Διαχείριση διαθεσίμων: Ένας οδηγός για την πλοήγηση σε πτώσεις

Οι αγορές κρυπτογράφησης μπορεί να είναι ασταθείς. Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, οι τιμές κινήθηκαν άγρια, μόλις πρόσφατα ανακάμπτουν από έναν ζωηρό «χειμώνα». Πάνω, κάτω, πλάγια – είναι αδύνατο να γνωρίζουμε από ποια πλευρά θα πνέουν οι άνεμοι. Αυτό που μπορούν να ελέγξουν οι άνθρωποι είναι, ωστόσο, ο τρόπος που προετοιμάζονται για τέτοιες αντιξοότητες. 

Η διαχείριση διαθεσίμων είναι η πρακτική της διαχείρισης των πόρων ενός έργου με την πάροδο του χρόνου. Ο στόχος είναι, γενικά, να διασφαλιστεί ότι μια συνεχιζόμενη επιχείρηση μπορεί να παραμείνει συνεχιζόμενη - ότι έχει αρκετά μετρητά στη διάθεσή της για να συνεχίσει να λειτουργεί. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει την πληρωμή βραχυπρόθεσμων δαπανών, όπως μισθοδοσία και ενοίκια, ή πραγματοποίηση μακροπρόθεσμων στρατηγικών επενδύσεων, όπως εξαγορές και Ε&Α. Ανεξάρτητα από τις δαπάνες, η διαχείριση του ταμείου θα πρέπει να εξετάσει προσεκτικά και να στοχεύσει στην επίτευξη των βασικών λειτουργικών στόχων ενός έργου.

Η διαχείριση διαθεσίμων είναι μια βασική λειτουργία οποιουδήποτε οργανισμού, αλλά είναι ιδιαίτερα σημαντική σήμερα δεδομένης της αβεβαιότητας των σημερινών συνθηκών της αγοράς. Από αποκεντρωμένους αυτόνομους οργανισμούς ή «DAO», στις παραδοσιακές νεοφυείς επιχειρήσεις, οι ομάδες υπολογίζουν σε ένα περιβάλλον αγοράς που χαρακτηρίζει υψηλό πληθωρισμό, χαμηλές αποδόσεις και αυστηρότερες επιλογές χρηματοδότησης τόσο στις δημόσιες όσο και στις ιδιωτικές αγορές. Υπό το πρίσμα αυτού του νέου φυσιολογικού, οι ομάδες θα πρέπει να δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στις συντηρητικές αρχές διαχείρισης μετρητών, προκειμένου να αντιμετωπίσουν τις καταιγίδες και να αναδυθούν ισχυρότερες στην άλλη πλευρά τους.

Εδώ είναι ένα βασικό πλαίσιο που μπορούν να ακολουθήσουν οι ομάδες για να το κάνουν.

1. Υπολογίστε μηνιαία καύση μετρητών

Το πρώτο βήμα είναι η ανάπτυξη ενός ρεαλιστικού χρηματοοικονομικού μοντέλου. Με λογιστικούς όρους, αυτό σημαίνει παρακολούθηση των προβλεπόμενων εισροών και εκροών σε μηνιαία βάση (π.χ. "καθαρή καύση"). Πιο ξεκάθαρα, σημαίνει τον υπολογισμό του πόσα μετρητά αναμένεται να ξοδεύει ένα συγκεκριμένο έργο κάθε μήνα, σε σχέση με το πόσα αναμένεται να κερδίσει. Αυτή η ανάλυση θα πρέπει να προσδιορίζει τα συστατικά μέρη που οδηγούν τόσο τα κέρδη όσο και τις δαπάνες. Για παράδειγμα, η πλευρά των εξόδων θα πρέπει να αναλύει τις δαπάνες μετρητών σε βασικές λειτουργικές λειτουργίες (μηχανική, επιχειρηματική ανάπτυξη, νομικές, κ.λπ.), καθώς και τυχόν αναμενόμενες μη λειτουργικές εκροές (χρηματοδοτικά έξοδα, φόροι, άλλες εφάπαξ πληρωμές κ.λπ. .). Το σκέλος των εσόδων θα πρέπει επίσης να χωρίσει τις εισροές σε λειτουργικές και μη λειτουργικές κατηγορίες. Αυτό θα βοηθήσει στον προσδιορισμό της σχετικής προβλεψιμότητάς τους με την πάροδο του χρόνου. 

