La SEC aprueba el ETF de Bitcoin: ¿Cómo dará forma a las criptomonedas ahora?

La SEC aprueba el ETF de Bitcoin: ¿Cómo dará forma a las criptomonedas ahora?

Sello de tiempo: 10 de enero de 2024 4:28 p.m.
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Con la aprobación de la SEC confirmada, los ETF de Bitcoin al contado se lanzarán oficialmente, marcando lo que algunos comentaristas creen que es un punto de inflexión en la historia de Bitcoin. Independientemente de los acontecimientos que se desarrollen a partir de aquí, vale la pena considerar por qué ahora es el momento adecuado para que los ETF obtengan luz verde y cómo Bitcoin y la industria criptográfica en general pueden verse afectados a partir de aquí.

¿Por qué están surgiendo los ETF ahora?

La primera solicitud para un ETF de bitcoin fue de los hermanos Winklevoss, allá por 2013, cuando BTC cotizaba por debajo de los $100, y después de eso, ha habido muchos intentos adicionales, de empresas como Gemini (fundada por los hermanos Winklevoss), Ark Invertir y escala de grises. Ninguno fue aceptado y la SEC se mostró intransigente.

Es más, la negativa de la SEC a ceder se produjo cuando los ETF de futuros de Bitcoin obtuvieron la aprobación y mientras se lanzaban ETF de Bitcoin al contado en otros países, incluidos Canadá y Australia.

Todo lo cual podría llevar a uno a preguntarse qué sucedió durante el año pasado para causar BlackRock, una de las firmas financieras más influyentes del mundo, para creer que valía la pena seguir adelante con Planes ETF de Bitcoiny por qué BlackRock y su presidente y director ejecutivo, Larry Fink, de repente mostraron tal entusiasmo por las criptomonedas, después de años de indiferencia.

¿Los tribunales obligaron a la SEC a cambiar de rumbo?

En el caso de la SEC contra Grayscale, los tribunales determinaron, en agosto pasado, que el regulador había actuado de manera "arbitraria y caprichosa" al denegar la solicitud de Grayscale para convertir su Bitcoin Trust en un ETF de Bitcoin al contado, habiendo previamente el regulador aprobado otros, Productos Bitcoin basados ​​en futuros.

Esta parece haber sido una decisión crítica, que aparentemente dejó a la SEC con la opción de abrir las puertas a múltiples ETF al contado, o revertir el rumbo de los ETF de futuros e invitar a acciones legales, sabiendo que las decisiones legales ya no estaban siguiendo su camino.

Además, aunque no está directamente relacionado con los ETF, la SEC enfrentó reveses legales contra Ripple tres veces en 2023. Estos reveses incluyeron sentencias de que XRP, tal como se negocia en los mercados secundarios, no es un valor, se le negó a la Comisión una apelación interlocutoria y se retiraron todos los cargos contra Brad Garlinghouse, director ejecutivo de Ripple, y Chris Larsen, el co- Fundador de Ripple. Cuando se retiraron esos cargos, el CLO de Ripple, Stuart Alderoty, incluso caracterizada lo calificó como “una rendición de la SEC”.

Luego, a mediados de diciembre, hubo una cita reveladora del presidente de la SEC, Gary Gensler, cuando afirmó en una entrevista con CNBC, refiriéndose a las solicitudes de ETF de BTC: "En el pasado habíamos rechazado varias de estas solicitudes, pero los tribunales aquí en el Distrito de Columbia intervinieron en eso. Y por eso estamos dando una nueva mirada a esto basándonos en esos fallos judiciales”.

Aunque Gensler no hizo referencia directa Escala de grises, ese caso fue visto en el Tribunal de Apelaciones del Distrito de Columbia. Parece que son los tribunales los que están obligando a la SEC a modificar su enfoque y, en última instancia, son las empresas de cifrado dispuestas a enfrentarse a la SEC en los tribunales (Ripple y Grayscale, en particular) las que han obligado a la SEC.

¿Bitcoin ha crecido demasiado para ignorarlo?

