηχανισμών αγοράς εξόρυξης και οι τιμές κατακερματισμού θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη σε αυτό το πλαίσιο.
Ενημέρωση 20-Απριλίου: Περαιτέρω εκτιμήσεις από ανθρακωρύχους που είναι εξοικειωμένοι με το περιστατικό στην Κίνα έχουν δείξει ότι η καθαρή επίπτωση στο παγκόσμιο ποσοστό κατακερματισμού ήταν πτώση 20% σε 25%, αποδεικνύοντας την επίδραση της διακύμανσης του φυσικού διαστήματος μπλοκ στις εκτιμήσεις ποσοστού κατακερματισμού .
Λόγω ενός περιστατικού στο Xinjiang της Κίνας, το Hashrate του Bitcoin μειώθηκε κατά περίπου 20-25% από τις 15-16 Απριλίου. Τι μάθαμε από αυτό; Πώς θα μπορούσε αυτό να επηρεάσει το μέλλον του Bitcoin; Εδώ είναι μερικές σκέψεις:
- Μουσταφά Γιλάμ (@MustafaYilham) Απρίλιος 19, 2021
Παράγωγα ξεπλύνουν υπερβολική μόχλευση
Όπως είναι συνηθισμένο στην αγορά Bitcoin, η υπερβολική μόχλευση εκτοξεύεται κατά τη διάρκεια των γρήγορων κινήσεων των τιμών και αυτή την εβδομάδα δεν αποτελεί εξαίρεση. Καθώς πολλοί έμποροι αύξησαν την έκθεση μόχλευσης, πιθανότατα εν αναμονή της άμεσης λίστας Coinbase, ο κίνδυνος μιας μεγάλης συμπίεσης και διαδοχικών ρευστοποιήσεων είχε συσσωρευτεί στο σύστημα.
Το ανοιχτό ενδιαφέρον μεταξύ των χρηματιστηρίων παραγώγων έφτασε σε ένα νέο υψηλό όλων των εποχών των 27.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων καθώς η τιμή σημείωσε άνοδο στα νέα υψηλά. Ωστόσο, μέχρι το απόγευμα της Κυριακής, συνολικά 4.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είχαν κλείσει, με την πλειοψηφία να συμβαίνει κατά τη διάρκεια της πώλησης της Κυριακής.
Οι μεγάλες εκκαθαρίσεις μεταξύ των Binance, BitMEX και OKex έφτασαν στα 1.847 δισεκατομμύρια δολάρια, σχεδόν δύο φορές (+ 95%) στο προηγούμενο υψηλό επίπεδο ρευστοποίησης στις 22 Φεβρουαρίου. Αυτό που είναι αξιοσημείωτο είναι το πόσο γρήγορα τα παράγωγα της αγοράς Bitcoin καθαρίζουν υπερβολική μόχλευση, με ολόκληρο το συμβάν εκκαθάρισης να διευθετείται και να εκκαθαρίζεται μέσα σε ένα παράθυρο.
Το επιτόκιο χρηματοδότησης για συμβάσεις ανταλλαγής διαρκείας έπεσε καλά στην αρνητική περιοχή, φθάνοντας σε ένα νέο κύκλο χαμηλό για αυτήν την αγορά ταύρων στο -0.017% (ο μέσος όρος σταθμίζεται από το ανοιχτό ενδιαφέρον ανταλλαγής). Προηγούμενες περιπτώσεις επιτοκίων χρηματοδότησης μελλοντικής εκπλήρωσης μηδενικές ή ελαφρώς αρνητικές, έχουν δείξει ότι έχει σημειωθεί σημαντική έξαρση της μόχλευσης και είναι συχνά εποικοδομητική για τις τιμές τις επόμενες εβδομάδες.
Επισκόπηση συναισθημάτων κατά την αλυσίδα
Στον χώρο της αλυσίδας, η μέτρηση SOPR του Βραχυπρόθεσμου Κάτοχου (STH) έχει επίσης επαναφέρει, μειώνοντας κάτω από το 1.0 κατά την πιο σημαντική έκταση από την πτώση των 29 χιλ. $ Τον περασμένο Ιανουάριο. Αυτή η μέτρηση παρακολουθεί το ποσό κέρδους (> 1.0) ή ζημίας (<1.0) που πραγματοποιείται από κέρματα που δαπανώνται στην αλυσίδα, ωστόσο λαμβάνει υπόψη μόνο τους νεοεισερχόμενους στην αγορά (αυτές κρατώντας κέρματα κάτω των 155 ημερών).