Οι συντηρητικές υποθέσεις θα βοηθήσουν να διασφαλιστεί ότι ένα έργο δεν υπερεκτιμά τον διάδρομό του. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα κατά την προβολή εσόδων. Σε μια ύφεση, τα έσοδα είναι πιθανό να μειωθούν - ή τουλάχιστον η ανάπτυξη μπορεί να επιβραδυνθεί - καθώς οι πελάτες μειώνουν τους προϋπολογισμούς τους ή, ακόμη χειρότερα, ενδέχεται να σταματήσουν τη λειτουργία τους. Ακόμη και τα έσοδα που υποτίθεται ότι είναι επαναλαμβανόμενα ή συμβατικά δεσμευμένα μπορεί να γίνουν πιο δύσκολο να εισπραχθούν. Ενώ αυτού του είδους ο οικονομικός προγραμματισμός δεν ισχύει πάντα για τα πολλά έργα κρυπτογράφησης και τα εγχειρήματα πρώιμου σταδίου που δεν έχουν ακόμη βγάλει χρήματα, ο συνυπολογισμός αυτών των πιθανοτήτων μπορεί να βοηθήσει τα έργα να προγραμματίσουν πιο ρεαλιστικά για μακροπρόθεσμα. 

Ο έξυπνος οικονομικός σχεδιασμός είναι μια άσκηση ρουτίνας για τις παραδοσιακές νεοφυείς επιχειρήσεις – και είναι όλο και πιο σημαντικός και για τους DAO. Οι DAO διαφέρουν από τις παραδοσιακές νεοφυείς επιχειρήσεις από πολλές απόψεις, συμπεριλαμβανομένων των οργανωτικών τους δομών και του βαθμού αποκεντρωμένου ελέγχου. Σε πολλές περιπτώσεις, οι DAO μπορεί να αποτελούνται από διάφορες μη συνδεδεμένες οντότητες που εργάζονται μαζί για κάποιο κοινό σκοπό και οι οποίοι λαμβάνουν προϋπολογισμούς από το ευρύτερο DAO. Οι παραδοσιακές εταιρείες, από την άλλη πλευρά, είναι πιο πιθανό να έχουν μετρητά στον ισολογισμό από διάφορους γύρους χρηματοδότησης. Ωστόσο, καθώς τα DAO συνεχίζουν να εξελίσσονται και να αποκτούν πιο εξελιγμένα λειτουργικές δομές, είναι κρίσιμο να έχουν και αυτοί προβολή στη συνολική οικονομική τους υγεία. Αυτό θα διασφαλίσει ότι μπορούν να ανταποκριθούν στις λειτουργικές δαπάνες καθώς προκύπτουν, συμπεριλαμβανομένων των πληρωμών των συνεισφερόντων, των προγραμμάτων κινήτρων και άλλων. Θα παρέχει επίσης διαφάνεια στην κατάσταση λειτουργίας του οργανισμού, επιτρέποντας καλύτερη λήψη αποφάσεων. Ενώ ομάδες όπως το MakerDAO έχουν οδηγήσει σε αυτόν τον τύπο ανάλυσης μέχρι σήμερα, αναμένουμε ότι θα γίνει τελικά ποντάρισμα τραπεζιού για όλα τα επιτυχημένα DAO στο μέλλον.

2. Διατηρήστε τα λειτουργικά έξοδα σε μετρητά

Μόλις καθοριστεί το ποσοστό καύσης μετρητών, ένα έργο μπορεί να αρχίσει να αναπτύσσει ένα συνολικό σχέδιο διαχείρισης ταμείου. Οι βασικοί στόχοι εδώ είναι: διατήρηση κεφαλαίου, ρευστότητα, να εισόδημα, με αυτή τη σειρά.

Η πρώτη προτεραιότητα είναι η κάλυψη των βραχυπρόθεσμων λειτουργικών εξόδων. Είναι σημαντικό να βελτιστοποιήσετε την ασφάλεια και την προσβασιμότητα του κεφαλαίου πριν εξερευνήσετε ευκαιρίες για απόδοση. Αυτό συνήθως σημαίνει διατήρηση τουλάχιστον 12 μήνες – ιδανικά, 18 μήνες – λειτουργικών εξόδων σε βασικό λογαριασμό μετρητών (π.χ. τραπεζική κατάθεση ή λογαριασμό χρηματαγοράς) ή, στην περίπτωση DAO, σε σταθερά νομίσματα υψηλής ποιότητας. Αυτό το κεφάλαιο θα έχει σχετικά μικρή απόδοση, αλλά θα είναι διαθέσιμο για την κάλυψη των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων κατά τη λήξη τους. Να είστε συντηρητικοί.

