Τι είναι τα παράγωγα DeFi;

Όπως υποδηλώνει το όνομά τους, τα παράγωγα είναι χρηματοοικονομικά μέσα που επιτρέπουν στους επενδυτές να στοιχηματίζουν στη συμπεριφορά των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων, είτε πρόκειται για μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα ή κρυπτονομίσματα. 

Συχνά ονομάζονται «συνθετικά» μέσα επειδή οι επενδυτές μπορεί να μην χρειάζεται να κατέχουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο για να τα διαπραγματευτούν. Οι επενδυτές σε μετοχές με διακριτικά, για παράδειγμα, δεν κατέχουν τις πραγματικές μετοχές μιας εισηγμένης εταιρείας, αλλά μια εκδοχή της μετοχής σε μορφή διακριτικής.

Γιατί υπάρχουν παράγωγα;

Στην πιο καθαρή τους μορφή, τα παράγωγα έχουν να κάνουν με τη διαχείριση κινδύνων. Οι αγρότες και οι επενδυτές στη γεωργία χρησιμοποιούν εδώ και καιρό συμβόλαια παραγώγων για να αντισταθμίσουν πιθανές ζημίες από την πιθανότητα αποτυχίας των καλλιεργειών. Με το κλείδωμα των τιμών, οι παραγωγοί και οι αγρότες θα μπορούσαν να λειτουργήσουν τις επιχειρήσεις τους με έναν βαθμό βεβαιότητας. Ο ίδιος τύπος προληπτικού μετριασμού του κινδύνου αποτελεί εδώ και καιρό βασικό στοιχείο στον κλάδο της ενέργειας. Οι αεροπορικές εταιρείες, για παράδειγμα, έχουν ορίσει εδώ και καιρό μελλοντικές τιμές για τα καύσιμα αεριωθουμένων για να προστατευθούν από ξαφνικές αυξήσεις τιμών σε μια ασταθή βιομηχανία.  

Πώς λειτουργούν λοιπόν τα παράγωγα; Σε ένα θεμελιώδες επίπεδο, είναι συμβάσεις μεταξύ ενός αγοραστή και ενός πωλητή. Αυτά τα όργανα μπορούν να χωριστούν σε συμβόλαια επιλογής και κλειδώματος. Τα δικαιώματα προαίρεσης επιτρέπουν στους κατόχους συμβολαίων να εμπορεύονται το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, είτε να το πουλήσουν είτε να το αγοράσουν, πριν από την ημερομηνία λήξης. Αντίθετα, τα δεσμευμένα παράγωγα δέσμευαν τους συναλλασσόμενους στην καθορισμένη υποκείμενη τιμή μέχρι τη συμφωνημένη ημερομηνία λήξης. Και να θυμάστε, οι επενδυτές δεν χρειάζεται απαραίτητα να κατέχουν την υποκείμενη ασφάλεια ή περιουσιακό στοιχείο.

Για παράδειγμα, ένα διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) που ονομάζεται ProShares Bitcoin Strategy (ΜΠΙΤΟ) δεν κατέχει πραγματικό Bitcoin στο δίκτυο Bitcoin. Αντίθετα, το αμοιβαίο κεφάλαιο παρακολουθεί την τιμή του BTC, ενώ χρεώνει μια προμήθεια. Με τη σειρά τους, οι επενδυτές δεν χρειάζεται να ανησυχούν για τα θέματα θεματοφυλακής της διατήρησης του BTC σε ένα πορτοφόλι.

Αυτό που κάνει η BITO είναι να διατηρεί συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με ημερομηνίες λήξης, τα οποία διακανονίζονται σε μετρητά. Οι επενδυτές αγοράζουν αυτά τα συμβόλαια όπως ακριβώς θα αγόραζαν μετοχές, συμπεριλαμβανομένης της τοποθέτησης οριακών εντολών. Ωστόσο, καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης λήγουν κάθε μήνα, πρέπει να εξαγοραστούν.