Bitcoin ha pasado, en quince años, de ser un experimento digital que se comercializaba casi gratis a un activo cuyas monedas están valoradas actualmente en más de 45,000 dólares cada una, con una capitalización de mercado de casi 840 millones de dólares. Y lo que es más, esto a pesar de haber sido marginados por las finanzas tradicionales y requerir que los nuevos adoptantes hagan esfuerzos inusuales para adquirir el activo.

Múltiples declaraciones de comentaristas de los medios tradicionales a lo largo de los años en el sentido de que Bitcoin ha seguido su curso o finalmente está muerto han sido repetidamente inexactas, y cualquier obstáculo o iniciador del miedo del mercado se ha puesto en su camino (desde las prohibiciones chinas hasta que Tesla se deshaga de la mitad de sus holdings), Bitcoin ha seguido adelante independientemente. O como les gusta decir a los tenedores a largo plazo con notable convicción: tic tac, siguiente bloque.

¿Se está produciendo un cambio generacional?

Añadiendo a la sensación de que Bitcoin y cripto están aquí para quedarse, es posible que se esté produciendo un cambio generacional; un cambio que viene acompañado de una consiguiente transferencia de riqueza. Este suceso propuesto, explicado en detalle por Asociados Cerulli en 2022, significa que se espera que 84 billones de dólares pasen de las generaciones Baby Boomer y Silent a las generaciones más jóvenes, y también a las organizaciones benéficas, para 2045.

Y esto se relaciona directamente con Bitcoin y otras criptomonedas porque son las generaciones más jóvenes, principalmente, las que están liderando la adopción de las criptomonedas, lo que sugiere que las instituciones financieras tradicionales estarán cada vez más motivadas a girar hacia los activos digitales, y lo harán de forma natural a medida que las generaciones más jóvenes ejerzan un mayor esfuerzo. influencia sobre la toma de decisiones corporativas.

¿Cómo cambia un ETF Spot BTC el panorama criptográfico?

Un ETF de BTC al contado, particularmente cuando lo administra una empresa tan grande y de buena reputación como BlackRock, legitima BTC para los inversores tradicionales y actúa como un sello de aprobación institucional. Este cambio se ve reforzado por los cambios entrantes en las reglas de contabilidad del valor razonable de la FASB para las corporaciones, que harán que sea más viable para las corporaciones mantener BTC en sus balances.

Los ETF brindan una vía para los inversores que pueden no estar dispuestos a profundizar en las discusiones técnicas, económicas e incluso filosóficas que rodean a Bitcoin. Puede que no estén interesados ​​en aprender sobre la autocustodia, sino que simplemente reconocen a Bitcoin como una valiosa adición a una cartera diversa. Estos inversores buscan exposición con la menor fricción posible.

Es más, desde una perspectiva de la psicología del trading, un ETF elimina el sesgo unitario: los mercados no son perfectamente racionales y tener varias acciones en un ETF puede parecer más atractivo que tener una fracción de un bitcoin.

¿Cómo reciben el ETF los criptonativos?

Dentro de las criptomonedas, existe una firme creencia en el mecanismo al que se hace referencia irónicamente a medida que aumenta el valor. Esto significa, muy simplemente, que nada atrae más a la gente a Bitcoin que ver el precio subiendo. Entonces, si usted es un defensor del poder transformador de las criptomonedas, entonces da la bienvenida a los recién llegados, incluso si solo lo visitan con la esperanza de obtener ganancias a corto plazo, ya que una proporción de ellos profundizará su conocimiento sobre las criptomonedas y optará por quedarse. para el largo plazo.

Por esa razón, si un ETF genera mayores inversiones y un aumento sostenido del precio a largo plazo, entonces debería ser bienvenido. Un argumento en contra es que al eliminar los elementos de autocustodia de BTC, un ETF reduce la probabilidad de lo que podría llamarse una verdadera adopción. Sin embargo, es probable que los beneficios, como la legitimación de las criptomonedas y una mayor financiación, superen cualquier preocupación por desviarse de los principios fundacionales.

Sin embargo, los ETF spot de BTC están lejos de ser una solución milagrosa para toda la industria de las criptomonedas, ya que desde el punto de vista del desarrollo y la adopción, EE. UU. aún se beneficiaría de una nueva legislación sobre criptomonedas y una mayor certeza regulatoria. Dicho esto, sin embargo, la aprobación del ETF indica un posible cambio histórico en las actitudes hacia Bitcoin.