Εκτός από τη διατήρηση των βραχυπρόθεσμων δαπανών σε μετρητά, τα έργα θα πρέπει επίσης να διασφαλίζουν ότι αντιστοιχούν περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις ανά νόμισμα. Με άλλα λόγια, εάν οι υποχρεώσεις είναι εκφρασμένες σε USD, τότε ένα αντίστοιχο ποσό ρευστών περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει επίσης να είναι εκφρασμένο σε USD. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό για εταιρείες ή DAO που κατέχουν περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης αλλά έχουν έξοδα σε δολάρια. Προκειμένου να αποφευχθεί η υποχρέωση πώλησης αποσβεσμένων περιουσιακών στοιχείων σε μια χαμηλή αγορά, οι ομάδες θα πρέπει να διασφαλίζουν ότι μετατρέπουν τακτικά τα περιουσιακά στοιχεία στο κατάλληλο νόμισμα για την κάλυψη των τρεχουσών λειτουργικών εξόδων. Φυσικά, πρέπει επίσης να διασφαλίσουν ότι πραγματοποιούν οποιεσδήποτε πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων με τρόπο που συμμορφώνεται με τους ισχύοντες ρυθμιστικούς περιορισμούς και διαθέτει τα κατάλληλα νομικά περιτυλίγματα που τους επιτρέπουν να πληρώνουν φόρους, όπου ισχύει. Έχετε πάντα ό,τι χρειάζεστε στο χέρι. 

Προφανώς, η διαφοροποίηση είναι αρκετά σπάνια. ΕΝΑ πρόσφατη μελέτη από την Chainalysis, μια εταιρεία παρακολούθησης κρυπτογράφησης, δείχνει ότι το 85% των DAO αποθηκεύουν ολόκληρο το ταμείο τους σε ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο κρυπτογράφησης – συνήθως το εγγενές διακριτικό διακυβέρνησής τους. Μεταξύ εκείνων που κατέχουν stablecoins, η πλειοψηφία κατέχει το 10% ή λιγότερο των αποθεμάτων τους σε stablecoins. Ενώ ορισμένοι DAO έχουν περιορισμένα λειτουργικά έξοδα, για εκείνους που έχουν υλικές λειτουργίες, είναι πιθανό να αναγκαστούν να πουλήσουν τα εγγενή token τους σε χαμηλές τιμές για να καλύψουν λειτουργικά έξοδα ή να περικόψουν τις βασικές στρατηγικές πρωτοβουλίες. Αυτό θα ήταν κατώτερο του βέλτιστου.

Ορισμένα έργα μπορεί να είναι απρόθυμα να πουλήσουν κρυπτονομίσματα για νομίσματα fiat ή stablecoins από την ανησυχία ότι στέλνουν αρνητικό μήνυμα στην αγορά. Αυτές είναι αποφάσεις που αφορούν συγκεκριμένα έργα και εξαρτώνται από τις μοναδικές συνθήκες κάθε έργου. Ωστόσο, θα πρέπει πάντα να λαμβάνουν υπόψη τυχόν ρυθμιστικές και φορολογικές εκτιμήσεις. 

Τα έργα μπορούν να αποφύγουν αρνητικά αποτελέσματα – όπως η υποχρέωση πώλησης εγγενών κουπονιών σε χαμηλή αγορά ή η περικοπή στρατηγικών πρωτοβουλιών – διατηρώντας επαρκές απόθεμα μετρητών. Η κατάλληλη διαχείριση των μετρητών διασφαλίζει ότι τα έργα μπορούν να καλύψουν δαπάνες για δυνητικά παρατεταμένες περιόδους, οι οποίες μπορεί να είναι κρίσιμες κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης όπου η πρόσβαση στις αγορές χρηματοδότησης μπορεί να είναι δύσκολη. Ο μελλοντικός προγραμματισμός επιτρέπει επίσης στα έργα να διατηρήσουν την εστίασή τους στους βασικούς λειτουργικούς στόχους, γνωρίζοντας ότι το κεφάλαιο κίνησης τους παραμένει ασφαλές από απώλεια.

