Τα μητρώα ακίνητης περιουσίας ως ασφάλεια

Ένα έργο ακίνητης περιουσίας από τη Nolan Reynolds International (NRI), το οποίο έχει πάνω από 130 χρόνια ιστορίας στην ανάπτυξη και διαχείριση εμπορικών ακινήτων, έχει καταθέσει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) για την εγγραφή μετοχών με διακριτικά.

Το έργο περιλαμβάνει το Thesis Hotel στο Μαϊάμι, ένα ξενοδοχείο 245 δωματίων με 8,000 τετραγωνικά πόδια χώρων συνεδριάσεων και τρία ιδιόκτητα εστιατόρια: Mamey, Mamey on Third και Orno.

Περιλαμβάνει επίσης 204 μονάδες ενοικίασης διαμερισμάτων κατοικιών, περίπου 30,000 τετραγωνικά πόδια πρόσθετου χώρου λιανικής και ένα γκαράζ 636 θέσεων στάθμευσης.

Στην κατάθεση λένε ότι ξεκίνησαν μια προσφορά έως και 85,000,000 μεριδίων ετερόρρυθμης εταιρείας (οι «Μονάδες OP») τον Ιούλιο του 2021. Αυτό περιοριζόταν σε αγοραστές που πληρούσαν τον ορισμό των διαπιστευμένων επενδυτών.

«Κάθε Μονάδα ΕΠ μπορεί να μετατραπεί σε μία μετοχή της κοινής μετοχής της Εταιρείας, η οποία, υπό την επιφύλαξη της επιτυχούς δημιουργίας της απαιτούμενης υποδομής από την Εταιρεία, μπορεί να αντιπροσωπεύεται ως ψηφιακοί τίτλοι (διανεμημένες μετοχές λογιστικού βιβλίου) που ορίζονται ως NRI Real Estate Security Tokens (το “Security Tokens”),” αυτοί λένε.

Περιγράφοντας το διακριτικό ασφαλείας, λένε ότι χωρίζεται σε τρία διαφορετικά επίπεδα.

«Το πρώτο επίπεδο είναι ένα δημόσιο πρωτόκολλο δικτύου blockchain και υποδομή όπως το Avalanche, το Ethereum ή άλλο επίπεδο ενός δημόσιου blockchain, πάνω από το οποίο αναπτύσσεται η ανταλλάξιμη μορφή ψηφιακών τίτλων.

Το επίπεδο πρώτο ψηφιακό διακριτικό ασφαλείας είναι προγραμματικά συνδεδεμένο με το XDEX, μια ιδιωτική επιχειρηματική πλατφόρμα περιορισμένης πρόσβασης δεύτερου επιπέδου κατανεμημένης λογιστικής πλατφόρμας blockchain που λειτουργεί από τον Transfer Agent και λειτουργεί ως ανεξάρτητο σύστημα καταγραφής και δικτύου ελέγχου που έχει σχεδιαστεί για να αυξάνει την ακρίβεια, τη λειτουργία και τη συμμόρφωση το δημόσιο δίκτυο επιπέδου ένα».

Αρχικά είπαν ότι θα χρησιμοποιούσαν ένα χρηματιστήριο όπως το Securitize Markets, το tZERO ή το INX, αλλά αντ 'αυτού για συναλλαγές εισήχθησαν στο Templum Markets, το οποίο διευκολύνει τις τοποθετήσεις για εναλλακτικές καταχωρίσεις ιδιωτικών μετοχών.

Αυτό φαίνεται να είναι περισσότερο ένα παραδοσιακό χρηματιστήριο, με την LedgerLab LLC να ενεργεί ως ο αντιπρόσωπος μεταβίβασης τίτλων για μετοχές κοινών μετοχών που αντιπροσωπεύονται από Security Tokens. Λένε:

«Όπως οι τρέχουσες διαδικασίες διακανονισμού μετά τη διαπραγμάτευση της κεφαλαιαγοράς, όταν το Κάρτο Ασφαλείας εκδίδεται και στη συνέχεια διαπραγματεύεται σε δευτερεύουσες αγορές, ο χρηματιστής-διαπραγματευτής ή/και η πλατφόρμα ανταλλαγής ειδοποιεί τον αντιπρόσωπο μεταβίβασης για έναν εκκρεμή διακανονισμό για καταγραφή.

Το LedgerLab καταγράφει τη μεταφορά των μετοχών με διακριτική χρήση χρησιμοποιώντας την τεχνολογία πλατφόρμας λογισμικού 10XTS, XDEX, η οποία είναι ξεχωριστή και διακριτή από άλλες εταιρικές πλατφόρμες και άλλες δημόσιες τεχνολογίες blockchain ή παρόμοια.

Αυτό κάνει αυτό το διακριτικό πολύ πιο περίπλοκο και περιορισμένο από ό,τι έχουμε συνηθίσει. Δεν μπορείτε απλώς να το καταχωρήσετε στο Uniswap, για παράδειγμα, ή απλώς να το μεταφέρετε όπως θέλετε.

Αντίθετα, πρέπει να περάσετε από τρίτα μέρη, σε αυτήν την περίπτωση το LedgerLab, με όλα τα προβλήματα που μπορεί να φέρει, καθώς πρέπει να εμπιστευτείτε το τρίτο μέρος και να εκτεθείτε σε κινδύνους αντισυμβαλλομένου.