Αν και αυτό αυξάνει τις μηνιαίες προμήθειες διαχείρισης, οι επενδυτές που δεν θέλουν να αντιμετωπίσουν την ταλαιπωρία της μετακίνησης BTC προτιμούν αυτήν τη λύση διαπραγμάτευσης έκθεσης BTC.

Παράγωγα DeFi

Τα παράγωγα DeFi εξυπηρετούν τον ίδιο σκοπό με τα παραδοσιακά: αντιστάθμιση του κινδύνου τιμής και απόκτηση έκθεσης στην αξία του περιουσιακού στοιχείου χωρίς στην πραγματικότητα να κατέχουν το περιουσιακό στοιχείο. Η διαφορά είναι ότι τα παράγωγα DeFi είναι έξυπνες συμβάσεις που φιλοξενούνται σε blockchain, προσφέροντας μεγαλύτερη διαφάνεια και αποδοτικότητα κόστους.

Επειδή τα έξυπνα συμβόλαια αυτοματοποιούν την εκτέλεση των όρων των παραγώγων, δεν υπάρχει ανάγκη για διαμεσολαβητές εκτός από το ίδιο το πρωτόκολλο. Το πιο σημαντικό, τέτοια παράγωγα μπορούν να χαρακτηριστούν ως συνθετικά περιουσιακά στοιχεία.

Ας πάρουμε το παράδειγμα του Synthetix, ενός πρωτοκόλλου παραγώγων που παρακολουθεί την αξία των εμπορευμάτων, των νομισμάτων fiat, των κρυπτονομισμάτων και των μετοχών. Το πρωτόκολλο χαρακτηρίζει την αξία αυτών των υποκείμενων στοιχείων ως "synths", προσθέτοντας το πρόθεμα "s" στα σύμβολά τους.  

Μετασχηματισμένα σε μάρκες synth, αυτά τα παράγωγα μπορούν στη συνέχεια να ανταλλάσσονται σε α spot αγορά ακριβώς όπως κάποιος θα ανταλλάσσει περιουσιακά στοιχεία από ένα πορτοφόλι, αλλά χωρίς να τα κατέχει στην πραγματικότητα. Αυτό θα μπορούσε να εφαρμοστεί σε πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός, οι μετοχές ή τα νομίσματα fiat.

Στην ουσία, το πρωτόκολλο Synthetix καθιστά δυνατή την ανταλλαγή αγνωστικών παραγώγων, επειδή όλα τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να μετατραπούν σε συνθετικά. Ο κρίσιμος κρίκος για να συμβεί αυτό είναι το δίκτυο μαντείων Chainlink. Αυτό το αποκεντρωμένο δίκτυο τροφοδοτεί δεδομένα πραγματικού κόσμου, όπως τιμές, σε πρωτόκολλα on-chain όπως το Synthetix ή το UMA.

Άλλα πρωτόκολλα παραγώγων DeFi

Για εμπόρους που δεν θέλουν να αγοράσουν Ethereum, αλλά θέλουν να ανταλλάξουν την αξία του, Όπυν είναι η λύση. Το πρωτόκολλο Opyn επιτρέπει στους επενδυτές να έχουν είτε long (η τιμή ETH στοιχήματος θα αυξηθεί) είτε short (η τιμή ETH στοιχήματος θα πέσει).

Επιπλέον, μπορούν να συνεχίσουν να χρηματοδοτούν αυτές τις θέσεις διαρκώς, χωρίς ημερομηνία λήξης. Αυτά τα παράγωγα ονομάζονται διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ανάλογα με το αν η τιμή του ETH πέφτει ή αυξάνεται, τόσο οι πωλητές short όσο και long αλληλοϋποθέτουν ο ένας τις θέσεις του άλλου.

Ως το κεράσι στην κορυφή, οι έμποροι μπορούν ακόμη και να αξιοποιήσουν τις θέσεις τους. Συνήθως, η μόχλευση είναι εξαιρετικά επικίνδυνη, αλλά Opyn's Squeeth Η διαρκής διαπραγμάτευση προσφέρει ένα προστατευμένο μειονέκτημα χωρίς ρευστοποιήσεις.