Con la aprobación de la SEC confirmada, los ETF de Bitcoin al contado se lanzarán oficialmente, marcando lo que algunos comentaristas creen que es un punto de inflexión en la historia de Bitcoin. Independientemente de los acontecimientos que se desarrollen a partir de aquí, vale la pena considerar por qué ahora es el momento adecuado para que los ETF obtengan luz verde y cómo Bitcoin y la industria criptográfica en general pueden verse afectados a partir de aquí.

¿Por qué están surgiendo los ETF ahora?

La primera solicitud para un ETF de bitcoin fue de los hermanos Winklevoss, allá por 2013, cuando BTC cotizaba por debajo de los $100, y después de eso, ha habido muchos intentos adicionales, de empresas como Gemini (fundada por los hermanos Winklevoss), Ark Invertir y escala de grises. Ninguno fue aceptado y la SEC se mostró intransigente.

Es más, la negativa de la SEC a ceder se produjo cuando los ETF de futuros de Bitcoin obtuvieron la aprobación y mientras se lanzaban ETF de Bitcoin al contado en otros países, incluidos Canadá y Australia.

Todo lo cual podría llevar a uno a preguntarse qué sucedió durante el año pasado para causar BlackRock, una de las firmas financieras más influyentes del mundo, para creer que valía la pena seguir adelante con Planes ETF de Bitcoiny por qué BlackRock y su presidente y director ejecutivo, Larry Fink, de repente mostraron tal entusiasmo por las criptomonedas, después de años de indiferencia.

¿Los tribunales obligaron a la SEC a cambiar de rumbo?

En el caso de la SEC contra Grayscale, los tribunales determinaron, en agosto pasado, que el regulador había actuado de manera "arbitraria y caprichosa" al denegar la solicitud de Grayscale para convertir su Bitcoin Trust en un ETF de Bitcoin al contado, habiendo previamente el regulador aprobado otros, Productos Bitcoin basados ​​en futuros.

Esta parece haber sido una decisión crítica, que aparentemente dejó a la SEC con la opción de abrir las puertas a múltiples ETF al contado, o revertir el rumbo de los ETF de futuros e invitar a acciones legales, sabiendo que las decisiones legales ya no estaban siguiendo su camino.

Además, aunque no está directamente relacionado con los ETF, la SEC enfrentó reveses legales contra Ripple tres veces en 2023. Estos reveses incluyeron sentencias de que XRP, tal como se negocia en los mercados secundarios, no es un valor, se le negó a la Comisión una apelación interlocutoria y se retiraron todos los cargos contra Brad Garlinghouse, director ejecutivo de Ripple, y Chris Larsen, el co- Fundador de Ripple. Cuando se retiraron esos cargos, el CLO de Ripple, Stuart Alderoty, incluso caracterizada lo calificó como “una rendición de la SEC”.

Luego, a mediados de diciembre, hubo una cita reveladora del presidente de la SEC, Gary Gensler, cuando afirmó en una entrevista con CNBC, refiriéndose a las solicitudes de ETF de BTC: "En el pasado habíamos rechazado varias de estas solicitudes, pero los tribunales aquí en el Distrito de Columbia intervinieron en eso. Y por eso estamos dando una nueva mirada a esto basándonos en esos fallos judiciales”.

Aunque Gensler no hizo referencia directa Escala de grises, ese caso fue visto en el Tribunal de Apelaciones del Distrito de Columbia. Parece que son los tribunales los que están obligando a la SEC a modificar su enfoque y, en última instancia, son las empresas de cifrado dispuestas a enfrentarse a la SEC en los tribunales (Ripple y Grayscale, en particular) las que han obligado a la SEC.

¿Bitcoin ha crecido demasiado para ignorarlo?

Bitcoin ha pasado, en quince años, de ser un experimento digital que se comercializaba casi gratis a un activo cuyas monedas están valoradas actualmente en más de 45,000 dólares cada una, con una capitalización de mercado de casi 840 millones de dólares. Y lo que es más, esto a pesar de haber sido marginados por las finanzas tradicionales y requerir que los nuevos adoptantes hagan esfuerzos inusuales para adquirir el activo.