Αυτοί οι θεμελιώδεις περιορισμοί και αυτό που μπορούμε να ονομάσουμε προσπάθειες για τη δημιουργία χαρτιού του blockchain, όπου τα συστήματα που σχεδιάστηκαν τον περασμένο αιώνα για το εμπόριο που βασίζεται σε χαρτί εφαρμόζονται στο εγγενές ψηφιακό εμπόριο, είναι ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους τα token έργα αρνούνται να εγγραφούν στην SEC.

Διότι, όπως μπορούμε να δούμε από αυτό το έργο, όλα αυτά που κάνουν το διακριτικό κουπόνι αφαιρούνται στη διαδικασία.

Το διακριτικό δεν μπορεί να είναι δωρεάν στο blockchain, πρέπει να συνδεθεί σε ένα δεύτερο επίπεδο όπου υπάρχουν αυστηροί έλεγχοι και όπου το κοινό, παγκόσμιο, χωρίς άδεια και ο καθένας μπορεί να έχει πρόσβαση σε μέρος, αφαιρείται.

Αφήνοντας σας με ένα χαρτί στο τέλος, σε αυτή την περίπτωση ποιο είναι ακριβώς το νόημα του token;

Ωστόσο, αυτό το έργο εξακολουθεί να είναι αξιοσημείωτο επειδή είναι ένα από τα πρώτα που προσπάθησαν να κάνουν token σε συμμόρφωση με τις απαιτήσεις της SEC, αλλά το τελικό αποτέλεσμα είναι ότι αυτό δεν είναι πια απολύτως διακριτικό.

Αυτό συμβαίνει επειδή η SEC έχει πολλές απαιτήσεις που σε ένα σύστημα χαρτιού είναι απολύτως λογικές.

Για να αποφευχθεί η παραχάραξη των μετοχών, για παράδειγμα, λαμβάνατε ένα έντυπο πιστοποιητικό με το όνομά σας και ο εκδότης έχει το όνομά σας στο μητρώο μετοχών, οπότε όταν πηγαίνετε να εξαργυρώσετε τη μετοχή, ελέγχει το μητρώο και όλα είναι καλά ή όχι.

Για να μεταβιβάσετε αυτήν τη μετοχή, πρέπει να επιστρέψετε σε αυτόν τον εκδότη και να του πείτε, μια διαδικασία που αναλαμβάνουν οι μεσίτες καθώς αυτή κλιμακώνεται.

Έτσι, ο νόμος λέει τώρα ότι χρειάζεστε ένα μητρώο μετοχών και υπάρχουν αμέτρητες απαιτήσεις για αυτή τη διαδικασία μεταβίβασης για πολλούς λόγους, συμπεριλαμβανομένης της αποτροπής πλαστογραφίας.

Το blockchain αντικαθιστά όλα αυτά. Το ίδιο το blockchain είναι το μητρώο. Το ίδιο το blockchain αποτρέπει την παραχάραξη. Το ίδιο το blockchain διασφαλίζει ότι οι μεταφορές είναι έγκυρες και έγκυρων «μεριδίων».

Η εφαρμογή των παλαιών νόμων και απαιτήσεων στο blockchain, επομένως, δημιουργεί μια θεμελιώδη σύγκρουση που είναι ασυμβίβαστη, επειδή αυτοί οι νόμοι είναι φτιαγμένοι για μια τεχνολογία που είναι εντελώς διαφορετική: το χαρτί.

Αυτή η προσπάθεια να χωρέσει σε αυτό το κουτί μόλις μεταφράστηκε στο blockchain να γίνει τεχνολογία του 19ου αιώνα, κάτι που φυσικά δεν είναι.

Ωστόσο, από επενδυτική άποψη, αυτό το έργο φαίνεται να είναι κερδοφόρο με συνολικά έσοδα 8.4 εκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο του 2 και δαπάνες 2022 εκατομμυρίων δολαρίων το ίδιο τρίμηνο.

Ούτε είναι το πρώτο έργο που προσπαθεί να συμμορφωθεί με τις απαιτήσεις της SEC. Ωστόσο, όλοι έχουν πέσει στο πλευρό όσον αφορά την πτυχή του συμβολικού, επειδή χωρίς την ενημέρωση των απαιτήσεων για να ληφθούν υπόψη οι μοναδικές ιδιότητες του blockchain, η συμμόρφωσή με αυτές απλώς διαγράφει τις αλυσίδες μπλοκ.

Αυτό ήταν γνωστό τουλάχιστον από το 2018, όταν εκπρόσωποι του κλάδου έλεγαν στην SEC ότι δεν χωρούν στο κουτί, ωστόσο η SEC συνέχισε να επιμένει, και επιμένει ακόμα, ότι το blockchain πρέπει να χωράει στο χάρτινο κουτί.

Ορισμένοι το βλέπουν ως μια προσπάθεια προστασίας των τραπεζών και άλλων κατεστημένων φορέων από τον ανταγωνισμό και τη διαταραχή, θέτοντας φραγμούς και απαιτήσεις που δεν είναι δυνατόν να εκπληρωθούν.

Ωστόσο, η βιομηχανία γενικά αγνόησε την SEC, ή την πολεμά στο δικαστήριο, επειδή η συμμόρφωση θα σήμαινε να σκοτώσει το blockchain, να σκοτώσει την καινοτομία και να επιστρέψει στον περασμένο αιώνα, γεγονός που καθιστά την απόφαση του κλάδου αρκετά εύκολη, ειδικά καθώς Η SEC δεν ήταν διατεθειμένη να αντιμετωπίσει με οποιονδήποτε τρόπο οποιαδήποτε από τις ανησυχίες.