Καθώς το STH-SOPR έχει επανέλθει σε τιμή κάτω από 1.0, υποδηλώνει ότι ορισμένοι από αυτούς τους νέους κατόχους νομισμάτων κλονίστηκαν με απώλεια κατά τη διάρκεια αυτής της πτώσης. Ωστόσο, ένα χαμηλό SOPR σηματοδοτεί επίσης ότι οι νέοι κάτοχοι που είναι σε κέρδος δεν απομακρύνθηκαν, δείχνοντας τη σχετική ισχύ της αγοράς.
Παρόμοια με το επιτόκιο χρηματοδότησης μελλοντικής εκπλήρωσης, η επαναφορά της μέτρησης SOPR ήταν ιστορικά εποικοδομητική για την τιμή στις αγορές bull.
Κοιτάζοντας τα παλαιότερα νομίσματα, μπορούμε να δούμε ότι τόσο οι μετρήσεις CDD όσο και Dormancy σημείωσαν ελαφρά αύξηση αυτή την εβδομάδα, ωστόσο και οι δύο παραμένουν εντός του σχετικά σταθερού εύρους που καθορίστηκε από τα μέσα Ιανουαρίου. Και οι δύο μετρήσεις παρακολουθούν την ηλικία των χρησιμοποιημένων κερμάτων και θα αυξηθούν όταν τα παλαιότερα νομίσματα ξοδεύονται στην αλυσίδα. Αυτή είναι μια τάση που αξίζει να παρακολουθείτε καθώς οποιαδήποτε ισχυρή συνέχεια προς τα πάνω μπορεί να υποδηλώνει ότι τα παλαιότερα νομίσματα αρχίζουν να παίρνουν κέρδη σε πιο σημαντική βάση.
Η μέτρηση LTH-SOPR λέει μια παρόμοια ιστορία και δείχνει ότι τα παλιά νομίσματα πραγματοποιούν κέρδη κατά τη διάρκεια της ενοποίησης καθ 'όλη τη διάρκεια του Μαρτίου και του Απριλίου. Οι διαλείπουσες αυξήσεις στο LTH-SOPR δείχνουν ότι τα κέρδη πραγματοποιήθηκαν από μακροχρόνιους κατόχους που μπορούν να αυξήσουν την προσφορά ρευστού, καθώς τα αδρανή νομίσματα ενεργοποιούνται ξανά σε κυκλοφορία.
Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της πώλησης αυτού του Σαββατοκύριακου, οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι δεν πανικούσαν τις πωλήσεις και κράτησαν τα νομίσματά τους. Το LTH-SOPR επανήλθε επίσης σε σχετικά χαμηλά επίπεδα, το οποίο είχε δει τελευταία φορά γύρω από το τοπικό κατώτατο όριο των 43 $ στα τέλη Φεβρουαρίου.
Ένας πιθανός κίνδυνος που σχετίζεται με την πώληση αυτών των εβδομάδων είναι ότι η τιμή είναι χαμηλότερη από το επίπεδο των 53.5k $, το οποίο καθορίζει το σήμα αποτίμησης 1 Trillion.
Η τιμή σημείωσε ισχυρή αναπήδηση για να κλείσει πολύ πάνω από αυτό το κατώτατο όριο στα 56,163 $. Αυτό φέρνει την αγορά πίσω σε ένα ισχυρό σύμπλεγμα όγκου που κινείται στην αλυσίδα. Μέχρι στιγμής, ο όγκος BTC που αντιστοιχεί στο 14.32% της κυκλοφορίας έχει μετακινηθεί σε τιμές πάνω από 53.5 χιλ. Δολάρια.
Προηγούμενες εκδόσεις αυτού του ενημερωτικού δελτίου συζήτησαν πώς αυτό το σύμπλεγμα όγκου on-chain είναι πιθανό να παρέχει ισχυρή υποστήριξη και να δικαιολογήσει την αποτίμηση του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων (μέχρι στιγμής, αυτό συμβαίνει). Σε αυτήν τη ζώνη στήριξης τρισεκατομμυρίων δολαρίων, τα 1.189 εκατομμύρια BTC έχουν κινηθεί πάνω από τα 53.5 χιλ. Δολάρια, αλλά κάτω από την τρέχουσα τιμή των 57.0 χιλ. $ (Ισοδύναμο με το 6.37% της κυκλοφορίας).