3. Ανάπτυξη σχεδίου για πρόσθετο κεφάλαιο

 Για εταιρείες που κατέχουν μετρητά που υπερβαίνουν τον λειτουργικό προϋπολογισμό 12 έως 18 μηνών, μπορεί να έχει νόημα να διερευνήσουν ευκαιρίες για αυξητική απόδοση. Όπως και με τον προϋπολογισμό του κεφαλαίου κίνησης που συζητήθηκε στην προηγούμενη ενότητα, αυτή η άσκηση θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη από τις ανάγκες ρευστότητας του έργου με την πάροδο του χρόνου. Το παρακάτω διάγραμμα παρέχει μια ματιά σε υψηλού επιπέδου διάφορα προϊόντα και πότε μπορεί να είναι σκόπιμο να εξεταστούν. Γενικά, τα προϊόντα που προσφέρουν μεγαλύτερη απόδοση γίνονται πιο κατάλληλα καθώς ένα έργο μετακινείται από τα λειτουργικά μετρητά (για την κάλυψη των καθημερινών αναγκών) προς τα στρατηγικά μετρητά (για την επιδίωξη ανάπτυξης και άλλων ευκαιριών).

Κάθε προϊόν έχει διαφορετικά προφίλ κινδύνου, απόδοσης και ρευστότητας. Πριν κατανείμετε μεταξύ τους, είναι χρήσιμο να αναπτύξετε ένα βασικό σχέδιο που θα καθοδηγεί τη συνολική προσέγγιση. 

Εδώ είναι μια πρότυπο επενδυτικού σχεδίου Συχνά μοιραζόμαστε με παραδοσιακές εταιρείες χαρτοφυλακίου – αυτές που εμπίπτουν στην αριστερή στήλη παραπάνω – όταν συζητάμε αυτό το θέμα. Ενώ ορισμένες από αυτές τις σκέψεις μπορεί να μην εφαρμόζονται σε εταιρείες προγενέστερου σταδίου, DAO και άλλα έργα, εντούτοις είναι διδακτικές για να μάθετε πώς σκέφτονται οι εταιρείες με μεγαλύτερους ισολογισμούς να διαχειρίζονται μετρητά.

Γενικά, οι παραδοσιακές εταιρείες κατανέμουν τα πλεονάζοντα μετρητά σε ασφαλείς συμμετοχές. Αυτά περιλαμβάνουν προϊόντα όπως μέσα χρηματαγοράς και τίτλους σταθερού εισοδήματος επενδυτικής βαθμίδας (βαθμολόγησης BBB ή υψηλότερη). Σε ένα δεδομένο χαρτοφυλάκιο, αυτές οι εταιρείες συνήθως διαφοροποιούν τα περιουσιακά στοιχεία σε διάρκειες, πιστωτική ποιότητα, τομείς και εκδότες. Για μια αίσθηση του πώς φαίνεται αυτό, παρακάτω είναι μια ανάλυση των κατανομών μεταξύ εταιρειών μεσαίου έως αργού σταδίου με περιουσιακά στοιχεία έως και 100 εκατομμυρίων δολαρίων με τη Silicon Valley Bank.

Ενώ έχουμε δει ορισμένους εταιρικούς ταμίας να αναλαμβάνουν πρόσθετο ρίσκο τα τελευταία χρόνια, συχνά συνιστάται μια πιο συντηρητική στρατηγική. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα στο τρέχον περιβάλλον των επιτοκίων, όπου η απόδοση αρχίζει να επιστρέφει σε πολλά παραδοσιακά πιστωτικά και τραπεζικά προϊόντα. Για παράδειγμα, αποδόσεις σε ορισμένα μέσα χρηματαγοράς αρχίζουν να πλησιάζουν τις 150 ή 200 μονάδες βάσης σε ορισμένες περιπτώσεις, γεγονός που τις καθιστά ελκυστική επιλογή για τη διαχείριση μετρητών. Ένα χαρτοφυλάκιο που στηρίζεται γύρω από αυτούς τους τύπους περιουσιακών στοιχείων είναι πιθανό να είναι κατάλληλο για πολλές εταιρείες.

