¿Qué es la tokenización de activos del mundo real? La próxima megatendencia institucional

Escrito por: Itai Avneri es director ejecutivo adjunto y director de operaciones de INX. Es un ejecutivo experimentado con más de 20 años de experiencia tanto en finanzas como en tecnología. Como director ejecutivo adjunto y director de operaciones de INX, es responsable de dirigir la oferta única de INX como el único intercambio que ofrece criptomonedas, tokens de seguridad y operaciones de oferta primaria. Itai tiene una licenciatura en Economía y Tecnología de la Información del Instituto Ruppin y un MBA de la Escuela Interdisciplinaria. 

La industria de los activos digitales ha recorrido un largo camino desde que Satoshi anunció Bitcoin a la comunidad cypherpunk hace 15 años. Un fuerte indicio de esta madurez se produjo a principios de 2024, cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado para su negociación. Apenas tuvo el ETF de Bitcoin comenzaron a cotizar, los titanes de Wall Street, como el director ejecutivo de Blackrock, Larry Fink, pasaron a la tokenización de activos del mundo real (RWA) como la próxima megatendencia en dominar los mercados de capital. 

Si bien el ETF de Bitcoin y el RWA tokenizado están atrayendo atención institucional y capital, existe una diferencia clave en sus implicaciones en los mercados de activos digitales. Al brindar a los inversores la opción de obtener exposición a Bitcoin sin tener que tocar una cadena de bloques o una billetera, el ETF de Bitcoin establece una frontera entre las finanzas tradicionales (TradFi) y finanzas descentralizadas (DeFi), manteniendo a los inversores tradicionales fuera del ecosistema Web3 más amplio. 

Por otro lado, la tokenización es el puente que podría traer billones de dólares de TradFi a la cadena, lo que representa un verdadero "mejor de ambos mundos" tanto para los inversores como para los propietarios de activos. 

¿Qué son los activos tokenizados del mundo real (RWA)?

Los activos del mundo real son activos con valor intrínseco en el mundo real que se han incorporado a la cadena. La forma sencilla de explicar los RWA o activos tokenizados es como "activos tradicionales convertidos en tokens digitales en una cadena de bloques". 

Acciones, bonos, capital de riesgo, bienes raíces, obras de arte y productos básicos son solo algunos de los activos del mundo real que se están incorporando a la cadena de bloques en forma de tokenización. A diferencia de muchos criptoactivos, que carecen de valor subyacente, los RWA tokenizados están respaldados por valor y flujos de ingresos del mundo real, lo que los convierte en una opción atractiva para inversores e instituciones exigentes. 

Los tokens RWA no son sólo representaciones digitales; conllevan los derechos y beneficios asociados con el activo, como ingresos por alquiler o dividendos. Esto hace posible tokenizar acciones con dividendos y valores gubernamentales. De hecho, valores gubernamentales tokenizados son uno de los casos de uso de tokenización de más rápido crecimiento, con más de 860 millones de dólares en valor total bloqueado. 

¿Cuáles son las ventajas de los RWA tokenizados?

La tokenización ofrece varias ventajas sobre los activos tradicionales, que incluyen: 

• Democratización: La tokenización democratiza las oportunidades de inversión al permitir que una gama más amplia de inversores, incluidos aquellos con capital más pequeño, participen en mercados tradicionalmente dominados por individuos institucionales o de alto patrimonio neto.
• Fraccionalización: Fraccionamiento: a través del fraccionamiento, la tokenización permite dividir los activos en unidades más pequeñas, lo que hace que las inversiones de alto valor, como bienes raíces o arte, sean más accesibles y asequibles para los inversores individuales.
• programabilidad: Programabilidad: la programabilidad de los activos tokenizados permite incorporar características y reglas complejas directamente en el token, lo que permite productos financieros innovadores y una gestión de activos optimizada.
• Cumplimiento automatizado: Los activos tokenizados pueden automatizar el cumplimiento de los requisitos reglamentarios, reduciendo la carga administrativa y los riesgos de incumplimiento al codificar las obligaciones legales y reglamentarias en los propios tokens.
• Liquidación instantánea: La tokenización facilita la liquidación instantánea de transacciones, acelera drásticamente el proceso de compra y venta de activos, reduce los riesgos de contraparte y mejora la liquidez en el mercado.

Todos estos beneficios se combinan para proporcionar más liquidez y eficiencia a los mercados tradicionalmente ilíquidos. El poder de la tokenización radica en su capacidad de democratizar el acceso a inversiones que tradicionalmente eran exclusivas debido a los altos costos de entrada o las complejidades regulatorias. Al derribar estas barreras, la tokenización abre la puerta a que una gama más amplia de inversores participe en mercados que antes estaban fuera de su alcance.