Ωστόσο, αυτή η ζώνη μπορεί επίσης να καθορίσει τη βάση κόστους για ένα μεγάλο μέρος της αγοράς και είναι πιθανό ορισμένα από αυτά τα νομίσματα να γίνουν εναέρια προσφορά εάν το συναίσθημα της αγοράς αλλάξει αρνητικά. Ένα μεγαλύτερο άθροισμα 1.485 εκατ. BTC έχει πραγματοποιήσει συναλλαγές πάνω από την τρέχουσα τιμή (που ισοδυναμεί με 7.95% της κυκλοφορίας). Ως εκ τούτου, αυτό το προφίλ όγκου, παράλληλα με μετρήσεις που ακολουθούν την παλαιότερη συμπεριφορά δαπανών νομισμάτων, είναι βασικοί δείκτες στην αλυσίδα για να παρακολουθείτε καθώς αυτή η διόρθωση της αγοράς παίζει.
Εβδομαδιαία δυνατότητα: Νέοι συμμετέχοντες στην αγορά
Αυτή την εβδομάδα, η τάση της συμμετοχής των λιανικών στην αγορά συνέχισε να επιταχύνεται με την αύξηση των νέων οντοτήτων που βρίσκονται σε αλυσίδα και συνεχίζεται σε παραβολική άνοδο. Ορίζουμε την ανάπτυξη των καθαρών οντοτήτων ως την αλλαγή σε μοναδικές συστάδες διευθύνσεων που δημιουργούνται (νέα UTXOs) έναντι κατεστραμμένων (εξαντλημένα κέρματα).
Πριν από το Νοέμβριο του 2020 (πριν το ράλι στους τελευταίους κύκλους των 20 $ ATH), η καθαρή ανάπτυξη των οντοτήτων ήταν σχετικά σταθερή, πιθανότατα περιγράφει τακτικά «sat stackers» και συσσωρευτές. Έκτοτε, έχουμε δει μια παραβολική αύξηση των νεοεισερχόμενων να εμφανίζονται στην αλυσίδα, με νέα υψηλά να τίθενται στις αρχές αυτής της εβδομάδας.
Εάν εξετάσουμε το διάμεσο μέγεθος των νέων UTXO που δημιουργήθηκαν στην αλυσίδα, μπορούμε να αξιολογήσουμε το «τυπικό μέγεθος επένδυσης» των νεότερων συμμετεχόντων. Μπορούμε να δούμε ότι κατά τη φάση συσσώρευσης στα τέλη του 2020, η μέση τιμή UTXO ήταν περίπου 1 εκατομμύριο sats (0.01 BTC), που ισοδυναμεί μεταξύ 90 $ και 120 $.
Καθώς και η αύξηση της τιμής και της καθαρής οντότητας επεκτάθηκαν προς τα πάνω, η μέση τιμή UTXO έχει μειωθεί σε 300k έως 400k sats (3x λιγότερες sats) αλλά έχει αυξηθεί στην τιμή fiat μεταξύ 180 $ και 220 $ (2x περισσότερα δολάρια). Αυτό καταδεικνύει μια κατά προσέγγιση αύξηση της αγοραστικής δύναμης BTC κατά ~ 600%, ενώ η «τυπική επενδυτική αξία» έχει διπλασιαστεί σε όρους σε σχέση με τα τέλη του 2020.
Τέλος, η κερδοσκοπία μολύβδου λιανικής φαίνεται να αυξάνεται, όπως αντανακλάται στην πρόσφατη απόδοση ενός μεγάλου μέρους της αγοράς alt-coin. Ένας από τους αγαπημένους τόπους διαπραγμάτευσης για κερδοσκοπικές συναλλαγές λιανικής είναι η Binance που έχει δει τις σημαντικότερες εισροές BTC από οποιαδήποτε σημαντική ανταλλαγή.
Το υπόλοιπο BTC που διατηρείται στο υπόλοιπο Binance σημείωσε σταθερή αύξηση, καθώς η τιμή έσπασε πάνω από τα 20 $, αλλά επιταχύνθηκε τις τελευταίες δύο εβδομάδες, υποδηλώνοντας αυξημένη κερδοσκοπία λιανικής.
Εβδομάδα On-chain Dashboard
Το Ενημερωτικό Δελτίο Εβδομάδας έχει τώρα ένα ζωντανός πίνακας ελέγχου για όλα τα επιλεγμένα γραφήματα εδώ.
Νέο περιεχόμενο Glassnode
Το τελευταίο μας ενημερωτικό δελτίο: Χωρίς διαγράμματα
Δείτε το ενημερωτικό δελτίο κάθε δύο εβδομάδες,