Εν τω μεταξύ, για τους DAO που διαχειρίζονται ομόλογα on-chain, έχουν εμφανιστεί τα τελευταία χρόνια μια ποικιλία προϊόντων χρηματαγοράς και σταθερού εισοδήματος που μπορεί να είναι σκόπιμο να εξεταστούν. Αυτά περιλαμβάνουν προϊόντα όπως Χημική ένωση, Στοιχεία χρηματοδότησης, να Goldfinch, μεταξύ άλλων. Για μακροπρόθεσμα μετρητά, μπορεί να έχει νόημα να εξερευνήσετε το ποντάρισμα με πρωτόκολλα υψηλής ποιότητας όπως Υπαίθρια πισίνα και άλλοι. Όπως και με τα πιο παραδοσιακά προϊόντα, ωστόσο, είναι σημαντικό να λάβετε υπόψη τα προφίλ κινδύνου, απόδοσης και ρευστότητας αυτών των επιλογών πριν τα κατανέμετε σε αυτά. Είναι επίσης σημαντικό να αξιολογείτε τυχόν τεχνικούς ή λειτουργικούς κινδύνους που μπορεί να προκύψουν κατά την αλληλεπίδραση με περιουσιακά στοιχεία ή πρωτόκολλα στην αλυσίδα για να διασφαλιστεί ότι ένα έργο δεν εκθέτει τα περιουσιακά στοιχεία σε κίνδυνο απώλειας.

4. Δημιουργία επιχειρησιακής ικανότητας

Έχοντας στηθεί μια στρατηγική, είναι καιρός να δημιουργήσετε τα διάφορα επιχειρησιακά κομμάτια που απαιτούνται για να τεθεί σε εφαρμογή το σχέδιο. Για εταιρείες με πιο παραδοσιακά σχέδια διαχείρισης διαθεσίμων, αυτό περιλαμβάνει την εύρεση τραπεζικού εταίρου και επενδυτικού συμβούλου και τη θέσπιση εσωτερικών διαδικασιών για τη διασφάλιση των κατάλληλων απαιτήσεων φύλαξης, αναφοράς, αποτίμησης, ελέγχων, φορολογίας και ελέγχου.

Τα έργα δεν χρειάζεται να καταλάβουν τα πάντα μόνα τους. Ο τραπεζικός εταίρος θα πρέπει να μπορεί να βοηθήσει στην παροχή επενδυτικών οχημάτων που ταιριάζουν στην επενδυτική πολιτική μιας εταιρείας. Ο τραπεζικός εταίρος μπορεί επίσης να είναι σε θέση να συστήσει πιο εξελιγμένους επενδυτικούς συμβούλους για να συμβάλει στη μεγιστοποίηση των αποδόσεων εντός καθορισμένων παραμέτρων κινδύνου. Να συμβουλεύεστε πάντα μια λογιστική εταιρεία ή ελεγκτή σχετικά με τις κατάλληλες πρακτικές και διαδικασίες που σχετίζονται με τη λογιστική για επενδύσεις και τα σχετικά κέρδη.

Για DAO ή εταιρείες που κατέχουν κρυπτογράφηση, το παρακάτω διάγραμμα παρουσιάζει τα βασικά λειτουργικά κομμάτια που μπορεί να απαιτούνται καθώς και μερικές από τις κορυφαίες επιλογές σε καθένα:

Τουλάχιστον, μια ασφαλής ρύθμιση πορτοφολιού είναι απαραίτητη για να διασφαλιστεί ότι τα περιουσιακά στοιχεία φυλάσσονται πάντα με ασφάλεια. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό κάθε φορά που τα στοιχεία αναπτύσσονται σε άλλα πρωτόκολλα ή κινούνται με άλλο τρόπο στην αλυσίδα. Οι επιλογές κυμαίνονται από παραδοσιακούς θεματοφύλακες όπως το Anchorage ή το Coinbase έως τις αποκεντρωμένες ή πολλαπλές επιλογές, όπως Εντροπία or Γνώση.

Πέρα από τη φύλαξη, οι DAO συνήθως χρειάζονται επίσης κάποια μορφή έγκρισης διακυβέρνησης από τους κατόχους διακριτικών προτού εκτελέσουν μια στρατηγική διαχείρισης διαθεσίμων. Εργαλεία όπως Στιγμιότυπο και Λογαριασμός μπορεί να χρησιμοποιηθεί για ψηφοφορία, ενώ τα φόρουμ όπως Ομιλία και Κοινοπολιτεία μπορεί να βοηθήσει στη διευκόλυνση της κοινοτικής συζήτησης.