Múltiples declaraciones de comentaristas de los medios tradicionales a lo largo de los años en el sentido de que Bitcoin ha seguido su curso o finalmente está muerto han sido repetidamente inexactas, y cualquier obstáculo o iniciador del miedo del mercado se ha puesto en su camino (desde las prohibiciones chinas hasta que Tesla se deshaga de la mitad de sus holdings), Bitcoin ha seguido adelante independientemente. O como les gusta decir a los tenedores a largo plazo con notable convicción: tic tac, siguiente bloque.

¿Se está produciendo un cambio generacional?

Añadiendo a la sensación de que Bitcoin y cripto están aquí para quedarse, es posible que se esté produciendo un cambio generacional; un cambio que viene acompañado de una consiguiente transferencia de riqueza. Este suceso propuesto, explicado en detalle por Asociados Cerulli en 2022, significa que se espera que 84 billones de dólares pasen de las generaciones Baby Boomer y Silent a las generaciones más jóvenes, y también a las organizaciones benéficas, para 2045.

Y esto se relaciona directamente con Bitcoin y otras criptomonedas porque son las generaciones más jóvenes, principalmente, las que están liderando la adopción de las criptomonedas, lo que sugiere que las instituciones financieras tradicionales estarán cada vez más motivadas a girar hacia los activos digitales, y lo harán de forma natural a medida que las generaciones más jóvenes ejerzan un mayor esfuerzo. influencia sobre la toma de decisiones corporativas.

¿Cómo cambia un ETF Spot BTC el panorama criptográfico?

Un ETF de BTC al contado, particularmente cuando lo administra una empresa tan grande y de buena reputación como BlackRock, legitima BTC para los inversores tradicionales y actúa como un sello de aprobación institucional. Este cambio se ve reforzado por los cambios entrantes en las reglas de contabilidad del valor razonable de la FASB para las corporaciones, que harán que sea más viable para las corporaciones mantener BTC en sus balances.

Los ETF brindan una vía para los inversores que pueden no estar dispuestos a profundizar en las discusiones técnicas, económicas e incluso filosóficas que rodean a Bitcoin. Puede que no estén interesados ​​en aprender sobre la autocustodia, sino que simplemente reconocen a Bitcoin como una valiosa adición a una cartera diversa. Estos inversores buscan exposición con la menor fricción posible.

Es más, desde una perspectiva de la psicología del trading, un ETF elimina el sesgo unitario: los mercados no son perfectamente racionales y tener varias acciones en un ETF puede parecer más atractivo que tener una fracción de un bitcoin.

¿Cómo reciben el ETF los criptonativos?

Dentro de las criptomonedas, existe una firme creencia en el mecanismo al que se hace referencia irónicamente a medida que aumenta el valor. Esto significa, muy simplemente, que nada atrae más a la gente a Bitcoin que ver el precio subiendo. Entonces, si usted es un defensor del poder transformador de las criptomonedas, entonces da la bienvenida a los recién llegados, incluso si solo lo visitan con la esperanza de obtener ganancias a corto plazo, ya que una proporción de ellos profundizará su conocimiento sobre las criptomonedas y optará por quedarse. para el largo plazo.

Por esa razón, si un ETF genera mayores inversiones y un aumento sostenido del precio a largo plazo, entonces debería ser bienvenido. Un argumento en contra es que al eliminar los elementos de autocustodia de BTC, un ETF reduce la probabilidad de lo que podría llamarse una verdadera adopción. Sin embargo, es probable que los beneficios, como la legitimación de las criptomonedas y una mayor financiación, superen cualquier preocupación por desviarse de los principios fundacionales.

Sin embargo, los ETF spot de BTC están lejos de ser una solución milagrosa para toda la industria de las criptomonedas, ya que desde el punto de vista del desarrollo y la adopción, EE. UU. aún se beneficiaría de una nueva legislación sobre criptomonedas y una mayor certeza regulatoria. Dicho esto, sin embargo, la aprobación del ETF indica un posible cambio histórico en las actitudes hacia Bitcoin.

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