Finanzas institucionales, papel de los reguladores en el foco de la criptoconferencia TOKEN2049

Cuando la conferencia de criptomonedas TOKEN2049 comenzó en Singapur el miércoles, los oradores hicieron la debida referencia al Crypto Winter en curso, al tiempo que dejaron en claro su determinación de despedirlo, pero otro tema importante fue la adopción de criptomonedas por parte de las finanzas convencionales.

La adopción de criptomonedas y otros activos digitales por parte de la industria financiera tradicional es una propuesta de amor y odio para gran parte de la criptocomunidad, que invita a las acusaciones de "venderse" por parte de los cripto-libertarios, pero es tentador debido a las recompensas y la respetabilidad que ven con eso

Un grupo de ejecutivos de TradFi y empresas de criptomonedas explicaron la importancia de estas últimas a los asistentes a la conferencia que, abrumados por la miseria del mercado imperante, parecían necesitar poco convencimiento. Más importante aún, dijeron los oradores, las finanzas institucionales le estaban dando a las criptomonedas toda su atención e invirtiendo en ellas.

Darius Sit, socio gerente del comerciante de criptoactivos QCP Capital, dijo que su empresa había visto un gran aumento en la participación institucional en criptoderivados y opciones, y que el mes pasado, un tercio del volumen de negociación de opciones de la compañía provino de una sola cobertura. fondo. Sit describió la industria de la criptografía como una que las finanzas tradicionales ahora consideran "principal y práctica" en la que participar.

El director ejecutivo de la plataforma de criptocomercio Bitmex, Alexander Höptner, dijo que el mercado bajista actual, lejos de sembrar dudas entre los actores financieros institucionales, los alentaba a acumularse.

“En realidad, es un momento ideal cuando busca participantes del mercado clásico”, dijo. “Los mercados bajistas son fantásticos. No hemos visto a un solo actor institucional abandonar por la situación del mercado”.

Droga de entrada

Kayvon Pirestani, jefe de ventas institucionales de Asia-Pacífico en Coinbase, que cotiza en Nasdaq, el segundo intercambio de criptografía más grande del mundo por volumen de operaciones, dijo en una sala de conferencias repleta que, a pesar de la recesión del mercado, el interés institucional en la criptografía se mantuvo sólido, señalando dos factores detrás de la durabilidad de la demanda institucional.

“La primera es lo que yo llamo una tendencia de 'vuelo hacia la calidad'”, dijo. “Esto fue más pronunciado a raíz de la explosión de UST Terra. De repente, mucha gente se dio cuenta... por primera vez, de que existen grandes riesgos crediticios en el mundo de las criptomonedas. Entonces, la gente comenzó a observar muy de cerca los tipos de productos que estaban negociando, los tipos de contrapartes y las plataformas en las que estaban negociando, y se dieron cuenta de que estos riesgos están mal valorados.

“El otro ángulo que creo que está impulsando este tipo de interés institucional sólido, a pesar de la caída del mercado, es el hecho de que los niveles de precios actuales representan un punto de entrada realmente interesante para esos inversores, los administradores de activos más grandes... Hemos visto a esas personas pídanos que aceleremos su incorporación o aceleremos las conversaciones para activar más rápidamente para que puedan ingresar en lo que podrían ser puntos de entrada generacionales en esta nueva clase de activos”.

Pirestani dijo que los inversores institucionales normalmente ingresaban al criptomercado comprando Bitcoin o Ethereum y se ramificaban desde allí.

“Se sienten cómodos manteniendo esa posición a lo largo del tiempo y confían en que todo funciona correctamente”, dijo. “Pero una vez que cruzan ese umbral de sentirse cómodos con poseer algo de criptografía, ha sido realmente interesante observar que suben rápidamente la curva de riesgo y la curva de complejidad de maneras que me han sorprendido, donde dirán: ' Correcto, obtuve Bitcoin y Ethereum, ¿qué pasa con Solana? Me puedes dar alguna talla en Solana? O tal vez quiero hacer algunos préstamos, tal vez quiero hacer algunas apuestas.' Y así descubrimos que Bitcoin y Ethereum son, irónicamente, una especie de 'droga de entrada' al emocionante mundo de las criptomonedas".

La narrativa

Más allá de ese camino bastante transitado, los patrones de comportamiento entre los inversores difieren notablemente, según Sit de QCP Capital, que hizo una distinción entre los HODLers y los comerciantes más activos. 

Dijo que en el sitio de operaciones de su empresa, las oficinas corporativas y familiares en su mayoría caían en una de las dos categorías, y la última estaba confiablemente en busca de desarrollos de mercado nuevos y, en la medida de lo posible, que cambiaran las reglas del juego.

“Tienden a participar sobre una base muy narrativa”, dijo. “Así que este año, con la fusión de ETH, vimos mucho interés en los derivados de ETH… Está muy orientado a la narrativa, por lo que la próxima gran narrativa en línea es probablemente la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, por lo que la pregunta que todos tenemos es , '¿Cuál es la próxima narrativa en el medio, desde ahora hasta 2024?' porque creo que eso es algo que todos deberíamos buscar y esperar”.

Hizo una distinción adicional entre el comportamiento de los inversores en Asia y en otros lugares, diciendo que los mercados de Hong Kong y Singapur, en particular, estaban mucho menos interesados ​​​​en comprar y mantener criptoactivos y más orientados a cambiar el curso de los patrones de volatilidad.