Por último, los tokens RWA se basan en contratos inteligentes que automatizan las políticas regulatorias y de cumplimiento. También agilizan los procesos de transferencias y liquidaciones (liquidaciones instantáneas) reduciendo tiempo y costes. 

Información y predicciones del mercado 

El potencial de la tokenización de activos es tanto que BCG predice Habrá más de 16 billones de dólares en valores tokenizados para 2030. Este crecimiento representa un aumento significativo con respecto a los 310 mil millones de dólares en 2022, lo que podría representar el 10% del PIB mundial para fines de la década.

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Citigroup sugiere que nos estamos acercando a un punto de inflexión en el que el potencial prometido de blockchain se hará realidad de manera significativa, medido en miles de millones de usuarios y billones de dólares en valor. 

Fuente: Citigroup 

El reciente informe de Citigroup señala que las principales fuerzas impulsoras detrás de esta transformación son la adopción de CBDC por parte de los grandes bancos centrales, la tokenización de activos en los juegos y los pagos basados ​​en blockchain. Prevé que para 2030, hasta 5 billones de dólares en CBDC podrían estar en circulación en las principales economías, con una parte importante vinculada a la tecnología de contabilidad distribuida. 

A Investigación del Bank of America (BofA) estima que los activos tokenizados se volverán tan populares en el futuro que la "cartera de tokens" se denominará simplemente "cartera". Según su informe sobre tokenización: 

“Los consumidores pueden abrir una aplicación para verificar el valor de mercado en tiempo real de las tenencias de la cartera, que incluyen dólares tokenizados, acciones, bonos corporativos e intereses en un fondo de capital privado y un edificio comercial ubicado en un continente diferente. Dentro de la misma aplicación, pueden vender el 47.62765% de su participación en el capital privado a las 5:15 p.m. a 20 compradores diferentes a través de un mercado secundario líquido con liquidación en tiempo real las 24 horas, los 7 días de la semana”.

Del mundo real a Blockchain: comprensión del proceso de tokenización

Los tokens RWA son tokens fungibles como los tokens ERC-20, pero ahí es donde terminan las similitudes. A diferencia de los tokens ERC-20, los tokens RWA generalmente se clasifican como valores en la mayoría de las jurisdicciones y deben cumplir con los marcos de valores. 

Por ejemplo, si se va a ofrecer un token RWA en los EE. UU., debe:

• estar registrado o exento de registro según las pautas de la SEC
• siga los requisitos KYC/AML
• Ser llevado al mercado por un corredor registrado. 
• Estar incluido en bolsas registradas como ATS ante la SEC y FINRA. 
• Tener un agente de transferencia registrado que administre la tabla de límites máximos del activo.

Es posible que el emisor del token RWA también tenga que preparar documentos legales como PPM (memorando de colocación privada) y acuerdos de suscripción. 

En el frente tecnológico, los activos del mundo real se representan como tokens fungibles en la cadena de bloques. Usar estándares de tokens especiales como T-Rex y ERC-1404 que permiten una identificación y propiedad únicas. Estos estándares proporcionan una forma de crear tokens que pueden cumplir con diversas regulaciones, como las leyes KYC (Conozca a su cliente) y AML (Anti-Lavado de dinero), lo que los hace adecuados para tokenizar activos del mundo real (RWA) de manera legal.

Debido a la complejidad del proceso de tokenización, la mayoría de los emisores suelen optar por trabajar con un equipo de expertos para ayudarlos, como INX, que ofrece un paquete de tokenización de servicio completo que cumple con las regulaciones de la SEC. Tener un socio bien versado en los aspectos técnicos y legales de la tokenización de RWA es crucial para llevarlos al mercado con éxito. 

¿Será 2024 el año del auge de los APR? 

2023 fue un gran año para los activos del mundo real y la tokenización, con el valor total de los RWA bloqueados en DeFi creciendo asombrosamente 7.5 veces hasta alcanzar alrededor de $ 5.6 mil millones según DefILlama. Todo apunta a que 2024 será otro año decisivo para los activos del mundo real. Las instituciones, impulsadas por el deseo de crear liquidez para activos tradicionalmente ilíquidos y agilizar sus procesos, seguirán adoptando la tokenización como respuesta a la modernización de los mercados de capital. 

Imagen destacada a través de Unsplash.

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• Fuente: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/01/what-is-real-world-asset-tokenization-the-next-institutional-megatrend/