Ωστόσο, οι έμποροι εξακολουθούν να πρέπει να πληρώνουν ασφάλιστρα όταν πέφτουν από τις θέσεις short/long. Για παράδειγμα, εάν η τιμή του ETH πέσει προς τα πλάγια για μεγάλο χρονικό διάστημα, οι κάτοχοι θέσεων long πρέπει συνεχώς να πληρώνουν ασφάλιστρα λόγω της έλλειψης ανοδικής ορμής τιμής ETH.

Μια άλλη πλατφόρμα παραγώγων DeFi που προσφέρει διαπραγμάτευση αέναων είναι το dYdX, αλλά χωρίς την προστασία εκκαθάρισης. Αν και το dYdX είναι ένα αποκεντρωμένο χρηματιστήριο, χρησιμοποιεί αντιστοίχιση συναλλαγών εκτός αλυσίδας με βιβλία παραγγελιών, ενώ οι διακανονισμοί πραγματοποιούνται εντός της αλυσίδας. Αυτός ο υβριδικός συνδυασμός προσφέρει μια γρήγορη εμπειρία συναλλαγών ίση με την παραδοσιακή χρηματοδότηση.

Τα πιο κοινά παράγωγα DeFi

Όποιος έχει βρεθεί στον χώρο κρυπτογράφησης πρέπει να έχει δει γνωστά συμβολικά ονόματα, αλλά με πρόθεμα "w". Αυτά είναι τυλιγμένα μάρκες. Για παράδειγμα, το wBTC είναι τυλιγμένο Bitcoin. Ο όλος του σκοπός είναι να γεφυρώσει το χάσμα ασυμβατότητας μεταξύ του δικτύου Bitcoin και του Ethereum, μετατρέποντας το BTC σε ένα διακριτικό ERC-20, το οποίο είναι το πρότυπο έξυπνων συμβολαίων για το οικοσύστημα Ethereum.

Τεχνικά, αυτό καθιστά το wBTC παράγωγο επειδή είναι συνδεδεμένο με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο - το Bitcoin. Ένα wBTC ισούται με 1 BTC, όπως και το $1 ισούται με 1 USDC stablecoin. Κάθε wBTC, ή άλλα τυλιγμένα μάρκες, μπορεί να κοπεί μόνο όταν κατατεθεί το αρχικό κουπόνι, ώστε να μπορούν να εξαργυρωθούν χωρίς κίνδυνο.

Τα κουπόνια wBTC χρησιμοποιούνται ευρέως στο DeFi ως εγγύηση για δάνεια. Αυτό είναι λογικό επειδή το Bitcoin είναι το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα, καθιστώντας το το λιγότερο ασταθές περιουσιακό στοιχείο. Διαφορετικά, μια εξασφάλιση δανείου θα ήταν επιρρεπής σε ρευστοποίηση. Επιπλέον, η αναδίπλωση του BTC επεκτείνει τις περιπτώσεις χρήσης του πέρα ​​από την αποθήκευση αξίας.

Αποποίηση ευθυνών σειράς:

Αυτό το άρθρο της σειράς προορίζεται για γενικούς σκοπούς καθοδήγησης και ενημέρωσης μόνο για αρχάριους που συμμετέχουν σε κρυπτονομίσματα και DeFi. Τα περιεχόμενα αυτού του άρθρου δεν πρέπει να ερμηνεύονται ως νομικές, επιχειρηματικές, επενδυτικές ή φορολογικές συμβουλές. Θα πρέπει να συμβουλευτείτε τους συμβούλους σας για όλες τις νομικές, επιχειρηματικές, επενδυτικές και φορολογικές επιπτώσεις και συμβουλές. Το Defiant δεν είναι υπεύθυνο για τυχόν χαμένα χρήματα. Χρησιμοποιήστε την καλύτερη κρίση σας και εφαρμόστε τη δέουσα επιμέλεια πριν αλληλεπιδράσετε με έξυπνα συμβόλαια.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/