Höptner también enfatizó las diferencias entre los mercados de Asia y los de EE. UU. y Europa. 

“[En] los EE. UU. es un activo para almacenar, mantener”, dijo. “Europa está un poco en el medio, y las empresas están hablando de las participaciones que tienen, y Asia tiene que ver con el comercio. Ahora, todas las discusiones que tenemos sobre todo nuestro comercio con todas las oficinas familiares [asiáticas], ya sea arte, cualquier cosa, se trata de comercio. 'Oye, ¿podemos tokenizarlo? ¿Podemos cambiarlo? Esa es toda la historia.

Justin Sun, fundador de la cadena de bloques Tron, dijo que, independientemente del comportamiento de los inversores, las empresas criptográficas tenían un nivel de deber fiduciario similar al que tenían las empresas del sector financiero tradicional.

“Necesitamos aprender de la industria financiera tradicional, porque al final del día, creo que las criptomonedas son lo mismo que las instituciones financieras tradicionales porque la mayoría de las cosas que estamos haciendo aquí es controlar el dinero de las personas o mover el dinero de las personas o básicamente responder, " él dijo. “Tenemos una enorme responsabilidad financiera”.

Reguladores

Con cierta inevitabilidad, muchos de los oradores en TOKEN2049 plantearon cuestiones relacionadas con la regulación y, en una señal de la creciente madurez de la industria, demostraron su voluntad de adoptar la disciplina en beneficio de sus clientes, sus propios intereses a largo plazo y el desarrollo del sector en general.

La regulación en criptografía a menudo se mira con sospecha, y Saurabh Sharma, socio y director de inversiones de la empresa de desarrollo Web3 con sede en Chicago, Jump Crypto, lo describió como un desafío debido a la dificultad de coordinar las reglas a nivel nacional y transnacional.

Zaheer Ebtikar, gerente de cartera de la firma de cuantificación de activos digitales LedgerPrime, abogó por reglas para estimular el desarrollo de la criptoindustria.

Él dijo: “Creo que el impulsor número uno tanto de la innovación como de la introducción de capital será la regulación, y no la regulación en el sentido de que debemos seguir adelante y prohibir los activos criptográficos, pero, más bien, las personas no están seguras de lo que no están seguros. hoy en día, lo cual es un gran problema para cualquier tipo de inversor institucional, pero también para cualquier bolsa de capital convencional.

“Se trata de trabajar muy, muy de cerca con los reguladores y espero que los [reguladores] en la sala puedan... trabajar hacia ese objetivo de tener un marco regulatorio muy sólido y muy claro. Y creo que eso es lo que nos llevará a la madurez de la clase de activos”.

Will Peets, director de inversiones de 100 Acres Ventures, centrada en activos digitales, reforzó ese mensaje y dijo que construir puentes con los reguladores y "no solo tener una relación combativa con las autoridades y el estado" contribuiría al crecimiento de la industria al impulsar aún más la masa. adopción.

Tim McCourt, director global de productos de renta variable y divisas en el mercado de derivados CME Group, se basó en la experiencia de su empresa para hacer un punto detallado.

“Desde el principio, tomamos una decisión: queríamos operar como un lugar regulado que ofreciera productos regulados, y eso es ciertamente algo que ha resonado fuertemente en la comunidad institucional porque necesitan esa garantía o esa confianza de cómo dar los pasos finales en la industria. ," él explicó.

“Sin embargo, creo que el desafío es que, de alguna manera, en los últimos años, ver que la supervisión regulatoria puede ser algo malo. Y creo, en realidad, que lo contrario es cierto: si obtuviéramos más claridad en más jurisdicciones, aumentaría aún más la velocidad de la innovación, porque habría certeza, habrá firmeza sobre algunos de estos temas que son dominando la industria.”

La directora de operaciones de Crypto Exchange FTX, Constance Wang, enfatizó que la colaboración con los reguladores en lugar de la confrontación era el mejor camino para la industria.

“Aunque parece que el regulador está persiguiendo a las criptomonedas, desde nuestra perspectiva, siempre siento que nuestra relación de trabajo con los reguladores debe ser un diálogo abierto y amistoso, una comunicación bidireccional en lugar de una comunicación unidireccional en la que nos pregunten. qué está pasando”, dijo.

"No se trata solo de que un regulador se refiera a las empresas de criptomonedas, también se trata de que les digamos lo que está sucediendo y cómo ha evolucionado esta industria en los últimos cinco años, y hacia dónde irá, y cuál es nuestra visión y misión". ella añadió. "Ya se ha movido mucho más allá de las ICO y las monedas de mierda y, ya sabes, la etapa de estafa, y todo el mundo está construyendo".

Pero fue Pirestani quien quizás tuvo la última palabra sobre la regulación y la forma en que la industria podría comprometerse más efectivamente con ella para ayudar a su crecimiento y aceptación.

“Creo que aumentar la claridad regulatoria en mercados clave como EE. UU. realmente eliminaría mucho exceso e incertidumbre del espacio”, dijo. 

“Pero en realidad, lo más interesante, y lo que me encanta de las criptomonedas, es que realmente no sabemos qué impulsará la próxima ola de adopción o entusiasmo. Pero será algo, alguna pieza de innovación que surja de la nada que nos sorprenderá de la forma en que lo hizo DeFi hace unos años, de la forma en que lo hicieron las NFT".