Οι DAO μπορούν επίσης να αξιοποιήσουν την αναδυόμενη σουίτα προϊόντων ανάλυσης on-chain για να παρακολουθούν την κατάσταση της στρατηγικής τους με την πάροδο του χρόνου, συμπεριλαμβανομένων Νάνσεν, Dune και Flipside Crypto. Μισθοδοσία και εργαλεία που σχετίζονται με λειτουργίες όπως Όπολις, Συντονισμός, να Ουτοπία μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για τη διαχείριση προϋπολογισμών και την παρακολούθηση των δαπανών με την πάροδο του χρόνου. 

Και τέλος, δεδομένης της πολυπλοκότητας αυτού του έργου, ίσως αξίζει τον κόπο να συμβουλευτείτε εταιρείες που παρέχουν συμβουλευτικές υπηρεσίες για αυτό το θέμα. Αυτά κυμαίνονται από παραδοσιακούς συμβούλους όπως π.χ Τράπεζα Silicon Valley σε περισσότερες κρυπτο-εγγενείς εταιρείες όπως Ονειροπόληση, Alastor, Γάντι, να Είδος μικρής καμήλας, μεταξύ άλλων. Οι ομάδες θα πρέπει επίσης να φροντίζουν να διεξάγουν ρυθμιστική ανάλυση διάφορων στρατηγικών και να προσλαμβάνουν εξωτερικούς συμβούλους ανάλογα με την περίπτωση.

5. Παρακολουθήστε και κάντε τις προσαρμογές όπως χρειάζεται

Τέλος, οι ομάδες θα πρέπει να παρακολουθούν ενεργά τις ταμειακές τους θέσεις και να προσαρμόζουν τις στρατηγικές τους όπως απαιτείται. Αυτό απαιτεί ενημέρωση των προβολών καύσης για να διασφαλιστεί ότι η διαχείριση των μετρητών γίνεται σωστά. Οι ομάδες θα πρέπει επίσης να επιβεβαιώνουν τακτικά ότι οι στρατηγικές τους παραμένουν προσανατολισμένες στις βασικές αρχές τους (διατήρηση κεφαλαίου, ρευστότητα, εισόδημα). Με αυτόν τον τρόπο θα διασφαλιστεί ότι δεν θα αναλάβουν περιττό ρίσκο καθώς η στρατηγική τους εξελίσσεται με την πάροδο του χρόνου.  

Tl · dr

Η διαχείριση διαθεσίμων αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της μακροπρόθεσμης επιτυχίας κάθε έργου. Για να μεγιστοποιηθούν οι πιθανότητες επιτυχίας, τόσο η διαχείριση μετρητών όσο και η μακροπρόθεσμη κατανομή κεφαλαίου θα πρέπει να είναι καλά καθορισμένα και να εκτελούνται σωστά. Οι στόχοι είναι διατήρηση κεφαλαίου, ρευστότητα, να εισόδημα, με αυτή ακριβώς τη σειρά.

Υπό τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες, είναι σημαντικό να σκεφτόμαστε κριτικά για πιθανά απρόβλεπτα επιχειρηματικά έξοδα που μπορεί να προκύψουν εκτός της πορείας των κανονικών λειτουργιών. Μόλις ένα έργο έχει μια συντηρητική εκτίμηση του κεφαλαίου που απαιτείται για να συνεχίσει να λειτουργεί, θα πρέπει να δεσμεύει ένα διαθέσιμο ταμειακό υπόλοιπο ίσο με τουλάχιστον 12 μήνες –ή καλύτερα, 18 μήνες– καθαρών ταμειακών εκροών. Τα υπόλοιπα ταμειακά αποθέματα μπορούν στη συνέχεια να κατανεμηθούν σύμφωνα με μια πολιτική που θα πρέπει να καθορίζει με σαφήνεια τους σχετικούς μετόχους, τους συγκεκριμένους ρόλους κάθε ενδιαφερόμενου, τα ιδρύματα που συμμετέχουν στην εκτέλεση της στρατηγικής και τις απαιτήσεις αναφοράς που σχετίζονται με τυχόν συμμετοχές. Αφού τεθεί σε εφαρμογή μια στρατηγική, θα πρέπει να παρακολουθείται η απόδοση των εκμεταλλεύσεων και να αξιολογείται περιοδικά η καταλληλότητα της στρατηγικής, καθώς σχετίζεται με τις συνεχώς μεταβαλλόμενες ανάγκες ενός έργου.

Η προετοιμασία τώρα αποτρέπει τον πόνο αργότερα.

***

Ευχαριστίες: Ιδιαίτερες ευχαριστίες στη Silicon Valley Bank που μας επέτρεψε να μοιραστούμε μια ανάλυση των επενδυτικών πολιτικών σε ένα υποσύνολο των πελατών της ομάδας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της.

***

Οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αυτές του μεμονωμένου προσωπικού της AH Capital Management, LLC ("a16z") που αναφέρεται και δεν είναι απόψεις της a16z ή των θυγατρικών της. Ορισμένες πληροφορίες που περιέχονται εδώ έχουν ληφθεί από τρίτες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών χαρτοφυλακίου κεφαλαίων που διαχειρίζεται η a16z. Αν και λαμβάνεται από πηγές που πιστεύεται ότι είναι αξιόπιστες, το a16z δεν έχει επαληθεύσει ανεξάρτητα τέτοιες πληροφορίες και δεν κάνει δηλώσεις σχετικά με την τρέχουσα ή διαρκή ακρίβεια των πληροφοριών ή την καταλληλότητά τους για μια δεδομένη κατάσταση. Επιπλέον, αυτό το περιεχόμενο μπορεί να περιλαμβάνει διαφημίσεις τρίτων. Η a16z δεν έχει ελέγξει τέτοιες διαφημίσεις και δεν υποστηρίζει κανένα διαφημιστικό περιεχόμενο που περιέχεται σε αυτές.

Αυτό το περιεχόμενο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν θα πρέπει να βασίζεται ως νομική, επιχειρηματική, επενδυτική ή φορολογική συμβουλή. Θα πρέπει να συμβουλευτείτε τους δικούς σας συμβούλους για αυτά τα θέματα. Οι αναφορές σε οποιουσδήποτε τίτλους ή ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι μόνο για ενδεικτικούς σκοπούς και δεν αποτελούν επενδυτική σύσταση ή προσφορά για παροχή επενδυτικών συμβουλευτικών υπηρεσιών. Επιπλέον, αυτό το περιεχόμενο δεν απευθύνεται ούτε προορίζεται για χρήση από επενδυτές ή υποψήφιους επενδυτές και δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να γίνει επίκληση του κατά τη λήψη απόφασης για επένδυση σε οποιοδήποτε αμοιβαίο κεφάλαιο που διαχειρίζεται η a16z. (Μια προσφορά για επένδυση σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο a16z θα γίνει μόνο από το μνημόνιο ιδιωτικής τοποθέτησης, τη συμφωνία εγγραφής και άλλη σχετική τεκμηρίωση οποιουδήποτε τέτοιου κεφαλαίου και θα πρέπει να διαβαστεί στο σύνολό τους.) Τυχόν επενδύσεις ή εταιρείες χαρτοφυλακίου που αναφέρονται, αναφέρονται ή που περιγράφονται δεν είναι αντιπροσωπευτικές όλων των επενδύσεων σε οχήματα που διαχειρίζεται η a16z και δεν μπορεί να υπάρξει διαβεβαίωση ότι οι επενδύσεις θα είναι κερδοφόρες ή ότι άλλες επενδύσεις που θα πραγματοποιηθούν στο μέλλον θα έχουν παρόμοια χαρακτηριστικά ή αποτελέσματα. Μια λίστα με επενδύσεις που πραγματοποιήθηκαν από αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζεται ο Andreessen Horowitz (εξαιρουμένων των επενδύσεων για τις οποίες ο εκδότης δεν έχει παράσχει άδεια για δημοσιοποίηση της a16z καθώς και των απροειδοποίητων επενδύσεων σε δημόσια διαπραγματεύσιμα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία) είναι διαθέσιμη στη διεύθυνση https://a16z.com/investments /.

Τα γραφήματα και τα γραφήματα που παρέχονται εντός προορίζονται αποκλειστικά για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν θα πρέπει να βασίζονται σε αυτά όταν λαμβάνεται οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Το περιεχόμενο μιλά μόνο από την ημερομηνία που υποδεικνύεται. Οποιεσδήποτε προβλέψεις, εκτιμήσεις, προβλέψεις, στόχοι, προοπτικές και/ή απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το υλικό υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση και μπορεί να διαφέρουν ή να είναι αντίθετες με τις απόψεις που εκφράζονται από άλλους. Ανατρέξτε στη διεύθυνση https://a16z.com/disclosures για πρόσθετες σημαντικές πληροφορίες.